Pfizer stock has dropped 50% over the past three years.A few years ago, Pfizer (PFE +1.48%) represented the ideal pharmaceutical stock investment. The company, as leader in the coronavirus vaccine and treatment market, offered a great deal of growth, and thanks to its broad variety of products across indications and its commitment to dividend payments, offered investors safety too.But in more recent times, the pharmaceutical giant has experienced its share of struggles. Demand for coronavirus vaccines and t ...

Key Takeaways Pfizer will report Q3 2025 earnings before market open, with sales estimated at $16.6 billion.Earnings estimates have fallen to $3.06 per share amid rising costs from recent acquisitions.Higher sales of Vyndaqel, Padcev and Eliquis may have supported growth despite IRA headwinds.Pfizer (PFE) will report its third-quarter 2025 earnings on Nov. 4, before market open. The Zacks Consensus Estimate for sales and earnings for the third quarter is pegged at $16.6 billion and 66 cents per share, respe ...

核心财务表现 - 第三季度营收达122.2亿美元，超出市场共识的118.1亿美元，同比增长3% [1] - 调整后每股收益为1.63美元，超出市场共识的1.51美元 [3] - 公司股价在财报发布当日上涨4.40%，报收于44.47美元 [5] 产品组合营收分析 - 成长产品组合营收为69亿美元，同比增长18%（剔除汇率影响后为17%），增长主要由免疫肿瘤产品组合、Reblozyl、Camzyos和Breyanzi驱动 [1] - 传统产品组合营收为54亿美元，同比下降12%（剔除汇率影响后为13%），下降主要因除Eliquis外的产品受仿制药冲击，但Eliquis需求增长，其销售额达37.5亿美元，增长25% [2] 主要产品销售额 - 癌症药物Opdivo销售额增长7%至25.3亿美元 [3] - 关节炎药物Orencia销售额增长3%至9.64亿美元 [3] - 癌症药物Yervoy销售额增长15%至7.39亿美元 [3] - 贫血药物Reblozyl季度销售额达6.15亿美元，同比增长37% [3] 盈利能力指标 - 2025年GAAP毛利率为71.9%，非GAAP毛利率为72.9%，而去年同期分别为75.1%和76.0%，毛利率下降反映产品组合变化 [4] 2025财年业绩指引 - 公司收窄2025年每股收益指引，从6.35-6.65美元调整至6.40-6.60美元，市场共识为6.38美元 [5] - 公司上调2025年营收指引，从465-475亿美元调整至475-480亿美元，市场共识为473.3亿美元，上调主要反映成长产品组合的持续强劲表现 [5]

财务业绩摘要 - 第三季度调整后每股收益为1.63美元，超过市场预期的1.48美元，但低于去年同期1.80美元[1] - 第三季度总营收为122亿美元，超过市场预期的118亿美元，同比增长3%[1] - 公司上调2025年全年营收指引至475亿-480亿美元，此前为465亿-475亿美元[15] - 公司调整2025年调整后每股收益指引至6.40-6.60美元，此前为6.35-6.65美元[15] 增长产品组合表现 - 增长产品组合营收总计69亿美元，同比增长18%，按固定汇率计算增长17%[4] - 明星产品Opdivo销售额增长7%至25亿美元，超过市场预期[5] - Reblozyl销售额飙升37%至6.15亿美元，Camzyos销售额飙升89%至2.96亿美元[9] - Breyanzi销售额增长60%至3.59亿美元，Opdualag销售额增长28%至2.99亿美元[9] - 美国市场营收增长1%至83亿美元，国际市场营收增长6%至39亿美元[3] 成熟产品组合表现 - 成熟产品组合营收下降12%至54亿美元，主要受仿制药竞争影响[11] - 抗凝血药Eliquis销售额增长25%至37亿美元，是公司最大的收入来源[11] - 多发性骨髓瘤药物Revlimid收入因仿制药侵蚀暴跌59%至5.75亿美元[12] - Pomalyst销售额下降25%至6.75亿美元，Sprycel销售额下降59%至1.19亿美元[13] 成本与利润率 - 毛利率从去年同期的76%下降至72.9%，主要受产品组合影响[14] - 调整后研发费用增长3%至24亿美元，主要受近期收购影响[14] - 调整后营销及行政费用下降10%至18亿美元，得益于成本削减措施[14] - 本季度记录了6.33亿美元的收购无形资产研发费用[14] 业务发展与管线进展 - 公司宣布将以15亿美元现金收购私人生物技术公司Orbital Therapeutics[19] - 收购将为其管线增加领先的RNA免疫疗法临床前候选药物OTX-201[20] - FDA已受理Breyanzi用于治疗边缘区淋巴瘤的补充申请并授予优先审评[17] - 晚期研究EXCALIBER-RRMM在中期分析中显示关键终点有显著改善[18] - 公司与BioNTech就双特异性抗体BNT327达成全球共同开发和商业化协议[22]

