文章核心观点 - 公司宣布完全符合纳斯达克资本市场所有适用上市要求，近期执行商业扩张战略，业务发展态势良好 [1][2] 公司情况 - 公司由以色列国防军精英情报部队退伍军人于2017年成立，是安全数据基础设施和机密计算领域全球领导者 [5] - 公司的安全数据结构平台为金融机构、政府和受监管企业提供安全人工智能运营、合规自动化和数字资产保护等功能 [5] - 公司还专注于保护敏感商业和政府信息的网络安全解决方案，推出先进加密计算和数据盗窃预防解决方案 [5] - 公司业务覆盖超30个国家，提供创新网络安全计算设备和广泛网络安全服务 [5] 合规情况 - 纳斯达克正式确认公司满足最低出价价格和上市证券市值阈值要求，纳斯达克听证小组确认公司符合上市标准 [2] - 这一里程碑是战略重组、财务执行改善和公司治理加强的结果 [2] 业务发展 - 近几个季度公司执行商业扩张战略，扩大合同收入基础，加速在银行、政府和数字资产领域的部署 [3] - 公司推出新的人工智能驱动和量子弹性基础设施解决方案，以响应客户对安全、合规和主权级解决方案的需求 [3] - 公司继续与领先金融机构和主权实体签署多年协议，扩大在北美和欧洲的业务 [4] - 公司在公共和私营部门渠道势头良好，成为对安全敏感组织的关键基础设施提供商 [4]

Confluent (CFLT) FY Conference June 05, 2025 11:00 AM ET Speaker0 All right. Good morning, everyone. Thanks for being here on the third day of the conference. I'm Jason Ader with William Blair. I'm pleased to introduce Rohan Subram, CFO of Confluent. Before we begin, I'm required to inform you that a complete list of research exposures or potential conflicts of interest is available on our website at williamblair.com. With that out the way, Rohan, thanks for being here. And, we're gonna just do the fireside ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收为17.3亿美元，略高于指引区间中点，同比增长4%，环比增长6%；账单收入为20.3亿美元，同比增长12%，连续六个季度实现营收和账单收入同比增长 [21] - 2025财年全年营收为65.7亿美元，同比增长5%；账单收入为67.8亿美元，同比增长8%，均创公司历史新高 [27] - 第四季度混合云营收为15.7亿美元，同比增长3%；产品营收为8.45亿美元，同比增长5%；支持服务营收为6.25亿美元，同比持平；专业服务营收为9800万美元，同比增长13%；公共云营收为1.64亿美元，同比增长8%，剔除剥离业务后同比增长22% [22][23] - 2025财年末递延收入为45.4亿美元，同比增长7%，按固定汇率计算同比增长5%；第四季度剩余履约义务为49.7亿美元，较第一季度增加约5亿美元；未开票剩余履约义务约为4.3亿美元，环比增长23% [24] - 第四季度综合毛利率为69.5%，混合云毛利率为68.4%，产品毛利率为55.4%，支持服务毛利率为92.3%，公共云毛利率为79.3%，环比提高290个基点，同比提高11个百分点 [24][25] - 第四季度运营费用为7000万美元，同比下降2%，环比增长6%；运营利润率为28.6%，同比提高50个基点，创第四季度历史新高；每股收益为1.93美元，高于指引区间中点0.04美元，同比增长7% [25][26] - 