Key Takeaways Labcorp is emerging as the stronger investment based on valuation, price performance and analyst targets.Hologic is supported by diagnostics and breast health innovation, but macro headwinds remain.Labcorp trades at a lower forward P/S than Hologic while outperforming over the past 12 months.Hologic (HOLX) and Labcorp (LH) are two established MedTech players with a history of collaboration, though each brings distinct strengths. With a market capitalization of $16.71 billion, Hologic specializ ...

公司业务进展 - 公司宣布与欧洲最大的独立医疗技术服务提供商之一Althea Group旗下的Althea France达成分销合作，将在法国医疗保健领域分销获得CE标志的NanoxARC系统[1] - 此次合作是公司继近期在希腊、罗马尼亚和捷克共和国达成合作后的第四项欧洲分销协议[1] - 根据协议条款，Althea France将主导公司医疗影像解决方案NanoxARC的市场引入、销售和服务工作[2] 产品与技术优势 - NanoxARC是一个多源数字断层合成系统，利用先进的3D成像技术，以比传统系统更低的成本提供增强的诊断能力[2] - 在获得CE标志认证后，NanoxARC获准在整个欧盟进行商业化[2] - 公司生态系统包括NanoxARC、基于AI的算法套件NanoxAI、云平台NanoxCLOUD以及去中心化市场NanoxMARKETPLACE[5] 市场与战略意义 - 法国被公司视为关键战略市场，Althea在影像技术管理领域的领导地位和深厚专业知识被视为理想的增长合作伙伴[3] - Althea Group是欧洲最成熟的医疗技术服务组织之一，在法国管理着数千台医疗影像设备，并提供从安装、维护到性能优化的全生命周期支持[2] - 合作将利用Althea France覆盖全国的网络以及与大学医院、公立医院和私人诊所网络的牢固关系，扩大高质量、可负担的影像服务在法国的可及性[3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净亏损为1370万美元，与去年同期相比基本持平（2024年第三季度净亏损为1360万美元）[31] - 第三季度总收入为340万美元，同比增长40万美元，主要得益于远程放射服务收入增长60万美元，但AI解决方案收入减少30万美元，成像系统和OEM服务收入增长10万美元[31] - 第三季度GAAP毛亏损为290万美元，去年同期为280万美元[31] - 非GAAP毛亏损为30万美元，去年同期为20万美元，非GAAP毛亏损率从6%扩大至8%[32] - 远程放射服务GAAP毛利润率为25%，去年同期为13%[32]；非GAAP毛利润率为43%，去年同期为35%[33] - 成像系统和OEM服务收入为175万美元，GAAP毛亏损为170万美元[35] - AI解决方案收入为10万美元，GAAP毛亏损为190万美元[35] - 研发费用为460万美元，同比下降10万美元[36] - 销售和营销费用为150万美元，同比增加60万美元[36] - 一般行政费用为530万美元，同比下降40万美元[37] - 非GAAP净亏损 attributable to ordinary shares 为990万美元，同比增加120万美元[37] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金、现金等价物和有价证券约5550万美元，短期银行贷款320万美元，财产和设备净值为4670万美元[38] - 截至2025年9月30日，公司流通股约为6540万股，截至2024年12月31日为6380万股[38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 远程放射服务收入为310万美元，GAAP毛利润为10万美元，非GAAP毛利润为130万美元，增长主要得益于客户留存、费率提升以及工作日和周末读片服务量增加[32][33][34] - 成像系统和OEM服务收入为175万美元，GAAP和非GAAP毛亏损均为170万美元[35] - AI解决方案收入为10万美元，GAAP毛亏损为190万美元，非GAAP毛利润为75万美元[35] 各个市场数据和关键指标变化 - 在欧洲市场取得进展，与捷克共和国经销商X-ray sro以及法国Altea France SARL签署分销协议，此前已在希腊和罗马尼亚达成协议[7][14][15] - 美国市场，与3DR Labs合作，将其AI解决方案推广至超过1800家医院和影像中心[23] - AI业务拓展至印度，签署分销协议并运行两个试点项目[25] - 公司目标是在2025年底前在全球部署100套系统，目前处于临床演示和商业用途的不同阶段[7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略围绕三大支柱：技术扩展和市场扩张、AI基础设施与整合、运营效率和可持续增长[4][6][10] - 计划通过收购VasoHealthcare IT (VHCIT) 来增强AI业务，收购对价最高80万美元（含20万美元现金和最高60万美元的业绩对价）[9][21][22] - 即将在RSNA年会上发布新一代NanoxARC X系统，特点是体积更小、安装更简便且兼容未来AI解决方案[8][9] - 与Fabrinet达成多年批量供应协议，以支持ARC系统的规模化制造并降低制造成本[29] - 致力于在2026年实现AI业务部门季度EBITDA盈亏平衡，并在2027年实现公司整体季度EBITDA盈亏平衡[30][60][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正从硬件公司转型为综合性影像平台，专注于创造可持续的经常性收入流[4][39] - 对美国FDA移除ARC系统辅助使用限制的进展持乐观态度，认为这将解锁重要的新市场机会[7][16] - 承认美国以外市场的监管流程较为零散和复杂，进展有时较慢，但仍在持续推进[16][17] - 对2026年营收指引为超过3500万美元，信心来源于当前业务轨迹、销售渠道、新合作伙伴关系以及Vaso收购[5][29][69] - 预计2026年营收增长将呈指数型而非线性，主要增长动力来自ARC业务（特别是ARC X部署）和AI业务，远程放射服务预计保持稳定增长[69][74][75] 其他重要信息 - 已成功完成对VasoHealthcare IT的收购[42] - 积极参与临床合作和试验，例如与Cedars-Sinai医疗中心合作开发AI模型测量主动脉瓣钙化，与NDS Wellness、法国Hôpital Privé Jacques Cartier等合作评估ARC在肺癌检测中的应用[17][18][19] - 在OEM业务开发方面，为安全和材料分析市场定制开发新型发射器布局，并向美国领先学术机构和全球大型工业X射线无损检测供应商交付开发者套件[28] - 与Varex Imaging合作进行多光束X射线（MBX）技术的测试和开发，以支持静态数字断层合成和静态CT型解决方案[27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度产生17.5万美元收入的系统部署情况 - 回答指出有几十套系统在运行，部分正在安装，部分将在未来几周安装，收入来自扫描和OEM服务的组合[44][45][46] 问题: 2025年底前部署100套系统的协议类型（租赁vs资本销售） - 回答表示大多数是类似MSES的协议，同时预计资本销售活动会增加，零售业务也是重要部分[48][49] 问题: 未来4-6个季度的运营支出展望 - 回答预计销售和营销费用将因部署和销售活动增加而上升，研发费用将因重心转向商业化而更趋温和，一般行政费用将保持稳定但可能因上市公司相关成本而波动[56][57] 问题: VasoHealthcare IT的客户类型和整合机会 - 回答指出Vaso约有100家医疗相关客户（医院、影像中心），收购将有助于为NanoxAI不断增长的客户群提供服务，存在向这些客户交叉销售ARC系统、IT服务以及远程放射服务的潜力，能加强公司的IT和软件支柱[58][59] 问题: 2026年EBITDA盈亏平衡目标的澄清 - 回答澄清目标是在2026年实现AI业务的季度EBITDA盈亏平衡（Vaso收购可能加速此进程），ARC硬件业务目标在2027年实现盈亏平衡，公司整体目标在2027年实现盈亏平衡[60][61][62] 问题: 2026年3500万美元营收指引的可实现性及增长节奏 - 回答表示信心基于预订单、业务合作伙伴、零售扩张和销售团队成果，增长预计从第一季度开始缓慢启动，随后呈指数型增长，Vaso收购预计贡献约400万美元营收[69][70][71][73] 问题: 远程放射服务在2026年的增长前景 - 回答指出第三季度增长强劲，但2026年指引中的主要增长动力并非远程放射服务的大幅跃升，该业务预计保持稳定，主要增长将来自ARC业务、AI业务以及未来的OEM业务[74][75][78]

