欧盟反补贴案与价格承诺机制 - 欧盟拟以“价格承诺”机制替代高额反补贴税 此举对中国车企是重大利好 车企无需缴纳高额关税 且能在市场中获得一定超额利润 有助于改善企业盈利[2] - 价格承诺机制下 车企需提交产品最低售价及年度出口数量等条件 经欧盟评估后执行 此举有助于中国汽车避开海外价格战 长期看利于树立中高端品牌形象[2] - 以泰国市场为例 价格承诺可避免中国车企在海外重现国内“内卷”与价格战 促使竞争转向产品品质、配置、品牌和创新 有利于品牌向上[3] 中国汽车出海趋势与前景 - 2025年中国乘用车出口573.9万辆 同比增长19.7% 其中新能源汽车出口占比近50%[3] - 2026年预计中国品牌海外销量将增加150万辆 表现优于过去几年年均增加100万辆的水平 出海成为核心增长策略[3] - 到2030年 中国汽车品牌在西欧市场占有率有望从目前的5%提升至15% 全球市场占有率则有望从20%提升至25%[4] 行业挑战：政策与成本压力 - 2026年新能源汽车将首次征收5%购置税 结合“两新”补贴政策调整 对市场造成不利影响 以一辆10万元新能源车为例 政策变化导致购车成本相当于增加1.3万元[6] - 2026年“两新”补贴按销售价格比例计算 新能源车报废更新补贴为售价12%（最高2万元） 置换补贴为售价8%（最高1.5万元） 新政策对8万至10万元相对低端车型影响较大[6] - 原材料价格上涨增加成本压力 锂、铜、铝等价格呈上行趋势 存储器价格也在上涨 综合因素可能导致汽车成本增加数千元[7] 2026年市场展望与预测 - 瑞银预计2026年中国国内汽车批发端将出现低个位数下跌 零售端将出现中个位数下跌 直观上批发层面将少卖50万辆车 但加上出口部分 乘用车整体仍会有低个位数增长[7] - 受购置税和补贴挑战影响 2026年国内新能源汽车渗透率提升将为个位数 低于过去五年年均约10个百分点的提升速度[7] - 瑞银预测2026年国内市场新能源汽车销售增长8% 远低于去年30%多的增长 若加上出口 新能源汽车销量增长预计将提高到15%左右[7] 行业其他热点分析 - 对于L3级自动驾驶 瑞银认为2026年未必会有一系列产品推出 因立法缺失、责任划分等关键问题尚未解决 企业担心潜在的法律和品牌形象成本[5] - 对于价格战 瑞银认为政府政策短期有一定作用 但长期无法阻挡市场力量 根本解决之道在于提高行业集中度 过去车企数量过多导致盈利困难及产品妥协[5]