Bristol-Myers Squibb Company (NYSE:BMY) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 08:00 AM ET Company ParticipantsAkash Tewari - Global Head of Biopharmaceutical ResearchChris Schott - Managing DirectorChuck Triano - SVP and Head of Investor RelationsMohit Bansal - Managing Director and Co-Head of Therapeutics ResearchCristian Massacesi - Chief Medical Officer and Head of Global Drug DevelopmentChris Boerner - Board Chair and CEOAdam Lenkowsky - Chief Commercialization OfficerCarter Gould - Biopharma Equity Re ...

业绩总结 - 2025年第三季度全球净销售额约为122亿美元，同比增长3%；剔除外汇影响后增长2%[11] - 2025年第三季度每股收益（EPS）为GAAP 1.08美元，非GAAP 1.63美元，包含来自收购研发及许可收入的影响为0.20美元[13] - 2025年第三季度总收入为122亿美元，同比增长2.5%[53] - 2025年第三季度毛利率为71.9%，较2024年第三季度的75.1%下降了3.2个百分点[53] - 2025年第三季度稀释每股收益（EPS）为1.08美元，较2024年第三季度的0.60美元增长了80%[53] - 2025年第三季度运营现金流为56亿美元，较2024年第三季度的44亿美元增长了27.3%[55] - 2025年全年预计总收入为475亿至480亿美元，较之前的指导提高了约7.5亿美元[57] - 2025年预计的稀释每股收益为6.40至6.60美元，较之前的指导略有上调[57] 用户数据 - 2025年第三季度肿瘤产品全球净销售额为25.32亿美元，同比增长7%；剔除外汇影响后增长6%[33] - 2025年第三季度心血管产品全球净销售额为37.46亿美元，同比增长25%；剔除外汇影响后增长23%[44] - 2025年第三季度免疫学产品全球净销售额为9.64亿美元，同比增长3%；剔除外汇影响后增长2%[46] - 2025年第三季度神经科学产品全球净销售额为1.61亿美元，同比增长9%；剔除外汇影响后增长7%[49] - 2025年第三季度血液学产品中Reblozyl的全球净销售额为6.75亿美元，同比下降25%[39] - 2025年第三季度Camzyos的美国季度处方量约为32,200，全球净销售额年化超过10亿美元[44] 未来展望 - 2025年预计的全球Revlimid销售额为约30亿美元[60] - 公司计划到2026年第二季度前偿还约100亿美元的债务，截至2025年第三季度已实现约67亿美元[55] - 截至2025年第三季度，公司总现金约为169亿美元，总债务约为490亿美元[55] 新产品和新技术研发 - Krazati在2L CRC的临床试验中，参与患者人数为461，预计数据读取时间为2026年[82] - Opdivo在1L NSCLC SC + IV的临床试验中，参与患者人数为76，预计数据读取时间为2027年[83] - Opdualag在1L黑色素瘤的临床试验中，参与患者人数为814，预计数据读取时间为2025年下半年[85] - Nivolumab + Relatlimab HD在1L NSCLC PD-L1≥1%的临床试验中，参与患者人数为1000，预计数据读取时间为2030年[86] - AR LDD在转移性CRPC的临床试验中，参与患者人数为960，预计数据读取时间为2027年[88] - izalontamab brengitecan在1L