政策发布与依据 - 河南省商务厅等六部门于2026年2月27日发布《河南省2026年家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴实施细则》[1] - 该细则依据国家发改委、财政部关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，以及商务部等五部门办公厅的相关工作要求制定[3] 活动时间与范围 - 活动自2026年1月1日起开始，由各地市组织实施，至补贴资金用完为止[4] - 补贴覆盖**家电产品**和**数码智能产品**两大类，共10个具体品类[2][5] - 家电产品包括：冰箱（含冰柜）、洗衣机（含洗烘一体机）、电视（含激光电视）、空调（含家用中央空调）、电脑（品牌机）、热水器（含壁挂炉）等6类[2][5] - 数码和智能产品包括：手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜等4类，且单件销售价格不超过6000元[2][5] - 政策预留了扩展空间，后续可结合国家部署和实际情况，适时增加智能家居产品补贴[2][5] 补贴标准 - **家电产品**：对购买补贴范围内**1级能效或水效标准产品**的个人消费者，按产品**最终销售价格的15%** 给予补贴，每位消费者每类产品限补1件，**每件补贴上限为1500元**[2][6] - **数码和智能产品**：对购买补贴范围内产品的个人消费者，按产品**最终销售价格的15%** 给予补贴，每位消费者每类产品限补1件，**每件补贴上限为500元**[2][6] 消费者参与流程 - **实名领券**：消费者需通过云闪付APP实名认证，在“河南省消费品以旧换新服务平台”领取补贴券，补贴券当日有效，未核销可再次领用[7] - **支付立减**：消费者在参与商家购买时直接享受支付立减，每件产品需单独结算，商家需开具包含“实际支付金额+政府补贴金额”的销售发票，且补贴申领人、付款人、发票抬头、收货人须为同一人[7] - **信息采集**：消费者需向商家提供必要信息用于审核，所有商品均须采集产品序列号（SN码），笔记本电脑和智能手表需开机点亮屏幕，手机和平板需开机激活采集IMEI码[7] - **退货与再购**：发生退货时，商家仅退还消费者实际支付金额，补贴资金由商家在财政拨付后负责退还财政，消费者完成退货后，仍可继续领取该品类产品的补贴券[8] 参与商家资质与责任 - 参与商家须为依法登记注册且独立结算的经营主体，主营相关零售业务[9] - 销售产品须在中国能效/水效标识网备案，具有国标13位商品编码和序列号，家电类商家还需具备配送、安装、维修及**废旧家电回收能力**，能提供送新收旧一站式服务[9] - 商家资信需良好，近2年未被列入失信名单且无重大安全事故，2022年以来参与河南省政府相关活动无违法违规记录[9] - 商家需具备规范的进销存管理和开具数电发票的能力，能按要求提供交易佐证资料并上传至服务平台[9] - 商家必须对补贴产品**销售价格进行备案公示**，公开承诺最终售价不高于备案价，并在显著位置公示初始售价、商家让利、补贴金额及最终售价[9] - 线上参与主体需具备自有线上平台和风险管控能力，能对其平台商户进行监管，并确保数据上传的连续稳定[11] - 商家需签订承诺书，承诺规范经营，杜绝骗补、套补、虚假宣传、哄抬价格等行为，违规将接受处罚并退出活动[11] 资金清算与监管 - 参与商家原则上每半月向县级商务主管部门申请资金结算，经县级审核、市级复核后拨付资金，各地市可采取预拨部分资金等方式提高效率[8] - 商务主管部门负责确定并公布参与主体名单，督导活动规范进行，并会同财政部门制定资金计划、优化审核流程[12] - 财政部门负责资金拨付、清算与监控，力求及时高效兑付补贴资金[12] - 市场监管部门负责加强产品质量和价格监管，打击以次充好、价格欺诈等行为[12] - 公安部门负责对活动中涉嫌犯罪的行为依法打击[12] - 服务平台需加强数字化建设，利用技术手段核验购买人身份和交易信息真实性，防范风险并配合资金清算[14] - 消费者如提供虚假信息骗取补贴，将取消资格并可能被追究法律责任[14]

