市场宏观环境与资产表现 - 美元指数因非农数据超预期及美联储降息预期下修而再度走强至100.2[4][8] - WTI原油价格受中东局势影响，于4月2日单日飙升近12%至112美元/桶以上，周涨幅达12.5%[4][10] - 伦敦金价全周上涨4.0%至4672美元/盎司，白银单日曾涨7.2%，全周累计涨4.7%[10] - 尽管受非农数据冲击一度上行，2年期与10年期美债收益率全周仍分别下行8.3个基点和8.5个基点，至3.83%和4.34%[4][12] 港股市场资金与情绪 - 港股整体卖空成交占比高达22%，其中恒生科技板块卖空占比升至23%[19] - 南向资金上周净流入54亿港元，但成交占比小幅降至22.0%[23] - 港股外资上周转为净流出33亿港元，年初至今累计净流出400亿港元[26] - A股两融资金连续三周净流出，上周净流出102亿元人民币[16] 行业与板块动态 - 报告认为在极端情景下，布伦特原油价格上限可能在160美元/桶[35] - 澳门3月博彩毛收入同比增长15%，恢复至2019年同期的87.5%，略超市场预期[36] - 报告建议在动荡市场中到必选消费板块寻找确定性，并重点关注啤酒和乳业[36] - 能源与大宗商品板块虽近期反弹，但相对权益资产仍处于大周期低位[7][48]

市场流动性动态 - 美元指数因非农数据超预期及美联储降息预期下调而走强至100.2[4][8] - WTI原油价格受中东局势及供给紧张推动，4月2日单日飙升近12%，突破112美元/桶，周涨幅达12.5%[4][10] - 伦敦金价周涨4.0%至4672美元/盎司，白银周涨4.7%至73.0美元/盎司[10] - 尽管受非农数据影响一度上行，但2年期与10年期美债收益率全周分别下行8.3和8.5个基点，收于3.83%和4.34%[4][12] - 离岸人民币对美元升值，美元兑离岸人民币全周下跌0.48%至6.89[4][8] 港股市场资金与情绪 - 港股整体卖空成交占比高达22%，恒生科技卖空占比升至23%[19] - 南向资金上周净流入54亿港元，但成交占比小幅降至22.0%[23] - 港股外资上周转为净流出33亿港元，年初至今累计净流出400亿港元[26] - A股两融资金连续三周净流出，上周净流出102亿元人民币[16] - 宽基与行业ETF上周分别净流出175亿元和96亿元人民币，资金流入集中在有色与黄金ETF[16] 行业与专题研究观点 - 极端情景下，布伦特原油价格上限预计为160美元/桶[35][36] - Claude代码泄露预计将加速AI编程产品分化，使具备特定能力的头部平台受益[33][36] - 澳门3月博彩毛收入同比增长15%，恢复至2019年同期的87.5%，略超预期[35][36] - 在当前市场震荡中，必选消费板块因业绩确定性和外资偏好被视作具有安全边际的配置方向[35][36] - 美债利息支付接近赤字规模，加剧再融资压力，且当前市场扰动对高负债、长久期企业信用影响更明显[40][42]