RealPeopleGroup/iStock via Getty Images Listen below or on the go via Apple Podcasts and Spotify Ubisoft gains as Tencent invests in studio behind Assassin’s Creed, Far Cry, Rainbow Six. (00:20) Trump expected to announce 'framework' to cut health costs - report. (01:13) Michael Burry's big stay-tuned reveal is ... a Substack? (02:26) This is an abridged transcript. Ubisoft Entertainment (OTCPK:UBSFY) shares surged to their highest in almost a year on Monday, after the company struck a deal with Tenc ...

文章核心观点 - 前总统特朗普通过社交媒体抨击大型健康保险公司及其根据《平价医疗法案》获得的补贴 对医疗保健行业和UnitedHealth Group等公司构成潜在政策风险 [1][2] 政治与监管环境 - 特朗普长期寻求终止《平价医疗法案》并反对向保险公司提供数十亿补贴以降低保费的计划 [2] - 目前市场税收抵免定于年底到期 使补贴问题成为争议焦点 [2] UnitedHealth Group股票表现 - 公司股价在过去一个月下跌近15% [3] - 公司股价在过去12个月下跌48% 表现远逊于同业Cigna Group下跌16.5%和Humana下跌23.25% 同期标普500指数上涨11% [4] - 公司市值达2800亿美元 [3] UnitedHealth Group估值与股息 - 公司市盈率为14.9倍 低于行业平均的20.7倍 [5] - 公司远期市盈率为19.25倍 高于行业平均的18.5倍 显示投资者预期明年业绩改善 [5] - 公司股息收益率为2.8% 显著高于行业平均的1.5% [5] - 下一次股息为每股2.21美元 将于12月16日支付给12月8日的在册股东 [5] UnitedHealth Group业务与财务 - 公司是管理医疗市场的领先企业 运营雇主和个人账户以及Medicare和Medicaid账户 [3] - 公司旗下Optum提供技术驱动的医疗保健服务、药房服务和数据分析 [3] - 公司第三季度财报超出预期 扭转了第一季度自2008年金融危机以来首次未达预期和第二季度更大幅度未达预期的局面 [6]

行业现状与挑战 - 数百万人的健康保险保费将在下一年大幅上涨 [1] - 医疗保健系统存在根本性问题 其通胀速度远超其他领域 [3] - 50%的美国小型企业使用《平价医疗法案》 这些企业贡献了50%的GDP [4] - 27%的农民使用《平价医疗法案》 农民年均总收入为6万美元 其保费将从75美元上涨至300美元 每月额外支出225美元将严重影响其经营能力 [4][5] - 75%的《平价医疗法案》参与者来自红州 [5] - 全美有1亿人无法获得雇主赞助的健康保险 [6] - 医疗系统建于80年前 其内在机制导致成本不可逆转地上升 包括缺乏价格敏感性和基础设施过剩 [6][7] - 《平价医疗法案》将未参保率从15%降至8% 每年节省100亿美元的无偿医疗和慈善成本 若未参保率回升 未来10年将导致800亿美元的问题 [7] - 去年系统内欺诈、浪费和滥用金额为24亿美元 但实际欺诈案例为45万 在Oscar Health覆盖的210万人中仅为27,000人 占比1.3% [9] 改革方向与解决方案 - 提议创建合格账户 作为雇主、政府或个人投入资金的入口 让消费者自主支配医疗开支 从而影响价格 [10] - 该模式类似于以401k取代养老金 赋予个人买家更多自由 但也带来更多潜在负担 [11] - 目前95%的个人市场购买者使用经纪人辅助选择计划 [11] - 首要任务是确保拥有技术支持 帮助人们选择正确计划并有结余支付自付费用 [12] - 建议以个人市场作为单一风险池 利用风险调整来分摊全系统的灾难性成本 [13] - 改革方向是将补贴和雇主资金注入健康储蓄账户 让消费者自主购买所需的网络和福利 [14][16] - 去年40%的美国人（五分之二）向银行借款749亿美元用于支付医疗自付费用 这对经济造成巨大消耗 [15] - 改革目标不是废除《平价医疗法案》而是演进它 核心是利用风险池网络的概念 [17][18] - 保险公司在系统中仍需存在 [19] - 最终目标是让每个美国人都被覆盖 近乎全民医保 但选择权在消费者手中 [20] 竞争与利润影响 - 改革将通过消费者自主选择来压缩利润 类似于汽车销售和在线购书等其他行业 [21] - 更多竞争将竞争掉利润 但需要明确利润从哪个环节被压缩 可能是医生、医院系统或保险公司 [22] - 问题不全是利润 而是系统中的严重低效率 全国多数医院系统处于亏损状态 [23] - 解决之道是让消费者负责其消费 这是尚未尝试过的方案 [24]

事件概述 - 前总统特朗普提议改变《平价医疗法案》的联邦资金支付方式，建议绕过保险公司直接向个人发放补贴，引发健康保险类股大幅下跌 [1][2] 受影响公司股价表现 - Centene股价在午盘交易中下跌超过8% [5] - Molina Healthcare股价下跌近7% [5] - HCA Healthcare股价下跌5% [5] - United Health Group和Cigna Group等其他健康保险公司股价也出现下跌 [5] 政策提议内容 - 特朗普在其社交媒体平台Truth Social上发文，建议参众两院修改《平价医疗法案》覆盖的资金，使其“直接发送给民众”，以便民众自行购买更好的医疗保险 [2] - 该提议旨在将资金从“大型、糟糕的保险公司”转移给民众，并终止奥巴马医改 [2] 行业资金规模 - 根据华盛顿智库“负责任联邦预算委员会”估计，今年支付给保险公司的补贴给联邦政府带来的总成本为1380亿美元，高于2020年的530亿美元 [2][4]

