核心财务表现 - 2025年全年实现营收257.4亿元 同比增长11.2% 实现归母净利润26.9亿元 同比增长16.1% [1] - 2025年下半年实现营收134.5亿元 同比增长11.6% 实现归母净利润14.2亿元 同比增长13.1% 对应归母净利率10.5% 同比提升0.1个百分点 [1][2] - 2025年下半年毛利率为27.8% 同比下降1.6个百分点 环比下降0.5个百分点 [2] - 2025年下半年经营性现金流净额26.8亿元 同比大幅增长73.3% [4] - 2025年报分红8.1亿元 分红率达30% 同比提升10个百分点 [4] 下游行业与市场表现 - 2025年下半年全球主要汽车市场产销增长 中国乘用车产量同比增长7.3% 美国轻型车销量同比增长1.1% 欧洲乘用车注册量同比增长6.1% [1] - 欧洲新能源汽车市场高景气 2025年下半年销量达216.6万辆 同比大幅增长42.0% 其中大众集团新能源销量58.7万辆 同比增长61.7% 宝马集团新能源销量19.5万辆 同比增长22.7% Stellantis新能源销量16.2万辆 同比增长23.5% 雷诺&日产新能源销量12.9万辆 同比增长62.5% [1] 分业务与分地区收入 - 分产品看 2025年下半年车身结构件（含电池盒）收入39.5亿元 同比大幅增长34.0% 塑件收入32.7亿元 同比增长8.1% 铝件收入24.3亿元 同比下降18.2% 金属及饰条件收入28.7亿元 同比下降2.6% [1] - 分地区看 2025年下半年国内收入51.0亿元 同比增长6.3% 海外收入83.5亿元 同比增长15.0% 海外收入占比达62.1% 同比提升1.9个百分点 [1] 电池盒业务与盈利能力 - 电池盒业务受益于欧洲新能源汽车市场增长 持续快速放量 [1] - 2025年下半年电池盒毛利率为24.7% 同比提升2.6个百分点 环比提升1.7个百分点 [2] - 电池盒业务技术及市占率领先 并已拓展至底盘结构件领域 [3] 费用与资本开支 - 2025年下半年销售 行政及一般费用率约11.7% 同比持平 [2] - 公司持续加大研发投入 但规模效应下费用率下降 2025年下半年研发费用率为5.8% 同比下降0.3个百分点 [2] - 2025年下半年资本开支12.2亿元 同比增长46.4% 但公司产能投产高峰已过 [3] 客户拓展与新业务布局 - 2025年新获奇瑞 比亚迪 长安 大众等多家中外车企电池盒订单 并获欧洲丰田 长城 吉利等车企底盘结构件订单 [3] - 智能外饰业务加强与中系及日系品牌合作 [3] - 新业务前瞻布局：液冷产品已获台湾客户订单并批量交付；机器人与智元战略合作并实现小批量供货及全球化布局；无线充电与多家中系车企联合研发；低空领域与亿航智能战略合作飞行器机体和旋翼产品 [3] 未来展望 - 预计2026-2028年归母净利润分别为32.3亿元 40.3亿元 48.8亿元 [4]