NSCLC的临床试验中，参与患者人数为260，预计数据读取时间为2025年下半年[91] - BMS-986504在2-3L转移性NSCLC的临床试验中，参与患者人数为130，预计数据读取时间为2028年[94] - pumitamig在1L MSS CRC的临床试验中，参与患者人数为990，预计数据读取时间为2030年[97] - BNT327在1L NSCLC的Phase II/III ROSETTA LUNG-02研究中，招募了982名患者，主要终点为安全性和耐受性[98] - RYZ101在2L+ SSTR2+ GEP-NETs的Phase III ACTION-1研究中，招募了288名患者，主要终点为无进展生存期（PFS）[99] - Reblozyl在1L NTD低或中风险的Phase III ELEMENT-MDS研究中，招募了360名患者，主要终点为在96周内转为输血依赖（TD）的参与者比例[101] - arlocel在4L+多发性骨髓瘤的Phase II QUINTESSENTIAL研究中，招募了175名患者，主要终点为客观缓解率（ORR）[102] - Iberdomide在2L+多发性骨髓瘤的Phase III EXCALIBER-RRMM研究中，招募了934名患者，主要终点为最小残留病（MRD）[104] - Mezigdomide在2L+多发性骨髓瘤的Phase III SUCCESSOR-1研究中，招募了810名患者，主要终点为无进展生存期（PFS）[105] - golcadomide在高风险1L大B细胞淋巴瘤的Phase III GOLSEEK-1研究中，招募了850名患者，主要终点为无进展生存期（PFS）[106] - Sotyktu在银屑病关节炎的Phase III POETYK-PsA-1研究中，招募了670名患者，主要终点为第16周达到ACR20反应的患者比例[107] - admilparant在特发性肺纤维化的Phase III ALOFT-IPF研究中，招募了1,255名患者，主要终点为在前4周内经历自发性晕厥事件的参与者数量[111] - Sotyktu在系统性红斑狼疮的Phase III POETYK SLE-1研究中，招募了490名患者，主要终点为第52周达到SRI-4反应标准的参与者比例[108] - BMS-986353在系统性红斑狼疮（SLE）中进行的II期临床试验，参与者人数为89人，预计数据读取时间为2028年[113] - Obexelimab在IgG4相关疾病的III期INDIGO研究中，参与者人数为194人，预计数据读取时间为2025年下半年[115] - Milvexian在三项III期研究中，参与者总人数为51,297人，预计数据读取时间为2026年和2027年[117] - MYK-224在心力衰竭（HFpEF）中的IIa期研究，参与者人数为198人，预计数据读取时间为2026年[118] - Cobenfy在阿尔茨海默病相关的多项III期研究中，参与者总人数为2,112人，预计数据读取时间为2025年和2026年[119] - BMS-986446在阿尔茨海默病中的II期研究，参与者人数为310人，预计数据读取时间为2027年[127] - BMS-986368在多发性硬化症痉挛和阿尔茨海默病激动的II期研究中，参与者总人数为320人，预计数据读取时间为2026年和2027年[129] 负面信息 - 2025年第三季度有效税率为29.5%，较2024年第三季度的27.5%上升了2个百分点[53] - 公司在2025年第三季度的财务结果尚未用于产品推广[132]

Bristol Myers Squibb beat Wall Street estimates for third-quarter revenue on Thursday, as strong growth of its cancer immunotherapy and blood thinner Eliquis helped the drugmaker overcome a hit from g... ...

