公司财务业绩发布安排 - 公司计划于2025年11月18日市场开盘前发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司将于2025年11月18日美国东部时间上午11:00 / 英国时间下午4:00举行电话会议和网络直播，讨论财务业绩 [1] - 电话会议接入号码为1-877-407-9208（美国）或1-201-493-6784（国际），会议名称为“Pearl Diver Credit Company Inc 第三季度2025年业绩电话会议” [2] 公司信息与业务模式 - 公司是在纽约证券交易所上市的外部管理、非多元化、封闭式管理投资公司，股票代码为PDCC和PDPA [4] - 公司主要投资目标为最大化其投资组合的总回报，次要目标为产生高当期收入 [4] - 公司主要通过投资以大量不同美国公司跨行业发行的次级投资级、优先担保浮动利率债务作为抵押品的CLO的股权和次级债务分档来实现其目标 [4] 投资管理人概况 - 公司由Pearl Diver Capital LLP进行外部管理 [4] - Pearl Diver Capital成立于2008年，专注于CLO投资，其数据科学家和信用分析师使用专有技术和高级分析来识别CLO市场中的有吸引力的机会 [5] - 截至2025年9月30日，Pearl Diver Capital管理着约29亿美元资产，这些资产分布于多个由机构投资者支持的私募基金中 [6] 投资管理人市场地位与优势 - 该管理人与超过80家CLO管理人及其分析师建立了紧密关系，使其能够罕见地获取CLO投资组合中底层公司的关键信用信息 [6] - 管理人严格作为CLO领域的投资者而非发行人，避免了在同时扮演CLO投资和CLO管理角色时可能产生的利益冲突 [6]

市场背景与近期动态 - 本月美国CLO ETF市场出现资金外流 投资者撤资超过10亿美元 [2] - 资金外流与两家公司九月的倒闭事件相关 包括次级汽车贷款公司Tricolor Holdings和汽车零部件公司First Brands Group [2] - 事件导致包括摩根大通在内的信贷管理机构重新评估其持有的公司债务 摩根大通因Tricolor破产损失1.7亿美元 [2] - 两家银行近期因潜在的不良商业抵押贷款欺诈报告了数百万美元损失 [2] 新产品推出与市场观点 - 尽管市场环境微妙 仍有新进入者于上周三推出了第二只产品 该基金瞄准低质量但高收益的CLO [2] - Reckoner Capital Management首席执行官认为 对CLO进行重新评估是健康的 近期破产事件多为孤立事件 并导致CLO交易适度减少 这可能是好事 [3] - 另一家公司Advisors Asset Management于上周四推出了一只涵盖不同信用质量的基金 旨在通胀和利率波动环境中为投资者寻求有意义的收入 [4] 新上市ETF产品详情 - 新推出的两只ETF均为主动管理型产品 [5] - Reckoner BBB-B CLO ETF (RCLO) 费率为0.50% 资产规模为2800万美元 以摩根大通CLO高质量夹层指数为基准 [5] - AAM Crescent CLO ETF (CLOC) 自称成本最低的CLO ETF 净费率为0.18% 资产规模为5000万美元 以摩根大通美国CLOIE IG指数为基准 [5] CLO ETF市场概况 - 目前市场上至少有19只其他美国CLO ETF 总资产规模约为370亿美元 [5] - 截至九月 这些基金今年净流入资金约为140亿美元 [5]

网络研讨会信息 - 公司计划于2025年10月23日东部时间下午4:30举办一场网络研讨会，讨论CLO（抵押贷款凭证）和杠杆贷款市场的最新动态 [1] - 研讨会将由公司董事总经理Kevin Davis主持，公司总裁Kimberly Flynn和董事总经理Ben McCulloch将参与讨论 [1] - 研讨会可通过网络或电话加入，并提供回放 [2] 公司业务与产品 - 公司是XAI Octagon浮动利率与另类收入信托（纽交所代码：XFLT）和Octagon XAI CLO收入基金（代码：OCTIX，一种间隔基金）的投资顾问 [1] - 公司为两只上市封闭式基金和一只间隔封闭式基金提供投资顾问服务，并提供投资基金构建和咨询服务 [3] - 公司提供定制产品构建和咨询服务，包括产品开发、市场研究、营销和基金管理 [3] 关联公司背景 - 公司由XMS Capital Partners于2016年在芝加哥创立 [3] - XMS Capital Partners是一家成立于2006年的全球独立金融服务公司，提供并购、公司咨询和资产管理服务，在芝加哥、波士顿和伦敦设有办公室 [4] - 基金的投资分顾问Octagon Credit Investors是一家拥有30多年历史、管理338亿美元资产的低于投资级公司信贷投资顾问，专注于杠杆贷款、高收益债券和结构化信贷投资 [5]

