公司里程碑与产品发布 - 峰飞航空科技自主研发的全球首款5吨级eVTOL——V5000天际龙正式亮相并完成转换飞行 [1][2] - 公司成为全球首家且目前唯一成功实现5吨级eVTOL转换飞行的企业 [1][2] - 天际龙创造了多项全球领先：全球首款5吨级eVTOL、全球最大eVTOL、全球首款成功完成转换飞行和基础性能包线的5吨级eVTOL [1][3] 产品性能与技术规格 - 天际龙将eVTOL起飞重量提升至5吨级，显著高于当前主流产品的1.5-3吨起飞重量 [1][3] - 纯电版最大航程为250公里，混动版最大航程可达1500公里 [1][3] - 客运版可搭载10人，货运版可实现吨级货物运输 [1][3] - 产品采用家族式复合翼构型与创新三翼面布局，配备多达20台第五代升力电机 [2][3] - 设计提供了“单发乃至双发失效”仍能安全飞行或着陆的冗余安全性 [2][3] - 成功演示了从垂直起飞、正向转换到固定翼巡航、反向转换再到平稳降落的全过程 [2][3] 行业定位与市场潜力 - eVTOL产业正处于快速发展期，载荷和航程是衡量效率和价值的重要指标 [1][3] - 当前主流产品集中在1.5-3吨起飞重量、载客4-6人的规模 [1][3] - 天际龙将eVTOL的应用场景拓展至城际商务出行、重型支线物流运输、大型应急救援等多元化领域 [2][3] - 5吨级平台可大幅摊薄“座公里/吨公里”运营成本，使低空出行和运输更具经济可行性 [2][3]

公司产品发布与核心参数 - 峰飞航空科技于2月5日发布全球首款5吨级电动垂直起降飞行器（eVTOL）V5000天际龙，并公开完成全流程转换飞行 [1] - 天际龙具备10座载人能力，最远航程可达1500公里 [1] - 天际龙纯电版最大航程250公里，混动版最大航程1500公里 [2] 产品技术突破与行业地位 - 天际龙创造了多项全球领先：全球首款5吨级eVTOL、全球最大eVTOL、全球首款成功完成转换飞行和基础性能包线的5吨级eVTOL [1] - 目前eVTOL主流产品集中在1.5-3吨起飞重量、载客4-6人的规模，天际龙首次将eVTOL的起飞重量提升至5吨级 [1] - 这一系列突破意味着中国企业在eVTOL这一前沿领域具备领跑全球的实力 [1] 产品应用场景与市场潜力 - 纯电版可覆盖长三角、珠三角、京津冀三大经济圈内的城际商务出行 [2] - 混动版可实现“千公里点到点直达”，大幅降低座公里/吨公里的运输成本 [2] - 5吨级eVTOL将低空应用场景拓展至城际商务出行、重型支线物流运输、大型应急救援等多元化领域 [2] - 天际龙将开发客运版（搭载10人）和货运版（实现吨级货物运输），助推大载重航空器向“重型空中平台”跨越式突破 [2] 公司产品矩阵与战略布局 - 峰飞航空eVTOL产品矩阵已覆盖多个应用场景，包括大白鲨（特定工业级应用）、凯瑞鸥（无人驾驶物流）、盛世龙（城市交通解决方案）、天际龙（千公里点对点直达）以及eVTOL零碳水上机场 [2]

公司产品发布与性能 - 峰飞航空今日发布5吨级eVTOL-V5000天际龙 [1] - 该产品在白莲湖低空基地完成转换飞行 [1] - 该产品是全球最大eVTOL [1] 产品规格与行业对比 - 目前主流eVTOL集中在1.5-3吨起飞重量、载客4-6人 [1] - 天际龙将起飞重量提升至5吨级 [1] - 客运版可搭载10人 [1] - 货运版可实现吨级货物运输 [1] 应用场景拓展 - 产品应用场景拓展至城际商务出行领域 [1] - 产品应用场景拓展至重型支线物流运输领域 [1] - 产品应用场景拓展至大型应急救援等领域 [1]

