公司业绩表现 - Deckers Outdoor Corporation旗下两大旗舰品牌HOKA和UGG在2025财年第四季度分别实现10%和3.6%的同比增长[1] - HOKA在2025财年净销售额达22亿美元（同比增长23.6%），UGG达25亿美元（同比增长13.1%）[4] - HOKA国际收入占比从30%提升至34%，UGG国际收入占比从37%增至39%[4] 品牌发展策略 - HOKA通过Bondi 9和Clifton 10等更新型号保持增长势头，并计划推出Rocket X3和Arahi 8等新品[2] - HOKA已形成5个年收入超1亿美元的产品系列，并在上海设立体验中心加速中国及EMEA市场扩张[2] - UGG通过Tasman拖鞋鞋、Lowmel运动鞋等非季节性产品拓展全年消费场景[3] 竞争格局 - 主要竞争对手Wolverine World Wide旗下Saucony品牌2025年一季度收入增长29.6%至1.298亿美元，Merrell增长13.2%至1.506亿美元[6] - Urban Outfitters旗下Nuuly订阅服务净销售额同比增长59.5%，活跃用户数同比增加52.9%[7] 财务数据与估值 - 公司股价年内下跌50%，远超行业17.6%的跌幅[8] - 当前远期市盈率16.45倍，略低于行业平均17.01倍[10] - 2026财年每股收益预期较30天前下调6.3%（从6.46降至6.05），2027财年预期下调6.6%（从7.08降至6.61）[12] 未来展望 - 预计2026财年一季度HOKA将实现低双位数增长，UGG中个位数增长[4] - Zacks共识预期显示2026财年盈利同比下降4.4%，2027财年回升9.1%[11]

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 能量饮料业务：根据尼尔森报告，2025年1 - 5月31日十三周内，所有渠道能量饮料品类（含能量饮料）销售额同比增长12.5%，公司能量品牌销售额增长7.9%，Monster增长10.1%；2025年4月1 - 19日十二周内，加拿大所有可测渠道能量饮料品类销售额增长10.1%，公司能量饮料品牌销售额增长12.9%，市场份额增加1个百分点至40.8%；2025年4月，墨西哥所有渠道能量饮料品类销售额增长9.7%，Monster销售额增长17.6%，市场份额增加2.1个百分点至31.2%，Predator销售额增长20.2%，市场份额增加0.6个百分点至6.4%；2025年1 - 4月27日十三周内，EMEA跟踪市场能量饮料品类按固定汇率计算同比增长约13.6%，Monster在德国零售市场份额从15.3%增至17.9%，在希腊从34.5%增至36%等 [31][33][34] - 咖啡 + 能量饮料业务：2025年1 - 5月31日四周内，便利和加油站渠道咖啡 + 能量饮料品类销售额同比增长0.7%，Java Monster销售额增长7.5%，市场份额为61.5%，上升3.9个百分点，Starbucks Energy销售额下降11.3%，市场份额为37%，下降5个百分点 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：2025年至今能量饮料品类收入增长强劲复苏，公司能量品牌销售表现良好 [43] - 加拿大市场：2025年4月1 - 19日十二周内，能量饮料品类销售额增长10.1%，公司能量饮料品牌销售额增长12.9%，市场份额增加1个百分点至40.8%，Monster销售额增长10.4%，市场份额保持在35.9% [33] - 墨西哥市场：2025年4月，能量饮料品类销售额增长9.7%，Monster销售额增长17.6%，市场份额增加2.1个百分点至31.2%，Predator销售额增长20.2%，市场份额增加0.6个百分点至6.4% [34] - EMEA市场：2025年1 - 4月27日十三周内，跟踪市场能量饮料品类按固定汇率计算同比增长约13.6%，Monster在多个国家市场份额有不同程度增长或下降 [35] - 巴西市场：2025年4月，能量饮料品类销售额增长25.5%，Monster销售额增长21.5%，市场份额下降1.5个百分点至46.4% [38] - 阿根廷市场：2025年4月，Monster市场份额下降5.4个百分点至52.2% [38] - 智利市场：2025年4月，Monster市场份额下降1.1个百分点至40.3% [38] - APAC市场：2025年最近报告的十三周内，能量饮料品类按固定汇率计算同比增长约15%，在新西兰、澳大利亚、日本、韩国等国家和地区，能量饮料品类及公司产品销售和市场份额有不同表现 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：继续专注于能量饮料品类的扩张和销售增长，吸引新用户；探索其他饮料品类的增长机会，对酒精品牌部门进行重组；通过营销、创新和产品多元化提升品牌竞争力；与可口可乐等合作伙伴紧密合作，优化供应链和采购，评估定价机会 [43][52][55] - 行业竞争：能量饮料行业竞争激烈，但公司凭借品牌优势、产品创新和营销策略保持竞争力，如Monster在多个市场占据领先地位，同时面临来自其他品牌的竞争 [38][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：能量饮料行业是一个25年历史的成熟行业，仍在以可观的速度增长，在非酒精即饮饮料品类中占据份额不断增加，消费者对能量饮料的需求强劲，但也面临宏观经济不确定性和原材料成本波动等挑战 [43][49] - 未来前景：公司对未来发展持乐观态度，认为有机会进一步提高家庭渗透率，通过创新和多元化产品满足消费者需求，预计能量饮料品类将继续增长，公司将受益于行业增长和自身的市场份额提升 [43][62] 其他重要信息 - 会议提案：选举10名董事、批准安永会计师事务所为2025财年独立注册公共会计师事务所、非约束性咨询批准公司高管薪酬，均获通过 [12][21][22] - 产品推广：今年夏天开展Monster Energy的夏季促销活动，包括包装促销和独家奖品；继续赞助UFC、MMA、F1等体育赛事和电竞活动；为不同品牌增加运动员和网红赞助 [25][26] - 产品推出：计划在全球多个市场推出新口味和新产品，如美国的Monster Electric Blue和Monster Orange Dreamsicle，墨西哥的Predator Wild Berry，巴西的Monster Rio Punch等 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年美国能量饮料品类收入增长复苏的关键因素及可持续性，是否有短期波动迹象 - 驱动因素包括产品功能性、性价比、形象和生活方式、多样化产品满足不同消费者需求；公司创新能力强，产品组合丰富，与可口可乐合作良好；行业增长可持续，公司对未来发展有信心 [43][44][45] 问题2: 近期行业扫描数据增长的驱动因素，能量饮料品类的份额来源，年轻消费者偏好，以及今年的品类增长假设 - 增长驱动因素包括新消费者进入、价格差异缩小、从其他饮料品类吸引消费者；公司不提供前瞻性指导，无法评论品类增长假设 [47][48] 问题3: 公司保护毛利率的策略及演变 - 公司通过价格调整、成本节约、收入增长管理和供应链优化等策略保护毛利率；近期铝关税增加预计对第二季度毛利率无重大影响，第三季度可能有适度影响 [49][50][51] 问题4: 酒精品牌部门在公司战略中的作用，以及如何平衡重组和营销投资 - 酒精品牌部门是公司探索其他饮料品类增长机会的一部分，公司正在对其进行重组，以降低成本、稳定和增加销售；计划推出新的硬柠檬水品牌Blind Lemon，以促进该部门的收入增长 [52][53] 问题5: 全球和中国市场Predator和Monster的双品牌价格点策略 - 公司根据不同市场和消费者需求，提供主流和实惠的产品组合；在中国市场，Monster品牌受到消费者欢迎，Predator的全国推广有望在实惠能量饮料类别中创造机会 [56][57] 问题6: 罗德尼作为员工继续参与公司事务的细节和变化 - 罗德尼未来将专注于营销和创新领域的监督和指导，同时与法律团队保持密切合作；他将继续为公司提供支持，但也会花时间建立自己的家族办公室 [59][60]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售额同比下降1.2%，与全年展望一致，其中包括3% - 4%的逆风，主要来自中国的去库存以及美国的价格和贸易支出战略投资 [10] - 调整后毛利率为60%，较去年下降20个基点；调整后营业利润率收缩20个基点至19.8% [30] - 净利息支出降至9400万美元，调整后有效税率降至27.5%，调整后净收入为4.65亿美元，调整后摊薄每股收益为0.24美元，其中包括约0.02美元的货币逆风 [31] - 基于当前汇率，预计外汇对营收的拖累从约3%改善至约1%，全年净销售额增长范围提升至1% - 3% [35] - 预计2025年关税的总影响近1.5亿美元，公司将采取措施减轻影响，但今年无法完全消化 [36] - 维持2025年有机销售增长2% - 4%的展望，预计上半年平淡，下半年加速增长 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 自我保健业务 - 有机销售额增长0.3%，增长广泛分布在过敏、消化健康和戒烟业务，抵消了咳嗽、感冒和流感类别的下降 [11] - 近80%的业务扩大或维持了市场份额，泰诺连续第十一个季度获得份额，扩大了与竞争对手的差距 [12] - 康居在过敏类别中加强了领导地位，Vertex本季度实现了价值和销量份额的增长 [13] 皮肤健康与美容业务 - 有机销售额下降4.8%，主要由于中国的去库存、拉丁美洲的疲软防晒季节、美国的战略价格投资以及俱乐部渠道轮换的损失 [14] - EMEA地区连续第十二个季度实现有机销售同比增长，主要由艾维诺品牌的两位数增长和OGX的持续势头推动 [16] - 美国地区第一季度消费较第四季度有所改善，4月推动了露得清面部护理、艾维诺身体护理和OGX头发护理等优先平台的积极消费 [16] 基本健康业务 - 第一季度有机销售额持平，伤口护理的增长被女性健康和口腔护理的下降所抵消 [19] - 美国市场漱口水的高端平台李施德林Total Care和李施德林Clinical Solutions第一季度实现两位数增长，李施德林是亚马逊上美元和单位增长最快的品牌 [20] - 婴儿产品艾维诺第一季度实现两位数增长，增速是竞争对手的四倍，是该类别中增长最快的品牌 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场存在去库存情况，主要受儿科疼痛和发烧季节疲软的持续影响以及公司改善经销商执行的行动驱动，预计到第二季度末解决 [11] - 美国市场，公司进行价格和贸易支出战略投资以提高品牌竞争力，4月一些零售商收紧了订单管理 [10][34] - EMEA地区是业务优势区域，有机销售连续十二个季度同比增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 激活新运营模式，利用公司的五项非凡能力释放品牌潜力，包括卓越科学、洞察驱动的创新、增加与医疗保健专业人员的合作、突破性营销活动和无缝商务 [8] - 优化成本结构，4月完成过渡服务协议计划，按计划退出超过2300个过渡服务协议，未对业务造成干扰 [8] - 加强绩效文化，采用新的工作方式、奖励系统和里程碑，3月迁至新的全球总部，整合七个美国地点 [9] - 行业竞争方面，公司各品牌在不同市场和类别中面临竞争，但通过创新、营销和价格策略提升竞争力，部分品牌获得市场份额增长 [12][13][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年宏观环境动态，公司虽受宏观变化和季节性影响，但有能力应对复杂环境 [7] - 预计上半年业务潜在健康状况受已知因素掩盖，下半年随着结构变化和投资的复合效益实现，营收表现将加速 [7] - 尽管面临挑战，但公司对品牌的潜在健康状况改善感到鼓舞，有信心在今年使皮肤健康与美容业务恢复增长 [19] - 持续密切关注实际类别动态，包括季节性事件和宏观经济因素，采取积极行动应对变化的环境 [33][34] 其他重要信息 - 公司宣布首席财务官过渡计划，保罗·鲁将卸任，阿米特·巴纳蒂将于5月12日加入担任新首席财务官 [6][24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 创新计划和支出在当前环境下的演变 - 公司2025年有强大的创新和品牌激活计划，预计下半年加速，虽外部环境有挑战，但不会大幅改变计划，会在多个方面增强计划，如提供合适的入门价格点和价格包装架构，确保在消费者所在渠道出现 [43][45] 问题2: 第二季度有机增长预期及下半年改善的信心程度 - 公司不按季度提供指引，第二季度有机销售增长仍受亚洲去库存和美国价格投资的逆风影响；过敏和太阳季节推迟，目前判断季节情况还为时过早；宏观方面消费者信心在部分类别和地区有减速，但公司专注于增加家庭渗透率和获取份额；下半年没有上半年的逆风因素，商业计划强大，包括更多创新、营销活动回报、增强的收入增长管理能力等，使公司对下半年增长有信心，但需关注潜在需求低于预期的情况 [51][57] 问题3: 皮肤健康与美容业务的创新和成功衡量 - 公司对皮肤健康与美容业务的消费积极迹象感到鼓舞，消费增长先于有机销售增长，预计上半年持续；公司将继续投资该业务，注重投资回报率，随着消费增加、获得规模杠杆和上半年逆风因素消散，预计利润率将改善 [64][70] 问题4: 皮肤健康与美容业务的价格和贸易投资 - 消费者对公司在皮肤健康与美容业务的投资和努力反应积极，特别是Gen Z消费者的家庭渗透率增加令人鼓舞；公司的价格投资不是追求最便宜，而是达到消费者心理阈值，这些行动对消费产生了积极影响 [76][78] 问题5: 供应链相关问题 - 公司努力减轻关税对供应链的影响，调整供应链需要时间，因为部分业务不适合快速转移；同时关注该情况带来的机会，公司品牌受消费者信任，且供应链具有弹性受零售合作伙伴重视；中国占公司年度外国采购的约10%，公司通过双源、三源采购增强了供应链灵活性 [82][86] 问题6: 自我保健业务流感高发病率的好处及关税影响构成 - 自我保健业务全球咳嗽、感冒和流感季节总体持平，美国3月分销商有轻微库存补充，亚洲库存去化未达预期，将在第二季度继续去库存；关税总影响约1.5亿美元，最大进口国是加拿大，主要是成品，大部分符合美国MCA豁免；最大影响来自中国，占年度贸易支出的约10%，约三分之二是成品，三分之一是原材料；对于制药进口关税潜在影响正在评估，目前未实施，暂无法提供具体数字 [89][93][95] 问题7: SG&A占销售额比例高的原因及是否考虑重组 - 公司报告的SG&A包括总SG&A和广告费用，反映在营业利润率中；公司通过View Forward计划提高成本效率，预计到2026年实现3.5亿美元的节省，该计划进展顺利，公司关注成本效率以推动营收增长 [99][100] 问题8: 是否看到消费者转向低价产品或自有品牌 - 公司未看到全球消费者转向自有品牌的情况，消费者在健康相关类别中注重信任和价值品牌，公司全球对自有品牌的暴露有限，且近期自有品牌在公司相关类别中的渗透率下降；公司努力提供合适的价值主张以赢得消费者信心 [105][107] 问题9: 新首席财务官的期望及是否意味着更多企业行动 - 新首席财务官阿米特·巴纳蒂拥有30年全球消费品行业财务和运营经验，将负责财务和战略职能，专注于推动盈利增长、收入增长、数据管理、资源分配、提高敏捷性和加强运营现金流等；此次任命不意味着公司有更多类似企业行动的意向 [112][114] 问题10: 关税影响何时体现在损益表及能否在2026年抵消 - 关税影响已反映在年度指引中，外汇对每股收益有一定帮助，其余为关税净影响；公司采取多项措施减轻关税影响，努力在今年尽可能消化，2026年及以后将根据情况发展而定 [117][118]