生成式AI模型与产品进展 - DeepSeek新模型“sealion-lite”（V4 Lite）正在积极测试，支持1M上下文窗口和原生多模态推理，其非思考模式性能已超越V3.2的思考模式 [1] - DeepSeek已向华为等国内芯片厂商提供V4提前访问权以优化处理器软件，但英伟达和AMD尚未获得权限 [1] - 首批流出的示例显示V4 Lite代码更简洁、质量更高，市场猜测其参数约2850亿 [1] - xAI的Grok 4.20 Beta采用“4 Agents”架构，内置四个专业智能体（协调者、研究专家、逻辑专家、创意达人）以协作应对复杂查询 [2] - Grok 4.20在3992位用户评测中于Search Arena排名第一，超越了GPT-5.2和Gemini 3.0 Pro，并在Alpha Arena真实股票交易基准中同样登顶 [2] - Grok 4.20的多智能体内部讨论机制可大幅降低幻觉约65%，并提高工程、预测等多步推理的可靠性 [2] - Perplexity发布Computer产品，通过Claude Opus编排多达19个AI模型并行工作，可端到端自主完成研究、设计、编码、部署等全流程任务 [3] - Anthropic收购AI初创公司Vercept，其核心能力将在未来几周内并入Claude [3] - Claude在OSWorld基准测试中的表现已从不足15%飙升至72.5%，逼近人类水平 [3] AI编程与智能体（Agent）发展 - 前特斯拉AI总监Karpathy断言，AI编程能力在2024年12月发生质变，模型具备了更强的长期一致性，使得过去需要一个周末的项目现在30分钟即可完成 [7] - 编程模式正在被重构，从在编辑器输入代码转变为启动AI Agent并用自然语言分配任务、管理多个并行代码实例，顶级智能体工程具有极高的杠杆效应 [7] - MIT、剑桥、斯坦福的联合报告指出，在对30个顶级AI Agent的审计中，发现23个完全闭源，底层模型高度集中于GPT、Claude、Gemini三家，存在生态隐性控制权风险 [8] - 报告显示，浏览器类Agent的实际自主度已达到L4-L5，但企业宣传普遍低报为L1-L2，且仅有4个Agent披露了专属安全文档 [8] - 全球仅有0.04%的人尝试过AI编程，但Claude Code实测显示编程占Agent使用近半，且最长不中断运行时长在三个月内翻倍 [8] 硬件、市场与产业动态 - 三星发布Galaxy S26系列，搭载定制骁龙8至尊版芯片，其AI功能可在后台自主执行打车、外卖、购物等任务 [4] - S26 Ultra首次搭载内置式防窥显示屏，并支持APV专业视频标准，实现多次剪辑接近视觉无损，夜拍和视频防抖能力显著提升 [4] - 三星Galaxy S26标准版起售价为6999元，较上代上涨1000元，S26 Ultra起售价为9999元，上涨300元 [4] - 截至2025年底，支持AI的三星Galaxy设备预计将超过4亿台，公司2026年的目标是达到8亿台 [4] - 硅谷资深华人研究员庞若鸣在加入Meta仅七个月后转投OpenAI，此前Meta为其开出了总额超2亿美元、跨数年的薪酬方案 [5][6] - 该研究员曾在苹果主导了Apple Intelligence及Genmoji、邮件摘要等功能的开发，其离职发生在Meta超级智能实验室完成首批核心AI模型交付的关键时期 [6]

青海省2026年消费品以旧换新政策优化 - 2026年青海省商务部门将进一步优化消费品以旧换新政策[1] - 2025年政策累计投入资金16.9亿元，覆盖超152万人次，撬动消费197亿元[1] - 2025年政策实现汽车换新购新9.2万辆、家电以旧换新49.6万台、手机等数码产品购新61.5万部、家居家装焕新31.9万件、电动自行车以旧换新0.4万辆[1] - 2026年中央继续安排超长期特别国债资金，各地按比例配套支持政策实施[1] - 2026年政策对汽车、家电、数码产品购新补贴进行了进一步优化[1] 2026年汽车以旧换新补贴标准 - 执行全国统一补贴标准，将定额补贴调整为按车价比例补贴[2] - 报废更新补贴：新能源车补贴车价的12%最高2万元，燃油车补贴车价的10%最高1.5万元[2] - 