公司业务与市场地位 - 公司是一家医疗技术公司，业务涵盖医疗耗材、设备、实验室设备和诊断产品的开发、制造和销售，市值达554亿美元 [1] - 公司提供解决方案以推动医学研究和基因组学、加强传染病和癌症诊断、改善药物管理并促进感染预防 [1] - 公司属于大盘股，市值超过100亿美元，在医疗仪器与耗材行业具有规模、影响力和主导地位 [2] - 公司拥有强大的全球品牌、广泛的经销网络和广阔的产品组合，并通过创新、研发投资和战略收购推动增长 [2] 财务表现与近期股价 - 公司第四季度调整后每股收益为3.96美元，超出华尔街预期的3.92美元，营收为59亿美元，符合华尔街预期 [5] - 公司预计全年调整后每股收益在14.75美元至15.05美元之间 [5] - 股价较52周高点251.99美元下跌23% [3] - 过去三个月股价上涨1.5%，表现逊于纳斯达克综合指数同期7.7%的涨幅 [3] - 年初至今股价下跌14.5%，过去52周下跌12.6%，表现逊于纳斯达克综合指数同期21%的涨幅和22.6%的回报率 [4] 技术指标与市场动态 - 股价自11月中旬以来一直交易于50日移动均线之上，近期也交易于200日移动均线之上 [4] - 股价表现不佳反映了持续的宏观挑战，包括疫苗需求和生物科学研究面临的阻力 [5] - 竞争对手Solventum Corporation股票在过去52周上涨17.6%，年初至今上涨29.1%，表现领先 [6]

财务表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为2.19美元 超出市场预期14.1% 同比增长23% 公认会计准则(GAAP)每股收益1.81美元 同比增长24% [1] - 季度营收达24.4亿美元 同比增长21%(含汇率影响) 超出市场预期3.9% 增长主要来自装机量增加和达芬奇手术量提升 [2] - 调整后营业利润9.466亿美元 同比增长25.5% 营业利润率38.8% 同比提升130个基点 [7] - 期末现金及投资组合达95.3亿美元 较上季度增加4.3亿美元 总资产增至201.6亿美元 [8][10] 业务分项 仪器与耗材 - 营收14.7亿美元 同比增长18.5% 主要受益于达芬奇手术量增长17% 其中Ion平台手术量增长52% SP平台增长88% [3] - 系统利用率提升推动增长 但受减肥手术占比下降和胆囊切除术占比上升影响部分抵消 [3] 系统销售 - 营收5.747亿美元 同比增长28.2% 主要得益于系统出货量增加和平均售价提升 [4] - 全球共出货395台达芬奇手术系统(去年同期341台) 其中美国216台 国际市场179台 包含180台最新dV5系统(一季度为147台) [4] 服务收入 - 营收3.912亿美元 同比增长23.3% [5] 运营指标 - 达芬奇手术总量同比增长17% 其中国内增长14% 国际增长23% 印度 韩国等市场表现突出 [13] - 多端口系统使用率增长2% SP平台增长30% Ion平台增长8% [13] - dV5系统在美国完成180台装机 累计装机达689台 并获欧洲和日本监管批准 使用表现优于传统Xi平台 [12] 前景展望 - 上调2025年手术量增长指引至15.5-17%(原15-17%) 调整毛利率指引至66-67% [15] - 关税因素导致二季度毛利率下降60个基点 全年预计影响近100个基点 [14] - 重点推进dV5系统推广 扩大Ion和SP平台采用率 发展数字生态系统 [15] 行业比较 - 波士顿科学(BSX)预计二季度营收48.9亿美元 每股收益0.72美元 长期增长率13.2% [18] - 卡地纳健康(CAH)预计四季度营收606.7亿美元 每股收益2.03美元 长期增长率10.9% [19] - Cencora(COR)预计三季度营收803.3亿美元 每股收益3.78美元 长期增长率12.8% [20]