欧洲对华贸易政策与电动汽车产业动态 - 德国央行行长纳格尔主张欧洲需保护核心产业免受中国竞争影响 并建议针对中国划定“红线” 特别是在汽车制造等领域[1] - 德国政府重启规模达30亿欧元的电动汽车购车补贴计划 该计划未将中国汽车制造商排除在外 与其他欧洲国家形成反差[3] - 德国环境部长施耐德表示 新补贴计划未设置任何基于产地的准入限制 并称未发现中国车企大举涌入德国市场的现象[4] 中国电动汽车在欧洲市场表现 - 2025年11月 中国品牌在欧洲电动车市场份额达到创纪录的12.8%[7] - 在混合动力车领域 中国品牌在欧洲的市场份额已超过13%[8] - 以比亚迪为例 2025年在德国销量约2.3万辆 较前一年增长7倍 但仍不足德国汽车总市场份额的1%[6] 德国电动汽车市场与政策影响 - 德国电动汽车购车补贴于2023年底终止后 2024年纯电动汽车注册量同比下降逾27%至38万辆[6] - 彭博社分析认为 大众汽车 Stellantis等布局平价电动车型的车企将从新补贴政策中获益[6] - 该决策对比亚迪等正在欧洲扩张的中国平价汽车品牌亦构成利好[6] 中欧电动汽车贸易关系进展 - 中欧双方已一致同意向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供价格承诺通用指导[6] - 此次磋商进展意味着一度紧绷的中欧电动汽车贸易摩擦正向“软着陆”迈出实质性一步[7] - 乘联分会秘书长崔东树预计 2026至2028年中国电动车对欧盟出口将保持20%左右的年均增速[11]

欧洲汽车市场整体表现 - 2025年欧洲汽车市场总销量达1330万辆，同比增长2.3% [2] - 2025年12月欧洲汽车市场单月销量达115万辆，同比增长7.6% [2] - 大众集团、Stellantis和雷诺三家车企占据欧洲市场超过50%的份额 [3] 中国车企在欧洲市场的销量与份额 - 2025年中国车企在欧洲市场总销量达81.1万辆，同比增长99% [1][2] - 2025年中国车企在欧洲市场份额达6.1%，高于2024年的3.1% [2] - 2025年12月中国车企在欧洲月销量首次突破10万辆，达10.99万辆，同比增长127%，当月市场份额达9.5% [2] 主要中国品牌销量表现 - 上汽名爵是销量最高的中国品牌，2025年销售30.7万辆，同比增长26%，在欧洲所有品牌中排名第16 [3] - 比亚迪（含腾势）2025年在欧销售18.7万辆，同比增长276%，排名从2024年的第31位上升至第22位 [3] - 奇瑞旗下所有品牌2025年在欧销量共计12.0万辆，大幅高于2024年的1.7万辆 [3] - 吉利（含极星、极氪、领克）2025年在欧销量达6.8万辆，同比增长58% [3] - 零跑汽车2025年12月在欧销量达7046辆，而2024年同期仅为399辆 [4] 电动车市场动态与产品策略 - 2025年欧洲纯电动车销量同比增长30%，插电式混合动力车型销量同比增长34% [2] - 中国插混车型在欧洲仍适用10%的基础关税，成为中国车企应对高额反补贴税的“突破口” [4] - 面对关税压力，中国车企在2025年调整了在欧洲市场的战略，通过推出插混车型获得市场销量 [4] - 中国的汽车生产成本比欧洲低20%至30% [4] 政策环境与未来展望 - 2024年10月，欧盟决定在现有10%关税基础上，对中国制造的电动汽车征收最高35.3%的反补贴税，为期五年 [3] - 2026年1月，中国与欧盟就电动汽车反补贴案磋商取得进展，双方拟以“价格承诺”机制替代高额反补贴征税 [4] - 行业专家预计，2026至2028年，中国电动车对欧盟出口将保持20%左右的年均增速 [5]

