瑞士央行在今年上半年已将政策利率降至零，成功促使通胀率回到正值区间。然而，6月份消费者物价指数（CPI）年增长率仅为0.1%， 仍处于低位。这一数据使得市场纷纷预期，瑞士央行可能在9月份再次降息25个基点，若成真，瑞士将重新踏入负利率时代。但需要注意 的是，瑞士经济在2025年第一季度已现复苏迹象，并且瑞士央行设定的通胀目标区间为0%至2%。基于此，短期内实施大幅宽松政策的 紧迫性似乎并不高。当下，市场最为关注的是，如果瑞郎持续走强，瑞士央行是否会出手干预外汇市场，以维护国内经济稳定与物价平 稳。 数据显示，2025年第一季度瑞士央行外汇净买入额仅4900万瑞郎，态度较为温和。这一策略与近年来瑞士央行转向"强瑞郎"的操作相 符。回顾过往，为抑制输入型通胀，瑞士央行曾大规模购入瑞郎；而更早之前，为推动通胀回升，其策略倾向于压低瑞郎汇率。由此可 见，瑞士央行具备灵活调整策略的能力，一旦形势需要，能够迅速改变干预规模与方向。 国际货币基金组织（IMF）近期向瑞士央行发出警告，提醒其在资产负债表膨胀的情况下，谨慎使用货币政策工具。特别是在通缩压力 或为暂时现象的背景下，过度降息或扩大资产购买规模，可能会带来诸多副作用 ...

新华财经上海7月1日电 （葛佳明）2025年上半年落下帷幕，在关税冲突进一步缓和以及中东局势快速降温的背景下，全球股票市场风险偏好稳步提升，美 股上演"深V"反弹，标普500指数和纳斯达克综合指数均再度创下收盘纪录新高，韩国综合指数上半年大涨超28%领涨全球各国股市，德国DAX指数累计涨 幅达到20%。 大宗商品方面，原油价格在地缘政治冲突不确定性加剧的背景下宽幅震荡，今年上半年英国布伦特原油主力期货合约累计跌幅超10.7%。因美元信用动摇， 黄金今年再度成为投资者关注的热点。黄金在第一季度飙升19%后，第二季度涨幅放缓至约6%，上半年累计涨幅为25.59%。而被市场"忽视"多年的铂金则 开启了一轮"补涨"行情，上半年累计涨幅达到48%，白银期货累计涨幅也达到32.61%。 外汇市场方面，美元与美股走势背离，上半年美元累计跌幅超过10%，创下1973年以来同期最大跌幅，非美货币集体走强，其中欧元兑美元汇率涨幅达到 13.8%，日元与英镑兑美元汇率涨幅均达到8%。 美元与美股走势背离 美元美股"两重天" 2025年以来，美股市场经历了"深V"反转，标普500指数较年内高位一度回调超17%，而纳斯达克指数则一度较 ...

伊以冲突冲击全球能源市场，对希腊民生和经济复苏构成冲击，希腊的旅游和消费行业也受到负面影 响。面对能源及物价的双重压力，希腊政府已采取紧急措施加以干预。希腊政府表示，将运用一切可用 政策工具来平抑价格、保障民生，努力将中东冲突对希腊经济的冲击降至最低。 伊以冲突爆发后，国际原油与天然气价格应声跳涨，涨幅分别约为7%和6%，希腊批发电力价格也同比 飙升近40%。能源价格的"蝴蝶效应"正传导至希腊市场：从燃油、电力到日常消费品，价格上扬的压力 骤增。希腊政府近期采取紧急干预措施，应对民生和经济复苏面临的冲击。 希腊马其顿大学国际商业活动教授哈吉迪米特里乌指出，目前油气涨幅虽不算巨大，但地缘风险溢价已 现端倪。他强调，对于已受高通胀困扰的希腊家庭而言，即使能源价格的微小上涨也会带来新的经济压 力。 度，从长远增强能源自主能力。发展部官员呼吁公众理性看待市场波动，避免恐慌性囤积或消费。希腊 政府表示，将运用一切可用政策工具来平抑价格、保障民生，努力将中东冲突对希腊经济的冲击降至最 低。 （文章来源：经济日报） 消费市场同样面对成本上升压力。鉴于能源价格上涨，燃料涨价将抬升商品运输和生产成本，从而推高 食品、日用品价格 ...

