文章核心观点 - 文章认为，个人投资者通过精选个股可以赚取丰厚回报，但这一过程受到华尔街、媒体以及市场普遍存在的负面情绪和错误信息的阻碍[2][3] - 成功的投资需要基于对公司基本面的深入研究并保持信念，避免因短期噪音和负面报道而恐慌性交易，应长期持有优质公司[11][21][22] 英伟达 (Nvidia) - 美国政府已批准英伟达向中国销售性能强大的H200芯片，该芯片仅比当前最新的Blackwell产品线落后一代，但联邦政府对该产品征收25%的关税[7] - 英伟达首席执行官黄仁勋将中国市场描述为一个“额外的机会”，并认为如果中国市场开放，对公司和全球都是巨大的利好[5][6] - 尽管获得对华销售许可，但华尔街反应冷淡，媒体普遍怀疑中国对这些芯片的需求，导致英伟达股价当日下跌0.58美元，收于184.97美元[8] - 分析认为，尽管中国政府在扶持国内竞争对手，但其仍迫切需要英伟达的H200芯片[9][10] - 英伟达股票被大量个人投资者持有，他们容易受到市场情绪影响而进行交易，而非长期持有[11] 苹果 (Apple) - 在苹果iPhone 17发布前夕，市场存在大量质疑声音，批评新机型改进有限、对公司疲软的盈利无益，并指出有优秀人才离开公司[14] - 分析驳斥了这些负面观点，认为批评者缺乏依据，并指出自2024年9月参观工厂以来，苹果股价几乎一路上涨[15] - 媒体持续输出负面报道以吸引眼球，但公司股价持续走强，并在当日再次获得目标价上调[15] 华纳兄弟探索 (Warner Brothers Discovery) - 公司首席执行官David Zaslav在接手AT&T分拆出来且负债累累的华纳兄弟资产后，致力于削减债务和成本，并打造了持久的优质内容[17] - 通过改善现金流，公司将自身打造成电视和电影领域的头号工作室，并将HBO发展为仅次于Netflix的重要流媒体产品[17] - 分析认为，一旦市场认清其价值并出现收购方，股价将从8美元、9美元或10美元的水平翻三倍，目前收购方已经出现，媒体最初认为“荒谬”的报价现在看来可能过低[18][19] 投资理念与市场现象 - 媒体倾向于用负面报道吓跑投资者，因为悲观情绪能吸引更多关注，但投资者不应过于严肃对待这些报道[3][21] - 任何成功的股票都不可避免地会吸引媒体无尽的负面关注，这是其商业模式决定的[21] - 投资需要信念，只有信念才能防止投资者在恐慌中抛售最好的持仓，从而错失未来可能的大幅上涨[22] - 对于Viva Systems这类正面临Salesforce激烈竞争、且被抢走大客户的公司，建议投资者暂时避开[23]

On a day where the Dow dipped 179 points, S&P declined 009%. NASDAQ actually inched up.13%. I want to talk to you about how the stock business works against you.While I'm now on my incessant book tour to sell how to make any how to make money in any market, I've gotten intense push back from many who are in this racket, including those who don't even know it is a racket. The whole point of my book is that it's possible for you, you to make big money by picking individual stocks as long as you do it right. B ...

投资策略 - 投资成功的关键在于保持耐心 坚持原定计划 避免因市场短期波动而频繁操作 [3][4] - 将投资比作种树 需要持续培育而非因天气变化而反复挖掘 [4] 技术应用 - 鼓励千禧一代投资者战略性地利用新兴技术 如算法交易和投资应用程序 [5] - 使用技术工具时应以充分研究为基础 并始终聚焦于投资目标 规划是关键 [6] 资产类别 - 年轻一代投资者拥有非传统资产的投资经验 例如加密货币和房地产分权投资 [6]

公司表现与潜在机会 - 味好美公司股价已下跌140美元[1] 当前市盈率为22倍[2] - 公司业绩未达预期并非由于销量问题 而是受中国市场等特定因素影响[2] - 存在类似百事公司那样的反弹可能性 资金可能正轮动至尚未上涨的领域[2] 市场资金动向 - 部分资金正从指数基金轮动至个别公司 例如迈克尔·戴尔和丽莎·苏所领导的企业[5] - 财富创造机会存在于个别公司而非指数基金 这些公司具有独特性[5] 宏观经济背景 - 美国37万亿美元的债务水平引发市场焦虑[4] - 债务焦虑背景下 黄金被视为一种应对资产[4]