德国重启电动汽车购车补贴政策 - 德国政府推出新一轮规模达30亿欧元的电动汽车补贴计划 旨在刺激市场增长 面向包括中国车企在内的所有汽车制造商 未设置任何基于产地的准入限制 [1] - 新补贴计划适用于自2026年1月1日起新注册的纯电动汽车 部分插电式混动汽车及增程式电动汽车 持续到2029年 补贴金额为1500欧元至6000欧元之间 [3] - 该计划预计将支持约80万辆新车的购置或租赁 补贴对象聚焦中低收入群体 [4] 德国电动汽车市场背景与影响 - 德国上一轮电动汽车购车补贴于2023年底终止 此后2024年纯电动汽车注册量同比下降逾27%至38万辆 [3] - 德国汽车工业协会对新补贴计划表示欢迎 但强调需完善充电网络和价格亲民的能源供应等基础设施 [4] - 分析认为 大众汽车 Stellantis等布局平价电动车型的车企以及比亚迪等中国平价汽车品牌将从补贴政策中获益 [4] 中国品牌在德国及欧洲市场表现 - 以比亚迪为例 2025年该品牌在德国销量约2.3万辆 较前一年增长7倍 但仍不足德国汽车总市场份额的1% [1] - 2025年11月份 中国品牌在欧洲电动车市场的份额达到创纪录的12.8% 在混合动力车领域市场份额已超过13% [7] - 中国品牌在德国市场份额稳步提升 但相较于本土车企仍处于较低水平 [1] 中欧电动汽车贸易磋商进展 - 中欧双方已一致同意向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供价格承诺通用指导 意味着贸易摩擦向“软着陆”迈出实质性一步 [4][6] - 若达成协议 中国车企进入欧盟市场将无需缴纳反补贴税 转而通过价格承诺的方式达到欧方要求 [6] - 分析指出 价格承诺安排借鉴了2013年中欧光伏争端的解决经验 兼顾了中欧双方汽车产业的各自关切 [6] 行业前景与预测 - 欧盟要实现2030年温室气体减排55% 2035年新车较2021年减排90%等目标 需要引入价格亲民的电动汽车 欧洲车企也需借鉴中国领先技术 [6] - 随着销量持续攀升 欧盟已成为比亚迪 上汽 零跑等中国品牌布局海外的重要市场 [6] - 预计2026至2028年 中国电动车对欧盟出口将保持20%左右的年均增速 成为全球电动车市场增长的重要引擎 [10]

德国重启电动汽车购车补贴政策 - 德国政府推出新一轮规模达30亿欧元的电动汽车补贴计划，旨在刺激市场增长，该计划面向包括中国车企在内的所有汽车制造商，未设置基于产地的准入限制 [1][3] - 新补贴计划适用于自2026年1月1日起新注册的纯电动汽车、部分插电式混动及增程式电动汽车，持续到2029年，补贴金额根据车辆类型、家庭人口和收入水平设定在1500欧元至6000欧元之间 [3] - 该计划预计将支持约80万辆新车的购置或租赁，补贴对象聚焦中低收入群体，有望加快电动汽车在德国的普及进程 [4] 德国电动汽车市场背景与影响 - 德国上一轮电动汽车购车补贴于2023年底终止，此后纯电动汽车注册量明显回落，2024年同比下降逾27%至38万辆 [3] - 德国汽车工业协会对新补贴计划表示欢迎，但强调政府需着力完善充电网络和价格亲民的能源供应等基础设施，这对产业的可持续发展至关重要 [4] - 分析认为，大众汽车、Stellantis等布局平价电动车型的车企，以及比亚迪等正在欧洲扩张的中国平价汽车品牌，将从这项补贴政策中获益 [4] 中国电动汽车在欧洲市场表现 - 中国品牌在德国市场份额稳步提升但仍处较低水平，以比亚迪为例，2025年在德销量约2.3万辆，较前一年增长7倍，但仍不足德国汽车总市场份额的1% [1] - 2025年11月份，中国品牌在欧洲电动车市场的份额达到创纪录的12.8%，在混合动力车领域，中国品牌市场份额已超过13% [7] - 欧盟市场对中国车企日益重要，随着销量持续攀升，欧盟已成为比亚迪、上汽、零跑等中国品牌布局海外的重要市场 [6] 中欧电动汽车贸易磋商进展 - 中欧电动汽车贸易磋商取得积极进展，双方已一致同意向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供价格承诺通用指导，这意味着中国车企进入欧盟市场将无需缴纳反补贴税，转而通过价格承诺的方式达到欧方要求 [4][6] - 此次方案在一定程度上借鉴了2013年中欧光伏争端的解决经验，分析指出“价格承诺”通常适用于涉及面广、事项重大的贸易争端 [6] - 专家分析，价格承诺机制落地初期，部分车企或因调整产品定价与结构出现销量短期波动，但预计2026至2028年，中国电动车对欧盟出口将保持20%左右的年均增速 [10]