美联储货币政策会议纪要核心观点 - 美联储决定暂缓降息决策 以应对特朗普政府贸易政策带来的不确定性 [1] - 几乎所有与会者对关税政策可能引发的长期通胀压力表示深度关切 [3] - 美联储正在重构长期利率调控范式 保持对短期通胀波动的容忍度 同时释放结束超低利率时代的信号 [3] 美国经济形势研判 - 贸易保护主义升温可能通过输入型通胀渠道 迫使美联储在物价稳定与充分就业两大政策目标间寻求平衡 [3] - 全球经济格局重构背景下 传统货币政策框架面临新挑战 [3] 利率政策展望 - 中粮期货预测未来美国基准利率将在2 0%-4 5%区间宽幅震荡 3 4%构成中期政策锚定中枢 [4] - 利率水平突破3 4%上沿时 美联储可能启动预防性降息 [4] - 财政政策扩张和通胀中枢上移等因素制约下 传统货币政策的操作空间较危机前明显收窄 [4] 市场反应与分歧 - 市场分析机构对美联储政策信号呈现显著分歧 部分解读为降息窗口尚未关闭 另一些则预警长期利率中枢上行风险 [3]

大西洋彼岸的数据发布更具政策指向性：20:30公布的美国4月零售销售数据与PPI通胀报告将成为焦 点。当前市场预期核心PPI同比增速将从3.3%回落至3.1%，但市场参与者更警惕关税政策对输入型通胀 的传导效应。尽管4月CPI增速放缓曾短暂提振降息预期，但美联储官员近期关于"政策效果滞后性"的警 告，令鲍威尔讲话中任何关于经济前景的表述都备受瞩目。 技术面观察，英镑兑美元在1.3300区域构筑新的平衡区间。自5月初自1.3450高位回调以来，汇价多次测 试50日指数移动平均线（EMA）支撑，该均线当前位于1.3100附近形成关键防线。日线图显示，尽管 MACD指标出现顶背离信号，但RSI指标仍维持在50中性水平上方，暗示多空力量尚未出现明显倾斜。 若向上突破1.3300-1.3320阻力区，有望重启升势指向1.3400整数关口；反之，若失守1.3200支撑位，则 可能引发技术性卖盘，目标下看1.3100区域。 日内经济数据发布呈现东西方时差特征：北京时间14:00将率先披露英国一季度GDP初值。市场共识预 期显示，英国经济环比增速有望从0.1%反弹至0.6%，但同比增幅或从1.5%放缓至1.2%，折射出国内需 ...

金价大涨！ 4月9日，金价再度拉升，现货黄金涨幅超过2%，盘中一度突破3050美元/盎司。此外，COMEX黄金期 货、白银期货涨幅也均超过2%。 从消息面来看，美国政府所谓"对等关税"于当地时间9日凌晨正式生效，在此背景下，市场避险情绪又有 所升温，日经225指数大跌近4%，越南胡志明指数跌超3%，德国DAX30指数、法国CAC40指数、欧洲斯 托克50指数的跌幅均接近3%。另外，美国政府债券也遭到大幅抛售，这凸显了投资者的紧张情绪。 最新数据显示，在避险情绪推动下，今年第一季度全球实物支持的黄金ETF净流入226.5吨，价值211亿美 元，是近三年来最大的季度资金流入。 "中长期来看，全球贸易环境恶化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、 全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素将支撑黄金价格重回上涨态势。"东方金 诚在其最新发布的报告中写道。 黄金ETF获大幅净流入 世界黄金协会（WGC）周二公布的数据显示，2025年1月至3月，实物支持的黄金交易所交易基金 （ETF）创下了三年来最大的季度流入量。 一季度，为躲避政治和经济动荡而寻求避风港的投资者开始转向黄金ETF ...