公募FOF市场呈现第二轮大扩容趋势 - 核心观点：2026年以来，公募FOF市场延续并强化了始于2025年的第二轮大扩容趋势，表现为“小爆款”频出、平均募集规模显著提升、募集周期缩短，且产品形态和策略呈现多元化特征，成为承接低风险偏好资金的重要载体[1] 市场发行数据显著改善 - **2026年“小爆款”数量占比高**：截至3月9日，2026年以来募集规模在10亿元以上的FOF“小爆款”已达到16只，在开年新成立的FOF数量（33只）中占比接近50%[1] - **平均募集规模与认购户数大幅提升**：2026年新成立的33只FOF平均募集规模为14.23亿元，较2025年的9.5亿元显著提升；平均有效认购户数为5265.76户，较2025年的3884.06户亦有增长[2][4] - **募集周期明显缩短**：2026年新成立FOF的平均募集天数为9.64天，较2025年的18.3天大幅下降，其中15只“小爆款”中有6只仅募集1天[1][4] - **具体产品发行强劲**：例如，博时盈泰臻选6个月持有FOF募集1天即获58.44亿元申购；富国智汇稳健3个月持有FOF募集3天规模达41.90亿元；广发悦盈稳健三个月持有FOF募集2天规模达32.88亿元[3][4] 产品创新与“两多”配置趋势凸显 - **产品以混合型FOF为主**：2026年新成立的33只FOF及当时正在发行的23只FOF均为混合型FOF，产品名称多突出“多资产”、“多元配置”策略特征[5] - **配置范围极大拓展**：FOF配置领域已拓展至QDII基金、互认基金、指数基金、商品基金、公募REITs等多元资产[5] - **ETF-FOF产品受市场欢迎**：2026年成立的FOF中有3只为重点配置ETF的ETF-FOF；截至3月9日，全市场有13只ETF-FOF产品已上报[6] - **普通型FOF发行增加，养老FOF减少**：2026年新成立的33只FOF均为普通型FOF；2025年新成立的养老FOF仅11只，占比不足15%[6] 扩容驱动因素与市场格局 - **驱动因素一：多元配置理念普及**：权益市场转暖、低利率环境下，投资者从追逐单一资产转向跨市场、跨品类分散风险，FOF的二次分散优势契合此趋势[7] - **驱动因素二：偏债混合FOF贡献主要增量**：2025年偏债混合FOF业绩表现优于狭义“固收+”基金，在利率低位“存款搬家”背景下，成为承接低风险偏好资金的主要载体[1][8] - **渠道以头部银行主导**：银行零售渠道对FOF扩容至关重要，2025年至今成立的126只FOF中，有38只由招商银行托管，托管规模近637.32亿元，占总募集规模（1314.96亿元）的近二分之一[8] - **管理人格局：头部主导但集中度不高**：全市场84家FOF管理人合计管理规模近3000亿元，其中74家规模不足100亿元，49家规模在10亿元以下；规模最大的富国基金FOF规模约为242.04亿元，头部效应尚不明显[1][8] - **中小公募的机遇与挑战**：FOF为中小公募提供了业务突围的潜在机会，但存在渠道等资源门槛，中小公募在该方面仍缺乏优势[1][9]