近期糖价表现 - 纽约ICE交易所3月世界糖11号期货价格下跌0.02点，跌幅0.13% [1] - 伦敦ICE交易所3月白糖5号期货价格上涨2.00点，涨幅0.47% [1] - 糖价今日表现不一 [1] 巴西糖业供需动态 - 巴西中南部地区2025-26榨季截至12月中旬的累计食糖产量同比增长0.9%，达到4015.8万公吨 [1] - 用于制糖的甘蔗比例从2024-25年度的48.19%提高至2025-26年度的50.91% [1] - 咨询公司Safras & Mercado预计巴西2026-27年度食糖产量将下降3.91%，至4180万公吨，而2025-26年度预期为4350万公吨 [4] - 该公司预计巴西2026-27年度食糖出口量将同比下降11%，至3000万公吨 [4] 印度糖业供需动态 - 印度糖厂协会报告，从10月1日至12月31日，印度2025-26年度食糖产量同比增长25%，达到1190万公吨，去年同期为954万公吨 [5] - 该协会于11月11日将印度2025-26年度食糖产量预估从之前的3000万公吨上调至3100万公吨，同比增长18.8% [5] - 该协会将用于乙醇生产的食糖预估从7月预测的500万公吨下调至340万公吨，此举可能增加印度食糖出口 [5] - 印度食品部表示将允许糖厂在2025-26年度出口150万公吨食糖 [6] - 印度食品部长表示政府可能允许额外的食糖出口以减少国内供应过剩 [6] 全球糖市供需平衡 - Covrig Analytics将其对2025-26年度全球食糖过剩量的预估从10月的410万公吨上调至470万公吨 [2] - 该公司预计2026-27年度全球食糖过剩量将降至140万公吨，原因是低价抑制了生产 [2] 指数资金流动影响 - 花旗集团预计，本周两大商品指数（彭博商品指数和标普高盛商品指数）为进行指数再平衡，将流入12亿美元资金购买食糖期货合约 [3] - 与指数年度再平衡相关的食糖期货买盘预期对价格构成支撑 [3]

糖价当日表现及压力因素 - 纽约洲际交易所3月世界糖11号期货价格下跌0.05点，跌幅0.33% [1] - 伦敦洲际交易所3月白糖5号期货价格下跌1.20点，跌幅0.28% [1] - 美元指数攀升至四周高位，对包括糖在内的大宗商品价格构成压力 [1] 支撑价格的因素 - 大宗商品指数年度再平衡可能带来指数相关买盘，限制糖价跌幅 [2] - 花旗集团预计，未来一周BCOM和标普高盛商品指数两大指数将有12亿美元资金流入糖期货合约以进行再平衡 [2] 巴西供应前景 - 咨询公司Safras & Mercado预计，巴西2026/27年度糖产量将下降3.91%，至4180万公吨，低于2025/26年度的4350万公吨预期 [3] - 该公司预计巴西2026/27年度糖出口量将同比下降11%，至3000万公吨 [3] - 巴西国家商品供应公司于11月4日将巴西2025/26年度糖产量预估上调至4500万公吨，高于此前预测的4450万公吨 [6] - 巴西甘蔗工业协会数据显示，截至11月，巴西2025/26年度中南部地区累计糖产量同比增长1.1%，至3990.4万公吨 [6] - 用于制糖的甘蔗压榨比例从2024/25年度的48.34%升至2025/26年度的51.12% [6] 印度供应前景 - 印度糖厂协会报告显示，2025/26年度截至12月31日，印度糖产量同比增长25%，至1190万公吨，去年同期为954万公吨 [4] - 该协会于11月11日将2025/26年度印度糖产量预估上调至3100万公吨，较此前预测的3000万公吨增加100万公吨，同比增长18.8% [4] - 该协会将用于乙醇生产的糖预估从7月预测的500万公吨下调至340万公吨，此举可能增加印度糖出口潜力 [4] - 印度食品部表示将允许糖厂在2025/26年度出口150万公吨糖 [5] - 印度食品秘书称政府可能允许额外出口糖以减少国内供应过剩 [5]

