Indian renewable energy solutions provider Suzlon Group has secured an order from ArcelorMittal for 248.85MW of wind energy through its renewable energy entity in the country. The order forms part of a 550MW hybrid project in the Indian state of Gujarat, where the wind energy generated will be supplied for captive use at ArcelorMittal Nippon steel facilities in the country. The company will supply 79 S144 wind turbine generators with a rated capacity of 3.15MW. Suzlon maintains a presence in Gujarat wi ...

行业与公司 * 本纪要为花旗研究（Citi Research）发布的关于铝市场的中长期展望报告，涉及**铝行业**[2] * 报告由花旗大宗商品研究团队的多位分析师撰写，包括Maximilian Layton（全球大宗商品主管）、Wenyu Yao和Shreyas Madabushi[2] 核心观点与论据 价格展望与投资建议 * 对铝价维持中长期看涨观点，强烈建议消费者在当前水平进行1-5年期的套期保值[4] * 自2025年6月首次结构性看涨以来，铝价已上涨30%，但当前价格仍不足以激励出满足中长期市场平衡所需的供应增长[4] * 预计需要**铝价持续且可信地高于3500美元/吨**，才能激励出到2030年所需的超过1000万吨的额外供应[4] * 若价格未达激励水平，市场可能最终需要通过需求破坏来出清，届时价格可能接近**4000美元/吨**[4] * 价格预测情景：看涨情景（权重30%）下，2026年一季度至2029年价格预测为**3500-4000美元/吨**；基准情景（权重50%）下为**3300-3500美元/吨**；看跌情景（权重20%）下为**2700-2800美元/吨**[7] * 投资者已提前布局铝的结构性看涨逻辑，LME铝的净投机多头头寸已显著上升[9] * 下行风险包括：日本债务相关冲击、地缘政治不确定性、全球工业周期疲软、AI生产力增益不及预期、美元走强或全球流动性收紧，这些都可能成为逢低买入的机会[11] 供需平衡与结构性短缺 * 铝需求增长似乎将在未来数年持续超过供应增长，初级供应增长现已受到结构性限制[13] * 在当前的基准情景假设下，市场极易出现巨大赤字，因为需求增长将超过供应增长[13] * 根据供需平衡表数据，预计到2027年，全球初级铝市场将出现**84.7万吨的赤字**，到2029年赤字将扩大至**432.3万吨**[22] * 中国以外的市场平衡预计将收紧，到2029年赤字将达到**196.8万吨**[22] * 报告库存已降至多年低点，缓冲能力有限[23] * 若价格维持在现有水平，铝市场将面临库存耗尽的局面[20] 供应侧：电力竞争与中国产能上限的制约 * 铝供应受到全球电力竞争和中国产能上限的制约[29] * **中国**：低成本扩张时代已结束，不再是边际供应增长来源[35] * 中国产能增长放缓最初反映为利润率疲弱（2017-2020年），但自2020年代初以来，主要受**政策限制**驱动，包括**4500万吨的产能上限**以及环境、能源和碳政策[36] * 基准情景是中国将维持其事实上的铝产能上限，不批准任何新项目，打破上限的门槛非常高[39] * 现有产能理论上可通过增加电流强度提升约10%的产量，但受限于电解槽设计、电力供应和环境限制，且成本更高、设备磨损更快[40] * **印尼**：预计将成为下一个主要供应国，但仍不足以填补缺口[3] * 印尼的铝供应增长预计约为**每年70万吨**，而所需增长约为**每年200-300万吨**[43] * 印尼的扩张速度不仅取决于经济性，还严重依赖于执行和时间，特别是配套自备电厂基础设施的开发和同步投产能力[44] * 即使印尼项目全部达产，也只能部分缩小供应缺口[46] * 预计印尼的铝产能增加将在未来三年支持每年约**50万吨**的稳定产量增长[47] * 印尼的铝产能增长不太可能像过去十年镍那样主导全球市场，因为要达到类似规模，需要在5年内开发出相当于国内镍繁荣时期**5倍的电力容量**[55] * 如果印尼铝供应增长受到与镍十年扩张相当的电力增长约束，则意味着**10年内增加700万吨（即每年70万吨）**[59] * 根据印尼国家电力规划，基准情景下到2029年铝产能可能达到约**310万吨/年**，届时将消耗全国约10%的发电量，与中国2016-17年约9%的峰值水平相当[62] * 几乎所有新增铝产能都需要依赖自备电厂建设，但自备电厂开发通常需要较长的交付周期，项目延迟并不意外[63] * **再生铝**：再生供应将增长，但在当前价格下仍不足[3] * 如果没有持续的价格上涨，预计未来几年回收率仅会适度提高至约**50%**[53] * 