股价表现 - 公司股价自9月以来从最低86.11元/股涨至最高308.73元/股，一个多月内涨幅接近4倍 [1] - 通达信“存储芯片”板块指数自今年4月至今最大涨幅达92.06% [4] 业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入167.34亿元，同比增长26.12%，实现净利润7.13亿元，同比增长27.95% [5] - 2025年第三季度公司营业收入65.39亿元，同比增长54.60%，净利润6.98亿元，同比增长1994.42% [5] - 公司自2025年第二季度开始实现盈利，第二季度净利润1.67亿元，第三季度净利润环比增长317.96% [5] - 2023年、2024年及2025年上半年公司净利润分别为-8.37亿元、5.05亿元和1476.63万元 [6] 行业背景与驱动因素 - 存储芯片“超级周期”来临，市场出现涨价潮，相关公司盈利预期改善 [2] - 分析人士预计AI服务器存储产品的涨价潮或延续至2026年 [2] - 国内存储公司受益于“价格回升+国产替代”的双重驱动，叠加消费电子需求提升，开工情况稳中向好 [2] - 公司是全球第二大独立存储器企业及中国最大的独立存储器企业，拥有FORESEE、Zilia和Lexar等品牌 [4] 存货分析 - 公司存货规模从2022年的37.44亿元攀升至2024年的78.33亿元，连续三年占总资产比例超过40% [6] - 2023年、2024年及2025年上半年公司分别计提资产减值损失3.56亿元、5.66亿元和1.94亿元，严重侵蚀利润 [6] - 2025年第三季度末公司存货达到85.17亿元，较中期80.76亿元有所增长，反映公司对存储晶圆价格上涨的乐观预期和充分准备 [6][7] - 2025年第三季度末公司合同负债为3.13亿元，较去年同期大增420.78%，反映产品需求旺盛 [7] 估值水平 - 公司最新市盈率为181.27倍，远高于同花顺存储芯片板块整体市盈率127.57倍 [9]