核心观点 - 苹果公司2026财年第一财季业绩全面创下历史新高，总营收达1438亿美元，同比增长16% [7][19] - iPhone 17系列引爆超级换机周期，推动iPhone收入同比激增23%至853亿美元，所有地区营收均创历史新高 [1][7][24] - 大中华区营收同比增长38%，表现远超市场预期，iPhone在中国市场创下历史最佳季度表现 [3][7][33] - 公司宣布与谷歌合作开发下一代Apple基础模型，以支持今年晚些时候推出的更个性化Siri，标志着其AI战略的重大转向 [1][3][12] - 尽管业绩强劲，但公司面临因需求远超预期而导致的供应限制，以及存储芯片价格上涨带来的成本压力 [4][30][31] 财务业绩概览 - **总营收**：第一财季营收为1438亿美元，同比增长16%，创公司历史新高 [7][19] - **产品营收**：为1137亿美元，同比增长16%，主要由iPhone的两位数增长推动 [19] - **服务营收**：为300亿美元，同比增长14%，创历史纪录 [7][13][19] - **毛利率**：公司整体毛利率为48.2%，高于指引区间上限，环比提升100个基点 [19] - 产品毛利率为40.7%，环比提升450个基点 [20] - 服务毛利率为76.5%，环比提升120个基点 [21] - **净利润与每股收益**：净利润为421亿美元，摊薄后每股收益为2.84美元，同比增长19%，均创历史新高 [7][23] - **现金流**：经营现金流达到539亿美元，创历史纪录 [23] - **现金状况**：季度末持有现金和有价证券1450亿美元，净现金为540亿美元 [27] - **股东回报**：本季度向股东返还近320亿美元，包括39亿美元股息和通过公开市场回购250亿美元股票 [27] iPhone业务表现 - **收入与增长**：iPhone收入达853亿美元，同比增长23%，创历史新高 [1][7][24] - **驱动因素**：增长主要由iPhone 17系列推动，尤其是iPhone Air和17 Pro系列，其性能、续航、相机系统和设计受到客户高度认可 [1][8][43] - **客户满意度**：根据451 Research调查，iPhone 17系列在美国的客户满意度高达99% [2][24] - **地区表现**：iPhone在全球多个市场创下历史营收纪录，包括美国、大中华区、拉丁美洲、西欧、中东、澳大利亚和南亚，并在印度创下12月季度纪录 [24] - **安装基数**：iPhone的活跃安装基数增长至历史新高，在整体及美国、中国大陆、日本和印度等多个国家均创下升级用户数量新纪录 [24] - **市场地位**：根据WorldPanel调查，iPhone是美国、中国一线城市、英国、澳大利亚和日本的畅销机型 [24][34] 大中华区市场表现 - **收入增长**：大中华区营收同比增长38%，主要由iPhone驱动 [3][7] - **历史最佳**：这是iPhone在中国历史上表现最好的一个季度，创下历史最高的iPhone营收纪录 [3][33] - **用户构成**：不仅升级用户数量创纪录，来自安卓阵营的“转换用户”也实现了双位数增长 [3][7] - **零售热度**：中国零售店客流量同比增长强劲的两位数，iPhone包揽了中国城市地区智能手机销量前三名 [3][34] - **非iPhone产品**：大多数购买Mac、iPad和Apple Watch的客户仍是该产品的新用户，iPad是中国一线城市最畅销的平板电脑，MacBook Air是12月季度最畅销的笔记本电脑机型 [34] 其他硬件产品表现 - **Mac**：营收为84亿美元，同比下降7%，主要受去年同期M4系列产品发布带来的高基数影响 [9][25] - Mac安装基数再创历史新高，购买Mac的客户中近一半是新用户 [9][25] - 在美国，Mac客户满意度为97% [25] - **iPad**：营收为86亿美元，同比增长6%，主要由搭载M5的iPad Pro和搭载A16的iPad推动 [9][25] - iPad安装基数创历史新高，本季度购买iPad的客户中超过一半是新用户 [25] - 在美国，iPad客户满意度为98% [25] - **可穿戴设备、家居和配件**：营收为115亿美元，同比下降2%，部分受AirPods Pro 3供应限制影响 [10][26] - 可穿戴设备安装基数创历史新高，本季度购买Apple Watch的客户中超过一半是新用户 [26] - 在美国，客户满意度为96% [26] 服务业务表现 - **收入与增长**：服务营收达300亿美元的历史新高，同比增长14% [7][13][19] - **广泛增长**：在发达市场和新兴市场均创下历史营收纪录，在追踪的几乎所有市场实现两位数增长 [13][19] - **细分领域**：广告、云服务、音乐和支付服务均创下历史营收纪录，App Store和视频业务在12月季度也创下纪录 [19][26] - **关键数据**： - Apple TV 12月观看量同比增长36% [13] - Apple TV作品已获得超过650个奖项与3200多项提名 [14] - Apple Pay在2025年为合作伙伴减少了超过10亿美元的欺诈损失 [15] - App Store平均每周迎来超过8.5亿用户，开发者累计收入已超过5500亿美元 [15] - **安装基数**：超过25亿台活跃设备的安装基数为服务增长提供了坚实基础 [11][26] 人工智能（AI）战略进展 - **与谷歌合作**：公司正与谷歌合作开发下一代Apple基础模型，以为今年晚些时候推出的更个性化Siri提供动力 [1][3][12] - **合作定位**：公司认为谷歌的AI技术为其基础模型提供了最强大的基础，通过合作可以解锁大量体验并进行关键创新 [1][58] - **现有AI功能**：自Apple Intelligence推出以来，已引入数十项功能并提供15种语言版本，大多数支持的iPhone用户正在积极使用其能力 [11] - **运行模式**：AI体验将在设备端和私有云计算中运行，同时保持行业领先的隐私标准 [59] - **硬件基础**：Apple silicon卓越的算力与性能被认为是全球最佳AI平台的重要基础 [12] 供应链与成本挑战 - **供应限制**：由于iPhone需求远超预期，公司目前处于严重的供应受限状态，且预计将持续到下个季度 [2][4][30] - 限制主要来自于生产最新SoC芯片的3纳米先进工艺节点产能不足 [4][30][101] - 渠道库存非常精简，公司正处于“供应追赶模式” [2][30] - **内存价格上涨**：管理层预警存储芯片价格大幅上涨，预计对2026财年第二财季毛利率产生更明显的影响，但影响已包含在48%-49%的毛利率指引中 [4][31] - **应对措施**：公司表示会评估一系列应对内存涨价的方案，但未透露具体细节 [31][70] 下一季度业绩指引 - **总营收**：预计3月季度营收同比增长13%至16%，该指引已包含对iPhone供应受限的估计 [29] - **服务营收**：预计同比增长率将与12月季度相似 [29] - **毛利率**：预计为48%至49% [29] - **运营费用**：预计为184亿至187亿美元，同比增长主要由更高的研发投入推动 [29] - **其他**：预计其他收入和费用约为1亿美元，税率约为17.5% [29] 其他重要信息 - **安装基数**：公司活跃设备安装基数超过25亿台，在所有产品类别和地理区域均创下历史新高 [11][19] - **企业业务**：企业客户持续扩大Apple设备部署，例如Snowflake部署了9000多台Mac，阿斯利康为其销售团队部署5000多台搭载M5的iPad Pro [27] - **印度市场**：在印度创下季度营收纪录，iPhone、Mac、iPad和服务业务均创下季度纪录，公司认为在该市场份额仍低，机会巨大 [7][106] - **美国投资**：公司承诺四年内在美国投资6000亿美元于先进制造、芯片工程和AI等关键产业，2025年在美国采购了200亿美元芯片 [16]