文章核心观点 - 贝莱德、摩根士丹利和合众集团合作推出新的另类投资产品，为顾问提供多元化的另类投资配置选项 [1] 合作方与产品结构 - 合作方包括全球资管巨头贝莱德、投资银行摩根士丹利以及私募市场资产管理公司合众集团 [1] - 产品形式为独立管理账户，旨在让客户接触另类投资 [1] - 该系列账户包含七只底层私募基金 [1] 产品策略与资产类别 - 产品围绕特定投资目标进行设计 [1] - 投资组合涵盖私募股权、私募信贷和实物资产三大另类资产类别 [1]

DALLAS, Jan. 29, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- P10, Inc. (NYSE: PX), (“P10” or the “Company”), and Bonaccord Capital Partners (“Bonaccord”), today announced a new collaboration with CAIS, the leading alternative investment platform for financial advisors. Bonaccord is a private equity firm focused on providing growth capital and strategic support to middle-market private markets sponsors, and this collaboration with CAIS provides advisors with expanded access to GP stakes solutions. “We’re excited to bring P10’s ...

You can find original article here WealthManagement. Subscribe to our free daily WealthManagement newsletters. Elevation Point, a minority investor in independent and breakaway advisors launched in 2024 by former Sanctuary Wealth CEO Jim Dickson, has taken a minority stake in Forta Wealth Partners, an Indianapolis-based firm with over $900 million in assets. The six-person team previously operated as The Turner Group within Merrill Lynch Wealth Management.  The Forta team is led by principals and w ...

私募股权行业核心困境 - 行业核心问题是投资组合公司估值过高且难以退出 导致现金无法返还给投资者 形成巨大积压[1][5][12] - 整个行业 特别是收购基金 表现不佳 自2022年中以来一直受困于无法出售的公司[5] - 未售出的公司存量巨大 需要数年时间才能恢复到接近正常的水平 而非短短一年[12] 市场表现与估值 - 公开市场下跌20%时 某些私募股权公司仅下跌4% 部分原因是其未按市值计价[1] - 2022年私募股权基金未对投资组合进行市值重估 声称未受损失或损失很小[1] - 高利率环境（美联储在2022年3月至2023年7月间加息超过5%）与公司估值过高相结合 导致难以出售[6] 募资环境恶化 - 募资情况在2023年急剧恶化 且2024年、2025年逐年下降[2][3] - 2025年募资情况比表面更差 因为近所有资金都流向了前10大私募股权公司 其余约4000只基金表现不佳[7] - 总体募资规模与2022年之前相比大幅下降[10] 投资者行为变化 - 机构投资者（如养老金、捐赠基金、基金会）正在缩减投资 主要原因是现金回报不足[8][10] - 有限的现金返还导致机构投资者对后续基金的投资也有限[4][7] - 投资者倾向于将资金投向少数他们认为会表现最好的知名公司[10] 投资组合与“僵尸基金”问题 - 许多基金持有大量持有期长达12、13、15年的公司 形成“僵尸基金” 这些公司很可能永远不会被出售[4] - 许多基金拥有被称为“狗”的公司 即持有超过10年、不太可能出售或需大幅折价出售的资产[15] - 无法出售公司以返还现金 导致投资者可用于投资后续基金的资金减少[4] 利率与经济环境展望 - 利率已从约5.25%的联邦基金利率大幅降至3.5% 行业对新利率环境有所适应 这可能带来一定改善[11] - 只要人工智能泡沫不破裂 经济可能保持相对强劲 但利率仍高于私募股权偏爱的零利率环境[11][12] - 预计2026年行业情况将比2025年有所好转[12] 对潜在新资金流入的评估 - 若退休金计划（如401k）资金获准流入 将有助于行业 但可能对工人不利 因这些是高费率基金[14] - 流入的资金不太可能投资于顶级基金 工人退休金可能投资于包含“狗”公司（持有超10年）的基金[15] - 对于非资深投资者而言 当前并非进入私募股权领域的好时机[16] 行业操作与风险 - 私募股权基金的普通合伙人正进行金融工程操作 例如使用“延续基金” 这为普通合伙人带来丰厚回报 但增加了有限合伙人的风险[19][20] - 这些操作旨在向投资者返还现金 但极大地增加了投资者的风险[20]