历史表明，没有强劲的价格信号，废铝回收率难以取得突破[54] 需求侧：结构性驱动因素强劲 * 铝的结构性需求驱动因素包括：电力基础设施、数据中心、机器人、电池、太阳能[68] * **机器人（人形、机器狗、无人机、工业机器人等）**、**AI/数据中心**和**无人机**可能是铝需求的巨大新驱动力[8] * 每个人形机器人约使用**20-25公斤铝**[8] * 若按埃隆·马斯克2040年**100亿人形机器人加100亿非人形机器人**的预测，生产这些机器人所需的铝将是2025年全球年供应量的**3.5倍**[76][79] * 中国服务机器人年产量已从年初的**1000-1100万台**增至**1800-2000万台**[77] * 中国工业机器人产量在2025年7月同比增长约**60%**，年化达**90万台**；数据中心资本支出在2025年一季度同比增长**100%**[83] * **数据中心**：中国数据中心耗电量正在迅速增加，且可能进一步加速[71] * 数据中心在获取电力方面比铝冶炼更具优先权，因其更符合中国的战略重点（数字基础设施扩张、AI领导力、技术自给自足）[71] * 铝冶炼则面临碳减排政策下更严格的能源控制[72] * 若将铝冶炼厂的电力成本重新定价至数据中心愿意支付的水平（**120美元/兆瓦时**），几乎所有地区的现金成本将升至**2600-2950美元/吨**，总成本将达**3300-3500美元/吨**[31] * **太阳能**：尽管近期出现担忧，但全球太阳能装机量预计仍将增长[91] * 预计可再生能源（太阳能+风能）装机容量将从**800GWdc**增长至2030年的约**1000GWdc**[91] * 中国2025年前10个月太阳能装机量仍同比增长**40%**，风能装机量增长**>50%**[92] * 太阳能领域在2025-2026年将继续为铝需求增长做出约**0.2-0.3%** 的净正贡献，低于2023年的**1.7%**[97] * **中国电力行业**：是铝需求增长的关键驱动力，分为四大支柱：输电、发电、储电、用电[69] * 中国“十五五”规划期间（2026-2030E），电网资本支出据称将不低于**4.1万亿元人民币**，意味着投资年复合增长率约**5-6%**[102] * **电池储能系统（BESS）**：如果看涨情景实现，铝、铜和锂的需求预测有显著上行空间[106] * 在看涨情景下，预计BESS装机量将从**300GWh**增长至2030年的约**1200GWh**，产量将从**600GWh**增长至约**1600GWh**[106] * 基准情景下，到2030年铜需求量约为**60万吨**，看涨情景下约为**100万吨**[107] * **电动汽车**：花旗预计2025年全球电动汽车销量同比增长**30%** 至约**2200万辆**，主要由中国约**40%** 的同比增长支撑[109] * 政策变化可能在未来3-4年内减缓美国电动汽车的普及速度，预计到2030年美国电动汽车渗透率将缓慢上升至**20%**（此前约为30%）[110] 看涨论点面临的挑战 * 需求不及预期：全球周期性疲软比预期更持久[114] * 中国超产：a) 通过增加电流强度提升产量；b) 打破产能上限（在铝价达到**3500-4000美元/吨**之前可能性极低）[114][115] * 印尼供应过剩：所有已知项目及额外未公布产能加速投产[116] * 废铝供应增长在没有价格响应的情况下加速（在基准情景中可能性极低）[116] 企业套期保值考量 * 铝冶炼厂利润率正接近2006/07和2021年的峰值[121] * 建议铝消费者购买保险以对冲价格上涨风险，不建议生产者限制其上行空间[124] * 套期保值可以打破大宗商品波动与盈利波动之间的联系，降低债务违约和股权损失的概率，从而降低企业资本成本，提升企业价值[132] * 保险/套期保值的成本是对现金流有不确定的影响[135] 其他重要内容 * 与铜相比，未来几年铝更可能出现真正的赤字、库存告罄风险和现货溢价，因为铝废料对价格上涨的反应能力远不如铜（由于技术限制）[8] * 资产配置者可能会在未来几年增加投资组合中铝的占比，并在2026年末/2027年增长情绪转高时，与强劲的基金/投资者买盘一同入场[8] * 中国的初级铝产量增长正在急剧放缓，预计到2027年将为零增长，表明国内供应弹性已显著受限[26] * 中国可能越来越需要依赖初级金属/合金/废料的进口来弥补潜在的短缺[26] * 大多数全球铝冶炼厂的平均电力成本约为**40美元/兆瓦时**，其电价反映了长期的购电协议或自备电力供应，而非市场价格[33] * 印尼华峰项目于2023年投产，使该国进入结构性净出口地位，截至当时的年化净出口量略高于**40万吨/年**，中国仍是主要目的地[50] * 中国的电气行业已成为铝需求增长的关键驱动力，主要由脱碳议程和“新质生产力”的战略推动所支撑[69] * 机器人、AI/数据中心在中国的蓬勃发展，可能像中国的能源转型和美国页岩革命一样，在资本大量投入后带来产量激增和成本下降[86] * 中国在能源转型方面的累计投资在过去5年从不到**4-5倍**增至每年超过**7000亿美元**[87] * 2011-2014年间，美国页岩累计投资约为**5000亿美元**，推动了页岩革命[89]

