The dollar index (DXY00) rallied to a 1-week high on Wednesday and finished up by +0.07%.  The dollar moved higher on Wednesday as T-note yields rose after weekly US unemployment claims unexpectedly fell to a 1-month low, a hawkish factor for Fed policy. Also, the weakness in stocks on Wednesday boosted some liquidity demand for the dollar. Questions about the Fed's independence are limiting gains in the dollar after President Trump said Monday evening that he "still might" fire Fed Chair Powell.  Also, ...

本周美国经济数据前瞻 - 周四 当周初请失业金人数预计下降1.1万人至22.5万人 11月CPI同比预计增长3.1% 核心CPI同比预计增长3.0% [1] - 周五 11月成屋销售预计环比增长1.2%至415万套 12月密歇根大学消费者信心指数预计从53.3上修至53.5 [1] 宏观经济与政策动态 - 美联储理事沃勒发表鸽派言论 称劳动力市场“相当疲软” 通胀稳定在2%左右 利率仍高于中性水平50-100个基点 美联储可以稳步降息 [3] - 市场预计1月27-28日FOMC会议降息25个基点的概率为24% [6] - 欧元区11月CPI同比增速从2.2%下修至2.1% 第三季度劳动力成本同比增速从第二季度的3.9%放缓至3.3% 为三年来最小增幅 [10] - 德国12月IFO商业景气指数意外下降0.4至87.6 为7个月低点 [11] - 英国11月CPI同比增速从10月的3.6%放缓至3.2% 为八个月来最低 核心CPI同比增速为3.2% 为11个月来最低 [11] - 利率互换市场预计欧洲央行在下一次会议上降息25个基点的概率为0% [11] 利率与债券市场 - 美国MBA抵押贷款申请周环比下降3.8% 购房抵押贷款子指数下降2.8% 再融资抵押贷款子指数下降3.6% 30年期固定抵押贷款利率上升5个基点至6.38% [2] - 10年期美债收益率上升2.0个基点至4.165% 受日本10年期国债收益率因财政担忧飙升至18年高点1.98%的负面溢出效应影响 [4][8] - 美国财政部将进行130亿美元的20年期国债拍卖 对国债价格构成供应压力 [8] - 收益率曲线趋陡 因美联储宣布将开始每月购买高达400亿美元的短期国库券以增强金融体系流动性 [9] - 10年期德国国债收益率从一周低点2.826%反弹 上升1.3个基点至2.858% 10年期英国国债收益率下降4.9个基点至4.469% [10] 全球股市与商品市场 - 美国主要股指表现分化 标普500指数下跌0.05% 道琼斯工业指数上涨0.43% 纳斯达克100指数下跌0.33% [6] - 海外股市涨跌互现 欧洲斯托克50指数下跌0.21% 中国上证综指上涨1.19% 日本日经225指数上涨0.26% [7] - WTI原油价格上涨超过1% 因特朗普宣布对进出委内瑞拉的油轮实施石油封锁 委内瑞拉紧张局势升级也提振了贵金属的避险需求 白银价格飙升至历史新高 [5] 行业与个股表现 - 能源板块上涨 因油价走高 Devon Energy上涨超过2% APA Corp、康菲石油、哈里伯顿、西方石油、Diamondback Energy和雪佛龙上涨超过1% [12] - 住宅建筑股下跌 Lennar下跌3% 因其预测第一季度新订单为1.8万至1.9万套 低于市场预期的2.0297万套 DR Horton、PulteGroup和Toll Brothers下跌超过1% [13] - Jabil Inc上涨超过6% 其第一季度净营收83.1亿美元高于市场预期的80.4亿美元 并将2026年净营收预估从313亿美元上调至324亿美元 高于市场预期的315.2亿美元 [14] - Albemarle上涨超过4% 因锂价持续上涨且需求前景增长 [14] - Lumentum Holdings和Coherent Corp均上涨超过4% 因摩根士丹利上调其目标价 [15] - Texas Pacific Land Corp上涨超过3% 因宣布与Bolt Data & Energy达成战略协议 在其西德州土地资产上开发大型数据中心园区 [15] - Netflix上涨超过2% 因华纳兄弟探索公司计划拒绝派拉蒙Skydance的收购要约 [16] - Bally's Corp下跌超过8% 因巴克莱将其评级从平配下调至低配 [16] - Paramount Skydance下跌超过4% 因收购要约可能被拒 [16] - Progressive Corp下跌超过3% 其11月净承保保费环比下降12% [17] - Oracle下跌超过3% 因据报道Blue Owl Capital将不支持其一项100亿美元的数据中心交易 [17] - Worthington Enterprises下跌超过3% 其第二季度调整后每股收益0.65美元低于市场预期的0.70美元 [17] - Brown-Forman Corp下跌超过3% 因花旗将其评级从中性下调至卖出 [18] - Fortinet下跌超过1% 因摩根大通将其评级从中性下调至低配 [18]