交易事件 - INSPIRION Wealth Advisors于2025年10月6日向美国证券交易委员会提交文件，清仓其持有的BlackRock ETF Trust II - iShares AAA CLO Active ETF全部435,635股股份[1][2] - 此次清仓交易基于截至2025年9月30日报告期内的平均股价计算，估计价值为2262万美元[2] - 清仓后，该基金在CLOA中的持仓报告为零[2] 基金投资组合变动 - 清仓CLOA后，INSPIRION Wealth Advisors的前五大持仓分别为：Janus Henderson AAA CLO ETF持仓10099万美元，占资产管理规模的14.1%；VYM持仓5529万美元，占7.7%；VUG持仓4960万美元，占6.9%；VOE持仓4602万美元，占6.4%；VBR持仓4505万美元，占6.3%[3] - 与此同时，公司增持了Janus Henderson AAA CLO ETF，持仓增加34%至1.01亿美元，约占其资产管理规模的13%[8] 被清仓基金概况 - iShares AAA CLO Active ETF是一只非分散式交易所交易基金，主要投资于AAA评级的抵押贷款义务，旨在通过透明、交易所交易的结构提供稳定收入和低信用风险敞口[6] - 该基金采取主动管理策略，至少80%的资产投资于被主要评级机构评为AAA或管理层认为同等评级的证券[5] - 截至2025年10月3日市场收盘，该基金价格为51.79美元，一年总回报率为5.78%[4] - 截至2025年10月6日，该基金股息收益率为5.5%，股价较其52周高点低0.6%[3] - 该基金的一年总回报率为0.06%，落后标普500指数11.8个百分点[3] - iShares AAA CLO ETF的费用率为0.2%[9] 投资管理公司表现 - INSPIRION Wealth Advisors专注于主动管理以美元计价的AAA级抵押贷款义务投资组合，寻求提供高信用质量和收入[5] - 过去五年间，其投资组合持仓从2020年第三季度的2.91亿美元大幅增长146%，至2025年第三季度末的7.15亿美元，同期标普500指数上涨99%[7]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年第二季度GAAP每股净收益为0 27美元 调整后净投资收益为0 18美元 [10] - CLO投资组合的加权平均GAAP收益率为15 6% [10] - 公司资产净值(NAV)为6 12美元/股 现金及现金等价物为3660万美元 [17] - 季度资产净值总回报率为19 7%(年化) [17] - 7月31日资产净值预估为6 16美元(±0 03美元) [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - CLO投资组合季度环比增长27%至3 17亿美元 其中新增购买9100万美元(88%为CLO债务 12%为CLO股权) 出售1600万美元 [14] - CLO股权占比从58%降至53% 欧洲CLO投资占比稳定在14% [14] - 业务线净收益贡献:美国CLO债务0 12美元 欧洲CLO债务0 02美元 美国CLO股权0 23美元 欧洲CLO股权亏损0 01美元 [10] - 公司处置了所有剩余抵押贷款相关投资 对资产净值影响仅为每股0 01美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场:杠杆贷款价格季度环比上涨 CLO债务中高质量去杠杆化产品表现最强 但季度末大量发行限制了信用利差进一步收紧 [12] - 欧洲市场:杠杆贷款价格涨幅低于美国 更宽的信用离散度拖累回报 尤其是次级档 [13] - 行业数据显示:截至6月30日 晨星LSTA美国杠杆贷款指数12个月滚动违约率为1 11% [21] - 7月31日数据显示46%的贷款市场价格高于面值 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成封闭式基金转型 将专注于CLO投资 并享受税收优惠 [9] - 战略重点转向增加CLO夹层投资占比 并更多参与二级市场交易 [21][22] - 计划通过发行长期无担保债务增加杠杆 预计这将增加GAAP收益和净投资收益 [26] - 目标将CLO投资组合从3 6亿美元扩大至4亿美元左右 [27] - 采用相对价值投资方法 灵活调整美国与欧洲、夹层与股权之间的配置 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 4月初关税公告导致风险资产价格普遍下跌 但4月9日关税暂停后市场快速反弹 [4][18] - 信用利差在5-6月收复失地 许多股票指数创历史新高 [5] - CLO发行量仍高于历史水平 但低于近期季度 反映季度内波动影响 [6] - 预计从9月开始 月度净投资收益将覆盖0 08美元的月度分配 [8] - 对持续高企的基础关税税率和未来关税政策不确定性表示担忧 预计这将推动信用离散度 [23] 其他重要信息 - 基础贷款组合:95%为第一留置权浮动利率杠杆贷款 行业分布分散(科技、金融服务和医疗保健领先) [15] - 贷款组合涉及2205个独特发行人 95%为高级担保贷款 平均评级为B+/B 浮动利率利差为3 34% [16] - 公司使用多种衍生工具对CLO组合信用风险进行选择性对冲 季度内增加了企业信用对冲规模 [16] - 公司维持外汇对冲组合以管理欧洲CLO投资的汇率风险 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么AAA级利差没有完全恢复而基础贷款利差已恢复 [31] - 回答:AAA级需求相对减弱 可能因ETF市场增长和外国买家基础变化 且AAA级年初定价已非常紧张 目前仅回调10-15个基点 [32] 问题: 如果这种动态持续 配置是否会保持6月偏向债务的模式 [35] - 回答:如果套利持续具有挑战性 且二级市场机会减少 配置可能保持现状 但会随市场环境变化调整 [36] 问题: 随着波动率下降和货币政策放松预期 是否预计CLO发行趋势会逆转 [38] - 回答:难以预测 目前市场更关注重置和再融资 若货币政策宽松带动贷款利差扩大 可能重新激活新发行市场 [40] 问题: 关税是否增加了股权档风险 [42] - 回答:股权档作为首损档确实面临更高风险 而夹层档在损失较小时可免受影响 除非出现类似COVID的重大危机 [43][44] 问题: 季度至今资产净值预估 [46] - 回答:7月31日资产净值预估为6 16美元(±0 03美元) [46]