公司融资与业务进展 - 沃飞长空于2026年2月2日完成近10亿元新一轮融资，为2026年开年低空经济领域最大单笔融资 [2] - 融资资金将用于AE200系列最终适航取证冲刺、全球总部基地投产及低空出行商业模式深度构建，推动产品从技术验证走向规模化商用 [2] - 本轮融资由中信建投领投，联新资本、祥峰投资、光合创投、国策投资等机构联合投资，磐霖资本、蕴盛资本、中科创星、松禾资本等老股东持续跟投 [2] - 公司于2024年6月在全球第二、国内第一完成了2.5吨级倾转旋翼eVTOL的飞行试验验证，关键技术攻关与适航取证进展领跑全国 [2] - 公司已与工银金租、中信海直、甘肃公航旅、华龙航空达成战略合作，累计获取数百架飞行器订单 [2] - 公司于2025年11月完成C轮融资，引入杭实集团战略投资，并与中航国际融资租赁、苏银金融租赁达成战略合作，获得300架AE200型飞行器采购订单 [3] 低空经济与eVTOL材料挑战 - 低空经济是以低空空域为依托，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态 [4] - eVTOL纯电动力系统在有效载荷与航程上相较于传统航空器热推进系统存在天然劣势，电推进系统占据较大重量和体积，因此必须通过极致结构轻量化弥补不足 [4] - eVTOL倾转旋翼结合固定翼的复合推力构型对结构刚度、振动特性及气动弹性稳定性要求更高，选材设计与传统航空思路不同 [4] - 改性尼龙材料具有轻量化、高强度、高刚性、良好耐疲劳性、耐候性、阻燃性及电气绝缘性等优异性能，有望替代eVTOL中部分铝合金、镁合金等金属材料 [4] - 改性尼龙材料可应用于eVTOL的机身结构件、旋翼/螺旋桨、齿轮传动系统、电池包结构/支架、电子电气壳体、内饰件等众多部位 [4] 行业会议信息 - DT新材料将于2026年3月19-20日在广州举办“2026先进尼龙产业创新与应用开发大会” [4][8][13] - 会议将邀请沃飞长空材料高级工程师陈欣婕针对《eVTOL航空器材料应用的机遇与挑战》进行主题报告 [4][7] - 会议规模为300人，主办单位为宁波德泰中研信息科技有限公司（DT新材料），支持单位为小鹏汽车 [14] - 会议亮点包括：汇聚300+国内外尼龙企业及产业链上下游进行资源对接；20+专家主题分享；30+终端企业携材料应用需求到场；将发起制定针对新能源汽车、机器人、eVTOL等领域的先进尼龙材料行业团体标准 [14] - 会议议程涵盖终端趋势与材料需求、尼龙改性与创新选材、热门树脂和新单体等方向，具体议题包括低空飞行器轻量化结构件尼龙材料开发、具身机器人结构件尼龙材料开发等 [18][19][20][21] - 全球尼龙市场规模即将突破470亿美元，产业在新能源汽车、电子电气、低空经济、具身机器人等应用边界不断突破，高性能、功能性和可持续的尼龙新品层出不穷 [13] - 产业正面临能源体系重构、贸易环境调整、节能减碳目标推动下的结构调整关键期，存在技术迭代、成本优化、市场开拓的挑战，也迎来国产替代、应用升级、全球化布局的战略机遇 [13]

