核心观点 - AI六小龙（智谱AI、MiniMax、月之暗面、阶跃星辰、百川智能、零一万物）已缩减为"AI四小强"，部分玩家因技术迭代停滞、团队动荡和商业化困境掉队 [1][2][6] - 大厂（阿里、字节、腾讯）凭借资金和资源优势加速布局，创业公司先发优势丧失，商业化进展远落后于OpenAI（2025年收入预计127亿美元，同比+200%）[10][11][16] - DeepSeek开源模型冲击闭源生态，六小龙技术壁垒被削弱，OpenAI却逆势实现3000亿美元估值（较2023年10月增长249%）[14][16][17] - 高管大规模流失（智谱AI视频模型负责人加入字节、零一万物核心成员创业），反映创业公司人才吸引力下降 [18][19][22] 从六小龙到四小强 - **掉队玩家**：零一万物转向阿里合作放弃AGI研发，百川智能基础模型进入静默期，两者均出现核心高管离职 [1][5][6] - **剩余四强**：智谱AI、MiniMax、月之暗面、阶跃星辰模型更新频率显著放缓，最新迭代多为垂类场景（如MiniMax文本转语音模型）[7][24] - **融资停滞**：2024年下半年起除智谱AI外几乎无新融资，对比OpenAI 2025年完成400亿美元融资 [8][16] 商业化困境 - **收入对比**：OpenAI付费用户达100万，六小龙未披露具体营收数据，商业化进程明显滞后 [10] - **大厂挤压**：字节、阿里、腾讯投入百亿资金扶持AI应用，美团/小红书自建模型团队，创业公司市场份额被蚕食 [11][12] - **成本压力**：月之暗面2024年单月投流过亿，2025年2月停止投流后月活跌至百万级 [6] 技术竞争力削弱 - **开源冲击**：DeepSeek免费开源模型性能超越闭源产品，颠覆六小龙"闭源优势"逻辑 [14][15] - **迭代乏力**：月之暗面Kimi1.5热度被DeepSeek R1压制，智谱AI基础模型停更超5个月 [7][17] - **赛道转移**：行业热点转向具身智能和Agent领域，四小强多数未及时跟进（除智谱AI布局通用Agent）[23][24] 人才流失危机 - **高管去向**： - 零一万物：模型预训练负责人谷雪梅离职创业，算法负责人黄文灏加入字节 [5][22] - 百川智能：联创陈炜鹏、焦可离职转向AI创业 [6][22] - 智谱AI：视频模型负责人丁铭加入字节，3名副总裁级高管离职 [20][22] - **影响评估**：技术骨干流失直接影响模型研发进度，削弱投资人信心 [19] 历史参照 - **AI四小龙教训**：商汤、旷视等因高研发投入和商业化失败陷入困境，六小龙面临类似风险 [8][25] - **市场预判**：李开复认为中国最终仅DeepSeek、阿里、字节能存活，创业公司生存空间受挤压 [25]