The National Wealth Fund (NWF) has announced plans aimed at mobilising more than £100bn ($137bn) of investment in the UK economy. The NWF UK investment strategy outlines planned support for companies, infrastructure and supply chains to advance growth, generating more than 200,000 jobs and cutting CO₂-equivalent greenhouse gas emissions by 500 million tonnes by 2050. The new plan outlines three central ambitions, including unlocking growth opportunities in clean energy by prioritising investment in deca ...

合作背景与目标 - 旭化成、三井化学和三菱化学达成协议，共同推动日本西部乙烯生产能力的脱碳化和优化 [1] - 该合作基于三家公司被选定为日本经济产业省“2025财年难减排行业能源与制造工艺转换支持计划”的资助对象 [1] - 该计划旨在引入生物质原料，以替代石油衍生资源 [1] 具体合作方案 - 三家公司计划成立一家联合运营实体，以管理其两处乙烯生产设施 [2] - 位于冈山县仓敷市水岛工厂的旭化成三菱化学乙烯工厂将最终关闭 [2] - 到2030财年，生产将整合至位于大阪府高石市的大阪石油化学工厂 [2] - 旭化成和三菱化学将对大阪石油化学的泉北工厂及其他相关场地进行设备改造 [3] - 水岛工厂停产后，其设备将被拆除，并计划探索该空置场地在碳中和目标下的潜在用途 [3] 投资与技术应用 - 为此转型计划预留了212亿日元（1.39亿美元）的投资，其中最高可申请104亿日元的补贴 [4] - 投资将专注于乙烯生产设施及相关设备的转型，以及建立采用旭化成Revolefin技术的初始生产设施 [4] - 作为支持计划的第一步，将在旭化成水岛工厂安装设施，利用尚在开发中的Revolefin技术，从生物乙醇生产乙烯和丙烯等脱碳化学品 [6] - 在成功验证运营效率后，商业生产计划于2034财年开始 [6] 行业意义与战略影响 - 乙烯生产是石化行业的关键组成部分，是从消费品到半导体等各种产品所用材料的基础 [5] - 此次合作战略旨在通过共享技术和共同实施碳中和措施，应对减少温室气体排放的挑战 [5] - 通过该协议，三家公司旨在优化生产，同时确保管理的透明度以及成本与收益的公平分配 [7] - 该支持计划有望推动向具有竞争力的脱碳基础化学品的转型，从而支持市场扩张和可持续商业模式 [7]

