公司管理层背景与风格 - 沃伦·巴菲特是世界知名的投资家和商业偶像，而伯克希尔·哈撒韦的新任CEO格雷格·阿贝尔在公众中几乎毫无知名度 [1] - 阿贝尔自2020年起开始与巴菲特同台亮相，在2024年之前，其发言主要局限于讨论伯克希尔·哈撒韦能源和BNSF铁路等子公司，并就清洁能源转型等热点话题发表看法 [3] 阿贝尔的职业轨迹与角色 - 阿贝尔于2000年随伯克希尔收购MidAmerican Energy而加入公司，并从该子公司CEO升至2018年伯克希尔非保险业务的副主席 [3] - 他被描述为一位完全接受巴菲特教导、似乎不太可能改变现状的私密人物 [2] 阿贝尔对伯克希尔文化与原则的坚持 - 阿贝尔经常附和巴菲特，通过赞扬员工和下属来效仿这位投资者，并拥护伯克希尔的文化 [4] - 他将伯克希尔描述为一家“非常特殊的公司”，因为其将股东视为合作伙伴，业务经理人以所有者身份行事，并表示“这永远不会改变” [4] - 他强调伯克希尔当今所遵循的资本配置原则将继续存续 [5] 阿贝尔的投资哲学与方法 - 阿贝尔表示将像巴菲特一样投资，即保持在“能力圈”内，将每次股票购买都视为长期收购企业的一部分，根据公司10年或20年后的可能价值及其面临的相关风险来评估公司，并始终保持耐心和纪律 [4] - 他强调将像巴菲特一样，准备在动荡时期迅速行动，并指出“耐心的重要组成部分”是“利用时间做好准备” [5] - 他阅读大量资料，执教体育，并严格遵循巴菲特的投资方法 [6]

巴菲特投资智慧的核心原则 - 沃伦·巴菲特虽已不再担任伯克希尔·哈撒韦首席执行官 但仍担任董事会主席并参与重大决策[1] - 其传授的投资智慧依然具有现实意义 尤其在新年伊始之际[2] - 巴菲特在2013年致股东信中提出了一个包含两个简单步骤的测试 用于判断是否购买一只股票[4] 两步测试法的具体内容 - 第一步是判断能否对一只股票未来至少五年的收益进行合理估算 如果不能则考虑其他标的[4][5] - 第二步的前提是第一步得到肯定答案 即检查股票估值相对于预估收益范围的下限是否合理 只有估值具有吸引力时才会买入[4][6] - 该测试法理解容易但执行困难 主要挑战在于对未来五年收益的估算[7] 成功执行测试的关键前提 - 估算收益的一个关键前提是专注于自己“能力圈”内的股票 这能提高预测的可靠性[8] - 即使局限于能力圈内 错误仍难以避免 因此必须使用预估收益的下限进行估值 而非更乐观的预测[9] 当前市场中符合测试的股票案例 - 艾伯维公司成功应对了修美乐专利悬崖 预计未来五年能实现强劲的收益增长 且估值具有吸引力[11] - 艾伯维提供健康的远期股息收益率达3% 并且是连续至少50年增加股息的“股息之王”成员之一[11] - 该公司当前股价为229.31美元 市值达4050亿美元 股息收益率为2.86%[12] - 纽柯钢铁是巴菲特近期买入的股票 可能受益于数据中心建设的持续激增以及美国基础设施投资的增加[12] - 纽柯钢铁较低的远期市盈率14.5倍 相对于其未来五年的增长前景具有吸引力[12] 伯克希尔·哈撒韦当前的投资动向 - 巴菲特已连续12个季度净卖出股票 并为伯克希尔积累了创纪录的现金储备[10] - 市场当前仍有部分具有吸引力的股票 但数量不多[10]

沃伦·巴菲特的投资哲学 - 伯克希尔·哈撒韦公司在1964年至2023年间实现了惊人的4,384,748%的总回报 [1] - 巴菲特认为评估公司时最关键的是能够界定哪些公司是能够做出明智决策的，哪些是超出自身评估能力范围的 [2] - 成功的投资不需要理解或正确判断成千上万家公司，只需要正确判断“几家”即可 [2] 能力圈原则的实践案例 - 巴菲特通过1991年与比尔·盖茨关于计算机的对话，阐释了其坚守“能力圈”的投资理念 [3][4] - 当盖茨试图说服巴菲特进入计算机时代时，巴菲特通过询问计算机是否会改变人们是否嚼口香糖或嚼什么口香糖，来评估该技术是否在其理解范围内 [3][4] - 基于评估，巴菲特决定坚守其熟悉的口香糖领域，而让盖茨专注于计算机领域，这体现了其只投资于自己能够理解的公司和行业的哲学 [4]

阿诺德·施瓦辛格的财富构成 - 净资产总额约为12亿美元 [1] - 其中约5亿美元（税前）来自其电影和电视节目收入，占其财富比重略低于一半 [2] - 其余财富来自其进行的各类投资 [2] 投资理念与策略 - 投资理念深受沃伦·巴菲特影响，遵循“能力圈”原则，即不投资于自身不了解的领域 [4] - 例如，因不理解而不投资比特币 [4] 主要投资组合 - 早期参与了谷歌1999年的A轮融资 [5] - 于1990年代早期投资星巴克，目前仍持有该公司股份 [6] - 投资组合中还包括Beyond Meat、AMC以及YES Network的股票 [6] 与沃伦·巴菲特的关系 - 双方结识于1990年代伯克希尔·哈撒韦收购NetJets（施瓦辛格曾持股的私人飞机公司）时期 [3] - 巴菲特曾于2003年担任施瓦辛格州长竞选的经济顾问 [3] - 2016年，巴菲特在施瓦辛格主持的《名人学徒》节目中担任顾问 [3]