技术冲击与社会适应 - 人工智能在德国社会快速“去专业化”，已成为民众工作、学习和获取信息的工具，是2025年度热度最高的词汇[1] - 人工智能在提升效率的同时冲击技能型就业结构，引发对岗位替代和教育适配性的担忧，其广泛使用带来的伦理风险和对独立思考能力的影响让公众心态矛盾[1] - “TikTok化”揭示了技术对社会认知方式的塑造，信息呈现不再完全由新闻主导，而是越来越受年轻人平台偏好的影响[1] - 14至20岁德国人中，近七成（70%）每天刷社交媒体至少两小时，四分之一以上（25%）甚至超过五小时[1] - 人工智能和短视频正在重塑公共话语与社会行为，而制度与心理仍在努力适应[2] 经济压力与政策争议 - “生活水平损失”频繁出现在公共讨论中，是民众普遍情绪的写照，反映出德国社会安全感的下降[3] - 德国经济2023年和2024年连续萎缩、增长前景低迷，破产与裁员数量屡创新高，民众对生活水平下滑的风险感知显著增强[3] - “惩罚性关税”和“Deal”指向外部（美国）对德国经济的持续挤压，美方关税措施令德国出口承压，成为德经济增长乏力的重要因素[3] - “Deal”的流行反映出一种结果导向的政治表达方式正在增强，复杂制度安排和长期规则容易被简化为“成或不成”的判断[3] - 财政政策领域的“特别基金”成为关注焦点，2025年5月德国通过修订《基本法》设立一项高达5000亿欧元的特别基金用于基础设施建设、气候保护和长期投资，但该举措刺激效果低于预期[3] 安全考量与价值调整 - “兵役抽签”成为安全政策讨论中的热词，指在志愿入伍人数不足时通过抽签决定服兵役人选，该设想引发广泛争议[4] - 支持者认为这是在兵源压力加大的背景下探讨公平分担安全责任的现实选项，反对者则认为这触及个人基本权利[4] - “气候疲劳”体现出随着生活成本上升，部分社会群体对气候保护议题的倦怠心理[5] - 年度热词整体显示出德国在全球格局深刻变化下正不断调整状态、探索可行路径，并未描绘方向清晰、共识稳固的社会图景[5]

核心观点 - "东升西落"趋势强烈，中美关系可能从"Decoupling"走向"Deal"，这将缓释美国通胀并提振国内有效需求，构成中国资产重估的经济底层逻辑[2][35] - 中国面临的外部条件发生根本性边际变化，安全与发展权重将再平衡，构成中国资产重估的政治底层逻辑[2][35] - 未来一年半到两年是中国重要战略机遇期，建议把握中国资产"倒车接人"的机会[1][36][47] G2关系变化 - 美国内部党争激烈，特朗普的MAGA代表西方右翼崛起，其策略是"敌人的敌人是朋友"[7] - 欧洲右翼上升将导致欧洲小国林立，符合特朗普长期战略利益[8] - 美国建制派被特朗普视为导致制造业流失、经济空心化的根源[8] - G2关系边际扩大，deal可能性增加[11] 美国经济问题 - 美国面临投资与储蓄巨大缺口，经常账户存在巨大逆差[13][14] - 服务贸易顺差约3000亿美元/年，部分平衡经常账户逆差[20] - 财政赤字率7%，利息支付率4.5%，38万亿美元存量债务每年利息支付超1万亿美元[22] - 高利率环境下科创股高溢价破裂，可能导致熊市延续至明年[24][25] 通胀与政策选择 - 2021年以来的通胀本质是G2 Decoupling成本外化结果[29] - 特朗普缓解通胀压力需依赖中国，可能推动美联储降息[28][31] - 美联储若加大买债(MMT)可短期平抑利率，但受传统金融资本制约[27][28] 市场预期与投资机会 - 市场波动由预期驱动而非基本面，呈现螺旋式自我强化特征[45][46] - 中国资产"倒车接人"机会来自博弈过程中的极限施压冲击[36] - 股市估值受情绪影响显著，低迷时PE可能从10倍降至5倍[44] - 乘数效应源于预期传导，情绪具有强烈传染性[41][43]