公司股价表现 - Elevance Health(EVL)2025年迄今下跌20.3%，股价收于293.99美元，接近52周低点273.71美元[1] - 市值662亿美元，落后于同业UnitedHealth(UNH)和Centene(CNC)，后两者跌幅更大[1] - 远期市盈率9.24X，低于五年中位数13.44X和行业平均14.32X[10] 经营压力 - Medicaid会员数2024年减少15.1%，2025上半年再降4.1%[4] - Medicare Supplement和雇主团体风险业务会员持续流失[4] - 医疗福利支出比率同比恶化260个基点至88.9%，全年预计达90%[5] 财务预测调整 - 2025年EPS预期从34.15-34.85美元下调至30美元，低于2024年33.04美元[6] - 分析师近月对2025/2026年盈利预测分别下调16次和14次[9] - 当前2025年EPS共识预期30.59美元，同比降7.4%[9] 行业环境 - 共和党税收政策方案削减Medicaid资金并修改ACA规则[4] - 前总统特朗普对药房福利管理商(PBM)的批评增加监管不确定性[8] - 行业面临医疗利用率上升和慢性病负担加重的结构性趋势[11] 长期优势 - 投资资本回报率9.36%，高于行业平均5.80%[12] - 股息收益率2.33%高于行业1.37%，Q2回购3.79亿美元股票[13] - 剩余80亿美元股票回购授权额度[13] - 通过产品扩张和费率调整应对短期压力[11]

生物处理业务表现强劲 - 北美、欧洲和东南亚大型制药客户对耗材需求增长推动生物处理业务连续第七个季度订单增长[1] - 2025年第一季度生物处理业务核心收入同比增长7% 预计全年将实现高个位数增长[1][2] 发现与医疗业务发展势头良好 - 高增长市场带动发现与医疗业务支撑生物技术板块[2] - 2025年该板块核心收入预计实现高个位数同比增长[2] 通过收购扩张业务版图 - 2023年12月以57亿美元收购蛋白质耗材供应商Abcam plc 增强生命科学板块产品组合[3] - 收购贡献2025年第一季度总收入的0.5%增长[3] 股东回报政策 - 2025年第一季度派发股息1.94亿美元 2024年同期为7.68亿美元[4] - 2025年2月将每股股息提高18.5%至0.32美元[4] 生命科学板块面临挑战 - 学术和政府终端市场需求疲软导致蛋白质耗材、流式细胞仪和实验室自动化解决方案业务承压[5] - 能源相关终端市场需求疲软导致过滤业务销售下滑[5] - 2025年第一季度生命科学板块核心收入同比下降4%[5] 诊断板块表现不佳 - 呼吸道疾病检测需求疲软拖累分子诊断业务[8] - 2025年第一季度诊断板块核心收入同比下降1.5%[8] 财务杠杆水平较高 - 2025年第一季度末长期债务达160亿美元 环比增长3%[9][10] - 当期负债66亿美元 超过20亿美元现金等价物[10] - 第一季度利息支出达7200万美元[10] 股价表现 - 过去三个月股价下跌11.5% 超过行业8.1%的跌幅[7][8]