On January 29, Colorado-based Jim Saulnier & Associates disclosed a sale of 77,109 shares of the Vanguard 0-3 Month Treasury Bill ETF (NASDAQ:VBIL), an estimated $5.82 million trade based on quarterly average pricing. What happened According to a SEC filing dated January 29, Jim Saulnier & Associates sold 77,109 shares of the Vanguard 0-3 Month Treasury Bill ETF (NASDAQ:VBIL) during the fourth quarter. The estimated value of the shares sold was $5.82 million, calculated using the average unadjusted closi ...

ETF产品与交易概述 - Westfuller Advisors公司于2026年1月21日提交的SEC文件显示，其新建仓了Vanguard 0-3 Month Treasury Bill ETF (VBIL)，购入42,962股，交易估值约为324万美元 [2] - 此次新建仓头寸占Westfuller Advisors公司13F报告所管理资产的1.31% [5] - VBIL ETF专注于投资期限为3个月或更短的美国国库券，旨在为机构和个人投资者提供流动性并保全资本 [1][8] 交易细节与持仓分析 - 此次交易后，VBIL头寸的季度末价值为324万美元 [2] - Westfuller Advisors公司的前五大持仓包括：SGOV（2516万美元，占资产10.2%）、VOO（873万美元，占资产3.5%）、AAPL（831万美元，占资产3.4%）、NVDA（776万美元，占资产3.1%）和NUBD（704万美元，占资产2.8%） [5] - 公司新增VBIL持仓，与其已有的SGOV持仓共同显示出投资组合高度偏向超短期的现金管理，这是一种显著的防御性姿态 [9] ETF产品特征与数据 - 截至2026年1月21日，VBIL股价为75.57美元，过去一年上涨3.9%，较52周高点低0.1% [5] - 该ETF当日收盘价为75.64美元，日内变动为+0.03%（+0.02美元） [4] - ETF的净资产管理规模为46.4亿美元 [6] - ETF的年度股息收益率，截至2026年1月21日为3.11% [5]，而截至市场收盘时（同日）为3.56% [6] 投资策略与竞争优势 - VBIL采用基于指数的纪律性投资方法，旨在提供稳定性和流动性，吸引寻求资本保全和可预测收入的投资者 [8] - 其竞争优势在于低成本结构和遵循透明、基于规则的投资流程 [8] - 该ETF通过跟踪投资级国库券指数运作，采用抽样策略以复制指数的风险和回报特征 [12] 市场定位与投资者适用性 - VBIL适合保守型投资者，作为短期内需要动用资金的存放地，例如应急基金或为购房等近期支出预留的资金 [11] - 该产品为寻求低风险、短久期固定收益解决方案和现金管理替代品的机构及个人投资者提供服务 [12] - 超短期限意味着价格波动几乎为零，但当美联储降息时其收益率会下降 [11] 同业比较与费用结构 - VBIL与SGOV基金高度相似，均持有三个月或更短期限的国库券，具有相同的政府担保且无信用风险 [10] - 关键区别在于成本：VBIL的费用率为0.07%，低于SGOV的0.09% [10] - 这两只基金提供的收益率几乎相同，约为3.5%，并跟踪不同但等效的国库券指数 [10]

投资组合策略与结构 - 保守收益投资组合旨在以最高安全边际投资于最佳价值股，并通过定价最优的期权进一步降低这些投资的波动性 [1] - 增强型股票收益解决方案投资组合旨在降低波动性的同时，产生7%至9%的收益率 [1] - 该投资组合的表现可相对于一个60/40的基准进行比较 [1] 运营团队与专业领域 - Trapping Value 是一个分析师团队，在产生期权收益并专注于资本保全方面拥有超过40年的综合经验 [1] - 该团队与 Preferred Stock Trader 合作运营保守收益投资组合投资群组 [1] - 投资群组包含两个创收投资组合和一个债券阶梯 [1] - Trapping Value 负责备兑看涨期权策略，而 Preferred Stock Trader 则负责固定收益领域 [1] 具体投资组合目标 - 备兑看涨期权投资组合旨在提供低波动性的收益投资，并专注于资本保全 [1] - 固定收益投资组合专注于购买相对于可比证券具有高收益潜力和严重低估的证券 [1]