欧盟反补贴案与价格承诺机制 - 欧盟拟以“价格承诺”机制替代高额反补贴税 此举对中国车企是重大利好 车企无需缴纳高额关税 且能在市场中获得一定超额利润 有助于改善企业盈利[2] - 价格承诺机制下 车企需提交产品最低售价及年度出口数量等条件 经欧盟评估后执行 此举有助于中国汽车避开海外价格战 长期看利于树立中高端品牌形象[2] - 以泰国市场为例 价格承诺可避免中国车企在海外重现国内“内卷”与价格战 促使竞争转向产品品质、配置、品牌和创新 有利于品牌向上[3] 中国汽车出海趋势与前景 - 2025年中国乘用车出口573.9万辆 同比增长19.7% 其中新能源汽车出口占比近50%[3] - 2026年预计中国品牌海外销量将增加150万辆 表现优于过去几年年均增加100万辆的水平 出海成为核心增长策略[3] - 到2030年 中国汽车品牌在西欧市场占有率有望从目前的5%提升至15% 全球市场占有率则有望从20%提升至25%[4] 行业挑战：政策与成本压力 - 2026年新能源汽车将首次征收5%购置税 结合“两新”补贴政策调整 对市场造成不利影响 以一辆10万元新能源车为例 政策变化导致购车成本相当于增加1.3万元[6] - 2026年“两新”补贴按销售价格比例计算 新能源车报废更新补贴为售价12%（最高2万元） 置换补贴为售价8%（最高1.5万元） 新政策对8万至10万元相对低端车型影响较大[6] - 原材料价格上涨增加成本压力 锂、铜、铝等价格呈上行趋势 存储器价格也在上涨 综合因素可能导致汽车成本增加数千元[7] 2026年市场展望与预测 - 瑞银预计2026年中国国内汽车批发端将出现低个位数下跌 零售端将出现中个位数下跌 直观上批发层面将少卖50万辆车 但加上出口部分 乘用车整体仍会有低个位数增长[7] - 受购置税和补贴挑战影响 2026年国内新能源汽车渗透率提升将为个位数 低于过去五年年均约10个百分点的提升速度[7] - 瑞银预测2026年国内市场新能源汽车销售增长8% 远低于去年30%多的增长 若加上出口 新能源汽车销量增长预计将提高到15%左右[7] 行业其他热点分析 - 对于L3级自动驾驶 瑞银认为2026年未必会有一系列产品推出 因立法缺失、责任划分等关键问题尚未解决 企业担心潜在的法律和品牌形象成本[5] - 对于价格战 瑞银认为政府政策短期有一定作用 但长期无法阻挡市场力量 根本解决之道在于提高行业集中度 过去车企数量过多导致盈利困难及产品妥协[5]

事件概述 - 2026年1月12日，中国商务部通报，中欧双方已就欧盟对华电动汽车反补贴案达成重要框架共识，决定以“最低价格承诺”机制替代此前的对抗性高额关税措施[1] 事件背景与进程 - 欧盟委员会于2023年10月对中国产电动汽车发起反补贴调查[1] - 2024年10月，欧盟正式对中国产进口电动汽车征收反补贴税，最高税率为35.3%，其中比亚迪17.0%、吉利18.8%、上汽35.3%、小鹏、蔚来等合作企业20.7%[1] - 叠加欧盟统一征收的10%进口关税，中国电动汽车在欧盟市场的综合税负最高可达45.3%[1] - 2025年4月，中欧双方同意重启价格承诺谈判，6月磋商进入最后阶段，12月欧方重启并加快谈判进程，最终于2026年1月达成框架性共识[1] 价格承诺机制内容与影响 - 欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，中国电动汽车企业可据此提交申请，符合条件的企业可采用价格承诺方式替代反补贴征税[2] - 