产品定位与目标 - 两只ETF均旨在为寻求稳定性和收入的投资者提供高质量、短久期债券的投资工具 [2] - 两只ETF均专注于投资级债券，期限在1至5年范围内 [1][6] 成本与规模对比 - BSV的费用比率略低，为0.03%，而IGSB为0.04% [3][4] - BSV的管理资产规模（未明确具体数字）远大于IGSB [1] - 截至2026年2月9日，IGSB的1年总回报率为6.9%，高于BSV的5.9% [3] - IGSB的股息收益率为4.5%，比BSV的3.9%高出0.6个百分点 [3][4] 投资组合构成 - BSV投资组合包含3,115只证券，主要持有美国国债和投资级公司债，前三大持仓均为美国国库券/债券，占比分别为1.18%、0.88%和0.83% [5] - IGSB投资组合更为广泛，持有超过4,499个仓位，前两大持仓为Blk Csh Fnd Treasury Sl Agency (0.50%) 和 Eagle Funding Luxco S. R.l. 144a 08/17/2030 (0.33%)，随后是T-Mobile和美国银行发行的公司债券 [6] - 两只ETF均不包含结构性缺陷或杠杆 [6] 历史表现与风险 - 过去5年，投资1,000美元在IGSB可增长至1,127美元，在BSV可增长至1,084美元 [5] - 两只ETF的贝塔值均为0.41，表明其价格波动性与标普500指数相比相对较低 [3] 当前市场环境与投资吸引力 - 在2026年初，投资者可能因预期美联储将进一步降息而对债券基金感兴趣，美联储去年已降息两次 [7] - 预期利率进一步下降使得高收益的投资级债券在当前更具吸引力 [7]

基金概况与定位 - iShares 3-7年期国债ETF(IEI)旨在追踪3至7年期美国国债表现 提供纯粹的政府债券敞口 [2] - Fidelity投资级债券ETF(FIGB)则提供更广泛的美国投资级债券敞口 包括公司债等 旨在为寻求超越国债多样化的投资者服务 [2] - 两只基金均为2026年可考虑的高质量债券基金 在当前利率可能下行的背景下具有投资价值 [8] 成本与规模对比 - IEI的费用比率显著更低 为0.15% 而FIGB的费用比率为0.36% [3][4] - IEI的资产管理规模(AUM)远大于FIGB 达到179亿美元 而FIGB的资产管理规模为3.27亿美元 [3] - IEI较低的成本和较大的规模可能对成本敏感或寻求更高流动性的投资者更具吸引力 [4] 业绩与风险指标 - 截至2026年2月9日 IEI的1年期总回报率为6.7% FIGB为6.8% [3] - IEI的股息收益率为3.5% 低于FIGB的4.1% [3] - IEI的贝塔值为0.71 表明其价格波动性低于标普500指数 FIGB的贝塔值为1.01 波动性与市场相近 [3] - 过去4年中 IEI的最大回撤为(10.9%) 优于FIGB的(15.6%) [5] - 过去4年 1000美元投资在IEI中增长至1057美元 在FIGB中增长至1038美元 [5] 投资组合构成 - FIGB提供多元化投资级债券敞口 截至2026年1月30日持有653只证券 [6] - FIGB的投资组合中 45%为政府债券 23%为证券化债券 22%为公司债券 [6] - IEI仅投资于美国国债证券 持有85只证券 无公司信用风险敞口 [7] - IEI的前三大持仓包括2030年11月30日到期的4.38%国债、2029年2月15日到期的2.63%国债和2029年5月15日到期的2.38%国债 [7] - 两只基金均未使用杠杆 且当前100%配置于现金及等价物 [7]

文章核心观点 文章回顾了晨星分析师在2025年对三类适合收益型投资者的交易所交易基金的讨论，重点分析了股息ETF、债券ETF和备兑看涨期权ETF的投资策略、因子暴露、具体产品推荐及其在投资组合中的作用 [1] 股息ETF - 股息投资策略通常会使投资组合暴露于价值、低波动性因子，但在质量因子上的暴露可能较低 [2][4] - 股息增长策略在质量因子上的暴露相对较高，但在价值因子上的暴露不如股息收益策略深入 [5] - 选择股息ETF时，投资者应在不牺牲质量的前提下，寻找具有一些价值和低波动性因子暴露的产品，并关注低换手率、低费用等特征 [6] - 四只获得晨星“黄金”评级的股息ETF包括：Vanguard股息增值ETF、Vanguard国际股息增值ETF、Vanguard高股息收益率ETF和Schwab美国股息权益ETF [7][11] - Vanguard股息增值ETF筛选标准为在美国市场有连续10年、国际市场有连续7年增加股息支付记录的公司，并采用市值加权以降低主动风险和成本 [8][9] - Vanguard高股息收益率ETF筛选股息支付率高于平均的公司并进行市值加权，其收益率显著高于市场但不过度 [10] - Schwab美国股息权益ETF明确针对持续支付股息且盈利的公司，投资组合包含约100只股票，旨在同时兼顾价值、低波动性和质量因子 [12][13] 债券ETF - 2025年债券ETF表现强劲，年内约有1万亿美元资金流入ETF，其中约30%至33%（约3000亿至3300亿美元）流入了债券ETF [14][15] - 债券ETF受欢迎的原因包括：成为投资者首选工具、资产管理公司发行更多产品、以及当前约4%的联邦基金利率使得债券具有吸引力 [16][17] - 核心债券ETF在投资组合中的作用是平衡股票风险，因其与股票相关性低甚至为负，且整体波动性较低 [20][21] - 获得推荐的核心债券ETF包括：追踪彭博美国综合指数的Vanguard全债券市场ETF和iShares核心美国综合债券ETF，两者费用相同 [22] - 核心增强型债券ETF在广泛分散于债券市场的基础上，增加了对高收益债券的少量暴露，以获取更高收益和承担略高风险，例如获得“黄金”评级的富达全债券ETF [24][26][27] - 多板块债券ETF以提升收益和回报为主要目标，风险高于核心债券ETF，但与股票市场的相关性仍相对较低，例如获得“黄金”评级的摩根大通收益ETF [30][31][32] - 高收益债券ETF是风险最高的类别，因其信用评级较低且与股票市场的关联性更强，波动性更大 [33][34] - 晨星目前未对主动管理型高收益债券ETF进行评级，但提及正在关注新推出的Vanguard主动管理高收益ETF，其费用为22个基点，约为资本集团和摩根大通同类产品费用的一半 [36][38][39] 备兑看涨期权ETF - 备兑看涨期权ETF在2025年受欢迎的核心原因是其提供的收益率高于当前的股息基金或债券基金 [41][42] - 高收益率来源于期权合约的权利金，但该收益率并非静态，会随标的资产波动率变化而大幅波动，例如摩根大通股票溢价收益ETF过去五年年化收益率在6.5%至12%之间 [43][44][45] - 投资此类ETF需要权衡：投资者放弃了标的资产的长期增长潜力，以换取当前收入，因为期权合约为标的资产的上行设置了上限，导致总回报很可能跑输标的资产本身 [47][48][49] - 晨星分析师认为，对于处于财富积累阶段的年轻投资者，低成本的标准普尔500指数ETF是比备兑看涨期权ETF更好的长期投资选择 [50] - 获得晨星“青铜”评级的摩根大通股票溢价收益ETF是较受认可的选择，其费用率为35个基点，低于约92%的衍生品收益类ETF [51][52] - 该ETF的策略基于标准普尔500成分股构建防御性股票组合，并出售轻度虚值看涨期权以保留更多上行空间，同时使用权益关联票据来简化税务处理 [53][54][55][56]