产品发布 - AllianceBernstein推出新兴市场机会ETF（EMOP），为主动管理型交易所交易基金，在纽约证券交易所上市 [1] - EMOP旨在通过投资新兴市场股票（至少80%净资产）寻求长期资本增长，筛选标准包括盈利能力、合理估值及基本面趋势 [2] - 该产品响应客户对非美股票敞口的需求，特别是新兴市场领域，强化公司在主动策略解决方案上的布局 [2] 公司背景 - AllianceBernstein为全球领先投资管理公司，服务对象包括机构投资者、个人及私人财富客户，截至2025年5月资产管理规模达8030亿美元 [4] - 公司拥有30年新兴市场投资经验，团队结合基本面研究与量化工具，为模型构建者和长期投资者提供配置工具 [3] 产品特点 - EMOP由Jane Street担任主要做市商，投资标的聚焦新兴市场企业，尤其关注中国等区域的经济关联企业 [1][2] - 产品可能集中投资特定国家或行业（如信息技术、金融），受当地政治、经济及汇率波动影响较大 [7][8] - 采用衍生品等工具时可能面临杠杆风险、对手方风险及流动性风险，但原文未披露具体衍生品使用比例 [8] 市场定位 - 产品填补客户对新兴市场主动管理ETF的需求缺口，强调动态经济体的投资机会 [2] - 公司ETF平台信息可通过官网获取，但未提及同类产品规模或历史业绩对比 [3][4]

Over the past few years, JD.com ( JD ) has evolved from a basic online retailer into one of China’s leading e-commerce players. Today it is a technological ecosystem , with a focus on strict quality control andHi there! I’m Narek, and I’ve been in the investment world for over six years. I started out as an equity analyst at European banks, digging into reports and learning how to spot value in the markets. I’ve worked across sectors — from telecom to industry — and found that behind every financial stateme ...

报告行业投资评级 - 超配（OW）新兴市场外汇（FX），低配（UW）新兴市场主权信用，对新兴市场本地利率和新兴市场企业债持中性（MW）立场 [5][14][25] 报告的核心观点 - 美国政策在下半年仍主导新兴市场前景，但新兴市场货币在低增长无衰退情景下将持续表现良好 [5] - 新兴市场货币政策持续宽松，尽管美联储按兵不动，国内条件和宽松的金融稳定约束为其提供支撑 [5] - 全球长期收益率上升不太可能引发新兴市场财政担忧，除巴西外 [5] 根据相关目录分别进行总结 EM top trade recommendations - 外汇方面，泰国、马来西亚、南非、捷克、土耳其、匈牙利、以色列、埃及、巴西、墨西哥等国家货币有超配建议，罗马尼亚、哥伦比亚货币有低配建议 [12] - 利率方面，推荐做多中国3年期国债、菲律宾6.25% 2029年2月到期国债等 [12] - 主权债方面，超配科特迪瓦、罗马尼亚、阿根廷、乌兹别克斯坦等国家，低配巴西、塞尔维亚、沙特阿拉伯等国家 [12] - 企业债方面，评级为CEMBI BD AA、国家为乌兹别克斯坦和印度、行业为金融二级资本债和公用事业等有超配建议，CEMBI中东BBB、中东金融子公司、秘鲁等有低配建议 [12] Executive Summary - 美国贸易战对美国的影响大于新兴市场，有助于新兴市场本地市场继续表现良好 [14] - 预计下半年美国和全球经济将在关税不确定性下缓慢增长，但不会陷入衰退 [14] - 新兴市场固定收益将继续提供正利差回报，但增长敏感型市场可能会保持波动 [14] EM Technicals - 新兴市场债券资金流出压力有所缓解，但仍处于负值区域，动量有放缓迹象 [164] - 特朗普第二任期前100天新兴市场债券基金出现大量流出，与第一任期形成对比 [165] - 随着美元周期走弱，预计新兴市场资金流将改善，2025财年新兴市场专用基金资金流预计为0至50亿美元 [168] EM Local Markets Strategy - 超配新兴市场外汇，对新兴市场利率持中性立场 [195] - 新兴市场亚洲地区在外汇和利率方面均有超配建议，欧洲中东非洲地区在外汇和利率方面也有超配建议，拉丁美洲地区在外汇方面超配、利率方面中性 [195] EM Hard Currency Strategy - 维持对EMBIGD的低配立场，但全球经济的韧性可能使立场转向中性 [245] - 新兴市场主权信用基本面中期前景不佳，近期情况也不明朗，信用利差结果的不对称性使维持低配立场 [246] - 新兴市场企业债维持中性立场，预计CEMBI利差短期内会有所收窄，但不会远低于220个基点 [259] Appendix - 提供了新兴市场的增长和通胀展望及预测、财政收支和经常账户预测、货币政策预测等数据 [274][276][278] - 展示了新兴市场硬通货主权和企业的发行及现金流情况 [280][281] - 给出了新兴市场亚洲、拉丁美洲、欧洲中东非洲等地区主权发行的预测 [286][289][291] - 提供了汇率期末预测和远期汇率数据 [293] - 展示了亚洲和拉丁美洲、欧洲中东非洲和发达市场的信用评级情况 [296][297][299] - 给出了本地货币评级和ESG评级情况 [303][306][308]

Centene ( CNC ) is one of those companies in the medical services market that is overlooked in my opinion. This medical giant manages the largest portfolio of Medicaid policies in the country, dominates theHi there! I’m Narek, and I’ve been in the investment world for over six years. I started out as an equity analyst at European banks, digging into reports and learning how to spot value in the markets. I’ve worked across sectors — from telecom to industry — and found that behind every financial statement i ...