油价表现 - 2月WTI原油期货价格上涨1.79美元，涨幅3.10%，2月RBOB汽油期货价格上涨0.0352美元，涨幅2.00%，两者均创下1个月新高 [1][2] 地缘政治因素 - 伊朗国内抗议活动升级，政府威胁对破坏财产或与安全部队冲突的“暴乱者”处以死刑，地缘政治紧张局势支撑油价 [2][3] - 伊朗是OPEC第四大产油国，日产量超过300万桶，若抗议活动恶化可能扰乱其原油生产 [3] 宏观经济与需求 - 美国12月失业率下降0.1个百分点至4.4%，优于预期的4.5%，劳动力市场表现强劲 [2][4] - 美国1月密歇根大学消费者信心指数上升1.1至54.0，优于预期的53.5，经济前景乐观支撑能源需求和油价 [2][4] - 沙特阿拉伯连续第三个月下调2月交付的阿拉伯轻质原油官方售价，引发对能源需求的担忧 [6] 市场结构与金融因素 - 原油裂解价差今日升至3周高点，鼓励炼油厂增加原油采购并加工成汽油和馏分油 [5] - 主要商品指数年度再平衡在即，预计未来一周将有22亿美元资金流入BCOM和S&P GSCI指数以购买原油期货合约，对油价构成利好 [6] - 美元指数反弹至4周高点，但油价今日仍逆势上涨 [2] 机构预测与展望 - 摩根士丹利下调油价预测，将第一季度油价预测从每桶60美元下调至57.50美元，第二季度预测从每桶60美元下调至55美元 [7] - 摩根士丹利预计全球石油市场供应过剩可能进一步扩大并在年中达到峰值，对价格构成压力 [7]

油价上涨驱动因素 - 西德克萨斯中质原油价格上涨3.2%，结算价略低于每桶58美元，并在结算后继续上涨超过1% [1] - 地缘政治风险为油价带来溢价，美国总统特朗普威胁若伊朗政府杀害抗议者将严厉回击，这可能扰乱伊朗供应 [1] - 大宗商品指数年度再平衡预计将在未来几天使资金回流原油市场，布伦特原油看涨期权偏斜增强 [2] 市场交易动态 - 趋势跟踪型商品交易顾问在WTI原油上的空头头寸比例高达91%，这种仓位结构可能在价格飙升时引发空头回补 [2] - 交易员正通过期权市场进行对冲操作 [2] 美国对委内瑞拉石油行业的影响 - 美国计划控制委内瑞拉石油销售，初期将提供储存的原油，能源部表示已开始销售相关原油 [3] - 美国对委内瑞拉的监管可能持续数年，石油相关安排需要时间 [4] - 委内瑞拉国有石油公司PDVSA正与华盛顿谈判，寻求建立类似与雪佛龙公司合作框架的销售机制 [4] 委内瑞拉石油贸易流向变化 - 行业分析指出，主要影响是贸易流转移，更多石油将流向美国，但牺牲的是中国的份额，委内瑞拉产量未必会显著增加 [4] - 自2019年制裁切断供应以来，委内瑞拉间接拥有的美国炼油商Citgo首次考虑恢复采购 [5] - 托克集团也表示出兴趣，雪佛龙正谈判延长其在委内瑞拉的运营许可，维多集团据报已获得进行石油谈判的初步美国许可 [5]

