财务表现 - 2025年上半年营业总收入2.04亿元同比增长8.63% 归母净利润3523.48万元同比增长22.64% 扣非净利润3503.33万元同比增长27.73% [1] - 2025年第二季度营业总收入1.02亿元同比增长6.85% 归母净利润1757.28万元同比增长11.04% 扣非净利润1746.23万元同比增长14.15% [1] - 2025年上半年归母净利率同比提升1.98个百分点至17.3% 毛利率同比提升0.11个百分点至38.27% 期间费用率同比下降3.12个百分点至17.53% [3] 收入结构 - 直销渠道收入2.02亿元同比增长10.57% 餐饮渠道收入0.96亿元同比增长6.38% 食品加工渠道收入0.69亿元同比增长6.91% [2] - 品牌定制渠道收入0.31亿元同比增长24.51% 直营商超渠道收入0.04亿元同比增长382.56% [2] - 直营电商渠道收入0.01亿元同比下降36.85% 经销商渠道收入0.02亿元同比下降64.62% [2] 成本与费用 - 淀粉、糖类等成本下行带动毛利率改善 剔除新并表业务影响后原有业务毛利率提升约1.66个百分点 [3] - 销售费用率同比下降2.52个百分点 管理费用率同比下降0.58个百分点 研发费用率同比上升0.18个百分点 [3] - 市场推广费率同比减少1.82个百分点 股份支付费用率同比减少1.17个百分点 [3] 业务发展 - 零售类渠道（品牌定制+直营商超）第一季度增长约35% 第二季度增长约39% [2] - 嘉兴数字化工厂预计2025年底投产 将提升柔性制造及多品类供给能力 [4] - 通过收购艾贝棒切入烘焙领域 已于第二季度并表相关业务增量 [4]