全球大类资产驱动叙事 - 当前全球大类资产表现由多重“主流叙事”共同驱动 包括美元信用周期长期弱化 新一轮货币体系与黄金定价锚形成 全球产业链供应链重塑 AI算力成为新阶段基础设施 以及有色金属成为“新阶段的原油”[1] - 这些叙事相互关联 构成了一个“叙事星座” 正在系统性地重塑全球资产定价逻辑 且目前远未到叙事结束的时段[1] 有色金属的战略地位 - 在全球产业链重构与能源转型背景下 有色金属的战略地位显著提升[1] - 其角色类似于过去几十年的原油 已成为影响全球资源格局和资产价格的核心叙事之一[1] 中国经济消费结构转变 - 中国经济消费结构正在发生重要转变 从以商品消费为主转向商品与服务消费并重[1] - 文旅 养老 托育等服务消费需求旺盛[1] - 预计针对服务消费的政策红利将成为2026年宏观层面的重要线索 推动内需结构优化[1]