行业投资评级 - 通信行业投资评级为“强于大市”，并维持该评级 [6] 报告核心观点 - 市场近期出现震荡，但核心看好算力产业链的投资机会，海外算力产业链高景气度依旧，并未受到外部因素冲击 [3] - 国内方面，伴随AI模型及应用进展，看好AI行业及AIDC产业链的持续高景气，预计2025年或成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年 [3] - 中长期建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会 [3][22] - 中美AI进展不断，同时推理端持续推进，建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会 [3][22] 行业动态总结 人工智能与量子计算 - 英伟达推出NVQLink开放式系统架构，可将GPU计算与量子处理器结合构建量子超级计算机，实现来自QPU的实时CUDA-Q调用，延迟低至约4微秒 [1][11] - NVQLink当前已为17家QPU制造商、5家控制器制造商和9个美国国家实验室实现量子和GPU计算互连 [1][11] - 英伟达推出BlueField-4 DPU，为AI工厂操作系统赋能，支持800Gb/s吞吐量，相较于BlueField-3提供6倍计算能力且支持的AI工厂规模增加4倍 [13] 战略投资与合作 - 英伟达宣布斥资10亿美元入股诺基亚，将持有诺基亚2.9%的股份，双方将携手推动AI-RAN和6G演进 [2][16][17] - 软银集团已批准向OpenAI追加225亿美元二期投资，总投资额将达300亿美元 [18] - 高通与沙特HUMAIN达成合作，计划从2026年开始在沙特及全球范围内部署200MW容量的高通AI推理系统 [19] 光纤与卫星通信 - 亨通光电与中国联通成功部署中国联通首条商用空芯光缆线路，标志着我国通信行业在空芯光纤技术应用方面迈出关键一步 [20] - 亨鑫科技推出相控阵终端产品，以满足低轨卫星通信需求，认为相控阵终端是低轨卫星的最佳选择 [21] 投资主线与标的推荐 人工智能与数字经济 - 光模块&光器件：重点推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技等 [4][26] - 交换机服务器PCB：重点推荐沪电股份、中兴通讯、紫光股份、菲菱科思等 [4][26] - 低估值高分红IDC：重点推荐中国移动、中国电信、中国联通 [4][26] - AIDC&散热：重点推荐英维克、润泽科技、润建股份、光环新网等 [4][26] - AIGC应用/端侧算力：重点推荐移远通信、广和通、美格智能等 [4][26] 海风海缆与智能驾驶 - 海风海缆：重点推荐亨通光电、中天科技、东方电缆 [5][27] - 出海复苏&头部集中：重点推荐华测导航、威胜信息、拓邦股份、亿联网络等 [5][27] - 智能驾驶：建议关注模组&终端、传感器、连接器、结构件等细分领域 [5][27] 卫星互联网&低空经济 - 低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐华测导航、海格通信 [6][28][29] - 建议关注铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动等标的 [6][28][29] 板块市场表现 - 本周（10.27-10.31）通信板块下跌3.47%，跑输沪深300指数3.04个百分点 [30] - 通信设备制造下跌3.98%，增值服务上涨0.07%，电信运营下跌1.40% [30] - 本周通信板块涨幅靠前的个股有国盾量子（上涨38.42%）、联特科技（上涨20.65%）、ST路通（上涨13.68%） [32][33]