(Bloomberg) --Jay Koh, a private equity veteran and former Carlyle Group Inc. executive, says investors should be paying a lot more attention to the new economy forming around extreme weather.There's now "more certainty about that trajectory of risk and impact than about the direction of interest rates, inflation, tariffs," Koh said in an interview.  The comments coincide with a report on Thursday led by sustainability advisory firm Systemiq, showing that the market for so-called adaptation and resilience ...

**行业与公司** 行业涉及中国可持续发展领域 包括可再生能源 电动汽车供应链 气候适应等 公司包括宁德时代 小鹏汽车 理想汽车 吉利汽车 中材科技 中天科技 隆基绿能等[2][8][10][11][13] **核心观点与论据** * 中国2035年气候承诺标志着超越2030年碳达峰计划的积极进展 包括到2035年将净温室气体排放量从峰值水平降低7%至10% 非化石燃料消费占比超过30% 风光装机容量达到3600GW 森林蓄积量超过240亿立方米 新能源汽车成为新车销售主流 扩大全国碳市场覆盖范围 基本建立气候适应型社会[2][4] * 风光装机目标3600GW意味着2026-2035年期间需新增装机1787GW 年均安装179GW[9] * 储能部署目标为到2027年累计容量达到180GW 2025-2027年每年约35GW[10] * 2025年上半年新能源汽车注册量562万辆 占新车注册量的44.97%[4] * 非化石燃料消费占比当前为19.7%(2024年) 需提升至30%以上[4] * 森林蓄积量已在2024年超过200亿立方米[4] **其他重要内容** * 投资机会集中在可再生能源 电动汽车供应链和气候适应领域 关键标的包括宁德时代 小鹏汽车 理想汽车 吉利汽车 中材科技 中天科技[8][10][11][13] * 行业竞争开始缓解 折扣收窄 定价策略更趋纪律性 但销售和盈利压力可能持续1-2年[11] * 风电预计在2026-2035年期间安装速度超过太阳能 因政策改革后回报更优[13] * 太阳能行业整合将更多通过市场导向方式实现 多晶硅行业整合进度将影响复苏步伐[13] * 气候适应成为核心主题 涉及气候监测 冷却与空调 电力基础设施 韧性基础设施 水解决方案等领域[12] * 下一重要节点为10月召开的第四届全会 预计将提供更多细节并为下一个五年计划设定方向[8] **风险因素** * 气候行动追踪组织认为2035年目标在当前政策下可实现 但可能不会加速超越中国现有轨迹的减排[4] * 太阳能行业中期内价格复苏和盈利转机预期不高 因全球需求疲软[13] * 摩根斯坦利与多家提及公司存在业务关系 包括持股 投资银行业务等[19][20][21][22]

气候风险评估现状 - 全球领先保险经纪和风险顾问公司Marsh发布新研究 显示尽管气候风险得到广泛认知 但机构未进行全面成本效益分析以证明进一步适应投资的合理性[1] - 气候风险评估结果与适应策略之间存在显著差距[1] - 研究基于Marsh 2025气候适应调查[1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 运输基础设施和服务面临气候和灾害风险，投资韧性基础设施可助力社会和经济适应气候变化，世界银行集团估计每投资1美元可产生4美元收益 [23][24] - 运输韧性融资存在挑战，如资金难衡量效益、适应融资与缓解融资失衡、全球气候融资设施对运输韧性关注不足等，需加大投资并采取创新解决方案 [26][27][32] - 报告提出创新解决方案，包括获取国际气候融资、动员国内公共资源、解决融资挑战、采用创新金融机制和促进私营部门参与等，以缩小运输韧性融资差距 [34][35][43] 根据相关目录分别进行总结 1. 