投资组合策略 - 保守收益投资组合旨在通过选择安全边际最高的最佳价值股来降低投资波动性 并使用定价最优的期权进一步降低波动性 [1] - 增强型股票收益解决方案投资组合旨在降低波动性的同时产生7%至9%的收益率 [1] - 该投资组合的表现与一个60/40的基准投资组合进行比较 [1] 运营团队与架构 - Trapping Value是一个分析师团队 在生成期权收入的同时专注于资本保全 拥有超过40年的综合经验 [1] - 该团队与Preferred Stock Trader合作运营保守收益投资组合投资群组 [1] - 投资群组包含两个创收投资组合和一个债券阶梯 Trapping Value负责备兑看涨期权投资组合 Preferred Stock Trader负责固定收益投资组合 [1] 具体投资组合方法 - 备兑看涨期权投资组合旨在提供低波动性的收益投资 并专注于资本保全 [1] - 固定收益投资组合专注于购买相对于可比证券具有高收入潜力和严重低估的证券 [1] - 团队近期覆盖了Oxford Lane Capital Corporation这家公司 [1]

投资组合策略 - 保守收益投资组合旨在通过选择安全边际最高的最佳价值股来降低投资波动性 并使用定价最优的期权进一步降低波动性 [1] - 增强型股票收益解决方案投资组合旨在降低波动性的同时产生7%至9%的收益率 [1] - 投资组合的表现与一个60/40的基准投资组合进行比较 [1] 投资服务提供商 - Trapping Value是一个分析师团队 在通过期权创收和专注资本保全方面拥有超过40年的综合经验 [2] - 该团队与Preferred Stock Trader合作运营保守收益投资组合投资服务 [2] - 该投资服务提供两个创收投资组合和一个债券阶梯组合 其中Trapping Value负责备兑看涨期权组合 Preferred Stock Trader负责固定收益组合 [2] - 备兑看涨期权组合旨在提供低波动性的收益投资 并专注于资本保全 [2] - 固定收益组合专注于购买相对于可比证券具有高收益潜力和严重低估的证券 [2] 提及的公司 - 微软公司是OpenAI的合作伙伴 并且是本轮牛市中的卓越领导者 [2] - 微软公司的股票对价值投资者具有吸引力 [2]

当前市场环境特征 - 投资者面临结构性高通胀等约四十年来未见的挑战 [1] - 市场处于股票估值全面处于历史高位 堪比互联网泡沫时期的水平 [2] - 房价远高于2008年全球金融危机时的水平 [2] - 债券收益率处于一段时间以来的最高水平 [2] - 普遍的贸易和地缘政治风险正在加剧 [3] 通胀历史与现状 - 从全球金融危机到疫情前 通胀率一直维持在2%或以下 某些时期甚至为负值 [5][8] - 当前通胀已不再是可忽略的误差 正侵蚀着投资者的回报 [4][7] 历史经验与投资者行为 - 在全球金融危机后的低通胀时期 坚持投资并持有股票等资产是正确策略 [6] - 当时以极低价格投资股票和持有房产的投资者获得了回报 [6] - 许多在市场底部撤资的投资者错过了随后几十年里最大的上涨日 最终回报落后于坚持投资的投资者 [6] 资产配置与市场动态 - 传统的60/40投资组合在当前环境下可能不再像过去那样有效 [7] - 为对冲高通胀对回报的侵蚀 更多投资者将寻求高增长资产 这可能在中短期内推动更多资金流向股市 [7] - 近期债券与股票价格同步变动 打破了传统的负相关性 [8]