公司公告 - Brompton Wellington Square AAA CLO ETF宣布将于2025年8月15日向截至2025年7月31日收盘时登记的单位持有人支付分配款项 具体金额为BAAA每单位加元0 08960 BAAA U每单位美元0 08950 [1] 公司背景 - Brompton Funds成立于2000年 是一家专注于收入和增长的投资基金管理公司 提供包括多伦多证券交易所上市的封闭式基金和交易所交易基金在内的投资解决方案 [2] - Wellington Square Advisors Inc 是一家位于多伦多的独立投资咨询公司 由投资组合经理Jeff Sujitno和Amar Dhanoya领导 公司在CLO投资领域拥有超过10年经验 部分员工曾任职于CLO管理公司并具备专业专长 [3] 免责声明 - 交易所交易基金投资可能涉及佣金 管理费和费用 投资前需阅读招股说明书 交易所交易基金不保证收益 其价值经常波动 过往业绩不代表未来表现 [4] - 本新闻稿中的某些陈述构成加拿大证券法意义上的前瞻性信息 涉及基金未来财务表现等预期 实际结果可能与前瞻性信息存在差异 投资者不应过度依赖前瞻性陈述 [5]

公司里程碑 - Palmer Square Capital Management庆祝其开创性的CLO指数推出10周年 该指数于2015年5月29日首次推出 包括Palmer Square CLO Senior Debt Index (CLOSE)和Palmer Square CLO Debt Index (CLODI) [1] - 公司2024年扩展业务 推出欧洲CLO指数 目前拥有近1000名全球订阅用户 并在美国推出ETF(PSQA) 计划在欧洲推出类似产品 [2] - 截至2025年3月31日 公司管理资产规模达342亿美元 主要投资领域包括机会主义信贷、收入策略、私募信贷和CLO等 [7] 指数表现 - CLOSE指数2025年YTD回报1.57% 2024年回报7.40% 历史最高年回报为2023年的9.01% [3] - CLODI指数2025年YTD回报1.02% 2024年回报13.22% 历史最高年回报为2023年的17.40% 但2022年出现-3.59%的负回报 [3] - CLOSE指数追踪美国AAA或AA评级的CLO高级债务 CLODI指数追踪A、BBB或BB评级的CLO夹层债务 [5][6] 行业发展 - 全球CLO市场规模从10年前的约4亿美元增长至超过1万亿美元 成为全球结构化信贷中增长最快的领域之一 [4] - 公司提供的每日表现指数为投资者提供了透明度 促进了CLO市场的巨大增长 [4] - 公司总部位于堪萨斯城和伦敦 客户包括机构投资者、财富管理公司和高净值个人 [7]

公司财务信息 - 公司将于2025年4月29日美股开盘前发布2025年第一季度财务结果 [1] - 公司将于同日美国东部时间上午11点/英国时间下午4点举行电话会议讨论财务结果 [1] 会议参与方式 - 有兴趣参与电话会议的投资者和分析师可在会议开始前约10分钟拨打1 - 877 - 407 - 9208（国际来电请拨打1 - 201 - 493 - 6784） [2] - 电话会议将在https://pearldivercreditcompany.com/进行直播 [2] - 电话会议结束两小时内可在网站上获取回放 [3] 公司介绍 - 公司是一家外部管理、非多元化、封闭式管理投资公司 主要投资目标是最大化投资组合总回报 次要目标是产生高当期收入 [4] - 公司主要投资于由大量不同美国公司发行的低于投资级、高级有担保浮动利率债务组合抵押的CLO的股权和次级债务部分 [4] - 公司由Pearl Diver Capital LLP进行外部管理 [4] Pearl Diver Capital LLP介绍 - 该公司成立于2008年 专注于CLO投资 [5] - 其数据科学家和信用分析师使用专有技术和高级分析来识别CLO市场的有吸引力机会 [5] - 截至2025年3月31日 该公司管理着约28亿美元资产 资产来自美国、欧洲和拉丁美洲的机构投资者 [6] - 该公司与80多家CLO经理及其分析师建立了密切关系 能够获取CLO投资组合中底层公司的关键信用信息 并避免利益冲突 [6] 投资者联系方式 - 邮箱：[email protected] [7] - 英国电话：+44 (0)20 3967 8032 [7] - 美国电话：+1 617 872 0945 [7]