TotalEnergies has entered into an agreement to provide 800 gigawatt-hours (GWh) of renewable electricity over a ten-year period to SWM’s three plants in France. The contract will cover the Papeteries de Saint Girons, PDM Industries and LTR Industries sites. TotalEnergies will source the electricity from around 50MW of its operational renewable assets in France. TotalEnergies Flexible Power & Integration senior vice-president Sophie Chevalier said: “We are delighted to support SWM in its decarbonisation ...

项目概述 - 法国能源公司Engie与其合作伙伴Masdar已为位于阿联酋的1.5吉瓦Khazna太阳能光伏项目完成融资关闭[1] - 该项目将配备近300万块太阳能电池板，将成为Engie全球范围内最大的光伏安装项目[1] - 项目位于阿布扎比和艾因之间，预计将于2028年全面投入运营[1] 融资与合同 - 项目融资由一个包括阿布扎比伊斯兰银行和法国农业信贷银行企业及投资银行在内的七家主要银行组成的财团提供[2] - 该项目由阿联酋水电公司于2025年10月授予Engie和Masdar，并签署了一份为期30年的电力购买协议，由EWEC采购该太阳能设施的产出[2] 项目影响与合作 - 项目旨在为约16万户家庭供电，预计每年可减少超过240万吨碳排放[3] - Khazna太阳能光伏项目标志着Engie、光伏组件供应商隆基绿能以及工程、采购和施工公司中国电建之间区域合作协议的首次落地[3] - 该合作伙伴关系汇集了各方的专业知识和资源，将在沙特阿拉伯、阿联酋和摩洛哥开发总容量超过800兆瓦的大型太阳能项目，同时扩大其在整个中东和北非地区的业务[4] 公司战略与近期动态 - Engie的目标是在2045年实现碳中和经济，公司业务覆盖整个能源价值链，并在可再生能源项目上进行了大量投资[4] - 本月早些时候，Engie在成功中标印度太阳能公司的国家招标后，获得了其在印度的首个混合太阳能和电池储能项目，该项目结合了200兆瓦的太阳能光伏容量和100兆瓦/600兆瓦时的电池储能系统，可实现长达6小时的可再生能源存储和供应[5]

项目概况 - 欧洲可再生能源生产商Enery已开始在罗马尼亚久尔久县建设Ogrezeni混合可再生能源项目[1] - 该项目是欧洲同类项目中规模最大的之一，集成了光伏发电和电池储能[1] - 项目装机容量为761兆瓦峰值/534兆瓦交流电，并配备超过1吉瓦时的电池储能[1] 项目效益与目标 - 该电站旨在为约684,000户家庭供应绿色电力，并每年减少约303,000吨二氧化碳当量排放[2] - 该项目将支持罗马尼亚的脱碳和能源安全目标，通过向电网引入具有稳定价格的大规模可再生能源[3] - 项目预计将于2027年夏季通电[2] 战略与合作伙伴 - 项目反映了公司结合强大开发执行能力与深度本地参与的战略[4] - 该项目得到了Enery与三海倡议投资基金的合作支持，该基金投资于中欧和东欧的基础设施[4] - 项目由八家商业银行组成的银团提供的4.6亿欧元（5.341亿美元）项目融资贷款协议支持，由裕信银行协调[5] 建设与运营 - 建设期间，现场将雇佣约350名工人，创造就业机会和本地服务需求[5] - 项目投运后，运营和维护将利用本地资源[5] - ENEVO集团将担任光伏系统和电网连接的主要工程、采购和施工承包商[5] 公司其他动态 - 除了罗马尼亚的混合发电项目，Enery在2025年12月从DSK银行获得了绿色融资方案，以支持其在保加利亚新扎戈拉电池储能系统项目的建设和运营[6]

