DRG医改对医疗行业的影响 - DRG医改通过"打包付费"模式抑制过度医疗，将医院盈利模式从"按项目收费"转为"固定费用结算"，显著降低次均住院费用（职工医保11169元/次，居民医保7295元/次）[10][13] - 改革后医院控费动力增强，减少非必要检查和药品使用，但可能导致创新药、原研药等院外自费比例上升[16] - 政策预留5%特殊病例通道，允许癌症等重症突破费用限制，为创新药保留使用空间[23] 百万医疗险市场变化 - DRG导致住院费用下降，使主流百万医疗险1万元免赔额设计面临失效风险（超半数参保人住院花费不足万元）[14] - 外购药保障不足问题凸显，部分产品（如中国人寿E康悦、新华康健华尊）未覆盖外购药报销[18] - 行业龙头众安在线"尊享e生"系列保费下滑28%（2024年46.61亿元 vs 2023年65.15亿元），反映市场冲击显著[28] 保险行业应对策略 - 产品迭代聚焦三大方向：降低免赔额（如人保好医保旗舰版实现0免赔）、扩大外购药范围（众安尊享e生2025版取消药品清单限制）、延长保证续保周期（太保蓝医保提供20年保证续保）[29][31][33] - 中高端医疗险作为替代方案推出，但因年保费达2000-6000元且仍存外购药限制，难以替代百万医疗险主流市场[40][43] - 中保协牵头构建商保药品目录体系，推动"医院直赔+商保直付"闭环，长期或缓解外购药报销难题[25] 投资者关注要点 - 产品竞争力分化：人保、太保、众安等快速迭代企业市场份额或提升，未跟进企业（如中国人寿）面临竞争优势下滑[35] - 保障功能结构性变化：小病场景报销能力减弱，但大病保障仍有效（癌症患者自费7万仍可报销6万）[20][26] - 未来观察指标包括：商保目录落地进度、医院处方外流政策松动程度、产品续保率变化等[25][37][47]