股价表现与技术分析 - 百时美施贵宝（BMY）股价在2025年持续失去动能，一个月内下跌4.7%，而同期行业指数上涨4.8% [1] - 股价于2025年10月2日收于45.11美元，跌破其50日简单移动平均线（45.84美元）[1] - 该股自2025年4月10日以来一直交易于200日简单移动平均线之下，并在2025年7月31日触及52周低点42.96美元，显示看跌情绪 [2] - 过去六个月，公司股价下跌10.5%，而行业指数上涨17% [3] 财务业绩与营收挑战 - 公司传统药物组合（包括Revlimid、Pomalyst、Sprycel和Abraxane）受到仿制药侵蚀和美国医疗保险D部分重新设计的负面影响，2025年上半年该组合收入下降17% [8] - 尽管血液稀释剂Eliquis（与辉瑞合作）是最大收入贡献者，其上半年销售额仅增长1.5% [9] - 公司目前预计2025年传统产品组合销售额将下降约15%至17% [9] - 公司将2025年调整后每股收益（EPS）指引从6.70-7.00美元下调至6.35-6.65美元，主要归因于与BioNTech交易相关的IPRD费用造成每股0.57美元的不利影响 [16] 增长产品组合表现 - 增长产品组合包括Opdivo、Reblozyl、Breyanzi等药物，其中Opdivo因在MSI-high结直肠癌和非小细胞肺癌领域的表现而保持增长势头 [10] - 皮下注射剂Opdivo Qvantig获FDA批准，初期市场接受度强劲，公司预计Opdivo系列全年将实现中高个位数增长 [11] - 与默克合作的thalassemia药物Reblozyl年内迄今全球销售额已超过10亿美元 [12] - 细胞疗法Breyanzi上半年销售额飙升134%，达到6.07亿美元 [12] - 新获批的精神分裂症药物Cobenfy（原KarXT）年内迄今销售额为6200万美元 [13] 财务状况与估值 - 截至2025年6月30日，公司拥有现金及等价物126亿美元，长期债务高达445亿美元 [14] - 从估值角度看，公司远期市盈率为7.12倍，低于其历史均值8.45倍，也低于大型制药行业15.70倍的水平 [17] - 公司提供有吸引力的股息收益率为5.64% [21] 盈利预测与市场预期 - 在过去60天内，2025年每股收益共识预期从6.46美元上调至6.51美元（+0.77%），而2026年预期则从6.07美元微降至6.06美元（-0.16%）[19][20] - 当前市场对2025年第一季度和第二季度的每股收益预期分别为1.65美元和1.62美元 [20]