公司概况 - 镍业公司是全球重要的低成本镍生产商，主要资产为印尼的Hengjaya矿，还有RKEF加工业务和HPAL权益[10][34] 业绩表现 - 2026年上半年调整后EBITDA为2.48亿美元，归属净利润为5200万美元，净债务为9.8亿美元[1][7] - 2026年预计调整后EBITDA为4.18亿美元，较之前预计增长5.5%[3] 发展目标 - 中期目标调整后EBITDA达10亿美元，依赖HPAL产能提升和新Sampala矿[1] 市场预期 - 预计2026年为净债务峰值年，2027年适度下降，2028年降至5.7亿美元[1] 投资建议 - 维持“增持”评级，因公司具备行业领先的生产增长和折扣估值指标[1][7] 风险因素 - 镍价疲软、成本上升、印尼配额制度、HPAL运营依赖他人、监管和主权风险、ESG风险[37]