2025年报废更新为燃油车定额补贴1.5万元、新能源车定额补贴2万元[2] - 置换更新补贴：新能源车补贴车价的8%最高1.5万元，燃油车补贴车价的6%最高1.3万元[2] - 2025年置换更新是按车价分档并定额补贴[2] - 2026年每名个人消费者只能选择享受1次汽车报废更新补贴或1次置换更新补贴，新车须在青海落户[2] 2026年家电以旧换新补贴标准 - 执行全国统一补贴标准[2] - 对个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器6类家电中符合1级能效或水效标准的产品给予补贴[2] - 补贴标准为产品销售价格的15%，最高补贴1500元[2] 2026年数码及智能产品购新补贴标准 - 补贴范围由数码产品购新拓展为数码和智能产品购新[2] - 执行全国统一补贴标准[2] - 对个人消费者购买单件销售价格不超过6000元的手机、平板、智能手表手环、智能眼镜4类产品给予补贴[2] - 补贴标准为产品销售价格的15%，最高补贴500元[2]

政策核心目标 - 八部门联合印发《"人工智能+制造"专项行动实施意见》，旨在促进人工智能科技创新与产业创新深度融合，实现人工智能技术与制造业应用"双向赋能" [1] - 设定2027年发展目标：人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列 [1] - 2027年具体量化目标：推动3至5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景 [1] - 2027年企业培育目标：培育2至3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，打造一批赋能应用服务商，选树1000家标杆企业 [1] - 2027年生态与安全目标：建成全球领先的开源开放生态，安全治理能力全面提升 [1] - 政策部署了创新筑基、赋智升级、产品突破、主体培育、生态壮大、安全护航、国际合作等7大重点任务及21项具体措施 [1] 创新筑基任务 - 强化人工智能算力供给，推动智能芯片软硬协同发展，支持突破高端训练芯片、端侧推理芯片、人工智能服务器、高速互联、智算云操作系统等关键技术 [2] - 开发适应制造业实时性、可靠性、安全性特点的高性能算法模型和行业模型 [2] - 开展"模数共振"行动，发布制造业高质量数据集建设指南 [2] 赋智升级任务 - 加快重点行业应用赋能，深入开展人工智能赋能新型工业化"深度行"活动 [2] - 加速全流程转型升级，深化智能工厂梯度培育，推动大模型技术深度嵌入生产制造核心环节 [2] - 提升重点企业应用水平，实施《制造业企业人工智能应用指南》，鼓励龙头企业、央国企先行先试，深入实施中小企业数字化赋能专项行动 [2] - 推进重点区域推广应用，建设并开放一批"人工智能+制造"应用场景，打造具备行业特色的创新高地 [2] - 推动重点领域智能化升级，加强人工智能与信息通信网络协同，推动人工智能与工业互联网平台融合赋能 [2] 产品突破任务 - 推动智能装备迭代，将人工智能技术融入大飞机、船舶等重大技术装备研发、制造、运行，发展无人机等智能低空装备 [3] - 开展搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品测试与安全评估，有序推进产品准入和上路通行试点 [3] - 加速智能终端升级，培育智能手机、电脑、平板、智能家居等人工智能终端，推动具身智能产品创新，建设人形机器人中试基地和训练场 [3] - 打造智能体新业态，开展工业智能体任务规划等技术攻关，支持智能体应用商店建设运营，构建智能体分类分级管理体系 [3] 政策支持保障 - 引导企业错位发展，防范产业"内卷式"竞争 [3] - 统筹现有资金渠道，布局支持"人工智能+制造"有关技术研发和赋能应用任务 [3] - 发挥国家人工智能产业投资基金作用，丰富优质项目储备，吸引带动更多社会资本有序加大投资 [3] - 开展人工智能产业规模测算，建立应用监测评价指标体系 [3]