文章核心观点 - 投资于支付慷慨股息的高质量股票是构建长期财富的可靠策略 [1] - 股息收入对市场总回报贡献显著，例如1940年至2024年间，股息收入平均贡献了标普500指数总回报的34% [2] - 两家公司（Verizon和Pfizer）被呈现为适合长期投资、能提供可观股息收入的标的 [3] 股息投资策略 - 股息投资策略的优势在于通过持续支付来放大长期财富 [2] - 该策略要求买入并持有业务具有持久性的高质量派息公司股票 [2] Verizon Communications (VZ) 分析 - 公司连续19年增加年度股息，2025年9月宣布将每股股息提高1.25美分至0.69美元 [5] - 以当前股价计算，公司远期股息收益率超过7% [5] - 股息支付率为64.3%，表明股息由盈利良好支撑 [7] - 2025财年预计自由现金流在195亿至205亿美元之间，未来12个月股息支付总额约为115亿美元 [7] - 5G C波段网络部署进度超前，预计到2025年底将覆盖计划区域的80%至90% [8] - 固定无线高速互联网用户达510万，管理层预计到2028年用户数将达到800万至900万 [9] - 计划在2025年为其Fios光纤网络增加65万个新通达点 [9] - 预计在2026年初以200亿美元完成对Frontier Communications的收购，并收购Starry以加强固定无线宽带市场地位 [10] - 当前预期远期市盈率为9.4倍，低于其5年历史平均的11倍 [11] Pfizer (PFE) 分析 - 公司宣布第四季度每股股息为0.43美元，这将是其连续第348个季度（即87年）派发股息 [12] - 以当前股价计算，股息收益率约为6.7% [13] - 截至第二季度末，公司持有现金132亿美元，过去四个报告季度产生的总自由现金流近160亿美元 [14] - 过去四个季度年化股息为每股1.72美元，支付率高达91.5% [15] - 管理层预计2025财年调整后稀释每股收益在2.90美元至3.10美元之间，按此中值计算，股息支付率将降至更合理的57% [15] - 公司预计到2025财年末通过成本调整计划实现近45亿美元的净节省，到2027财年末目标总成本节省达77亿美元 [16] - 以430亿美元收购Seagen，为其肿瘤学组合增加了四种抗体药物偶联物疗法，并使肿瘤研发管线扩大至60个项目，预计到2030年每年可贡献近100亿美元收入 [18] - 近期以近73亿美元收购临床阶段药物开发商Metsera，以聚焦减肥治疗市场，该市场预计到2030年代初价值将达1500亿美元 [19] - 当前市盈率为13.2倍，对于业务广泛多元、财务表现强劲的制药巨头而言处于低位 [20]

投资民主化趋势 - 折扣经纪商降低佣金以及Robinhood和Fidelity等应用程序的免佣金交易推动了投资民主化 [1] - 投资者现可通过购买低至5美元或10美元的零股进行投资 无需大量前期资金即可建立投资组合 [1][2] 低价股投资策略 - 低价股投资需谨慎 低股价可能预示公司存在问题 尤其应避开欺诈和波动性风险高的仙股 [2] - 某些情况下低股价代表真实机会 文中提及的三只低于30美元的股票具有价值、收入和增长潜力 [2] 辉瑞公司分析 - 公司为制药行业领导者 股价低于25美元 以1000美元投资可购约40股 [3] - 估值具吸引力 追踪市盈率为13 远期市盈率低于8 股价处于十多年来最低水平之一 [3] - 核心业务包括疫苗、Ibrance等肿瘤药物和Eliquis等心血管治疗药物 提供稳定性 [4] - 股息收益率为6.94% 年度派息每股1.72美元 按1000美元投资计算年收益约69美元 [4] - 增长来自与BioNTech在mRNA技术上的合作以及生物类似药扩张 分析师平均目标价28.81美元 潜在涨幅超16% Beta值0.50波动性低于市场 [4] - 摩根士丹利给予等权重评级 对公司通过收购和研发应对专利悬崖具有信心 [5] 淡水河谷公司分析 - 公司为铁矿石和镍生产领域主要参与者 股价11.46美元 以1000美元投资可购约87股 [6] - 估值显示折价 追踪市盈率为9 远期市盈率为6 [6] - 在巴西运营大型采矿综合体 并通过铁路和港口提供物流服务 受益于新兴市场基础设施繁荣 [7] - 股息收益率为6.9% 年度派息每股0.73美元 得益于强劲现金流 按1000美元投资计算年收益约64美元 [7]