公司业绩与财务表现 - 贝莱德于1月15日发布了2025年第四季度及全年财报 [1] - 公司季度股息增加10%至每股5.73美元 [6] - 全年摊薄后每股收益下降16%至35.31美元 公司归因于收购相关费用和非现金慈善捐款 [6] - 公司股价年初至今上涨8% [3] 资产管理规模与战略动向 - 公司资产管理规模达到创纪录水平 [1] - 公司战略目标包括向另类投资领域推进 [2] - 公司近期完成了多项重大收购 预计其效益将在2026年全面显现 [3] - 2025年公司以120亿美元全股票交易完成了对HPS Investment Partners的收购 [3] 组织架构与人员调整 - 本周初公司裁减了超过250名员工 包括投资和销售团队成员 [1] - 此次裁员占贝莱德全球员工总数的1% [1] - 这是公司2025年进行的两次裁员之一 每次裁员比例均为员工总数的1% [2] 业务整合与未来展望 - 为充分把握与HPS合并的机遇 公司正在创建私人融资解决方案平台 整合私人信贷、GP和LP解决方案以及私人和流动CLO业务 [4] - 公司董事长兼首席执行官劳伦斯·芬克展望2026年将为股东和高净值客户带来更丰厚回报和更多样化服务 [4] - 2026年将是公司作为整合了GIP、HPS和Preqin的统一平台运营的第一个完整年度 [5] - 公司提供的多元化服务和产品包括但不限于私人市场、401(k)、主动型ETF、数字资产和代币化 [5] 市场反应与外部观点 - 裁员消息导致公司股价下跌 [2] - TD Cowen将公司评级从买入下调至持有 并将目标价从1407美元下调至1209美元 理由是缺乏进入2026年的积极催化剂 [2]

Broadcast Retirement Network's Jeffrey Snyder discusses what fiduciaries should consider when adding an alternative investment to their retirement plan with Kutak Rock's John Schembari. ...

You can find original article here WealthManagement. Subscribe to our free daily WealthManagement newsletters. Matt Fries, who this week stepped down from his role as head of investment products and partner solutions at Cetera Financial Group, has joined Inland Real Estate Investment Corp., a real estate investment manager, as CEO and president. He replaces Ella Neyland, who was serving as interim CEO for the last two months.  Neyland will stay on as a strategic advisor and continue to serve as cha ...

财报发布安排 - 公司将于2026年2月5日（周四）市场开盘前，发布截至2025年12月31日的第四季度财务业绩 [1] - 业绩发布后，公司将于美国东部时间上午10点举行网络直播/电话会议，讨论业绩结果 [1] 会议参与信息 - 电话会议将在公司官网的股东专栏进行直播 [2] - 电话接入号码：美国境内（免费）+1 (888) 330-2454，国际 +1 (240) 789-2714 [2] - 会议ID为4153114，接入后需向接线员报出会议ID及“Blue Owl Capital” [2] - 建议参会者提前10-15分钟拨入，以便登记姓名和公司信息 [2] - 会议结束后，官网股东专栏将提供存档回放 [3] 公司业务概览 - 公司是一家领先的另类资产管理公司 [4] - 截至2025年9月30日，公司资产管理规模超过2950亿美元 [5] - 公司通过三大跨策略平台进行投资：信贷、实物资产和GP战略资本 [5] - 公司拥有强大的永久性资本基础，为各类企业提供私募资本解决方案，以推动其长期增长 [5] - 公司为机构投资者、个人投资者和保险公司提供差异化的另类投资机会，旨在实现强劲的业绩、风险调整后的回报和资本保全 [5] - 公司在全球拥有超过1,365名经验丰富的专业人士 [6]