投资目标与策略 - 投资过程旨在通过持有高质量、超短久期的债券投资组合，实现与资本保全相一致的总回报 [1] - 投资组合久期保持在超短期区间附近，并对利差、曲线和流动性风险进行审慎控制 [1] 投资范围与工具 - 可投资领域涵盖投资级、美元计价的固定、浮动和可变利率工具，包括公司债、资产支持证券、商业票据、机构MBS/CMBS以及美国政府债券 [1] - 为提升流动性和抵押品效率，可使用Rule 144A证券和回购协议 [1] - 可使用利率期货和互换等衍生品来微调久期和对冲风险敞口 [1] 证券选择与组合管理 - 证券选择强调发行人的强劲基本面、结构上的优先偿付权以及现金流的稳定性 [1] - 选择ABS/MBS分层时，注重保守的信用增级以及可控的期限延长/提前偿付特征 [1] - 通过持续监控、纪律性的再平衡以及严格的卖出标准来管理组合换手率，卖出标准包括信用恶化、不利凸性或出现更优风险调整后收益的机会 [1]

投资组合策略 - 保守收益投资组合旨在通过选择安全边际最高的最佳价值股进行投资 并使用定价最优的期权进一步降低这些投资的波动性 [1] - 增强型股票收益解决方案投资组合旨在降低波动性的同时产生7%至9%的收益率 [1] - 该投资组合的表现可相对于一个60/40的基准进行比较 [1] 投资团队与架构 - 投资团队由Trapping Value和Preferred Stock Trader合作运营 团队分析师拥有超过40年的综合经验 [2] - 投资组合提供两种创收组合和一个债券阶梯 其中Trapping Value负责备兑看涨期权组合 Preferred Stock Trader负责固定收益投资 [2] - 备兑看涨期权组合旨在提供低波动性的收益投资 并专注于资本保全 [2] - 固定收益投资组合专注于购买相对于可比对象具有高收益潜力和严重低估的证券 [2] 具体投资案例 - 近期在EPAM Systems Inc. 的交易体现了其投资流程的多个方面 [2] - 分析师对EPAM Systems Inc. 拥有实质性的多头头寸 包括通过股票所有权、期权或其他衍生工具 [3]

投资组合策略 - 保守收益投资组合旨在通过选择安全边际最高的价值股来降低投资波动性 并使用定价最优的期权进一步降低波动性 [1] - 增强型股票收益解决方案投资组合旨在降低波动性的同时产生7%至9%的收益率 [1] - 投资组合的表现与一个60/40的基准进行比较 [1] 分析团队背景 - Trapping Value是一个分析师团队 在通过期权创收和资本保值方面拥有超过40年的综合经验 [2] - 该团队与Preferred Stock Trader合作运营保守收益投资组合投资群组 [2] - 该投资群组包含两个创收投资组合和一个债券阶梯 [2] 投资组合构成与分工 - Trapping Value负责备兑看涨期权投资组合 该组合旨在提供低波动性的收益投资 并专注于资本保值 [2] - Preferred Stock Trader负责固定收益投资组合 该组合专注于购买相对于可比证券具有高收益潜力和严重低估的证券 [2] 对特定公司的关注 - 分析团队在9个月前曾报道过创新工业地产公司 并在上次报道中提出了三个主要观点 [1] - 分析团队通过股票所有权、期权或其他衍生品持有IIPR.PR.A的多头头寸 [3]

投资组合策略 - 保守收益投资组合旨在通过筛选最具安全边际的价值股来降低投资波动性 并使用定价最优的期权进一步降低波动性 [1] - 增强型股票收益解决方案投资组合旨在降低波动性的同时 产生7%至9%的收益率 [1] - 该投资组合的表现与一个60/40的基准投资组合进行比较 [1] 团队与产品服务 - Trapping Value是一个分析师团队 拥有超过40年的综合经验 专注于通过期权创造收益并保全资本 [2] - 该团队与Preferred Stock Trader合作运营保守收益投资组合投资群组 [2] - 该投资群组提供两个创收投资组合和一个债券阶梯策略 [2] - Trapping Value负责备兑看涨期权投资组合 该组合专注于资本保全的低波动性收益投资 [2] - Preferred Stock Trader负责固定收益投资组合 专注于购买具有高收益潜力且相对于可比证券被严重低估的证券 [2] 行业趋势 - 交易所交易基金正受到市场热捧 投资者持续回避主动管理型基金 [2] - 投资者从任何类似收费结构的投资中撤出大量资金 并将其部署到ETF中 [2] - 尽管跑赢股票ETF一直很困难 但可以实现 [2]