First Foundation (FFWM) Q2 2025 Earnings Call July 31, 2025 11:00 AM ET Speaker0Greetings, and welcome to the First Foundation's Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. Today's call is being recorded. Speaking today will be Thomas C. Schafer, First Foundation's Chief Executive Officer and Jamie Britton, First Foundation's Chief Financial Officer. Before I hand the call over to Mr.Schafer, please note that management will make certain predictive statements during today's call that reflect ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净亏损为每股0.19美元 调整后净亏损为每股0.14美元 较第一季度每股0.23美元的净亏损有所改善 [27] - 调整后的税前拨备前净收入为900万美元 较上一季度增加3200万美元 [19] - 净息差(NIM)环比改善7个基点至1.81% 6月份NIM达到1.88% [21] - CET1资本比率上升至12.3% 在同行中处于前四分之一水平 [17][19] - 存款成本环比下降11个基点 资金总成本下降10个基点 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业及工业贷款(C&I)新增承诺金额19亿美元 环比增长80% 新增贷款12亿美元 环比增长近60% [7][14] - C&I贷款管道目前为12亿美元 较第一季度增长40% [14] - 公司区域商业银行和专业化行业贷款组合增加4.22亿美元 环比增长约12% [16] - 商业房地产(CRE)贷款余额减少15亿美元 其中45%为次级贷款 [32] - 多户住宅贷款组合减少近40亿美元 同比下降12% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市租金管制多户住宅贷款组合为100亿美元 平均入住率97% 当前贷款价值比(LTV)为69% [25] - 其中56亿美元(57%)为合格贷款 43亿美元(43%)为批评或分类贷款 后者的LTV为79% [25] - 在批评和分类贷款中 19亿美元已转为非应计状态 并按评估价值的90%计提了减值 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划将控股公司合并入银行 预计每年可节省1500万美元成本 并简化监管结构 [10][11] - 重点战略包括通过息差扩大 手续费收入和降低运营费用改善盈利状况 执行C&I和私人银行业务增长计划 主动管理CRE组合 [12] - 专业化行业贷款业务聚焦于赞助金融 订阅金融 医疗保健 油气 可再生能源 体育娱乐等行业 [14] - 计划在2025年下半年再招聘50名商业银行家 自2024年6月以来已新增100多名商业银行家 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年第四季度将恢复盈利 2026年将实现显著盈利 [110] - 预计2025年底资产负债表规模约为933亿美元 较此前预期减少27亿美元 [51] - 预计2026年底资产负债表规模约为985亿美元 2027年底约为1096亿美元 [53] - 如果按2027年底有形账面价值的1倍计算 股价可能达到17.64美元 较当前水平有46%上涨空间 [37] 其他重要信息 - 批评和分类资产减少13亿美元 同比下降9% 非应计贷款下降4% [9][23] - 运营费用同比减少超过7亿美元 季度环比减少2400万美元 [29] - 证券投资加速20亿美元 购买加权平均票息约5.25%的机构CMO [42] - 有160亿美元的多户住宅贷款将在2027年底前重置或到期 加权平均票息低于3.7% [34] 问答环节所有的提问和回答 关于净息差(NIM) - 证券购买为20亿美元机构CMO 加权平均票息5.25% FHLB提前还款收益已计入下半年NIM预测 [42][43] 关于股票回购 - 目前重点是将超额资本投入C&I业务增长 若2026年中仍以低于账面价值交易 可能考虑回购 [46][47] 关于资产规模 - 因CRE提前还款加速和C&I贷款去风险化 预计2025年底资产规模较此前预期减少27亿美元 [51][52] 关于控股公司合并 - 合并后不再受CCAR约束 预计每年节省1500万美元成本 主要为第三方费用 [55][56] 关于纽约租金管制贷款 - 50%的特殊提及和次级贷款已重新定价并继续还款 40%将在2026年底前重新定价 [26][65] - 若利率下降可能加速多户住宅贷款组合的提前还款 [68] 关于净利息收入指引 - 下调2025年净利息收入指引1.25亿美元 净息差指引下调10个基点 但通过降低非利息支出7500万美元部分抵消 [28][75] 关于贷款销售 - 目前主要针对非应计贷款考虑销售选项 正常贷款主要通过自然到期和提前还款减少 [82][83] 关于存款增长 - 计划通过新建立的C&I客户关系带动存款增长 但需要时间建立全面银行关系 [122][123] 关于人员招聘 - 主要通过现有关系网招聘 而非猎头公司 重点吸引寻求业务增长机会的银行家 [133][134] 关于产品开发 - 正在加强资金管理服务 并推出了资本催缴贷款和私人银行大额抵押贷款产品 [135][136]