文章核心观点 - 中国eVTOL（电动垂直起降飞行器）主机厂沃飞长空完成近10亿元新一轮融资，创下2026年开年低空经济领域最大单笔融资纪录，标志着公司进入适航取证与规模交付的关键冲刺阶段，并彰显了资本市场对其技术实力和商业化前景的高度认可 [4][5] - 低空经济正从概念蓝图向体系化、规模化落地迈进，资本选择标准已从关注故事转向聚焦核心技术、全链能力及可持续造血能力，沃飞长空被视为兼具硬核技术壁垒与明确商业路径的行业领军者 [12] - 本轮融资由中信建投领投，多家知名机构联合投资及老股东跟投，形成了“国家队引领、产业方协同、财务资本助阵”的多元化股东结构，旨在共同推动中国在全球先进空中交通（AAM）产业抢占竞争先机 [5][7][13] 融资事件详情 - 融资规模与轮次：沃飞长空完成近10亿元人民币的新一轮融资，是2026年开年低空经济最大单笔融资纪录，公司在三个月内接连完成两轮独立市场化融资，截至目前共完成五轮独立市场化融资 [4][7] - 投资方构成：本轮融资由中信建投领投，联新资本、祥峰投资、光合创投、国策投资等机构联合投资，磐霖资本、蕴盛资本、中科创星、松禾资本等老股东持续跟投 [5] - 资金用途：融资资金将用于AE200系列eVTOL的最终适航取证冲刺、全球总部基地投产以及低空出行商业模式的深度构建，以推动产品从技术验证走向规模化商用 [5] 公司技术与业务进展 - 研发与适航：AE200-100量产机已完成第一阶段验证试飞，研发与适航进程保持行业领先，首架机已顺利下线，全球总部基地一期已封顶，为规模化交付奠定基础 [9] - 市场与订单：公司开创国内首个“民航+低空出行”协同示范，启动巴蜀低空文旅走廊试飞，累计斩获超过1000架订单，获得全球市场认可 [10] - 全链条能力：公司坚持自主研发与正向设计，已构建覆盖产品研制、适航取证、生产制造与商业运营的全链条能力，是“技术+场景”双轮驱动的典范 [9] 投资方观点与战略协同 - 中信建投：作为国资背景机构，投资旨在锚定国家战略、助力新质生产力发展，将联动集团资源为企业提供从资本规划到产业链对接的全周期赋能，共同打造低空领域国家标杆 [14][15] - 联新资本：作为上海科创领域代表投资机构，将秉持“与伟大企业共同成长”的愿景，为沃飞长空提供资金与资源双重赋能，推动其成长为低空经济标杆企业 [15] - 祥峰投资：背靠新加坡淡马锡控股，将以全球化视角联动东南亚及全球商业网络，助力沃飞长空实现从研发到全球化落地的跨越 [17] - 光合创投：将利用其生态圈助力沃飞长空完善供应链，加快产品和服务落地，期待其成为推动中国低空经济高质量发展的核心力量 [18][19] - 国策投资：作为上海国资投资平台等发起的机构，战略性聚焦科技制造领域，投资沃飞长空即是投资中国低空经济的“链主”企业，将全力推动其与产业链伙伴的深度协同 [20][21] 行业趋势与公司定位 - 行业阶段：低空经济正处于从概念蓝图向体系化、规模化落地的关键阶段 [12] - 资本偏好转变：资本市场选择标准已升级，从关注故事转向聚焦核心技术、全链能力及可持续造血能力 [12] - 公司愿景：公司以“创造可信赖、可持续的美好低空出行”为使命，未来将以高安全标准和质量要求为基石，携手全球合作伙伴加速推进核心产品商业化落地，全力助推eVTOL规模化商用时代到来，助力中国在全球先进空中交通领域占据领先地位 [9][13]

投资评级 - 报告对万丰奥威（002085）给予“推荐”评级，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告持续看好公司“通航+eVTOL”双轮战略驱动，认为其是A股稀缺的通航与低空主机厂标的 [1][7] - 公司2025年业绩预增，归母净利润预计同比增长30.1%-60.7%，中值为9.5亿元，同比增长45% [7] - 报告认为顶层设计将驱动低空产业发展，新修订的《民用航空法》等政策为行业注入强心剂 [7] 业绩预告与财务预测 - **2025年业绩预告**：公司预计2025年实现归母净利润8.5-10.5亿元，同比增长30.1%-60.7%，中值为9.5亿元，同比增长45% [7] - **2025年第四季度表现**：根据预告测算，25Q4归母净利润中值为2.2亿元，同比增长146%，扣非归母净利润中值为1.9亿元，同比增长222% [7] - **盈利预测调整**：基于业绩预告，报告预计公司2025年归母净利润为9.8亿元，并将2026-2027年盈利预测小幅调整至12.2亿元和14.3亿元（原预测为13.2亿元和15.3亿元） [7] - **主要财务指标预测**： - 营业总收入：预计2025E/2026E/2027E分别为16,621百万、17,993百万、19,879百万，同比增速分别为2.2%、8.3%、10.5% [2] - 归母净利润：预计2025E/2026E/2027E分别为984百万、1,224百万、1,429百万，同比增速分别为50.6%、24.4%、16.7% [2] - 每股收益（EPS）：预计2025E/2026E/2027E分别为0.46元、0.58元、0.67元 [2] - 市盈率（PE）：预计2025E/2026E/2027E分别为33倍、27倍、23倍 [2] - **盈利能力改善**：预测毛利率将从2024A的16.5%提升至2027E的21.5%，净利率将从2024A的5.2%提升至2027E的9.2% [11] 业务板块分析 - **汽车金属部件轻量化业务**：持续优化产品和客户结构，提升客户配套量，通过工艺改进和技术创新实现降本提效，经营效益显著提升 [7] - **通航飞机制造业务**：订单良好，经营稳健，高附加值机型生产工艺持续改进，销售业务持续优化 [7] - **eVTOL业务与战略布局**：公司通过收购Volocopter GmbH相关资产，完成了“通航固定翼-eVTOL-无人机”多场景产品矩阵，并积极推进新机型研发 [7] - **收购协同效应**：收购Volocopter核心资产有助于丰富eVTOL产品矩阵、提速商业化进程并开拓全球市场，与旗下钻石飞机业务有望实现有机协同 [7] 行业与政策背景 - **政策支持**：《十五五规划建议》将低空经济列为着力打造的四个新兴支柱产业之一，体现了其战略地位 [7] - **法律保障**：新修订的《中华人民共和国民用航空法》将于2026年7月1日施行，明确鼓励发展通用航空和低空经济，为行业发展提供法律支持 [7] 市场与估值 - **当前股价**：2026年1月29日收盘价为15.40元 [2] - **总市值**：截至报告时，公司总市值为326.99亿元 [3] - **估值比率**：除市盈率外，报告预测市净率（P/B）将从2025E的4.2倍降至2027E的3.4倍 [2][11]

