核心观点 - 一项贸易协议为印度经济增长和资本市场情绪带来重大积极提振 消除了投资者对印度被排除在全球最大消费市场之外的担忧 预计将促进资本回流并增强印度在全球价值链中的吸引力 [1][2][7][8][23] - 印度最新财政预算案通过增加基础设施投资、削减关税和进行政策改革 旨在提升制造业和服务业竞争力并创造长期就业 为经济增长奠定基础 [11][15][16][17][20] - 印度经济增长预期因贸易协议而上调 初步估计可能接近印度统计部预测的7.4% 高于此前经济调查中的6.8%至7.2%区间 [3][4] 宏观经济与增长 - 印度GDP规模达21万亿美元 是全球最大的消费市场之一 [1] - 贸易协议可能将印度经济增长推高至接近7.4%的水平 [4] - 印度承诺在未来五年内进行约5000亿美元的采购 [5] - 当前财政赤字目标设定为GDP的4.3% 政府承诺进行超过120亿美元的基础设施投资 同时实施渐进的财政整顿 [11] 行业影响与受益领域 - **电子、制药和化工行业** 预计将从预算案相关公告中明确受益 [13] - **旅游业和酒店业** 将受益于预算案中对旅游业的推动 [14] - **制造业与服务业** 预算案通过削减中间产品和初级产品关税（如核能、航空零部件、电子元件、电池存储系统）来降低投入成本 提升竞争力并吸引外国直接投资 [15][16][17] - **中小微企业** 预算案通过创建冠军基金、信贷担保机制和促进应收账款贴现系统来提升其获得营运资金的能力 这对创造就业至关重要 [21] 资本市场与投资情绪 - 贸易协议消除了资本市场和印度卢比情绪的一个主要障碍 预计将极大提振资本流动 [1][8] - 过去一年 由于投资组合资本流动枯竭且未能被外国直接投资完全弥补 印度卢比表现疲软 [7] - 随着贸易不确定性消除 国际投资者预计将以更积极的眼光看待印度坚实的宏观基本面 并可能重返印度市场 [23][24] 政策与改革 - 劳动法的颁布消除了雇主和雇员在就业方面的不确定性 [19] - 预算案通过培养专职医疗人员、推动“橙色经济”（旅游、文化等）等措施 投资于长期技能培养 以应对人工智能的影响 [20] - 电力部门的一项草案旨在终止工业对农业和家庭部门的交叉补贴 这是长期影响工业竞争力的一个问题 [15] - 政府优先事项是使印度成为具有竞争力的制造业基地 并通过消除监管不确定性、提供政策可预测性及降低企业投入成本来强化服务业竞争力 [22] 外部风险与成本 - 贸易协议可能带来成本 例如印度减少对俄罗斯石油的依赖可能导致其石油采购价格上升 [9] - 全球油价波动是一个因素 布伦特原油价格曾下跌近5% 印度原油篮子价格预计将跟随布伦特趋势 当前油价在每桶60至70美元区间 [10] - 2026年印度面临的最大风险来自全球地缘政治局势和全球金融市场崩溃 这些因素可能导致跨境资本流动极不确定 [25]