业绩总结 - 截至2024年9月30日，Veris Residential的总多户住宅净运营收入（NOI）为233,988千美元[12] - 2024年第三季度，Veris Residential的净运营收入（NOI）为41,286千美元，较第二季度的42,679千美元有所下降[148] - 2024年截至11月8日，Veris Residential的综合净租金增长率为4.5%[8] - 2024年，Veris Residential的年初至今NOI增长率为6.7%[11] - Veris Residential在2023年第三季度的年同比收入增长为6.7%，高于同行的1.7%[63] 用户数据 - 2024年第三季度，Veris Residential的平均租金收入为每户4,100美元，居民收入为224,682美元[53] - 截至2024年11月，Veris Residential的整体出租率为94.4%[8] - Veris Residential的同店平均每月租金为3980美元，远高于同行的1916美元[110] - Veris Residential的myVeris应用程序的居民采用率超过90%[86] - Veris Residential的客户服务评分为85.00，显著高于全国平均水平62.12[114] 财务状况 - 截至2024年9月30日，Veris Residential的流动现金为12,782千美元，限制现金为19,687千美元[16] - 截至2024年9月30日，Veris Residential的总负债和其他考虑为1,993,676千美元[17] - 当前债务组合几乎全部（99.6%）为由多户住宅组合担保的高级固定利率抵押贷款，整体债务组合的加权平均利率为4.96%，加权平均到期时间为3.3年[142] - 公司在2024年10月31日的债务到期安排中，2024年到期的无合并抵押贷款为63千美元，合并抵押贷款为482千美元[139] 未来展望与市场扩张 - Liberty Towers的翻新项目预计投资约3000万美元，预计五年内部收益率为18%[79] - Veris Residential的土地银行价值为1.87亿美元，潜在开发单位为4139个[125] - 自2020年以来，公司完成了34个办公室、3个酒店、17个土地、1个零售和1个多户住宅物业的交易，总交易额达到27亿美元[129] 新技术与研发 - 使用AI助手Quinn，Veris Residential在2024年迄今节省了15312小时的员工工作时间[94] - 100%的管理组合获得WELL健康安全评级，成为全球首个实现这一评级的公司[145] - 83%的物业获得绿色认证，65%的物业配备电动车充电点[145] - 公司在过去三年内实现了66%的范围1和2排放减少，范围3排放减少22%[145] 负面信息 - 2024年第三季度的净收入（损失）为-10,907千美元，较第二季度的-2,735千美元有所增加[148] - 公司在管理费用中，第三季度为8,956千美元，第二季度为8,975千美元[148] - 2025年延迟了Metropolitan at 40 Park和Capstone的贷款到期，推迟至2025年第四季度[142]

股息与现金流 - 公司宣布季度普通股息为每股0.75美元，过去12个月股息收益率为12%，第一季度末现金储备为4.1亿美元 [1] - 董事会再次宣布每股0.75美元的普通股息，同时管理层执行新的融资计划 [1] - 资产负债表优化计划旨在释放额外1.2亿美元自由现金流，并为Flex Resolute和Flex Constellation船舶进行融资 [2] 财务状况与融资 - 公司第一季度末持有4.1亿美元现金，账面权益比率由现代化船舶支持，首次债务到期日为2028年 [2] - 公司已启动资产负债表优化计划3.0，旨在释放额外1.2亿美元自由现金，并已获得JOLCO融资 [3] - JOLCO融资预计将在第二季度完成，将释放约4000万美元现金收益，每年降低债务成本1.5%，并延长债务期限 [3] 利率对冲 - 公司第一季度末利率互换组合名义价值增至7亿美元，覆盖未来24个月70%的对冲比例 [4] - 利率互换在当前环境下提供75-80个基点的正利差，直至美联储开始降息 [4] - 第一季度衍生品活动导致730万美元净亏损，但已实现收益抵消了370万美元利息支出 [4] - 公司增加了1.5亿美元的两年期利率互换，使互换组合增至8.5亿美元，加权平均利率约为3.5% [5] 合同储备与市场前景 - 截至2025年5月，公司拥有至少59船年的合同储备，若选择权被执行可能增至88船年 [6] - 公司船队包括13艘现代化LNG运输船，平均船龄5.5年，合同签订于历史周期低点 [6] - 尽管现货租船费率疲软，但2025年收入和EBITDA预测仍得到支撑 [6] - 公司拥有59年的最低固定合同储备，若承租人行使选择权可能增至88年 [7] 未来展望 - 管理层重申2025年全年收入指引为3.4亿至3.6亿美元 [8] - 董事会宣布每股0.75美元的普通股息，同时延长债务期限并降低利息成本 [8]