欧洲股市开盘预期 - 欧洲股市周三预计将基本持平 英国富时指数预计小幅高开 德国DAX和法国CAC 40指数预计略低于平盘线 意大利富时MIB指数预计下跌0.1% [1] 央行政策会议 - 欧洲央行将于周四举行今年最后一次政策会议 预计将维持利率在2%不变 但可能再次上调欧元区增长预测 其在9月已将年度GDP增长预测上调至1.2% [2] - 英国央行、瑞典央行和挪威央行本周也将举行2025年最后一次货币政策会议 [2] - 英国央行货币政策委员会九名成员预计将降息25个基点至3.75% 背景是增长乏力和失业率可能走高的迹象 [3] 经济数据关注点 - 英国央行政策制定者将密切关注周三公布的英国11月通胀数据 以观察通胀下降趋势是否持续 路透调查的经济学家预计通胀率为3.5% 略低于截至10月的十二个月中的3.6% [3] - 美国劳工统计局周二发布了10月（因政府停摆而延迟）和11月的就业数据 数据显示美国经济10月减少了105,000个工作岗位 但11月增加了64,000个工作岗位 [4] 全球市场表现 - 在标普500指数周二连续第三个交易日下跌后 美国股指期货隔夜下滑 投资者在权衡美国就业形势 [4] - 亚太市场周三交易涨跌互现 投资者在分析日本贸易数据 [4]

就业市场结构 - 当前就业增长主要由教育和健康服务行业驱动 而制造业就业增长不足 [1] - 劳动力市场存在技能错配 缺乏能够从事具体建筑和制造工作（如浇筑混凝土、安装钢筋）的合格人员 [2] - 尽管有各方努力试图改变就业结构 但现状并未发生显著变化 [3] 就业数据与政策观点 - 对64,000个新增就业岗位的数据表示不满 认为需要达到当前水平的三倍 [3] - 提出通过降低利率（1%）来刺激就业增长的政策建议 [4] - 讨论中引用了与总统政策立场相似的观点 认为需要采取更积极的措施来应对就业问题 [4]

美国失业救济申请数据 - 上周美国首次申请失业救济人数总计236,000人，较前一周修正后的192,000人增加了44,000人，增幅为五年来最大单周增长，且远高于华尔街213,000人的预期 [1][2] - 前一周的申请人数曾降至三年低点 [1] - 持续领取失业救济金的总人数降至183万人，较前一周减少约10万人 [3] 美联储政策与劳动力市场评论 - 美联储于周三投票决定将利率下调25个基点至3.5%至3.75%的区间 [4] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在决策中提及劳动力市场“逐渐降温”，并指出联邦数据可能每月高估多达60,000个新增就业岗位 [4] - 延迟发布的数据显示，10月份职位空缺数升至767万个，远高于8月份的720万个，9月份也为767万个 [4] - 鲍威尔认为这些数字存在高估，并称当前是复杂、异常且困难的局面，劳动力市场面临压力，实际就业创造可能为负 [4]