引言 - 发展中国家适应融资需求大，2030年前每年需2120亿美元，2031 - 2050年每年需2390亿美元，远高于2022年的630亿美元，且适应融资远少于缓解融资 [48][49] - 2022年运输部门在630亿美元全球适应融资中仅获得10亿美元，占比1.6% [50] - 运输在适应政策中的重要性可能增加，但量化运输韧性效益困难，公共资源主导当前适应融资，私营部门可成为运输韧性的关键资金来源 [52][53][55] 2. 气候融资设施 - 确定了42个气候融资设施，包括32个兼顾缓解和适应行动的设施以及10个仅专注适应的设施 [74] - 兼顾缓解和适应的设施很少将运输韧性作为明确优先事项，7个适应重点设施涵盖运输，6个设施指定运输合格子部门 [75][76][77] - 三分之一的设施涵盖所有活动范围，三分之二专注上游和中游活动，多数设施提供赠款 [78][79][80] 3. 公共资金机制和税收措施 3.1 公共资金审查 - 确定了33个公共资金机制，88%支持运输部门，但无明确支持运输韧性项目的目标 [84] - 国家道路基金对韧性的支持不明确，国家/地方气候基金、公共基础设施基金和国家开发银行在支持运输韧性方面存在不足，且透明度需提高 [85][90][96] 3.2 可能增加公共资金的税收措施 - 确定了29项税收措施，包括基础设施税、碳税、车辆税和燃料税 [97] - 基础设施税在多数国家未充分利用，仅5个国家积极使用，各类税收工具可筹集运输韧性投资资金，应探索不依赖道路使用和传统运输技术的税收措施 [99][100][103] 4. 促进私营部门参与气候韧性运输的障碍、机会和干预措施 4.1 障碍、机会和干预措施概述 - 通过利益相关者咨询和文献回顾，考虑上游、中游和下游阶段，分析了促进私营部门参与气候韧性运输的障碍、机会和干预措施 [107][108] - 上游存在缺乏政策指导等障碍，可利用现有立法和政策提供机会，应整合运输韧性需求和政策优先事项；中游存在缺乏投资准备项目等问题，可利用现有指导文件和气候数据，应提供项目准备资金；下游存在项目管道有限等挑战，可利用适应重点设施和混合融资，应提供优惠融资和创新金融工具 [110][114][116] 4.2 案例研究 - 介绍了巴基斯坦卡拉奇快速公交项目和巴西基于绩效的道路修复和维护合同案例，展示了气候风险评估、韧性措施整合和利用优惠融资的良好实践 [118][121][129] 5. 私营部门参与运输韧性的路线图概述 5.1 愿景、目标、优先事项和关键行动领域 - 路线图旨在促进向韧性运输的系统性和长期转变，目标是动员私营部门参与建设和维护韧性运输基础设施和服务 [142][145] - 包括政策和制度能力、项目管道开发、项目和公共资金、融资四个关键优先事项及具体行动领域 [145][146] 5.2 导航路线图 - 用户可通过回答关键问题确定相关章节，以识别差距和改进领域，确保将韧性考虑纳入运输项目 [150] 6. 政策和制度能力 6.1 将韧性运输纳入政策目标 - 建立韧性运输政策目标可促进私营部门参与，政府可通过多种政策工具强调其重要性，如肯尼亚、乌干达和越南在国家自主贡献中确定运输适应项目 [162][163][165] - 政府应将气候和灾害韧性纳入相关政策工具，设定韧性目标并确定战略行动 [165] 6.2 加强公私伙伴关系框架 - 公私伙伴关系框架可通过政策改革、制定指南和工作文件以及建立项目审批制度来整合韧性，如菲律宾在公私伙伴关系法典中强调气候韧性，牙买加开发气候风险评估方法 [166][169][175] - 推荐使用世界银行集团的气候工具包，建立网关流程可确保韧性要求有效实施 [177][178] 6.3 促进机构协调和能力建设 - 应明确各政府机构在公私伙伴关系项目中实施韧性要求的责任，制定人力资源计划以加强政府官员的能力 [181][186] 7. 项目准备 7.1 提供项目准备资金 - 运输韧性项目需要额外的项目准备资金，可建立项目准备基金，确保其涵盖韧性相关活动 [190][191][192] 7.2 加强合同签订方法 - 基于绩效的合同可将韧性和可持续性目标纳入合同安排，包括设计建造运营维护、运营和维护等多种类型，应精心规划并整合韧性考虑 [196][202] - 政府可采取增强风险识别和评估、开发风险分配框架等最佳实践 [204] 7.3 韧性合同条款 - 应采用积极的气候风险管理方法，要求私营伙伴更新相关计划，考虑不可抗力、意外事件等条款 [207] - 传统不可抗力条款在气候变化背景下存在局限性，应采用明确参数的定义，避免开放式定义 [211][214]