2025年12月S&P CoreLogic Case-Shiller房价指数核心观点 - 2025年全年美国全国房价仅增长1.3%，为自2011年（当年下跌3.9%）以来最弱的全年涨幅，比6.6%的10年平均年增长率低5.3个百分点[1] - 2025年结构性力量重塑市场：30年期抵押贷款利率收于6.2%，远高于4.8%的10年平均水平；全年通胀率为2.7%，超过房价涨幅1.4个百分点，导致自2025年6月起实际房价回报转为负值，逆转了过去十年房价年增长率平均超过通胀3.7个百分点的趋势[1] - 2025年房价走势呈现“上下半年分化”：前六个月价格上涨2.6%，后六个月名义价格下跌1.3%，且跟踪的20个大都会区在此期间全部录得负回报[1] 区域市场表现分化 - 地理差异显著扩大：芝加哥（+5.3%）和纽约（+5.1%）领涨所有市场，涨幅超过5%；坦帕（-2.9%）、凤凰城（-1.5%）、达拉斯（-1.5%）和迈阿密（-1.5%）在全年录得负值的市场中跌幅最大[1] - 这反映了市场更广泛的重新排序：历史上稳定的中西部和东北部市场持续跑赢，而疫情期间飙升的“阳光地带”市场则延续调整态势[1] - 2025年12月，20城综合指数同比上涨1.4%，与上月持平；10城综合指数同比上涨1.9%，低于上月的2.0%[1] 月度价格变动 - 未经季节性调整（NSA）的数据显示，2025年12月美国全国指数环比下降0.3%，10城和20城综合指数均下降0.1%[1] - 经季节性调整（SA）后，美国全国指数环比上涨0.4%，10城和20城综合指数均环比上涨0.5%[1] - 在主要城市中，2025年12月芝加哥录得最高同比涨幅5.3%，纽约和克利夫兰分别上涨5.1%和4.0%；坦帕表现最差，下跌2.9%[1] 指数水平与历史峰值/谷值比较 - 截至2025年12月，美国全国指数为327.46，较2022年6月的峰值（308.08）上涨6.29%，较2023年1月的谷值（292.71）上涨11.87%[1] - 20城综合指数为336.89，较2022年6月峰值（318.73）上涨5.70%，较2023年1月谷值（297.47）上涨13.25%[1] - 10城综合指数为357.32，较2022年6月峰值（330.38）上涨8.15%，较2023年1月谷值（309.92）上涨15.29%[1] 数据与发布说明 - 底特律指数因韦恩县登记办公室的交易数据延迟，未能提供2025年12月的有效更新，但提供了2025年11月的有效更新[1] - 该指数系列拥有超过27年的历史数据，S&P DJI将继续为缺失销售交易数据的月份提供底特律指数更新[1] - S&P CoreLogic Case-Shiller指数每月最后一个星期二东部时间上午9点发布，基于数千个独立房屋的匹配价格对进行计算，基期为2000年1月（指数值=100）[2]

核心观点 - Homes.com发布报告预测截至2025年12月的房价趋势 全国房价温和上涨 同时住房可负担性自2020年以来首次出现同比改善 主要得益于收入增长和抵押贷款利率下降 [1][2][3] - 市场呈现显著地域分化 中西部地区房价涨幅领先 而部分阳光地带城市价格停滞或下跌 [5] - 报告发布方Homes.com及其母公司CoStar Group在在线房地产市场中占据重要地位 增长迅速且用户流量巨大 [7][9][12][13] 全国房价与可负担性趋势 - 全国房价温和上涨 2025年12月全国房价中位数从2024年12月的376,025美元上涨1.1%至380,000美元 房价中位数已在370,000美元至395,000美元区间内连续稳定22个月 [2] - 住房可负担性改善 2025年是可负担性自2020年以来首次出现同比改善的年份 2024年12月购买中位数价格房屋的买家每月需花费2.0周的收入用于支付抵押贷款本金和利息（基于平均抵押贷款利率6.85%和平均周薪1,220美元） [3] - 收入增长与利率下降是主因 到2025年底 平均周薪增长3.75%至1,266美元 抵押贷款利率降至6.15% 购买中位数价格房屋的买家每月仅需1.8周收入支付本金和利息 同期 购房所需收入下降了9%以上 [4][5] 区域市场表现 - 中西部地区领涨 在40个最大市场中 中西部占据了前八名中的五个席位 圣路易斯涨幅最高 从2024年12月的259,900美元涨至2025年12月的280,000美元 涨幅达7.7% 匹兹堡、辛辛那提、底特律和芝加哥的同比涨幅也超过4.5% [5] - 阳光地带部分市场疲软 德克萨斯州多个市场房价下跌 其中达拉斯-沃斯堡跌幅为-4.9% 奥斯汀跌幅为-3.8% [5] - 多数市场上涨 在Homes.com追踪的近1,000个市场中 超过70%在12月实现了同比价格上涨 [5] 市场供需动态 - 待售房屋库存增长 2025年期间可供购买的房屋数量增长了17% [5] - 买卖双方或均受益 市场库存增加与可负担性改善同时发生 买卖双方均可能从市场趋势中受益 [5] 公司(Homes.com/CoStar Group)业务与市场地位 - Homes.com是增长最快的住宅房地产市场 也是美国第二大门户网站 是CoStar Group旗下品牌 [7] - 平台策略独特 是美国首个主要房地产门户网站 优先帮助房主及其经纪人利用互联网营销力量为房源吸引更多潜在买家 [8] - 会员获取房源优势显著 平均而言 Homes.com的会员赢得的房源数量比其他会员多60% [8] - 用户流量巨大 截至2025年9月30日的第三季度 Homes.com网络（包括Homes.com、公寓网络和土地网络）平均每月独立访客达1.15亿 [9][10] - 品牌知名度飙升 自CoStar Group于2024年2月启动行业迄今最大的营销活动后 消费者品牌认知度在一年内从4%飙升至33% [9] - 母公司CoStar Group是行业领导者 是全球商业房地产信息、分析、在线市场和3D数字孪生技术的领导者 旗下拥有多个领先品牌 [11][12] - 集团整体流量领先 CoStar Group旗下网站在2025年第三季度吸引了超过1.43亿平均每月独立访客 [13]