2026年浙江省消费品以旧换新政策核心内容 - 浙江省将于2026年1月1日至12月31日期间，正式实施覆盖汽车、家电及数码产品的消费品以旧换新补贴活动 [1][3][25][48][49] 汽车以旧换新补贴政策 汽车报废更新补贴 - **补贴对象与条件**：补贴面向个人消费者，要求报废并换购新乘用车；报废的旧车需在2025年1月8日前登记在申请人名下，且旧车注册登记日期需满足：2013年6月30日及以前的汽油乘用车，或2015年6月30日及以前的柴油及其他燃料乘用车 [3][4][13] - **新购车辆与补贴标准**：在浙江省内购置符合条件的新车可获补贴；购买纳入工信部减免购置税目录的新能源乘用车，补贴车价的12%，最高20000元；购买2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴车价的10%，最高15000元 [6][7][8][9] - **申请材料与方式**：申请所需文件（如报废证明、销售发票等）均需在2026年1月1日后取得，且新车销售发票和登记需在浙江省内办理；消费者可通过全国汽车流通信息管理系统网站或云闪付、微信、支付宝、抖音平台的小程序申请 [13][16][17] 汽车置换更新补贴 - **补贴对象与条件**：补贴面向个人消费者，用于将名下旧乘用车置换为新乘用车；旧车持有时间需在2025年1月8日前，且旧车转让和新车注册登记均需在2026年1月1日之后进行 [18][20][21] - **新购车辆与补贴标准**：在浙江省内购置新车可获补贴；购买新能源乘用车，补贴车价的8%，最高13000元；购买2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴车价的6%，最高15000元 [19] - **申请限制与方式**：每名消费者在2026年度内只能享受一次汽车报废更新或一次置换更新补贴，不可重复享受；申请需通过支付宝“浙里焕新”或微信“浙江省汽车置换更新”小程序上传资料 [21][22] 家电以旧换新补贴政策 - **活动时间与产品范围**：活动时间为2026年1月1日至12月31日；补贴覆盖电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑、热水器六类家电产品 [25][27][29][45] - **补贴标准**：补贴金额为产品实际销售价格的15%，每件产品最高补贴1500元 [30][31] - **参与方式**： - **线下参与**：消费者需通过云闪付或支付宝“浙里焕新”小程序领取当日有效的线下优惠名额，名额每日限量发放，单日单用户限领3个品类，单期累计限领6次；领取后需在当日22:00前到参与活动的商家处核销使用 [32][33][34][35][36][37] - **线上参与**：消费者可通过云闪付或支付宝“浙里焕新”小程序进入线上专区，或通过各大电商平台的“国补专区”领取优惠并购买参与活动的商品 [43][44][46] 数码及智能产品以旧换新补贴政策 - **活动时间与产品范围**：活动时间为2026年1月1日至12月31日；补贴覆盖手机、平板（含学习机）、智能手表（手环）、智能眼镜四类产品，且产品单价需在6000元（含）以下 [47][48][49][51] - **补贴标准**：补贴金额为产品实际销售价格的15%，每件产品最高补贴500元 [52][53][54] - **参与方式**：消费者通过云闪付或支付宝“浙里焕新”小程序进入活动页面领取线下优惠名额，使用规则与家电补贴类似，名额当日有效，领取有限制，且需在指定时间内使用 [55][57][58]

北京市消费品以旧换新补贴政策核心内容 - 北京市将于2026年1月1日起，接续实施家电、数码等领域消费品以旧换新补贴 [1] - 补贴资格每日上午8点开始发放，消费者可通过京通小程序“家电、数码以旧换新专区”领取线上或线下补贴资格 [1] - 补贴资格领取后须在有效期内使用（当月有效，后期视情调整），逾期未使用可重新领取 [1] 补贴适用产品与标准 - **补贴品类**：对购买1级能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、热水器、电脑6类家电产品，以及单件销售价格不超过6000元的手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜4类数码和智能产品给予补贴 [1] - **补贴标准**：补贴标准为上述产品扣除各环节优惠后最终销售价格的15% [1] - **补贴上限与数量**：每人每类可补贴1件，其中家电产品每件补贴不超过1500元，数码和智能产品每件补贴不超过500元 [1] 补贴资格领取与使用流程 - **领取渠道**：消费者通过京通小程序完成实名认证后，进入“家电、数码以旧换新专区”领取补贴资格 [1] - **线上使用**：领取线上资格后，在支持补贴的指定电商平台（如京东、苏宁易购、天猫等）兑换绑定使用 [4][6][12] - **线下使用**：领取线下资格后，在北京地区指定实体门店（如迪信通、翠微百货、品牌门店等）向商家出示二维码核销使用 [4][6][13] - **资格变更**：若资格未使用，可在原绑定平台解绑后，于京通小程序注销资格，以更换消费渠道或地区 [16] - **退货处理**：购买商品退货后，于退货流程结束次日恢复补贴资格，尚在有效期内可继续使用 [17] 参与企业与购买渠道 - **线上平台**：包括京东、苏宁易购、联想官网、天猫、美团、抖音、新七天、三星等 [12] - **线下渠道**：包括迪信通、红星美凯龙、国美之家、大中电器、博达信诚、中国移动终端、联通华盛、翠微百货、汉光百货、鑫海韵通百货大楼等，以及联想、小米、海尔、格力、美的、索尼等品牌线下门店 [13]

沃伦·巴菲特的投资哲学 - 伯克希尔·哈撒韦公司在1964年至2023年间实现了惊人的4,384,748%的总回报 [1] - 巴菲特认为评估公司时最关键的是能够界定哪些公司是能够做出明智决策的，哪些是超出自身评估能力范围的 [2] - 成功的投资不需要理解或正确判断成千上万家公司，只需要正确判断“几家”即可 [2] 能力圈原则的实践案例 - 巴菲特通过1991年与比尔·盖茨关于计算机的对话，阐释了其坚守“能力圈”的投资理念 [3][4] - 当盖茨试图说服巴菲特进入计算机时代时，巴菲特通过询问计算机是否会改变人们是否嚼口香糖或嚼什么口香糖，来评估该技术是否在其理解范围内 [3][4] - 基于评估，巴菲特决定坚守其熟悉的口香糖领域，而让盖茨专注于计算机领域，这体现了其只投资于自己能够理解的公司和行业的哲学 [4]

公司名称起源 - 公司名称“Apple”由联合创始人史蒂夫·乔布斯于1976年选定[2] - 名称灵感来源于乔布斯在实行果食主义饮食期间参观一个苹果园的经历 他认为此名称有趣、有活力且不令人生畏[2] - 命名初衷是寻求一个简单、友好且令人难忘的名字 以区别于当时听起来过于复杂或技术化的公司名称选项[2] 公司命名策略 - 名称选择部分原因是为了在电话簿和目录中排在Atari公司之前 因为乔布斯此前曾在Atari工作[3] - 在20世纪70年代 这种按字母顺序的排列策略对于提升公司知名度具有实际影响[3]

核心观点 - 尽管关税压力导致许多产品进口下降 但人工智能推动计算机设备进口强劲增长 成为美国进口贸易的主要驱动力 [2][3][5] 进口表现分析 - 7月美国总进口增长6% 贸易逆差扩大33%至783亿美元 [3] - 高科技进口同比增长34% 计算机出货量增长65% 计算机配件增长50% [4][5] - 资本货物进口全年增长15% 而其他所有进口下降11% [6] 行业细分表现 - 计算机设备进口激增 主要受企业建设数据中心支持AI热潮驱动 [2][5] - 受关税影响产品进口显著下滑：飞机下降30% 卡车下降13% 汽车下降11% [5][7] - 机械进口同比下降21% [7] 资本支出预测 - 美国五大科技公司预计在2025-2026年间投入7360亿美元用于计算机设备等资本货物采购 [6] 关税政策影响 - 美国对多个主要贸易伙伴实施广泛关税 并对汽车和金属等特定行业加征关税 [8] - 关税政策和供应链中断增加企业成本 最终将导致美国消费者面临更高价格 [8]

