ETF-FOF市场扩容 - 时隔三年后ETF-FOF产品迎来大规模扩容 截至9月5日共有12家机构申报17只ETF-FOF产品 其中16只为2025年内申报 [1][2] - 平安基金已申报不少于4只产品 招商基金和鹏扬基金各申报不少于2只 华富基金、富国基金等多家公募机构均在2025年参与布局 [2][4] 产品特性与现状 - ETF-FOF属于公募FOF创新产品 要求80%以上非现金资产配置ETF 区别于传统以主动管理型基金为主的FOF [3] - 2025年二季度以来已有两只新产品成立 中欧积极多元配置和平安盈轩90天持有期 成立规模均超5亿元 合计认购户数近1万户 [3] - 全市场17只申报产品中仅2只成立 多数产品尚待获批进入发行环节 [5] 发展背景与驱动因素 - 市场行情回暖及ETF总规模突破5万亿元推动本轮布局 目前国内ETF数量超1200只 涵盖宽基、行业主题、跨境等多元产品线 [2][7] - 2021年曾出现首批试点产品 如华夏优选配置(募集规模5.35亿元)和工银睿智进取 均配置80%-95%股票型ETF 2025年中报显示持仓仓位超90% [6] - FOF重仓持有ETF比例达9.2% 上半年主要增持短融ETF和港股ETF [7] 行业机遇与挑战 - ETF工具具备费率低、流动性高、透明度强等优势 能提升FOF产品可解释度与管理效率 [7] - 产品同质化风险渐显 需通过策略创新与差异化竞争形成核心优势 [9] - 部分ETF存在流动性不足、跟踪误差大等问题 且市场频繁受冲击因素影响导致资产配置模型易失效 [9] 能力要求提升 - 基金经理需具备大类资产配置能力 包括宏观经济分析、市场洞察及灵活调仓能力 [8] - 需建立基准框架搭建能力 并在此基础上捕捉套利机会(如QDII折溢价、网下IPO、大宗交易)以获取超额收益 [8] - 需深入研究行业与主题配置策略 优化投资组合的收益风险比 [8]