文章核心观点 - 前总统特朗普的政策声明对多个行业和公司股价产生显著但往往是短暂的直接影响 市场在经历最初的波动后倾向于迅速稳定 反映出投资者将这些言论更多地视为竞选 rhetoric 而非实质性政策 [1][5][9][12] 重型卡车关税影响 - 宣布对进口重型卡车征收25%的关税 原定2025年10月1日生效 后经审查推迟至2025年11月1日生效 [2] - 欧洲卡车制造商股价受挫 德国戴姆勒卡车公司股价在9月26日下跌2% 另一主要厂商Traton股价下跌24% [2] - 拥有美国本土生产能力的公司受益 沃尔沃集团股价因美国制造足迹而上涨350% [3] - 美国本土汽车制造商进行最后时刻的游说 Stellantis为其墨西哥生产的Ram皮卡寻求关税减免 其股价在10月3日午盘上涨14% 福特和通用汽车股价分别小幅上涨04%和014% [3] - 福特公司预计2025年将面临高达30亿美元的关税相关成本 [3] 电影关税提议 - 提议对国外制作的电影征收100%的关税 但未提供明确的实施时间表或执行机制 [4] - 消息引发娱乐板块担忧 Netflix股价在9月29日早盘下跌15% 并在9月30日盘前下跌1% 华纳兄弟探索频道股价分别下跌06%和07% 影院运营商Cinemark和Marcus股价跌幅高达33% [4] - 市场反应短暂 投资者随后不以为然 Netflix和华纳兄弟探索频道股价在10月1日基本持平 华特迪士尼公司股价甚至上涨11% [5] 医疗保健行业动态 - 关于《平价医疗法案》补贴的言论推动医疗保健板块上涨 Health Care Select Sector SPDR Fund和iShares US Healthcare ETF年初至今上涨约54% [6] - 部分制药公司因达成降低药价和投资美国制造的协议而受益 辉瑞公司在9月下旬股价上涨近16% [6] - 分析指出若ACA保费税收抵免到期 可能导致到2026年医疗服务提供商遭受321亿美元的收入损失以及77亿美元的未补偿医疗费用 [7] 中美大豆贸易 - 中国为向美国施压 于2025年5月完全停止购买美国大豆 导致截至2025年7月美国对华大豆出口额下降26亿美元 降幅达5129% [8] - 中国实施20%的报复性关税 使总有效关税达到34% [8] - 特朗普在社交媒体提及大豆将成为中美谈判主要议题后 市场出现乐观情绪 芝加哥期货交易所11月大豆期货价格上涨18% [9] 整体市场表现 - 2025年10月7日 标普500指数下跌04% 下跌2569点至671459点 结束了七连涨 道琼斯工业平均指数下跌02% 下跌9199点至4660298点 结束了六连涨 纳斯达克综合指数下跌07% 下跌15330点至2278836点 [10] - 特斯拉和甲骨文等权重股下跌 甲骨文股价下跌25% 戴尔科技公司因强劲的AI需求股价上涨35% [10] - 关税成本主要由美国公司和消费者承担 导致家电、家具和咖啡等日用品价格上涨 [11]

政府停摆事件概述 - 自2019年以来首次政府停摆于周三午夜开始 此举将扰乱联邦服务并导致政府工作人员无薪休假 因国会未能达成最后时刻的资金协议 民主党和共和党似乎远未达成协议 [1] 关键事实与投票情况 - 参议院周二再次未通过一项称为“持续决议”的立法 该立法本可通过允许政府按照现有预算运作至11月21日来避免停摆 但该立法未能达到通过所需的60票门槛 以55-45的投票结果被否决 [2] - 此次投票前 总统唐纳德·特朗普周二表示停摆“可能很可能”但并非“不可避免” [3] - 众议院此前以217-212的投票结果通过了共和党支持的提案 但该提案需要至少七名民主党人的支持才能在参议院通过 [3] - 9月19日参议院首次投票中 共和党和民主党的提案均被否决 共和党计划以44-48的投票失败 民主党计划以47-45的投票被拒绝 [7] 两党分歧核心 - 共和党与民主党之间的主要分歧因素是民主党要求延长将于年底到期的《平价医疗法案》下的联邦税收抵免 [3] - 共和党指责民主党强迫停摆 并声称他们希望无证移民获得公共医疗福利 [4] - 民主党则坚持延长《平价医疗法案》中的联邦税收抵免 一些特朗普盟友认为这延续了纳税人对性别肯定医疗的支持 因为五个州要求保险覆盖某些服务 [5] 潜在影响与成本 - 如果国会未在9月30日午夜现有计划到期前批准新支出计划 所有非必要工作人员将被无薪休假 而必要政府雇员如军事人员和机场安保人员将被要求无薪工作 [11] - 国会预算办公室表示 停摆期间每天可能有75万名工人被无薪休假 其补偿总额达4亿美元 [11] - 根据旅游官员的说法 航空和铁路旅行中断以及国家公园和博物馆关闭可能给经济造成10亿美元的损失 [14] - 国家公园和博物馆可能关闭或以减少的服务维持开放 一些联邦机构如联邦住房管理局将停止处理新贷款 食品药品监督管理局和环境保护局的常规检查将减少或停止 [13]