欧方表示将秉持非歧视原则，依据世贸组织规则，对每一项申请适用相同法律标准，并以客观、公正的方式进行评估[2] - 价格承诺机制的落地，有望显著缓解中国电动汽车企业对欧出口所面临的关税压力[2] - 反补贴税被价格承诺替代后，出口端综合成本有望下降[2] - 在价格承诺框架下，企业可通过提高出口售价实现单车利润改善，从而增强在欧洲市场持续经营与品牌投入的能力，对中国车企推进欧洲市场全球化布局形成实质性支持[2] - 该安排体现了中欧双方在多边贸易规则框架下，通过对话磋商妥善化解分歧的意愿，有助于维护中欧及全球汽车产业链、供应链稳定[2] 投资观点 - 在中欧电动汽车反补贴案取得阶段性进展的背景下，推荐在欧洲市场布局较早、渠道与产品基础较为扎实的中国电动车企[3]

中欧电动汽车贸易磋商成果 - 欧盟委员会于1月12日发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，为中国电动汽车企业提供了合规操作路径，这是双方多轮磋商取得的成果 [1] - 此次成果是在中欧领导人战略引领下，双方在世贸组织规则框架下通过对话协商达成的替代性解决方案，避免了贸易摩擦的恶性循环 [1] 解决方案的核心机制 - 解决方案的核心是“价格承诺”机制，中国企业可依据《指导文件》提交申请，欧方承诺秉持非歧视原则，以相同法律标准和客观公正方式评估每项申请 [2] - 价格承诺机制提供了一种可预测的替代方案，避免了贸易成本骤然飙升和市场渠道突然断裂，保障了产业链上下游企业的正常商业规划与运营 [2] 对行业与市场的影响 - 中国机电产品进出口商会声明称，此成果积极回应了包括汽车产业在内的业界高度关切 [2] - 欧盟中国商会认为这将“显著提振市场信心”，为企业在欧经营投资提供更稳定、可预期的环境 [2] - 《指导文件》特别提到，企业在欧盟的未来投资计划将被纳入评估考量，这承认了中国投资和技术对欧洲绿色转型的积极意义 [3] 中欧产业链关系 - 中欧电动汽车产业链已形成深度交融格局，中国产业的竞争力源于持续技术创新和激烈市场竞争形成的规模与成本优势 [3] - 强行“去风险”将割裂欧洲自身从技术创新、消费选择到能源转型的完整链条，损害欧洲企业和民众的切身利益 [3] - 通过价格承诺机制引导中国企业在欧投资，既能缓解欧洲对“产能过剩”的焦虑，又能为欧洲带来就业和技术外溢 [3] 未来关系展望 - 未来中欧经贸关系或将步入“竞争常态化”与“合作基本面稳固”并存的新阶段 [4] - 电动汽车案的“软着陆”应成为一次航向校准，印证了“脱钩断链”没有出路，开放合作才是正途 [4] - 希望欧方尽快将共识及承诺转化为具体行动，共同维护全球汽车产业链供应链稳定 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供给小增、需求谨慎的阶段，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升，建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为166,980.00元/吨，环比+10,920.00元/吨；前20名净持仓为-136,111.00手，环比+1,772.00手；主力合约持仓量为460,281.00手，环比-46,421.00手；近远月合约价差为-4,360.00元/吨，环比+6,300.00元/吨；广期所仓单为26,898.00手/吨，环比+928.00手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价为159,500.00元/吨，环比+7,500.00元/吨；工业级碳酸锂平均价为156,000.00元/吨，环比+7,500.00元/吨；Li₂CO₃主力合约基差为-7,480.00元/吨，环比-3,420.00元/吨 