第四季度经营活动现金流为6.75亿美元，自由现金流为6.4亿美元；全年经营活动现金流为15.1亿美元，自由现金流为13.4亿美元，均同比下降低两位数百分比 [26][28] - 2025财年末现金及短期投资为38.5亿美元，总债务为32.4亿美元，净现金头寸约为6.1亿美元；公司计划使用7.5亿美元现金赎回6月到期的票据 [28] - 2026财年总营收指引为66.25 - 68.75亿美元，中点67.5亿美元，同比增长3%，剔除剥离业务后同比增长4%；综合毛利率指引为71% - 72%；运营利润率指引为28.8% - 29.8%；其他收入和费用预计约为 - 1000万美元；税率预计在20% - 21%；每股收益指引为7.6 - 7.9美元，中点7.75美元 [29][31] - 2026财年第一季度营收指引为14.55 - 16.05亿美元，中点15.3亿美元，同比下降1%，剔除剥离业务后同比增长1%；综合毛利率指引为71% - 72%；运营利润率指引为25% - 26%；每股收益指引为1.48 - 1.58美元，中点1.53美元 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全闪存阵列年化收入运行率从去年第四季度增长14%，达到创纪录的41亿美元，在第四季度占混合云业务收入约三分之二，在活跃支持合同覆盖的已安装系统中占比44% [9] - 第一方和市场云存储服务在第四季度同比增长44%，占公共云业务收入约75%，公共云业务收入同比增长22%（剔除剥离业务） [12][13] - AI业务在第四季度同比增长五倍，超过计划，达成约150笔AI基础设施和数据湖现代化交易 [14] - Keystone存储即服务业务在2025财年总合同价值销售额为2.24亿美元，同比增长54% [82] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年公司在全闪存市场份额增加近300个基点，在块存储市场份额增加约100个基点 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于四个增长机会，利用AI提高效率，投资增长并扩大盈利能力指标 [6] - 2025财年更新整个系统产品组合，聚焦云服务，布局企业AI市场，预计全闪存系统、公共云服务和AI市场发展将推动持续增长 [7] - 公司统一数据架构可帮助客户构建智能数据基础设施，应对AI数据管理挑战，扩大客户基础 [9] - 公司扩大AI生态系统，推出多个AI参考架构，其高性能存储获多项认证，助力客户在生产中部署AI推理 [15] - 公司在全闪存和块存储市场份额增长，在AI业务表现领先，与竞争对手相比具有技术和市场优势 [10][11][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济前景喜忧参半，增长放缓、通胀担忧和不确定性增加，预计客户支出将更加谨慎，美国公共部门和欧洲市场存在摩擦 [17] - 公司2025财年业绩表明其解决方案与关键IT优先事项契合，有信心在不确定环境中表现出色，企业AI市场发展将带来机遇 [17] - 公司正在洽谈多笔大型AI和数据基础设施现代化交易，对2026财年全年前景有信心，计划在研发和销售能力上进行审慎投资 [18] 其他重要信息 - 公司宣布将当前股票回购授权增加11亿美元，2026财年计划将高达100%的自由现金流返还给股东，预计股份数量同比降低低个位数百分比 [27][32] - 关税对公司2026财年毛利率影响约为40 - 60个基点，公司供应链多元化，最终产品组装地分散，受关税影响较小 [57][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待第一季度指引低于预期但全年指引仍保持的情况，以及全年营收和每股收益增长的加速情况和可见度？产品毛利率在NAND价格波动、宏观环境和竞争下的展望如何？ - 公司进入新财年势头良好，全闪存业务增长快、市场份额增加，云业务加速发展，但第一季度因欧洲、中东、非洲部分地区和美国公共部门的不确定性持谨慎态度，全年增长将受大型交易、销售能力增加以及云业务和全闪存业务优势驱动 [38][39] - 全年毛利率指引符合长期目标，云业务和闪存业务增长将改善产品组合，预计第一季度产品毛利率与第四季度基本持平，后续将逐步提高 [41] 问题2: 之前提到的交易执行或时间推迟情况是否持续，是受宏观因素影响还是主动应对？公共云收入剔除SPOT业务后的第四季度表现及2026财年增长预期如何？ - 第四季度大部分推迟交易已完成，目前主要受宏观环境影响，包括政治不稳定、GDP增长放缓以及客户对贸易和宏观政策的谨慎态度 [46] - 第四季度公共云业务剔除SPOT后同比增长22%，全年同比增长16%，第一方和市场云存储服务增长快，将推动业务加速发展，SPOT业务年收入约9500万美元 [50][51] 问题3: 大型AI基础设施交易的客户情况及对增长的贡献如何？第一季度指引中的宏观谨慎因素是否影响全年，公司是否有直接关税影响及具体金额？ - 公司与大型云服务提供商和企业合作进行数据现代化交易，支持企业AI云基础设施建设，这些交易已纳入2026财年增长预期 [56] - 关税对2026财年毛利率影响约为40 - 60个基点，公司供应链多元化，无中国业务，最终产品组装地分散，受关税影响小，主要影响是不确定性导致企业放缓支出 [57][58] 问题4: AI业务的增长是需求提前释放还是刚开始，第一方和市场云业务增长是否受AI用例驱动？ - AI业务增长是企业AI市场发展的体现，2026财年将继续加速和扩大机会；云业务增长受AI客户使用云服务进行AI开发和验证驱动，同时也得益于技术差异化和良好执行 [63][64] 问题5: 如何在宏观不确定背景下实现全闪存业务从2025年到2026年的增长，是否会减速？如何看待下半年利润率提升以达到全年约29%的运营利润率目标？ - 2026财年支持服务将稳定增长，云业务和专业服务将保持势头，产品业务中全闪存预计与市场同步或超越市场增长，非闪存业务持谨慎态度 [71][72] - 预计全年收入增长，产品毛利率第一季度持平后续改善，云业务毛利率将继续提高，运营费用增长不超过收入增长的一半，以实现运营杠杆 [74][75] 问题6: Keystone业务客户在运营支出和资本支出方面的对话情况如何？产品在获得NVIDIA SuperPOD认证后的发展势头如何？ - Keystone业务增长强劲，客户根据不同用例选择合适的采购方式，该业务的使用案例不断增加；新产品组合表现超内部计划，获得认证后有新的业务胜利，预计未来业务将加速发展 [82][84] 问题7: 公司在应对AI工作负载方面相对于竞争对手的技术优势是什么，客户选择公司的原因及相关证据？在AI推理应用中，公司哪些应用场景胜率高？ - 公司技术优势包括系统性能和扩展性的证明、数据管理能力、混合云集成能力；上季度有150个客户选择公司，AI在已安装客户基础中的渗透率低，增长空间大；公司在数据基础设施现代化、AI卓越中心建设和云服务提供商托管推理环境三个应用场景表现出色 [89][90][93] 问题8: 全闪存阵列在混合云收入中占比三分之二，如何看待硬盘业务动态？2026财年毛利率指引中隐含的产品毛利率是多少，公司公共部门业务情况如何？ - 硬盘业务在过去几年下降，预计未来将稳定在较小规模，用于备份和存档等用途 [99][100] - 不单独提供产品毛利率指引，预计第一季度与第四季度持平，后续逐步提高；美国公共部门业务占比低个位数，其中联邦业务占75% - 80%，预计相关支出法案获批将有助于业务发展 [103][104] 问题9: 全闪存阵列业务周期与以往有何不同，2026财年是否会延续增长势头，还是先减速后加速？能否量化各增长因素的贡献，升级因素是否受GDP影响？ - 全闪存阵列在业务中占比将继续增加，从10K HDD向全闪存的过渡还有空间；增长受新环境建设和基础设施现代化驱动，后者受GDP影响；公司预计在全闪存阵列市场保持或扩大份额，市场增速有所放缓 [109][110][112] 问题10: 毛利率指引中包含的转嫁高成本材料的压力如何？