国内市场综述 震荡整理 走势分化 周四（6 月 18 日）大盘震荡整理，走势分化。截至收 盘，上证综指收于 4090.48 点，下跌 0.43%；深成指 收于 16030.7 点，上涨 0.94%；科创 50 上涨 3.84%； 创业板指上涨 2.05%，万得全 A 成交额共 33317 亿元， 较前一日有所上升。 行业方面，30 个中信一级行业有 10 个上涨，其中通 信、电子及计算机涨幅居前，而非银行金融、银行、 电力及公用事业则跌幅较大；概念方面，炒股软件、 铜产业及高送转铟等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收涨，英伟达、亚马逊涨近 3% 周四（6 月 18 日），美国三大股指全线收涨，道指涨 0.14%，标普 500 指数涨 1.08%，纳指涨 1.91%。卡特 彼勒涨超 3%，迪士尼涨近 3%，领涨道指。万得美国科 技七巨头指数涨 1.63%，英伟达、亚马逊涨近 3%。 SpaceX 跌 3.56%，盘中一度跌超 10%。纳斯达克中国 金龙指数跌 0.88%，陆控跌超 7%，世纪互联跌逾 5%。 新闻精要 1. 八部门联合印发《实施意见》加快发展"人工智能 +消费" 风险提示 1.稳增 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美伊签署谅解备忘录宏观环境趋暖，但美联储中性偏鹰立场下，有色金属走势分化，各品种受自身基本面和宏观因素影响表现各异。铜、锌预计维持偏强震荡，建议逢低持多；铝、铝合金建议滚动配置多单；铅建议区间交易；镍建议逢高适度持空；锡、不锈钢建议区间交易；工业硅和多晶硅建议等待低位布局多单；碳酸锂建议滚动布局多单 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点综述 - 铜：高位震荡，矿端供应收紧，需求端锂电铜箔开工景气度高，国内铜社会库存维持去化，预计偏强震荡，建议逢低持多 [2] - 铝：反弹回落，国产铝土矿价格暂稳，氧化铝运行产能下降，需求淡季特征显现，铝锭社会库存持续去化，建议滚动配置多单 [2] - 氧化铝：反弹盘整，几内亚官方可能发布矿端出口限制政策，建议加强观望 [2] - 铝合金：反弹回落，受中东产能复产担忧影响，LME铝价大幅回落，国内铝价下跌有限，建议滚动配置多单 [2] - 锌：触底反弹，矿端扰动下加工费创新低，冶炼厂减产，需求淡季特征明显，国内库存去化不畅，LME锌库存去化支撑伦锌，预计偏强震荡，建议逢低持多 [2] - 铅：触底反弹，库存减少，铅价走强，但铅材消费未根本改善，建议区间交易 [2] - 镍：触底反弹，镍矿远期供给收缩预期松动，精炼镍供给相对宽松，镍铁价格有上行空间，不锈钢期现分化，预计镍价偏弱震荡，建议逢高适度持空；不锈钢建议区间交易 [3] - 锡：反弹回落，5月精炼锡产量环比增长，消费端半导体行业有望复苏，库存减少，预计延续宽幅震荡，建议区间交易 [3] - 工业硅：反弹回落，周度产量和库存增加，企业复产规模扩大，行业会议提振情绪后盘面转弱，建议等待低位布局多单 [3] - 多晶硅：反弹回落，周度产量减少，6月预计增加，硅片厂家原料库存充足，光伏产业链排产上升，建议等待低位布局多单 [3] - 碳酸锂：反弹回落，进口锂辉石精矿价格下跌，产量和开工率上升，需求端产业链供需两旺，库存小幅去化，建议滚动布局多单 [3] 宏观 - 5月经济数据喜忧参半，规模以上工业增加值同比增长，房地产开发投资、社会消费品零售总额同比下降 [11] - 商务部等八部门发布《关于加快"人工智能 + 消费"发展的实施意见》，促进人工智能应用 [12] - 美联储议息会议释放鹰派信号，维持联邦基金利率目标区间不变，部分委员预计今年加息 [13] - 美伊签署谅解备忘录，美国将解除海上封锁、开放伊朗资金并投入重建资金，但谈判因以色列袭击推迟 [14] - 下周公布多项宏观经济数据，包括中国LPR、欧元区消费者信心指数、美国GDP等 [16] 铜 - 基本面：矿端扰动影响仍存，铜精矿加工费下跌，下游开工不及预期，全球铜供应过剩 [20] - 库存：国内社库去化，COMEX高位累库，LME库存去库 [20] 氧化铝 - 铝 - 铝合金 - 铝土矿/氧化铝：国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿价格上涨，氧化铝运行产能下降，库存减少，建议适度布局多单 [27] - 电解铝/铝合金：电解铝运行产能稳中有升，海外投复产为主，国内下游加工龙头企业开工率下降，再生铝厂开工受压制 [33] 锌 - 高频数据：展示上期所锌库存/仓单、全球显性库存等数据 [55][56] 铅 - 高频数据：展示上期所铅库存/仓单、全球铅库存等数据 [69][71] 镍 - 高频数据：展示高镍铁与金川镍板价格、不锈钢库存等数据 [80][81] 锡 - 高频数据：展示期货收盘价、冶炼利润、升贴水等数据 [96][97][98] 碳酸锂 - 基本面：矿端价格下跌，供应端产量和开工率上升，需求端产业链供需两旺，库存小幅去化 [106][107] 工业硅/多晶硅 - 基本面：工业硅产量和库存增加，企业复产规模扩大，有机硅中间体产量增加，多晶硅产量预计增加，光伏产业链排产上升 [114][115] 技术分析 - 铜：横向调整，等待方向明朗 [132] - 铝：震荡回落，整体宽幅震荡 [139] - 锌：下破后反弹，整体震荡运行 [142] - 铅：低位反弹，整体区间波动 [145] - 镍：震荡回落，整体宽幅震荡 [148] - 锡：企稳反弹，整体宽幅震荡 [154] - 金、银：低位反弹，整体宽幅震荡，偏弱 [159] - 铂、钯、不锈钢、碳酸锂：低位反弹，整体偏弱；低位持续反弹，整体高位震荡；低位反弹，整体偏弱 [165][167][169] - 工业硅、多晶硅、氧化铝、铝合金：整体区间震荡；低位反弹，整体偏弱；区间震荡 [172][173][176]

市场表现回顾 - 上周四A股市场表现分化，上证指数收于4,090.48点，下跌0.43%，深证成指收于16,030.70点，上涨0.94%，创业板指收于4,252.39点，上涨2.05% [1][7] - 沪深两市成交额为33,096.74亿元 [1][7] - 行业板块方面，通信、电子、机械设备领涨，非银金融、公用事业、银行领跌 [1][7] - 概念板块方面，牙科医疗、科创次新股、培育钻石概念涨幅居前，超超临界发电、环氧丙烷、硅能源概念跌幅居前 [1][7] - 港股市场走弱，恒生指数收跌1.59%，恒生科技指数收跌1.39% [1][7] - 海外市场方面，上周五美国三大股指集体收涨，道琼斯指数上涨0.14%，标普500指数上涨1.08%，纳斯达克指数上涨1.91% [1][4][7] 重要新闻与政策 - 交通运输部预计2026年端午假期（6月19日-21日）全社会跨区域人员流动总量为65,278万人次，日均21,759.3万人次，与去年同期持平 [2][8] - 假期最后一天（6月21日）人员流动量预计为22,018万人次，环比增长9.4%，同比增长1.1% [2][8] - 商务部等八部门联合印发《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，围绕提升人工智能+商品消费、扩大人工智能+服务消费等五个方面提出17项具体举措 [2][8] - 该政策旨在促进人工智能技术进入千家万户和商业场景，以推动消费提质扩容 [2][8]