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价为1,880.00美元/吨，环比+130.00美元/吨；磷锂铝石平均价为18,500.00元/吨，环比+850.00元/吨；锂云母（2 - 2.5%）平均价为6,500.00元/吨，环比+100.00元/吨 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量为56,820.00吨，环比+2,840.00吨；进口量为22,055.19吨，环比-1,825.51吨；出口量为759.24吨，环比+513.33吨；企业开工率为49.00%，环比+2.00%；动力电池产量为176,300.00MWh，环比+5,700.00MWh；锰酸锂价格为42,000.00元/吨，无变化；六氟磷酸锂价格为15.75万元/吨，无变化；三元材料(811型):中国价格为180,000.00元/吨，无变化；钴酸锂价格为393,000.00元/吨，无变化；三元材料(622动力型):中国价格为163,500.00元/吨，环比+2,000.00元/吨 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国价格为176,500.00元/吨，无变化；三元正极材料开工率为50.00%，环比-1.00%；磷酸铁锂价格为4.71万元/吨，无变化；磷酸铁锂正极开工率为60.00%，环比-3.00%；新能源汽车当月产量为1,880,000.00辆，环比+108,000.00辆；当月销量为1,823,000.00辆，环比+108,000.00辆；累销渗透率为47.48%，环比+0.74%；累计销量及同比为14,780,000.00辆，同比+3,518,000.00辆；当月出口量为30.00万辆，环比+4.40万辆；累计出口量及同比为231.50万辆，同比+117.40万辆；标的20日均波动率为66.87%，环比+0.49%；标的40日均波动率为64.12%，环比+1.17% [2] 期权情况 - 认购总持仓为65,420.00张，环比+4,295张；认沽总持仓为94,168.00张，环比+6,167张；总持仓沽购比为143.94%，环比-0.0252%；平值IV隐含波动率为0.65%，环比+0.0929% [2] 行业消息 - 商务部通报中欧电动汽车案磋商进展，双方同意向中国出口商提供价格承诺通用指导，乘联分会崔东树预计2026 - 2028年中国电动车对欧盟出口年均增速约20% [2] - 西磁科技销售收入在锂电行业占比超一半，锂电行业现回暖迹象，源于动力电池、储能需求增长 [2] - 商务部落实中欧领导人会晤共识，双方进行多轮磋商，同意向中国出口商提供价格承诺通用指导 [2] - 国家发改委副主任表示要厘清政府和企业责任边界，后续将完善配套制度，出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法等 [2] - 2025年12月智利碳酸锂总出口18,341吨，环比+2.10%，同比-8.68%，其中出口中国11,705吨，环比-20.34%，同比-12.41%；出口韩国5,572吨，环比+146.66%，同比+109.87%；出口日本596吨，环比+47.89%，同比-80.13%；硫酸锂总出口4,838吨至中国，环比-52.25%，同比-51.07% [2] 盘面走势 - 碳酸锂主力合约高位震荡，收盘+7.44%，持仓量环比减少，现货较期货贴水，基差环比上日走弱 [2] 基本面情况 - 原料端锂矿报价随碳酸锂价格走高，因盘面价格优，存在套保空间，原料成交转好；供给端因盘面套保空间，冶炼厂生产积极，国内供给量小幅提升；需求端下游电池正极材料厂对高价锂接受度低，采购以刚需为主，市场观望情绪浓 [2] 技术面情况 - 60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱收敛 [2]