摘要 圆通速递 20260630 圆通业绩超预期验证反内卷成效，快递板块迎估值修复与现金流拐 点 圆通 2026Q2 单票盈利环比提升 0.01-0.03 元至 0.20-0.23 元，超市 场预期，全年利润有望达 65-70 亿元。 "反内卷"政策成效稳固，义乌及周边价格坚挺，监管通过窗口指导拉平 区域价差，证伪价格战倒退预期。 5 分钱燃油附加费传导顺畅，叠加 AI 降本成效，单票盈利提升具备可持 续性，不受油价波动单一影响。 行业估值处于低位，圆通/申通/韵达 PE 约 8 倍，中通股息率>5%；极 兔具备海外高成长与国内业绩弹性双重属性。 2027 年将迎来行业资本开支大幅收缩拐点，供需关系改善将驱动自由 现金流提升及股东回报增加。 中长期逻辑：价格稳中有进+持续降本，利润增速将高于收入及业务量 增速，头部集中趋势强化。 Q&A 基于圆通 2026 年上半年的业绩预告，其二季度的具体业绩表现如何，全年利 润预期和对应的估值水平是怎样的？ 根据 2026 年上半年的业绩预告，圆通预计实现利润 30 亿至 34 亿元，同比增 长 70%至 86%。据此推算，2026 年第二季度的利润规模在 17 亿至 2 ...

纪要涉及的行业或者公司 * 行业：快递物流行业[1] * 公司：圆通速递、申通快递、韵达股份[1] 纪要提到的核心观点和论据 * 圆通速递2024年第二季度业绩表现强劲：归母净利润同比增长77%至108%，超出市场预期[1] * 推动业绩增长的核心驱动因素：行业“反内卷”带来的服务价格修复、人工智能技术应用降低成本、油价成本传导顺畅，以及加盟商利润状况改善[1] * 对公司全年业绩的展望：预计圆通速递全年利润有望实现50%的增长[1] * 对快递板块的整体判断：板块经历充分回调后，估值水平较低，市盈率不足10倍[1] * 投资建议：基于低估值和业绩改善预期，建议布局圆通速递、申通快递、韵达股份等快递公司[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 * 无其他内容