核心观点 - 阿波罗全球管理公司及其子公司雅典娜控股公布了2025年第四季度初步业绩 其中替代性净投资收入表现强劲 预计同比增长并超过上一年同期 同时公司股价近期表现显著优于行业 [1][4][5] 2025年第四季度初步业绩详情 - 公司初步估计 截至2025年12月31日的第四季度 替代性净投资收入约为3.25亿美元（税前） 这意味着其替代性净投资的年化回报率为10% [2] - 在替代性投资中 雅典娜的集合投资工具持有其大部分替代资产 预计第四季度将实现10%的年化回报 其他替代投资（包括退休服务平台）同期预计回报率接近7% 这些估计值不包括归属于非控股权益的收入 [3] - 2025年第四季度的替代投资收入预计将高于2024年第四季度报告的2.69亿美元 [4] 增长前景与驱动因素 - 替代投资收入预计将稳步增长 支撑因素包括全球经济扩张、技术进步、金融服务领域的数字创新以及融资需求的上升 [4] 公司市场表现与同行对比 - 在过去三个月中 公司股价上涨了20% 而同期行业增长率为3.5% [5] - 相比之下 同行业其他公司中 Ares管理公司过去三个月股价上涨16.1% T Rowe Price集团过去三个月股价上涨1.9% [8][9]

私人财富与另类投资趋势 - 私人财富推动另类投资规模超过1万亿美元 增长归因于机构级产品对个人投资者的普及 通过非交易型REITs、间隔基金和基于资产净值的BDCs等结构 使合格投资者可通过独立经纪交易商和注册投资顾问获得私人房地产、信贷和股权策略 [1] - 另类投资趋势受到多方面推动 包括估值日益集中且昂贵的股票长期牛市 以及财务规划社区将更复杂的投资策略视为脱颖而出并向客户证明价值的方式 [10] 固定收益与主权债务动态 - 委内瑞拉政府及国家石油公司PDVSA发行的债券价格大幅上涨 涨幅高达每美元8.5美分（约20%） 市场预期美国在周末对总统马杜罗的制裁解除将引发有史以来最大规模的主权债务重组 [2] 金融机构战略与产品创新 - 摩根大通成立特别顾问小组 向客户提供数十项相邻能力服务 范围从投资者关系到房地产选择、医疗福利和技术采购 初期不计划对这些服务收费 [3] - 资产管理合作伙伴关系网络日益扩大 部分公司仅形成一两个合作关系 另一些则形成多个合作关系 同一产品菜单上可看到来自多个竞争对手的另类策略 [5] - XA Investments将推出信贷间隔基金指数 新指数包含54个成分 追踪主要配置于信贷策略的另类信贷非上市封闭式间隔基金和要约收购基金的表现 策略包括直接贷款、多策略、资产支持贷款和结构化信贷 [11] 基金表现与费用结构 - 截至2025年12月31日的十年间 表现最佳的基金在特定日历年进入晨星类别排名前四分之一的时间约为一半 长期优胜者成为短期赢家并不罕见 [4] - 私募股权管理费在2025年创新低 去年设立的收购基金要求投资者支付的平均资产管理费率为1.61% 远低于该行业自成立以来众所周知的传统2%管理费 [8] 交易所交易基金动态 - 美国ETF在2025年录得创纪录的1.49万亿美元资金净流入 打破了2024年创下的年度纪录 这是ETF年度流入连续第二年超过1万亿美元 2024年为1.12万亿美元 [6] 退休金政策变化 - 从2026年1月1日起 根据《安全法案2.0》的新条款 当前雇主处上一年工资收入超过145,000美元（根据通货膨胀调整）的个人 将只能向罗斯401(k)账户进行追加缴款 这意味着缴款金额需预先缴税 [7] 房地产投资信托激励措施 - 黑石BREIT为2026年第一季度投资者提供1%的奖励份额激励 在2026年1月1日至4月1日期间认购份额的投资者 将获得相当于其认购金额1%的额外奖励份额 该激励适用于指定期间内BREIT持续公开和私人发行的所有参与者 [9]