公司活动参与 - 公司将于2025年9月26-27日在新奥尔良参加Aptitude Health/TME主办的"Take the Lead in Breast Cancer Care"峰会 该年度峰会聚集约50名美国顶尖乳腺癌医生进行多学科高级别讨论 [1] 技术平台与监管进展 - 公司光学相干断层扫描(OCT)技术为外科医生提供术中边缘可视化能力 结合下一代人工智能平台可能标志着术中护理的重大进步 [2] - S系列OCT于2021年获得美国FDA普通成像适应症许可 人工智能辅助版本目前正处于FDA专门针对乳腺癌术中成像应用的评估阶段 [2] - B系列OCT被认定为突破性设备 目前正在进行关键临床试验 并获得德克萨斯州癌症预防与研究研究所高达740万美元的资助支持 [4] 技术规格与应用范围 - S系列OCT系统已在美国上市 提供细胞水平的实时横截面组织可视化 但未经过FDA专门评估用于乳腺癌组织、癌症类型、边缘评估或降低再切除率 [4][5] - B系列OCT根据美国法律仅限于研究用途 未在美国上市销售 [5] 行业会议特点 - 峰会汇集外科医生、肿瘤学家、病理学家、遗传专家和行业代表 举行闭门圆桌讨论和分组会议 探讨创新诊断方法、治疗发现、真实世界临床见解及改善患者预后的机会 [3] 公司基本信息 - 医疗技术公司总部位于加拿大多伦多和美国德克萨斯州达拉斯 致力于通过超高分辨率实时先进成像工具改变癌症手术现状 [4] - 公司在TSX Venture交易所交易代码为PINK OTCQX交易代码为PYNKF PINK代码参考乳腺癌宣传月使用的粉红丝带 [4]