核心观点 - 孚能科技新一代SPS超级软包动力电池已获得多家头部车企认可并获得多个项目定点 公司未来将聚焦于该产品的大规模量产交付 并加速固态电池产业化及新业务开拓以提升经营业绩 [1] 产品与技术进展 - 公司新一代核心产品SPS超级软包动力电池已获得包括广汽、吉利、江铃、三一重卡、一汽解放在内的众多海内外头部车企客户认可 [1] - SPS产品已获得多个优质车型项目配套定点 [1] - 公司未来将加速固态电池产业化 [1] 客户与市场拓展 - SPS电池的认可客户包括广汽、吉利、江铃、三一重卡、一汽解放等海内外头部车企 [1] - 公司未来将加速海外市场开拓 [1] 未来业务规划 - 公司将进一步深化降本增效工作 以保障SPS产品的大规模量产交付 [1] - 公司计划加速eVTOL、人形机器人等新业务开拓 [1] - 公司目标是通过上述举措增强核心竞争力 努力提升经营业绩 [1]

文章核心观点 - 南京聚隆正通过一系列产能扩张和子公司设立，积极布局华南市场并强化其在新能源汽车、电子电器及人形机器人等关键赛道的材料供应能力，以应对下游产业快速增长带来的需求，并与华南地区现有主要厂商展开竞争 [2][3][4][6] 公司产能扩张与项目规划 - 公司拟投资1.1亿元，以新设全资子公司惠州聚隆新材料科技有限公司建设年产6万吨改性塑料生产线，建设周期约3年 [2] - 截至2024年底，公司高性能改性塑料设计产能为22万吨/年，其中包括已结项的滁州项目年产5万吨特种工程塑料及改性材料 [4] - 2025年6月，公司官宣了4万吨特种材料项目，包括阻燃尼龙2万吨、阻燃PBT 1.5万吨、阻燃PPO 0.5万吨 [4] - 加上本次6万吨新项目，公司目前规划的改性材料总产能已达到32万吨 [5] - 公司还拥有热塑性弹性体材料产能5000吨/年，生物基资源循环塑木型材产能3万吨/年，发泡材料产量达千吨，并实现了PMMA产品从无到有的突破 [5] - 年产30吨碳纤维复合材料生产线建设项目延期至2026年12月31日 [5] 市场与战略布局 - 新建惠州项目旨在显著加大华南地区业务拓展力度，更好地满足华南客户订单需求，深度服务南方客户群，弥补当前华南市场响应效率低的短板 [4] - 惠州聚隆的成立将与南京总部、安徽滁州以及墨西哥工厂形成协同互补，强化公司在新能源汽车、电子电器、人形机器人等赛道的材料供应能力 [6] - 落子惠州被视作正面与金发科技、银禧科技、奇德新材、沃特股份等同业华南“霸主”竞争，且地理位置靠近比亚迪、小鹏、广汽等大厂 [6] - 在机器人领域，公司通过合资成立江苏聚隆纬伦技术有限公司（注册资本1000万元）涉足智能机器人研发，合资方之一是国家级专精特新“小巨人”企业盛纬伦（深圳）通信技术有限公司 [6] 行业背景与下游需求 - 近两年改性塑料企业市场向好，得益于新能源汽车、智能家电、5G/6G通信等下游产业的快速发展，以及对高性能改性塑料需求的持续增加 [7] - 行业利好体现在2025年业绩，例如沃特股份公告2025年净利润同比预增55.75%-91.28%，由LCP、特种尼龙、PPS等材料销量增长带动 [7] - 行业未来增长点被期待于机器人、eVTOL（电动垂直起降飞行器）等领域将迎来订单起势元年 [7]