**行业与公司** * 涉及中国宏观经济与行业活动数据 涵盖工业、固定资产投资、零售、房地产、服务业及劳动力市场[1][9][10][15][16] * 数据提供方为中国国家统计局(NBS) 研究分析由高盛(Goldman Sachs)团队完成[3][4][20] **核心观点与论据** **经济活动普遍弱于预期** * 8月整体活动数据再次低于市场预期 工业生产和固定资产投资增长均放缓[1] * 工业生产总值(IP)同比增长降至5.2% (7月为5.7%) 低于高盛预测的6.2%和市场共识的5.6%[2][9] * 固定资产投资(FAI)单月同比大幅下降至-6.8% (7月为-5.2%) 创2020年3月以来新低[1][7][12] **工业产出增长放缓主因外需疲弱及部分行业拖累** * 工业产出放缓主要受弱于预期的出口拖累[1][9] * 黑色金属冶炼、发电和通用设备行业的产出增长减速 抵消了有色金属冶炼业的加速增长[1][9] * 主要工业产品中 计算机和工业机器人产出增长分别放缓至-13.1%和+14.4% (7月为-10.1%和+24.0%) 发电量和水泥产出同比增长分别减速至+1.6%和-6.2% (7月为+3.1%和-5.6%)[9] * 汽车和智能手机产出增长加速至+10.5%和+3.2% (7月为+8.4%和+2.0%)[11] **固定资产投资全面走弱受多重因素影响** * 固定资产投资放缓是全面的 制造业、基础设施和房地产投资增长均下降[1][12] * 制造业投资同比降至-2.0% (7月为-0.2%) 基础设施投资同比降至-8.3% (7月为-4.3%) 房地产投资同比降至-19.4% (7月为-17.1%)[12] * 拖累因素包括：8月上旬不利天气条件(暴雨和洪水)、8月下旬为9月3日军演北京及周边地区建筑工地局部限制、房地产持续低迷、持续“反内卷”政策 以及政策制定者在出口有韧性情况下缺乏紧迫性[1][12] **零售销售增长放缓主因线上销售疲弱** * 名义零售销售同比增长降至3.4% (7月为3.7%) 主要受线上商品销售增长下降拖累[13] * 线上和线下商品销售同比增长分别降至7.2%和2.3% (7月为8.3%和2.4%) 餐饮销售(收入)增长升至2.1% (7月为1.1%)[13] * 家电和通讯设备销售额同比增长显著下降至14.3%和7.3% (7月为28.7%和14.9%)[13] * 汽车销售额增长升至+0.8% (7月为-1.5%) 但销量下降 表明在“反内卷”政策下折扣减少导致价格升高[13] **服务业表现相对稳健但房地产低迷加剧** * 服务业产出指数同比增长微降至5.6% (7月为5.8%) 该指标按实际值计算且与第三产业GDP增长密切跟踪(2024年占中国经济57%)[14] * 房地产活动指标同比收缩在8月大多扩大[15] * 新房开工、施工和竣工同比增长分别录得-20.3%、-9.3%、-21.5% (7月为-15.4%、-9.2%、-29.2%)[10][15] * 房地产销售面积和销售额同比分别下降10.3%和13.8% (7月为-8.0%和-14.3%) 高频数据显示9月初大城市房屋交易依然低迷 房价继续面临下行压力[10][15] **劳动力市场压力略有上升** * 全国调查失业率和31个城市指标均微升至5.3% (7月为5.2%)[10][16] * 农民工(无本地户口)失业率微降至5.0% (7月为5.1%)[17] * 16-24岁年龄组失业率7月升至17.8% (6月为14.5%) 鉴于美国关税提高和PPI通缩加深 今夏青年失业率季节性上升可能比去年更显著[17] **其他重要内容** **GDP预测与政策展望** * 高盛GDP追踪模型显示7-8月月度GDP增长放缓幅度略小于基线 对其第三季度和全年实际GDP增长预测(分别为4.6%和4.7%)存在轻微上行风险[1][18] * 但8月固定资产投资、零售销售和信贷数据持续疲弱 加上PPI持续通缩 表明国内需求仍然低迷[18] * 为在持续结构性挑战和日益不利的基数效应下确保明年增长和就业大体稳定 维持未来几个季度需要进行渐进式和有针对性的宽松的观点 但近期仍不太可能出现重大且广泛的刺激措施[1][18] **数据披露与方法说明** * 工业生产的环比增长数字为高盛估计值[20] * 研究包含监管认证和重要披露 投资者在决策时应仅将本报告视为单一因素[5][32] * 高盛政策禁止其分析师及其家庭成员拥有其覆盖范围内公司的证券 分析师薪酬部分基于高盛的盈利能力(包括投资银行业务收入)[34]