美联储政策与宏观经济预测 - 联邦公开市场委员会将2025年GDP增长预测从1.6%上调至1.7% 将2026年预测从1.8%大幅上调至2.3% [1] - 联邦公开市场委员会将2025年核心PCE物价指数预测从3.1%下调至3.0% 将2026年预测从2.6%下调至2.5% [1] - 美联储“点阵图”显示 对2026年底联邦基金利率的中值预测为3.375% 意味着明年有一次25个基点的降息 与9月预测一致 [1] - 美联储以9比3的投票结果将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%-3.75% 并称将考虑未来利率调整的“幅度和时机” [2] - 美联储指出“今年就业增长已放缓”且“近几个月就业下行风险增加” 同时“通胀自年初以来已上升并保持在一定高位” [2] - 美联储主席鲍威尔暗示可能暂停降息周期 称利率已处于“对中性利率合理估计的范围内” 使美联储能更好决定未来调整的幅度和时机 [6] - 市场预计联邦公开市场委员会在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为24% [6] 美元走势与影响因素 - 美元指数周三下跌0.63% 收于6周低点 主要因美联储降息25个基点以及第三季度就业成本指数增幅不及预期 [4] - 支撑美元的因素包括：美联储上调GDP预测并下调核心PCE预测 以及鲍威尔主席暗示可能暂停降息的言论 [3] - 拖累美元的因素包括：市场担忧特朗普总统可能在2026年初任命一位鸽派美联储主席 据报道国家经济委员会主任凯文·哈塞特是最可能人选 [2] - 美联储宣布将从12月12日开始每月购买400亿美元的国库券 以增加金融系统流动性并重建储备金 [4][5] 欧元走势与欧洲央行动态 - 欧元兑美元周三上涨0.54% 升至1.75个月高点 主要受美元走弱以及欧洲央行鹰派言论推动 [7] - 欧洲央行行长拉加德表示 欧洲央行可能在下周的政策会议上上调经济增长预测 [7][8] - 欧洲央行理事会成员希姆库斯表示 由于通胀率接近2%的中期目标 他认为欧洲央行不仅在下月会议 而且在后续会议上都无需调整利率 [7][8] - 掉期市场定价显示 欧洲央行在12月18日政策会议上降息25个基点的概率仅为1% [8] 日元走势与日本央行政策预期 - 美元兑日元周三下跌0.55% 日元走强主要因美元疲软以及日本生产者价格指数保持高位 [9] - 日本11月生产者价格指数同比上涨2.7% 与10月持平且符合预期 该数据高于2% 对日本央行政策是鹰派因素 [9] - 市场预计日本央行在12月19日下次政策会议上加息的可能性为82% [10] 贵金属市场动态 - 2月COMEX黄金期货周三收盘下跌11.50美元（跌幅0.27%） 3月COMEX白银期货收盘上涨0.189美元（涨幅0.31%） [11] - 周三美元走弱和美联储降息对贵金属构成支撑 同时贵金属的避险需求也受到美国关税不确定性以及乌克兰和中东地缘政治风险的提振 [12] - 鹰派的央行言论对贵金属价格构成压力 包括美联储可能暂停降息以及欧洲央行可能上调增长预测并排除进一步降息 [13] - 强劲的央行购金需求支撑金价 中国央行11月黄金储备增加30,000盎司至7410万盎司 为连续第13个月增持 世界黄金协会报告显示第三季度全球央行购金220公吨 环比增长28% [14] - 白银价格受到中国库存紧张的支撑 11月21日上海期货交易所指定仓库的白银库存降至519,000千克 为10年来最低水平 [15] - 自10月中旬创纪录高点后 贵金属面临多头平仓压力 ETF持仓在10月21日触及3年高点后近期有所下降 但白银的基金需求已反弹 白银ETF多头持仓上周五升至3.25年高点 [16]

香港主要银行利率决策 - 尽管香港金融管理局于周四将基准利率下调了25个基点至4% [8] 但包括三家发钞行汇丰银行、渣打银行和中国银行(香港)在内的六家香港主要银行均维持了最优惠贷款利率和储蓄利率不变 [1] - 汇丰银行及其子公司恒生银行以及中国银行(香港)将最优惠贷款利率维持在5% 而渣打银行、东亚银行和上海商业银行则将其最优惠贷款利率维持在5.25% [3] - 汇丰银行、恒生银行、东亚银行和中国银行(香港)将港元储蓄年利率维持在0.001% 对低于5000港元的存款不支付利息 渣打银行对1港元及以上存款维持0.001%的储蓄利率 上海商业银行对1万港元及以上存款维持0.001%的储蓄利率 [5] - 汇丰银行同时将其美元储蓄利率下调12.4个基点至0.001% 使其与港元利率保持一致 [6] 银行维持利率的原因分析 - 分析师指出 由于储蓄利率已接近零 商业银行难以进一步降低贷款利率 因为单独下调最优惠贷款利率会侵蚀其盈利能力 [2] - 咨询公司董事总经理Tommy Ong表示 此次大银行未跟随金管局降息是因为它们需要同时下调最优惠贷款利率和储蓄利率以维持两者之间的利差 当前储蓄利率已接近零 银行无法将其降至负值区间 [7] - 尽管银行无法在不影响利差的情况下将最优惠利率从5%下调 但银行可能选择其他方式降低特定产品的借贷成本 例如降低实际按揭利率 使借款人仍能受益于更便宜的资金 [7] 宏观政策背景 - 这是香港金融管理局在三个月内第三次降息 于周四早些时候将基准利率下调25个基点至4% [8] - 此次调整是在美国联邦储备委员会于今年最后一次联邦公开市场委员会会议后 将其目标利率区间同样下调25个基点至3.5%至3.75%之后数小时进行的 [8] - 香港银行自行设定利率 并无义务跟随香港金融管理局的决策 [2]