投资逻辑： 6 月 18 日，商务部等 8 部门联合印发《关于加快"人工智能+消费"发展的实施意见》，围绕 AI+商品消费、AI+服务消 费、商业创新、推广及环境优化 5 方面提出 17 条举措。政策落地印证 2026H2-2029 年 AI+消费作为新消费核心投资 主线的确定性。复盘互联网浪潮（1990-1998 年）与移动互联网浪潮（2012-2020 年），市场在前期 3-4 年均交易基础 设施与上游硬件，而后期的 3-4 年则开始配置 TOB 侧应用与 TOC 消费场景。在 2024-2026 年 AI 上游硬件配置逐步形 成共识之际，26 年初开启的 agent 时代有望开启 AI 应用（消费）浪潮。伴随大模型商业自洽逻辑跑通（anthopic 预 计 26Q2 首季盈利，6 月 1 日递表）与 Token 成本持续下降（DS 永久性降价 75%，MIMO 最高降价 99%等），B 端 AI 应用、C 端消费级 AI 应用乃至物理 AI（具身智能）正逐步具备爆发基础，下游赛道机会顺次开启。 潮玩：泡泡玛特小甜豆与九号 Q 系列联名款开售；MINISO LAND 云南首店 6 月 19 日试营业；布鲁 ...

投资逻辑： 6 月 18 日，商务部等 8 部门联合印发《关于加快"人工智能+消费"发展的实施意见》，围绕 AI+商品消费、AI+服务消 费、商业创新、推广及环境优化 5 方面提出 17 条举措。政策落地印证 2026H2-2029 年 AI+消费作为新消费核心投资 主线的确定性。复盘互联网浪潮（1990-1998 年）与移动互联网浪潮（2012-2020 年），市场在前期 3-4 年均交易基础 设施与上游硬件，而后期的 3-4 年则开始配置 TOB 侧应用与 TOC 消费场景。在 2024-2026 年 AI 上游硬件配置逐步形 成共识之际，26 年初开启的 agent 时代有望开启 AI 应用（消费）浪潮。伴随大模型商业自洽逻辑跑通（anthopic 预 计 26Q2 首季盈利，6 月 1 日递表）与 Token 成本持续下降（DS 永久性降价 75%，MIMO 最高降价 99%等），B 端 AI 应用、C 端消费级 AI 应用乃至物理 AI（具身智能）正逐步具备爆发基础，下游赛道机会顺次开启。 潮玩：泡泡玛特小甜豆与九号 Q 系列联名款开售；MINISO LAND 云南首店 6 月 19 日试营业；布鲁 ...

[Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 建筑材料 | 2026/06/21 建筑材料行业 建滔积层板超预期涨价，电子布大周期继续 [Table_Summary] 6 月 16 日，建滔积层板发布涨价通知，由于铜价高企、玻璃布价格持续上涨且供应十分紧张，公司 决定即日起对所有 FR-4 覆铜板及 PP 半固化片产品提价 15%。这已是建滔积层板 2026 年内的第五 次涨价，过去几轮涨 10%；时点也超预期，本次涨价时隔 20 天，过去几轮为 24-31 天。CCL-电子 布价格螺旋式上涨，坚定看好后续电子布大周期，重点关注中国巨石、建滔积层板、国际复材、中材 科技、宏和科技等。英特尔 CEO 陈立武表示，18A 已达 1.4 纳米级别，正在规划 1 纳米、0.7 纳米， 同时将推动公司从代工制造向新材料转型，包括 EMIB、玻璃基板、人造金刚石散热等方向，建议关 注多重催化下的玻璃基板原片环节。6 月 18 日商务部等八部门发布关于加快"人工智能+消费"发展 的实施意见，消费电子需求提升下，EGLASS 和 T 布有望受益。6 月 18 日，求是网提出"更大力度 提 ...