项目融资与资产组合 - 由NORD/LB、Rabobank和Siemens Bank组成的银团为西班牙阿拉贡地区的一个199兆瓦可再生能源资产组合提供了总额1.35亿欧元（折合1.6亿美元）的一揽子融资方案 [1] - 该资产组合包含三个风电场和两个太阳能电站，已由欧洲领先的独立发电商ENCAVIS收购，项目已处于运营状态或预计在今年第一季度内投入运营 [1] - 融资结构包括1.17亿欧元的长期贷款（期限至2044年6月30日）、500万欧元的偿债准备金贷款以及1300万欧元的信用证贷款 [1] 项目技术与产出 - 三个风电场共安装了24台Nordex风机，两个太阳能电站总计配备了98,000块双面地面安装太阳能电池板 [1] - 该资产组合在全面投产后，预计每年可产生467吉瓦时的清洁电力 [1] 战略意义与行业背景 - 西班牙正进入能源转型的关键阶段，该国根据《国家综合能源与气候计划》承诺到2030年实现62吉瓦风电和76吉瓦太阳能发电的装机目标，此项目将助力该国实现这些雄心勃勃的目标并加速经济脱碳 [1] - 此次融资合作基于成熟的模式，即识别并收购高质量项目，再通过与可靠合作伙伴的长期、可持续项目融资来共同实施，这既强化了ENCAVIS的商业模式，也体现了合作伙伴对其公司及风险管理能力的信心 [1] 交易参与方角色 - 在此交易中，NORD/LB担任了委托牵头安排行、对冲银行和信用证银行 [2] - Rabobank担任了委托牵头安排行、对冲银行、担保及融资代理行以及信用证银行 [2] - Siemens Bank担任了委托牵头安排行 [2]

公司战略与燃料转型 - 丹麦航运公司马士基正考虑增加使用乙醇作为燃料 [1] - 此举可能降低公司对中国的依赖 [1] - 此举旨在推动行业的脱碳努力 [1]

报告概述 - GlobalData发布了一份关于2024年至2030年全球风力涡轮机市场的全面分析报告 报告涵盖了市场规模、份额、趋势、技术、装机容量、发电量及主要参与者等信息 [1] - 报告分析了历史时期（2020-2024年）和预测时期（2025-2030年）的市场价值和容量 并分析了影响市场的国别驱动因素和制约因素 [1] - 分析基于GlobalData的专有数据库、一手和二手研究以及内部专业知识 [2] 市场增长前景 - 全球风电市场正进入迄今为止最强劲的增长阶段 驱动力包括加速的国家脱碳目标、能源安全需求以及长期工业战略 [3] - 预计到2030年 累计装机容量将达到934.6吉瓦 [3] 区域市场分析 - 亚太地区引领全球风力涡轮机市场 在年度新增装机容量中占比最大 并拥有最先进的涡轮机、部件和海上技术制造能力 [4] - 亚太地区的领先地位主要得益于中国广泛的陆上和海上风电开发、印度快速增长的国内制造业和拍卖驱动的扩张 以及日本和澳大利亚新兴的海上项目 [4] - 欧洲、中东和非洲地区是第二大市场 欧洲是该区域的支柱 其增长受到欧盟绿色协议下的强制性气候指令、修订后的《可再生能源指令III》以及北海国家引领的强劲海上风电发展轨迹的支持 [5] - 美洲地区是第三大市场 美国处于领先地位 《通胀削减法案》刺激了清洁能源制造、设备更新改造活动以及新兴海上风电供应链的发展 [5][7] - 中东和北非地区正通过政府支持的采购和脱碳计划推进公用事业规模的可再生能源项目 [6] - 撒哈拉以南非洲的部分地区正借助国际融资和区域电力池计划逐步启动风电项目 [6]