黄金价格动态 - 周一黄金期货开盘价为每盎司4,228.10美元，较上周五收盘价4,243美元下跌0.4% [1] - 黄金价格在早盘交易中下跌 [1] - 与一周前相比，黄金开盘价上涨0.2%，与一月前相比上涨6.2%，与一年前相比上涨61.4% [9] - 黄金一年期涨幅为63.4% [4] 美联储利率政策预期 - 美联储政策委员会将于周二和周三开会，以确认或调整利率 [1] - 分析师和投资者普遍预期将降息25个基点 [1] - CME FedWatch目前估计美联储有89.6%的概率将目标利率从当前的3.75%至4%区间下调至3.50%至3.75%区间 [1] - 这可能是美联储今年第三次降息 [2] 利率与黄金价格关系 - 较低的利率会降低现金收益率，相比之下使黄金显得更具吸引力 [3] - 降息会降低企业和消费者的借贷成本，从而可能鼓励支出、刺激经济并推高价格 [2] 通胀背景 - 存在在通胀仍高于美联储2%长期目标的情况下降息的担忧 [2] - 最新的PCE通胀报告显示，9月份物价上涨2.8%，高于6月和7月的2.6% [2] 黄金定价机制 - 黄金价格可以以多种形式报价，因为这种贵金属有不同的交易方式 [5] - 投资者应了解的两个主要黄金价格是现货价格和黄金期货价格 [5] - 黄金现货价格是作为原材料的实物黄金每盎司的当前市场价格 [6] - 由实物黄金资产支持的黄金ETF通常跟踪黄金现货价格 [6] - 现货价格低于购买金币、金条或珠宝的价格，因为总价包含称为黄金溢价的加价，涵盖精炼、营销、经销商运营成本和利润 [7] - 黄金期货是规定在未来特定日期以特定价格进行黄金交易的合约 [10] - 黄金期货在交易所交易，比实物黄金更具流动性 [10] 影响黄金价格的因素 - 供需关系决定黄金现货价格和期货价格 [11] - 影响因素包括：1) 地缘政治事件 2) 央行购买趋势 3) 通货膨胀 4) 利率 5) 矿业生产 [13]

亚洲股市表现 - 亚洲股市涨跌互现，日经225指数跳涨1.1%至49,864.68点，韩国Kospi指数上涨1%至4,036.30点 [1][2][3] - 中国市场因工厂活动数据疲软而下跌，香港恒生指数下跌1.3%至25,748.37点，上证综合指数下跌0.5%至3,878.00点 [3] - 澳大利亚S&P/ASX 200指数微涨0.2%至8,595.20点 [3] 科技行业与公司动态 - 日本科技股大幅上涨，东京电子跃升4.7%，爱德万测试飙升5.3%，软银集团因创始人出售英伟达股份相关报道而飙升6.4% [2] - 韩国科技股同样获得提振，三星电子股价上涨1.1% [3] - 美国数据库公司MongoDB因季度业绩超预期而股价跳涨22.2% [4] 美国市场与公司表现 - 美国标普500指数上涨0.2%，道琼斯工业平均指数上涨0.4%，纳斯达克综合指数上涨0.6% [4] - 波音公司股价飙升10.1%，首席财务官预计明年现金流指标将实现增长 [4] - Signet Jewelers股价下跌6.8%，因其对假日购物季的收入预测低于分析师预期 [5] 宏观经济与货币政策 - 美国10年期国债收益率从4.09%微降至4.08%，两年期国债收益率从3.54%降至3.51% [6] - 日本央行行长暗示可能很快加息，市场预期其将在12月19日会议上上调基准利率 [7][8] - 美联储今年已两次降息，市场期待其在下周会议上再次降息 [9] 大宗商品与外汇市场 - 比特币价格从低于85,000美元回升至93,460美元 [10] - 美国基准原油价格上涨26美分至每桶58.90美元，布伦特原油价格上涨23美分至每桶62.68美元 [10] - 美元兑日元汇率从155.87日元跌至155.66日元，欧元兑美元汇率从1.1626美元升至1.1643美元 [10]

利率调整操作总结 - Nykredit集团已完成与公共住房可调利率抵押贷款基于“再融资价格”原则的利率调整相关的债券销售 [1] - 所有贷款均为摊销贷款 由通过资本中心J发行的政府担保的抵押债券提供资金 [1] - 贷款利率将于2026年1月1日重置 [1] 具体利率结果 - 对于拥有30年年金贷款的住房协会 此次利率调整导致现金贷款利率为2.60% [2] - 现金贷款利率适用于F10 Jan系列 [2] 信息获取渠道 - 详细拍卖结果信息请参考nykredit.dk网站 [2] - 债券销售信息可在nykredit.com/ir获取 [2]