如何看待宏观因素对业务的影响与AI增长和市场份额增长的关系，为何全年营收增长仅3%？ - 毛利率指引已考虑输入成本影响，公司供应链灵活多样，将努力减轻影响，若贸易政策变化将更新信息 [121][122] - 2026财年收入指引受剥离业务影响约1个百分点，剔除后同比增长约4%；美国公共部门和欧洲市场存在不确定性，但公司业务势头强劲，因对地缘政治情况的可见度低，故指引保持谨慎 [118][119] 问题11: 云业务毛利率的提升空间如何？博通收购VMware对公司有何影响？ - 云业务毛利率处于75% - 80%长期目标区间，预计2026财年将逐步提高，但暂不给出新目标区间 [126] - 博通收购VMware使客户对超融合基础设施更加谨慎，公司支持更多替代虚拟机管理程序，部分客户进行重新平台化选择公司产品，公司VMware服务业务也有增长 [127][128] 问题12: 第四季度业务线性情况如何，5月关税延迟对业务的影响与4月宣布时相比是否缓和？如何看待半导体232条款审查的影响？ - 第四季度业务线性符合常规，欧洲因复活节和教皇去世等特殊情况提前完成大部分业务；谨慎情绪未影响业务线性，主要影响交易规模和审批流程；公司受半导体豁免政策保护，无法预测政府决策 [135][136][137] 问题13: 超大规模数据中心中GenAI和视频发展对公司软件业务价值有何影响？ - 公司能将企业数据引入超大规模平台，因灵活性获客户选择；AI推理用例产生大量数据，包括数据向量化和多模态数据集丰富化，但目前难以预测具体影响 [143][145] 问题14: 第四季度150笔AI交易的增长是胜率提高还是交易流量增加导致？第四季度外汇影响及2026财年预期如何？ - 5倍增长指收入增长，交易数量增长属实，公司竞争地位强、胜率高，为销售团队提供更多工具以参与更多交易 [148][149] - 第四季度外汇影响极小，低于1%；2026财年外汇影响已包含在指引中，将随实际情况进一步讨论 [151] 问题15: 随着推理业务在未来一年加速，企业购买AI服务器是否会使存储业务实现跨越式增长？ - 公司认为AI的真正价值在于为企业带来业务影响，目前企业处于为使用AI准备数据基础设施的早期阶段，未来增长取决于AI用例对企业的业务价值，需观察客户反馈 [161][162][163]

业绩总结 - FY25总收入为66亿美元，同比增长4.9%[53] - Q4 FY25实际收入为17.3亿美元，同比增长3.8%[51] - Q4 FY25账单收入为20.3亿美元，同比增长12%[51] - FY25净收入为15亿美元，同比增长10%[46] - FY25每股收益为7.25美元，同比增长12.4%[53] - FY25资本回报总额为15.7亿美元[53] - FY25剩余履约义务为49.7亿美元[52] 用户数据 - FY25云存储收入为4.16亿美元，同比增长43%[47] - FY25全闪存收入为41亿美元，同比增长14%[45] - Q1 FY25的服务收入为1.7亿美元，产品收入为1.6亿美元，较去年同期增长4%[56] - Q1 FY25的账单总额为1.6亿美元，同比增长12%[58] - Q1 FY25的混合云部门收入为1,568万美元，毛利率为70.1%[64] - Q1 FY25的公共云部门收入为164万美元，毛利率为79.3%[66] - Q1 FY25的全闪存阵列年化收入为4.1亿美元，同比增长14%[71] 财务指标 - Q4 FY25毛利率为69.5%，同比下降200个基点[51] - Q1 FY25的非GAAP毛利为1,203万美元，毛利率为69.5%[61] - Q1 FY25的非GAAP营业利润为496万美元，营业利润率为28.6%[77] - Q1 FY25的非GAAP每股收益为1.93美元，同比增长7%[80] - Q1 FY25的自由现金流为640万美元，占收入的37%[83] - Q1 FY25的递延收入余额为4.5亿美元，同比增长7%[85] 未来展望 - FY2025预计总净收入为6,572万美元，较FY2024增长约4.8%[97] - FY2025的自由现金流预计为1,338万美元，占净收入的20.4%[112] - FY2026第一季度的GAAP毛利率指导为70%-71%[114] - FY2026第一季度的非GAAP毛利率指导为71%-72%[114] - FY2026的GAAP每股净收入指导为5.80-6.10美元[121] - FY2026的非GAAP每股净收入指导为7.60-7.90美元[121] 历史数据对比 - FY2024的净收入为6,268万美元，FY2025预计为6,572万美元[112] - FY2024的每股净收入为4.63美元，FY2025预计为5.67美元[107] - FY2024的非GAAP每股净收入为6.46美元，FY2025预计为7.25美元[107] - FY2024的自由现金流为1,530万美元，占净收入的24.4%[112] - FY2024的每股摊薄股份为216百万，FY2025预计为209百万[107]

随着AI技术的飞速发展，数据作为「数据、算法、算力」三大要素之一，正成为推动 AI 进步的关键动力。 2025 年全球数据总量预计将突破 175 ZB，数据类型和内容也在发生巨变，图片、音频、视频等无结构、多 模态、碎片化数据激增，传统数据库系统面临前所未有的挑战。AI 时代的数据基础设施，究竟该如何重 构？ 在人工智能时代，数据如何从 「支撑系统」走向 「智能引擎」？为何数据公司的本质是一家 AI 公司？作 为国内的数据库的领跑者，OceanBase 如何以原生分布式 + 一体化架构应对这一范式跃迁？国产数据库出海 的关键突破口是什么？ 本期的「科技早知道」，我们邀请到 OceanBase CTO 杨传辉，深入探讨 AI 时代的数据革命与机会窗口。 科技早知道 AI 崛起后，底层的数据发生了哪些变化？对数据库行业又带来了什么新的挑战？ 杨传辉 AI 时代对数据的需求其实是对传统需求的延展。过去我们处理的主要是结构化数据，比如将一张图片中的 有价值信息通过人工方式提取出来，打上标签存成表格。但在 AI 时代，除了这些打标后的数据，还有大量 半结构化和无结构化的数据需要处理。这给数据底座带来了三个方面的重大变化 ...

财务业绩 - 2025年第一季度收入为1440万美元，与2024年同期持平 [2] - GAAP净亏损280万美元（每股亏损049美元），较2024年同期的340万美元（每股亏损055美元）收窄 [2] - 非GAAP净亏损210万美元（每股亏损037美元），较2024年同期的240万美元（每股亏损038美元）改善 [3] 业务进展 - 2025年初获得三项重要Design Wins，客户包括网络安全领军企业和全球网络测试设备公司，涉及全产品线合作 [5] - 现有客户在新战略项目中扩大合作，显示Design Wins具有复购和交叉销售潜力 [5] - 当前产品评估中的潜在新客户增加，预计2025年将再获4-6项Design Wins [5] 未来展望 - 预计2026年第二季度收入为1450万至1550万美元，2025年全年增速为低个位数，2026年起实现两位数增长 [4] - 管理层目标为营收达15-16亿美元时EPS超过3美元，若管道项目加速推进可能提前达成 [5] 公司背景 - 专注高性能网络和数据基础设施解决方案，产品应用于云计算/数据中心环境，提升吞吐量并降低延迟 [8] - 客户包括云服务商、电信运营商和OEM，全球拥有200+客户、400+活跃Design Wins和300+产品SKU [9][10] 资产负债表 - 截至2025年3月31日，现金及等价物5117万美元，总资产1497亿美元，股东权益1247亿美元 [13][14] - 存货从2024年底的4106万美元降至3990万美元，贸易应收账款从1175万美元增至1335万美元 [14] 运营数据 - 第一季度研发费用493万美元（占收入34%），销售与管理费用合计256万美元 [15] - 非GAAP调整项包括824万美元股权激励费用，租赁负债财务收益抵消119万美元 [15][16]