宏观经济表现 - 2026年第二季度实际GDP同比增长4.3%，低于市场一致预期的4.65%[2] - 第二产业GDP同比增速为3.0%，较前值回落1.9个百分点，是主要拖累[5] - 6月工业增加值同比回升0.8个百分点至5.3%，高于预期的4.6%[2] - 6月社会消费品零售总额同比由负转正至1.0%，高于预期的-0.1%[2] 固定资产投资 - 1-6月固定资产投资累计同比下降5.7%，远低于预期的-1.6%[2] - 制造业、广义基建、房地产开发投资累计同比分别为-1.2%、-2.4%和-18.0%，均低于预期[2] - 6月制造业投资当月同比小幅回升1.0个百分点至-3.2%[16] - 房地产投资降幅扩大，但一、二线城市商品房库存出现去化[22] 收入与消费结构 - 2026年第二季度人均可支配收入累计同比改善0.3个百分点至5.2%[9] - 居民消费率降至67.5%，处于历年偏低水平[9] - 1-6月服务零售额累计同比为5.3%，服务与商品零售增速剪刀差达4.2个百分点[27] 政策与市场展望 - 报告预计7月政治局会议有望加码稳增长政策，但力度或难超预期[29] - 权益市场预计延续科技占优格局，若内需K型分化收敛，相关资产赔率可能小幅上升[29] - 实现全年经济目标（4.5%-5.0%）的压力可能不大[29]