特斯拉股价表现与市场反应 - 特斯拉股价年内下跌20% 而标普500指数上涨5% [1] - 市场份额下滑导致财务表现不佳 非GAAP净利润下降40% [5] - 华尔街分析师大幅下调盈利预期 未来两年共识预期分别下调25%和16% [8] 市场份额与业务挑战 - 过去5个季度中3个季度交付量下降 2025年Q1汽车收入下滑20% [5] - 全球市场份额显著流失 美国/欧洲/中国分别减少9/8/3个百分点 [6] - 面临25%进口零部件关税压力 尽管全球电动车销量增长38% [7] 估值与盈利前景 - 当前市盈率达145倍 远高于14%的预期盈利增速 [8] - PEG比率超过10 显著高于2-3的合理区间 [8] - 业务模式转型可能提升利润率 从低毛利造车转向高毛利机器人出租车服务 [12] 自动驾驶业务进展 - 6月22日在奥斯汀试点自动驾驶出租车服务 目前仅限受邀用户 [9] - 采用纯视觉方案(仅摄像头) 成本效益优于Waymo的多传感器方案 [10] - 分析师预测204年机器人出租车收入可达1150-7000亿美元 对应利润500-1200亿美元 [11] 管理层与品牌影响 - CEO政治立场引发两党不满 影响品牌形象 [2] - 工厂升级导致短期产能波动 但未能扭转市场份额下滑趋势 [6] - 管理层长期看好自动驾驶变现能力 认为可能成为全球最具价值公司 [12]

苹果公司投资要点 - 投资论点核心在于其智能手机销售的领导地位 其硬件和软件设计专长带来巨大定价权 去年iPhone平均售价是三星手机的三倍 [3] - 通过广泛的服务组合补充产品 包括App Store Apple Care iCloud Apple Pay以及Apple TV+和Apple Music等订阅服务 [4] - 苹果智能AI功能套件于去年10月推出 但消费者兴趣不大 预期的iPhone升级周期尚未实现 对话助手Siri的AI升级在首次发布时明显缺席 预计在未来一年内推出 但可能需从头重建而进一步延迟 [5][6] - 2025财年第一季度总营收增长4%至1240亿美元 服务销售额增长14% iPhone销售额下降1% GAAP摊薄后每股收益增长10%至240美元 但增长主要源于股票回购而非营收增长 [7] - 华尔街预期未来四个季度收益增长8% 当前31倍市盈率的估值显得相当昂贵 分析师目标价中位数为255美元 较当前218美元股价有17%上行空间 [8] 特斯拉公司投资要点 - 去年年度交付量首次出现下降 旨在刺激需求的价格削减损害了利润 导致市场份额流失和一系列令人失望的财务业绩 第四季度营收增长2%至257亿美元 营业利润率收缩2个百分点 非GAAP摊薄后每股收益增长3%至073美元 [9] - 2025年市场份额流失加速 欧洲1月销售额下降50% 2月下降47% 今年前两个月在中国市场份额损失4个百分点 [10][11] - 公司计划在2025年上半年推出更实惠的车型 并继续扩展产品线 更便宜和更新的车型可能提振需求 [11] - 计划于6月在奥斯汀推出自动驾驶共享服务 并在年底前扩展至美国其他多个城市 被分析师认为具备在自动驾驶竞争中成为强大参与者的属性 [12] - 华尔街目前预期截至2026年收益年增长率为22% 低于三个月前的29% 当前108倍市盈率的估值显得昂贵 尤其是在过去六个季度中有五个季度未达到盈利预期的情况下 [12] 对冲基金交易动向 - Millennium Management的Izzy Englander减持苹果9%的股份 同时增持特斯拉195% 特斯拉现为其前十大持仓之一 [10] - Third Point的Dan Loeb清仓苹果股份 同时增持特斯拉25% 特斯拉现为其前二十大持仓之一 [10] - D E Shaw的David Shaw减持苹果30%的股份 同时增持特斯拉188% 特斯拉现为其前五大持仓之一 [10]