财务数据和关键指标变化 - 本季度每股收益为3.11%，同比增长21%，净利润达7430万美元 [9] - 净利息收入增长5%，主要得益于盈利资产组合的改善和盈利能力的提升，本季度净息差为6.50%，高于去年同期的6.23%，调整后净息差扩大33个基点 [21] - 非利息收入增长7%，主要源于贷款销售带来的二级市场收入增加和税收产品费用收入增加，部分被证券出售损失抵消 [23] - 截至2025年3月31日的六个月内，与退税转账产品和退税预支产品相关的非利息收入各增长13%，退税预支发起额增加超1亿美元，达7%的增长，使税收服务总收入达8500万美元，同比增长17% [13] - 税收服务的税前收入增长29%，达4760万美元 [14] - 本季度拨备约3000万美元，与退税预支和商业金融业务量相符 [22] - 费用较去年增长210万美元，涨幅1%，主要是技术基础设施投资所致，部分被薪酬和福利的减少抵消 [24] - 截至3月31日，公司资产负债表上的存款较去年有所下降，合作银行持有的托管存款为11亿美元，略低于去年的12亿美元 [25] - 贷款和租赁为45亿美元，略高于去年的44亿美元，若排除去年保险保费融资贷款余额，贷款和租赁同比增长15% [26] - 除季节性税收服务贷款外，本季度信贷损失拨备率为101个基点，年化净坏账率为61个基点 [28] - 公司流动性达39亿美元，高于去年同期，表现良好 [28] - 本季度公司积极进行股票回购，回购约57.6万股，平均价格为78.11美元，年初至今回购近130万股 [29] - 公司将2025财年每股收益指引区间修订为7.40% - 7.80%，假设今年剩余时间内不降息，预计净息差将超过2024财年水平，有效税率为17% - 21%，指引还包括预期的股票回购 [29][30] 各业务线数据和关键指标变化 税务业务 - 本季度公司运营的独立税务办公室超4.2万家，创历史新高，业绩涵盖独立税务办公室和税务合作伙伴 [12] - 截至2025年3月31日的六个月内，退税转账产品和退税预支产品相关的非利息收入各增长13%，退税预支发起额增加超1亿美元，达7%的增长，使税收服务总收入达8500万美元，同比增长17% [13] - 由于公司在承保模型和数据使用方面的持续努力，损失率较去年有所改善，税收服务税前收入增长29%，达4760万美元 [14] 可再生能源业务 - 上季度公司与Bridge Peak建立战略合作伙伴关系，以支持可再生能源贷款业务增长，进展良好，本季度新增贷款和结构化金融业务表现强劲，业务储备丰富 [15] 合作伙伴解决方案业务 - 合作伙伴解决方案业务储备 remains strong，尽管交易周期 may be long，公司 is tracking each deal with precision and care，团队 is working hard with new and existing clients to provide the best solutions and capabilities [17] - 本季度末后，公司与新合作伙伴签署合同，通过其贷款市场发起贷款 [18] 公司战略和发展方向 - 公司专注于资产负债表优化，以实现高效运营，通过优化盈利资产组合，实现净利息收入增长，减少资产负债表规模 [8] - 上季度公司与Bridge Peak建立战略合作伙伴关系，以支持可再生能源贷款业务增长，预计双方的合作创新将 accelerate the efficient, scalable, and predictable growth of the company's renewable energy initiative [15] - 本季度公司利用市场溢价出售部分营运资金贷款组合，释放近1.9亿美元流动性，预计年底前 redeploy into other asset classes with higher risk-adjusted returns or optionality and improved return on assets [16] - 公司 aims to be the trusted platform that enables partners to thrive，签署新合作伙伴合同，通过其贷款市场发起贷款，继续 to explore growth and new opportunities [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度业绩满意，表现为稳定的收入增长，特别是净利息收入和税收服务收入增长，同时 expenses 得到有效控制 [20] - 管理层 is optimistic about the tax business continuing to grow, but may not grow as fast as this year [36] - 管理层 is confident about the commercial finance business, as the portfolio remains secure and no signs of deterioration in credit quality, in a downturn, the working capital group may perform better as more high-quality companies turn to the company due to being rejected by traditional C&Is [40] - 公司 revises 2025财年每股收益指引区间 to 7.40% - 7.80%，假设今年剩余时间内不降息，预计净息差将超过2024财年水平，有效税率为17% - 