油价表现 - 2月WTI原油期货价格上涨0.99美元，涨幅1.77% [1] - 2月RBOB汽油期货价格上涨0.0435美元，涨幅2.57% [1] 价格上涨驱动因素 - 美国经济数据好于预期，显示能源需求强劲，支撑油价 [2] - 12月挑战者企业裁员人数同比下降8.3%至35,553人，为17个月低点 [4] - 当周初请失业金人数增加8,000人至208,000人，低于预期的212,000人，显示劳动力市场强劲 [4] - 第三季度非农生产率增长4.9%，接近5.0%的预期，为两年来最大增幅 [4] - 大宗商品指数年度再平衡即将进行，预计将买入石油合约，对原油构成看涨因素 [2] - 花旗集团预计，两大主要大宗商品指数BCOM和S&P GSCI将在未来一周流入22亿美元用于期货合约再平衡 [3] 价格下行压力因素 - 美元指数反弹至4周高点，对以美元计价的原油构成压力 [2] - 美国开始有选择性地解除部分制裁，允许委内瑞拉原油和石油产品运输和销售至全球市场，可能增加全球石油供应 [2][5] - 美国前总统特朗普表示，委内瑞拉临时当局同意向美国提供多达5000万桶“高质量受制裁石油” [2] - 委内瑞拉目前是欧佩克第十二大原油生产国 [5] - 沙特阿拉伯连续第三个月下调2月交付给客户的阿拉伯轻质原油价格，引发对能源需求的担忧 [5] - 摩根士丹利下调油价预测，预计全球石油市场过剩可能进一步扩大并在年中达到峰值，从而对价格构成压力 [6] - 摩根士丹利将第一季度原油价格预测从每桶60美元下调至57.50美元 [6] - 摩根士丹利将第二季度原油价格预测从每桶60美元下调至55美元 [6]

黄金市场动态 - 现货黄金价格在伦敦时间上午10:34微涨0.1%至每盎司4,451.96美元，此前在委内瑞拉局势影响下曾于前一交易日上涨2.7% [1][7] - 黄金价格在去年12月26日触及每盎司4,549.92美元的历史最高点 [5] - 黄金在去年录得自1979年以来的最佳年度表现，并在央行购金和流入黄金支持交易所交易基金的资金支持下于去年创下一系列纪录高点 [4] 白银市场动态 - 白银价格连续第三日上涨，周二涨幅高达3.6%，伦敦时间上午10:34上涨1.7%至每盎司77.90美元 [1][6][7] - 隆基绿能科技股份有限公司表示将开始在太阳能电池中用基础金属替代白银，以应对白银成本飙升 [6] 市场驱动因素与机构观点 - 市场注意力正转向本周将公布的一系列美国经济数据，其中周五的12月就业报告是重头戏 [2] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示利率可能已接近对美国经济的中性水平，未来的数据将指导央行行动 [2] - 高盛集团上个月的基本预测是金价将上涨至每盎司4,900美元每盎司，且存在上行风险 [5] - 一些主要银行预测金价今年将进一步上涨，特别是考虑到美联储预计将进一步降息以及特朗普正在重塑美国央行的领导层 [5] 潜在市场风险与压力 - 有观点认为，委内瑞拉局势升级对黄金避险需求的提振“可能有限”，除非加勒比地区紧张局势进一步升级 [3] - 市场担忧大宗商品指数的广泛再平衡可能给价格带来压力，从周四开始，黄金和白银的破纪录涨势可能推动被动跟踪基金卖出部分合约以匹配新的权重 [6]

黄金价格走势与市场驱动因素 - 纽约黄金期货价格在早盘交易中上涨0.6%，至每盎司4,479.90美元 [1] - 黄金价格延续涨势，因投资者将焦点转向本周一系列关键的美国经济数据，以寻找更多货币政策前景的线索 [1] - 黄金在上一交易日上涨，因美国扣押委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的行动刺激了避险需求 [1] 黄金市场前景与潜在压力 - 黄金正从自1979年以来最强劲的年度表现中回落 [2] - 在短期内，黄金价格可能面临大宗商品指数再平衡带来的压力，这可能促使被动基金在去年创纪录的上涨后削减头寸 [2]