文章核心观点 - 大型科技股在经历人工智能热潮后的回调是积极现象，这使其估值变得更加现实，同时这些公司仍能提供坚实的增长潜力 [1] 市场表现与估值 - 2026年2月，以“七巨头”为代表的超大型科技股出现下跌，整体下滑近7% [1] - 尽管这七家公司市值合计约占标普500指数的40%，但该基准指数在当月基本持平 [1] - 此次调整被视为市场期待已久的人工智能相关修正 [1] 投资者关注点 - 当前市场调整的程度令部分投资者感到困惑，不确定其是被低估还是高估 [1] - 投资者主要关注后续市场走势、如何保护自身权益以及如何抓住潜在机会 [1] - 分析认为，追踪资本流向是解答上述问题的有效方法 [1]

挪威主权财富基金的压力测试 - 挪威银行投资管理公司管理着规模达2.2万亿美元的挪威主权财富基金[1] - 该基金是全球最大的单一股票所有者，持有全球约1.5%的上市股票[3] AI修正情景模型 - 在“AI修正”情景中，假设资本支出热潮未能带来实际生产率提升[2] - 模型显示，在此情景下，股票价格将暴跌53%，而固定收益资产将上涨10%[2] - 该基金的总价值将因此下降35%[2] - 市场集中度使得今年的AI情景冲击更为严重，股票遭受更大打击，债券仅能部分抵消损失[2] 市场对AI泡沫破裂的预期 - 预测市场Polymarket的合约显示，到2026年12月31日，AI领域发生重大崩盘的风险定价约为18%[4] - 该合约对“泡沫破裂”设有严格且可定义的条件触发机制[4] 对投资组合策略的启示 - 模型表明，在科技主导的通缩性崩盘中，政策支持将压低收益率，使债券再次发挥对冲功能[5] - 这为近年来备受批评的“60/40投资组合”（60%股票，40%债券）策略在特定危机情景下的有效性提供了支持[5]