21%，指引还包括预期的股票回购 [29][30] 问答环节所有提问和回答 问题1：税务业务的可扩展性和 the growth of independent tax offices in the next tax season - 回答：公司 expects the tax business to continue growing, but may not grow as fast as this year. The company has been improving operations and underwriting models, and this year's growth was also due to higher-than-normal tax refunds announced by the IRS [34][35][36] 问题2：Thoughts on the commercial finance business in the macro environment - 回答：公司认为 the commercial finance portfolio remains secure, with no signs of deterioration in credit quality. In a downturn, the working capital group may perform better as more high-quality companies turn to the company due to being rejected by traditional C&Is [38][40] 问题3：Thoughts on accelerating the share buyback program and capital return targets - 回答：公司 aims to increase a layer of operational capital on the balance sheet, targeting a tier one leverage ratio of around 10%. Given the current profitability, the company can maintain the current share buyback level to reach the capital target without slowing down the buybacks. The company expects the buyback ratio to remain between 80% - 90% for the rest of the year [43][44][45][46] 问题4：Impact on payment volume activity and behavior after Liberation Day - 回答：公司 has not observed any measurable changes in payment volume activity and behavior [49][50] 问题5：Details of the new partnership for loan origination - 回答：The new partnership is similar to existing partnerships, focusing on near-prime and subprime online consumer term loans. The company monitors underwriting models closely to ensure that credit losses on the balance sheet are adequately covered by reserves [53] 问题6：Impact of more-than-expected rate cuts on reported NII and adjusted figures - 回答：公司 remains close to neutral regarding the overnight rate. Each 25 basis point rate cut has a pre-tax annual impact of about $500,000. The company is close to neutral in managing the balance sheet and rate environment assumptions. The company plans to redeploy about $400 million of liquidity by the end of the year into other asset classes with higher risk-adjusted returns or optionality and improved return on assets [59][60][61][62] 问题7：Opportunities created by disruptions in the BAS space - 回答：公司's phone is ringing and pipeline is full, the company can pick and choose opportunities, so there's no need to actively pursue acquisitions [64]