投资理念 - 在任何市场中都表现良好的股票是经典成长股，包括一些投机性标的，因其在42年从业经历中总能反弹 [3][4] - 不认同交易策略，强调应买入并深入研究，周期性股票表现不佳 [4] - 建议结合指数基金和个股的投资组合，以指数基金为核心，并附加成长股以增强收益 [5] 选股标准 - 寻找具有规模优势、在经济衰退或放缓期间未出现大幅恶化的公司 [6] - 偏好负债较少的公司，并关注在非周期性领域运营的知名企业 [6] - 利用现代工具如聊天机器人等轻松获取公司增长率、相对于标普500指数的表现以及熊市期间股价表现等数据 [7] 研究方法 - 强调阅读电话会议记录的重要性，特别是首席财务官的陈述，因其提供实际数据和预测，是衡量公司表现的关键 [10][11] - 关注分析师在电话会议中的提问氛围，如果问题普遍负面且尖锐，可能预示股价下跌 [12] - 将首席财务官的指导与自身预期进行对比，以判断股票未来走势 [11]

指数基金投资策略 - 指数基金允许投资者无需研究挑选个股即可建立多元化投资组合 节省时间成本 [2] - 700美元投资组合建议配置1股Vanguard S&P 500 ETF和1股Vanguard Total International Stock ETF 形成85%美国股票和15%国际股票的风险敞口 [2] - 这两只基金可提供覆盖全球主要股市的廉价便捷投资渠道 [3] Vanguard S&P 500 ETF产品特性 - 跟踪标普500指数 覆盖500家美国大型公司 占国内股票80%和全球股票40%市值 [5] - 前五大持仓权重分别为英伟达8% 微软7.3% 苹果5.7% 亚马逊4.1% 谷歌3.7% [6][10] - 技术股权重占比最高 投资全球最具影响力企业 [5] 历史业绩表现 - 过去十年总回报率达299% 年化复合收益率14.8% [7] - 自1957年创建以来 所有15年持有期均实现正收益 [8] - 近二十年表现超越所有主要国际股市 [8] - 2025年Vanguard国际股票ETF收益率是标普500的两倍 [5] 费用结构优势 - 管理费率仅0.03% 每投资1万美元年费用为3美元 [9] - 在同等历史业绩的指数基金中属于最低费率水平 [9]

市场情绪与投资趋势 - 当前市场情绪与30年前"Squawk Box"开播时期相似 投资者对个股投资重新展现乐观态度并期待盈利 [1] - 90年代互联网泡沫破裂导致市场陷入混乱 未及时变现的投资者遭受毁灭性损失 [3] - 泡沫破裂后投资者转向指数基金投资 认为个股投资风险过高 [3] 个股投资回报表现 - 大型个股在短期内获得巨大收益 数据中心成为持续盈利的主题 [4] - 甲骨文、英伟达、Palantir等个股展现显著回报机会 个股盈利时代重新回归 [5] 市场信息普及化 - "Squawk Box"节目推动股票投资民主化 使市场信息更易于普通投资者获取 [2] - 当前投资者对市场盈利机会的认识增强 这种认知被定义为意识而非贪婪 [4]

主动基金表现 - 过去一年仅33%主动管理共同基金和ETF在计入投资费用后资产加权回报跑赢平均指数基金 较上年下降14个百分点 [2] - 过去10年仅有21%主动策略存活并跑赢指数基金 [4] - 主动基金经理未能在关税和地缘政治导致的市场波动中实现宣称的超额收益 选举 行政命令 关税和地缘政治风险导致截至2025年6月的12个月市场剧烈震荡 [1][4] 不同资产类别表现差异 - 美国大盘股主动基金长期表现显著落后 仅14%主动管理美国大盘股基金过去10年跑赢标普500指数 [5] - 主动管理在高收益债券领域表现较好 43%主动管理高收益债券共同基金和ETF过去10年跑赢指数基金 [7] - 在固定收益 房地产 小盘股和新兴市场股票等流动性较低领域主动管理通常表现更好 [6] 费用结构影响 - 指数基金平均资产加权年费率为0.11% 主动基金为0.59% 主动基金需获得更高相对回报才能弥补费用差异 [9] - 高费用显著侵蚀投资者收益 以10万美元本金 年收益4%为例 20年后0.25%费率账户积累20.8万美元 1%费率账户积累17.9万美元 相差2.9万美元 [10] 投资策略特性 - 指数基金通过持有广基市场指数所有证券确保获得相对赢家和输家 主动管理可能持有更多赢家但也可能错过机会 [11] - 主动管理在大盘股领域选择失败代价高昂 当表现不及基准时 相对落后幅度通常较大 [6] - 部分主动基金经理在2025年4月前总统特朗普宣布"对等"关税时降低风险敞口 但市场随后快速反弹 [11]