三生制药与辉瑞达成SSGJ-707授权协议 - 三生制药向辉瑞独家授予PD-1/VEGF双抗SSGJ-707在中国内地以外地区的开发、生产及商业化权利，保留中国内地权益并可能授予辉瑞商业化选择权 [2] - 交易条款包括12.5亿美元首付款（创国产创新药对外授权首付纪录）、最高48亿美元里程碑付款及1亿美元股权投资，潜在总金额达60.5亿美元（约430亿人民币） [2] - 资本市场反应积极：三生制药股价5月20日涨超35%，次日续涨8% [2] SSGJ-707的临床进展与潜力 - SSGJ-707在非小细胞肺癌（NSCLC）II期临床中显示优异客观缓解率（ORR）和疾病控制率（DCR），单药或联用化疗均具显著抗肿瘤活性与安全性，获国家药监局突破性治疗认定 [3] - 适应症扩展至结直肠癌、妇科肿瘤等领域临床研究，此前已获FDA临床试验批准 [3] 辉瑞布局PD-1/VEGF双抗的战略意图 - 辉瑞此前已通过合作推进康方生物PD-1/VEGF双抗依沃西与ADC药物的联合治疗研究，此次重金引进SSGJ-707进一步加码该赛道 [4][5] - 行业观点认为PD-1双抗赛道市场空间广阔，辉瑞动作对赛道有背书效应 [5] 辉瑞肿瘤板块转型需求 - 辉瑞肿瘤板块面临主力产品Ibrance（销售额降8%）和Xtandi专利悬崖压力，2024年肿瘤收入156亿美元中ADC药物贡献显著（Padcev 15.88亿美元，Adcetris 10.89亿美元） [6] - "ADC+双抗"联合策略成研发热点，辉瑞需通过双抗强化ADC管线协同效应 [6]