行业整体表现 - 医疗行业2025年第三季度财报发布周期即将加速，多数公司将在未来两周内公布业绩，该行业主要由制药/生物技术和医疗器械公司组成 [1] - 截至10月22日，医疗行业已有13.3%的公司（占该行业总市值的26.8%）公布了季度收益，其中87.5%的公司盈利超预期，同样比例的公司收入超预期，盈利同比增长7.4%，收入同比增长9.8% [3] - 整体而言，医疗行业第三季度盈利预计同比下降4.3%，而销售额预计较去年同期增长8.1% [3] 礼来公司 (Eli Lilly) - 礼来公司过往四个季度的业绩表现不一，两次盈利超预期，两次未达预期，平均负面盈利差异为2.31%，但在上一季度盈利差异为12.48% [5] - 公司目前盈利ESP为-0.66%，Zacks排名为第3，第三季度销售额和盈利的共识预期分别为160.1亿美元和每股6.02美元 [7] - 第三季度业绩预计将表现强劲，主要受其重磅GLP-1药物（Mounjaro和Zepbound）的强劲需求、供应改善、美国市场渗透加深以及国际上市扩大所驱动，肿瘤学和免疫学药物如Verzenio、Taltz以及新上市药物也支持了收入增长 [8] - 礼来公司定于10月30日开盘前公布季度业绩 [9] 默克公司 (Merck) - 默克公司拥有令人鼓舞的盈利记录，在过去四个季度中每次盈利均超预期，平均盈利差异为3.92%，上一季度盈利超预期5.97% [10] - 公司目前盈利ESP为-0.09%，Zacks排名为第3，第三季度销售额和盈利的共识预期分别为170.6亿美元和每股2.36美元 [12] - 第三季度收入增长可能由其重磅癌症药物Keytruda的更高销售额驱动，这归因于新增适应症和患者需求 [12] - 默克公司定于10月30日开盘前公布季度业绩 [12] 艾伯维公司 (AbbVie) - 艾伯维公司拥有出色的盈利记录，在过去四个季度中每次盈利均超预期，平均盈利差异为2.46%，上一季度盈利超预期2.77% [13] - 对于即将报告的季度，公司目前盈利ESP为0.00%，Zacks排名为第4（卖出），第三季度销售额和盈利的共识预期分别为155.9亿美元和每股1.80美元 [13] - 公司收入预计由关键药物Rinvoq、Skyrizi、Venclexta和Vraylar的强劲销售以及新药的显著贡献所驱动 [14] - 艾伯维公司定于10月31日开盘前公布季度业绩 [14] 百时美施贵宝公司 (Bristol Myers) - 百时美施贵宝公司拥有优异的盈利记录，在过去四个季度中每次盈利均超预期，平均差异高达22.71%，上一季度盈利超预期36.45% [15] - 公司目前盈利ESP为-1.03%，Zacks排名为第3，第三季度销售额和盈利的共识预期分别为118.3亿美元和每股1.51美元 [15] - 2025年第三季度收入可能受到增长产品组合销售额增长的积极影响，但总季度收入可能受到传统产品组合销售额下降的不利影响 [16] - 百时美施贵宝公司定于10月30日开盘前公布季度业绩 [17] 吉利德科学公司 (Gilead Sciences) - 吉利德科学公司拥有令人鼓舞的盈利记录，在过去四个季度中有三个季度盈利超预期，一次未达预期，平均差异为11.04%，上一季度盈利超预期3.08% [18] - 2025年第三季度，公司盈利ESP为-1.34%，Zacks排名为第3，第三季度销售额和盈利的共识预期分别为74.6亿美元和每股2.15美元 [19] - 公司的旗舰HIV疗法Biktarvy和Descovy可能提升了收入，但收入可能受到新的医疗保险D部分模式的影响，该模式增加了制造商在初始覆盖和灾难性阶段的折扣义务 [20] - 吉利德科学公司定于10月30日市场收盘后公布2025年第三季度业绩 [21] 其他公司动态 - 制药巨头罗氏（Roche）在2025年前九个月实现稳健增长，关键药物如Phesgo、Xolair、Hemlibra、Vabysmo和Ocrevus的高需求抵消了老药销售额的下降，因此罗氏现在预计2025年每股收益增长将更高 [2] - 行业领头羊强生（Johnson & Johnson）在10月中旬报告了强劲的第三季度业绩，盈利和销售额均超预期，并因此提高了其对2025年的销售预期，以反映今年迄今强劲的运营表现 [1]