公司2025年业绩概览 - 2025年集团总销量达280.64万辆，同比增长7.8%，创历史新高 [2][7] - 2025年集团出口汽车134.4万辆，同比增长17.4%，连续23年位居中国品牌乘用车出口第一 [2][9] - 2025年集团新能源车销量达90.38万辆，同比增长54.9%，产销规模与增速稳居行业前列 [9] 各品牌销量表现 - 奇瑞品牌2025年累计销售170.09万辆，刷新年度销量纪录，实现燃油与新能源双线增长 [8] - 捷途品牌2025年销量为62.26万辆 [8] - 星途品牌2025年销量为12.04万辆 [8] - iCAR品牌2025年销量为9.7万辆 [8] - 智界品牌2025年销量为9.05万辆 [8] 全球化与出口成就 - 2025年集团平均每23.5秒就有一辆汽车交付海外用户 [3][9] - 集团累计全球出口已突破500万辆，成为首个达成此高度的中国车企 [9] - 集团业务覆盖全球120余个国家和地区，全球累计用户总量突破1853万 [9] - 集团在《财富》世界500强排名跃升152位至第233位，成为全球排名晋升最快的汽车企业 [9] AI智能化战略升级 - 公司发布全域AI战略技术蓝图，宣告AI智能化正式进入2.0（AI+）时代，加速向“全球AI科技公司”跃迁 [1][4] - 公司提出“AI要继续不客气”的战略主张，以“以人为本”为底线，围绕产品平权、情感平权、产业平权三大方向推进 [5] - 公司正对标特斯拉FSD+Grok模型组合，并派人赴美体验以找出差距、快速追赶 [5] - 公司成立了芯片研究院和绿色能源公司，为AI算力提供支撑 [5] 2026年销量目标与未来规划 - 集团2026年将全力冲击320万辆销量目标 [3][10] - 奇瑞汽车携旗下五大品牌，2026年力争实现300万辆销量目标，同比增长14.01% [3][10] - 2026年将进一步推进布局固态电池、芯片、AI、人形机器人、Robotaxi、eVTOL、绿能等前沿领域 [10] - 将通过开阳实验室构建创新生态，让新技术赋能产品更安全、更绿色、更智能 [10] 产品与技术进展 - 2025年上市的全新产品中新能源占比超过90% [10] - 风云A9L、纵横G700、风云T11、智界R7、iCAR V23、JAECOO5等车型表现抢眼 [10] - AI之夜展示了超级AI智能体“小奇同学”、猎鹰智驾、灵犀智舱、墨甲机器人等核心成果 [4] - 发布了涵盖猎鹰智驾、灵犀智舱、飞鱼数智底盘及鲲鹏动力等领域的最新AI进展 [5] - AI赋能车型风云T9L、风云A9、iCAR V27在AI之夜亮相 [5]

孚能科技与巴斯夫杉杉合作进展 - 公司与巴斯夫杉杉达成多项里程碑式合作共识，多平台项目推进有序 [2] - 6系平台：巴斯夫杉杉已为公司重卡项目交付高品质样品，并将支持量产 [2] - 3C安全认证领域：双方将协作开展二轮车新产品电芯验证 [2] - 8系平台：巴斯夫杉杉的优质产品将快速切入公司相关项目 [2] - 9系平台：双方携手攻克技术难关，开发创新方案，并在人形机器人、eVTOL等前沿领域验证产品 [2] - 固态电池领域：双方持续深化合作，挖掘发展潜力 [2] 锂电行业近期动态 - 鹏辉能源：预计2025年圆柱电池出货量近4亿只，全极耳小圆柱21700型号满产满销 [3] - 时代联合：已向欧洲客户交付“金箍棒”大圆柱电芯 [3] - 蜂巢能源：2025年出货量达41GWh [3] - 行业活动：2026（第二届）起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会将于4月在深圳举办 [3][7] - 论坛主题聚焦全极耳技术跃升与大圆柱电池发展 [7]