公司产品与临床进展 - 公司宣布其首席乳腺外科肿瘤学家Amelia Tower医生将在美国骨病外科医生学院2025年年度临床大会上就宽场光学相干断层扫描在保乳手术中用于切缘可视化的应用进行演讲 [1] - Tower医生的演讲将重点展示公司当前产品S-Series OCT的实际应用案例 该产品已于2021年获得美国FDA针对通用成像适应症的批准 [2] - 公司下一代人工智能技术产品B-Series OCT with ImgAssist AI 目前正处于FDA评估阶段 专门用于乳腺癌术中成像 并已获得突破性器械认定 其关键临床试验获得了德克萨斯州癌症预防与研究研究所高达740万美元的资助 [4] 技术优势与临床需求 - 保乳手术面临的主要挑战是再切除率高 许多手术因外科医生缺乏实时细胞级可视化工具而需要重复进行 给患者带来巨大压力并延误后续治疗与恢复 [3] - 公司的S-Series OCT技术能够提供实时、细胞级的离体组织横截面可视化 增强手术精准度 帮助外科医生在手术室做出最佳决策 [3][4] - 该技术的整合旨在解决高未满足医疗需求的领域 其临床证据体系正在不断扩充 [3] 行业活动与专家背书 - 本次演讲在美国骨病外科医生学院年度临床大会上进行 该会议是顶级行业活动 每年汇聚超过1200名来自全国的多学科外科医生进行交流与继续医学教育 [3] - Tower医生是德克萨斯州沃斯堡新成立的Breast Associates of Texas的负责人 也是医学教育领域的学术领袖 在手术创新方面著述广泛 其演讲作为科学交流 强调了OCT的功能及其在外科工作流程中的整合 [3]

合作概述 - 公司宣布其美国子公司Nanox Impact Inc与医疗管理组织Monarch Medical Management and Billing LLC达成合作，旨在多个医疗细分市场部署其先进成像解决方案 [1] - 合作涵盖的医疗细分市场包括工伤赔偿、护理院设施和门诊诊所 [1] 合作实施细节 - 公司将通过在Monarch关联的医疗设施中部署其技术来建立一个全面的成像网络，这些设施包括护理院、门诊诊所和工伤赔偿专用成像中心 [2] - Monarch已确定超过12个初始站点将进入概念验证阶段，此后公司计划将网络扩展至全国范围 [2] 技术解决方案与目标患者群体 - 合作将为工伤赔偿申请人、护理院居民、门诊诊所患者等提供公司端到端的医疗成像解决方案 [3] - 提供的技术方案包括：NanoxARC（先进的3D数字断层合成成像系统）、用于分析常规CT扫描以识别慢性病早期迹象的AI软件套件，以及远程放射学服务 [3] - 此次合作旨在解决多个医疗细分市场的关键成像可及性挑战，通过提供更快速的高质量成像服务，以加速患者的准确诊断和治疗决策 [4] 公司战略与愿景 - 公司致力于通过提供基于先进AI和专有数字X射线源的全套可负担医疗成像技术，推动全球向预防性医疗保健转型 [5] - 公司的愿景是扩大其技术在医院内外的应用范围，提供从扫描到诊断的无缝端到端解决方案，并利用AI提高常规医疗成像技术和流程的效率 [6] - 公司生态系统包括NanoxARC、NanoxAI LTD（AI算法套件）、NanoxCLOUD（云软件平台）和NanoxMARKETPLACE（去中心化市场及远程放射学服务平台） [6]

公司战略与市场推广 - 公司正在实施战略意识计划 为即将商业化的IzoView乳腺CT成像系统做准备 [1] - 计划包括开发公司播客和breastctcom网站 以扩大受众参与度 [1] - 市场推广活动将与投资者沟通和公司里程碑保持一致 [1] - 意识活动将围绕开发相关新闻展开 向全球受众宣传乳腺CT技术的变革性价值 [2] - 活动将突出IzoView与传统乳腺成像方式和竞争产品的差异化优势 [2] - 强调IzoView的专利硬件创新 商业秘密软件元素和下一代AI集成等独特专有功能 [2] 传播渠道建设 - 将推出新播客系列 讨论公司新闻和关键里程碑 [3] - 播客将提供对公司动态的清晰及时评论 包括新闻稿 临床里程碑 监管进展等 [3] - 播客设计简洁信息丰富 将成为利益相关者持续沟通的渠道 [3] - 将推出breastctcom网站 初期内容包括乳腺CT技术文章和IzoView优势介绍 [4] - 网站将逐步发展为综合教育资源 支持患者意识和参与 [4] - 未来将成为患者 临床医生和倡导者获取IzoView信息的中心平台 [4] 整体战略规划 - 这些举措是与资本市场和行业顾问团队合作开发的协调意识战略的一部分 [5] - 战略重点是将投资者参与 沟通和市场活动与长期监管和商业化目标保持一致 [5]