业绩总结 - 客户资产总额达到1.9万亿雷亚尔，同比增长17%[10] - 总收入为47亿雷亚尔，同比增长4%[12] - 税前利润为13亿雷亚尔，同比下降5%[12] - 每股摊薄收益（EPS）为9.10雷亚尔，同比增长30%[15] - 零售收入为35.77亿雷亚尔，同比增长9%[66] - 调整后净收入为13.21亿雷亚尔，同比增长18%[88] - 2025年第二季度的净利润率为29.7%，较2024年第二季度提高320个基点[86] 用户数据 - 活跃客户数量为470万，同比增长2%[11] - 零售净新资金为160亿雷亚尔[26] - 退休计划资产达到82亿雷亚尔[46] 未来展望 - 2025年第二季度总收入为46.69亿雷亚尔，同比增长4%[61] - 2025年第二季度的EBT为13.18亿雷亚尔，EBT利润率为29.6%[83] - 每股收益（EPS）在2025年第二季度为24%，同比增长18%[91] - 2025年第二季度的资本充足率（BIS Ratio）为20.1%[105] 新产品和新技术研发 - 其他新产品收入同比增长146%，达到2.56亿雷亚尔[46] 市场扩张和并购 - 贷款总组合为674亿雷亚尔，其中企业证券为337亿雷亚尔[111] 负面信息 - 投资银行DCM交易量为34亿雷亚尔，较2024年第二季度下降30%[54] - 企业及发行人服务收入为5.47亿雷亚尔，同比下降13%[72] 其他新策略和有价值的信息 - 公司的资产负债表结构保持保守，持续盈利能力增强[28] - 股东权益回报率（ROE）为24.4%，同比增加223个基点[14]

业绩总结 - 截至2025年6月30日，CareTrust REIT的投资总额为47.6亿美元，拥有581个物业和53,483个运营床位/单位[19] - 2025年总收入为112,469千美元，较2024年的68,891千美元增长63.1%[52] - 2025年净收入为67,902千美元，较2024年的10,418千美元增长551.5%[52] - 2025年每股收益（基本）为0.36美元，较2024年的0.07美元增长414.3%[52] - 2025年6月30日的EBITDA为104,341千美元，较2024年6月30日的34,246千美元增长205%[53] - 2025年6月30日的Funds from Operations (FFO)为87,240千美元，较2024年6月30日的50,301千美元增长73%[54] - 2025年6月30日的Funds Available for Distribution (FAD)为88,302千美元，较2024年6月30日的51,757千美元增长71%[55] 用户数据 - 截至2025年6月30日，CareTrust REIT的租户数量已扩展至39个，房地产投资组合增长至393个净租赁医疗物业，覆盖32个州和英国[15] - 截至2025年6月30日，前五大租户的租金占总租金的53.5%[35] - 截至2025年6月30日，加州的租金收入为86,159千美元，占总租金的18.8%[41] 财务健康 - 截至2025年3月31日，CareTrust REIT的租金覆盖率为3.07倍，显示出强劲的财务健康状况[26] - 截至2025年3月31日，整体租金覆盖率为2.41倍，较2024年第一季度的2.08倍有所上升[28] - 截至2025年6月30日，CareTrust REIT的企业信用评级为BB+（稳定），高级无担保债券评级为BBB-[21][22] - 截至2025年6月30日，CareTrust REIT的固定费用覆盖比率为11.31倍，符合合规要求[69] 未来展望 - 2025年全年的每股正常化基金运营（Normalized FFO）预期在1.77至1.79美元之间[70] - 2025年全年的每股净收入预期在1.43至1.45美元之间[70] - 2025年全年的可分配资金（Funds Available for Distribution）预期在1.80至1.82美元之间[70] - 2025年全年的正常化FFO支付比率为76%至80%[78] 其他信息 - CareTrust REIT在2025年第二季度的财务业绩受到公共卫生危机和市场波动的影响，管理层对未来的展望持谨慎态度[4] - 截至2025年6月30日，公司有16处物业被分类为待售，其中10处为资产置换交易的一部分[89] - 2025年第二季度，CareTrust REIT的市场资本为61亿美元，企业价值为70亿美元，流通股数为2.003亿[21]

业绩总结 - Ryan Specialty Holdings在2025年6月30日的总收入增长为23.9%，有机收入增长为9.6%[9] - 2025年6月30日，过去12个月的总收入为28亿美元[9] - 2023年总收入为20.775亿美元，同比增长20.3%[75] - 2023年净收入为1.945亿美元，同比增加12.5%[75] - 2023年调整后的EBITDAC为915.2百万美元，较2020年的293.5百万美元增长了212%[71] - 2023年调整后的EBITDAC利润率为32.5%，较2020年的28.8%有所提升[71] - 2023年运营收入为3.591亿美元，运营收入率为17.3%[75] - 2023年净佣金和费用收入为20.266亿美元，同比增长18.4%[75] 用户数据 - 2024年，78%的Ryan Specialty生产者在其业务中实现了增长[31] - 2024年，Ryan Specialty与前100家零售经纪公司的收入增长超过了其有机收入增长的12.8%[36] - 2024年的生产者保留率为98%[22] 市场趋势 - 78%的保费被放置在吸引人的E&S市场[14] - E&S市场的年复合增长率（CAGR）为10.5%，而承认市场的CAGR为4.3%[18] - 预计E&S市场的增长将超过承认市场的增长约4-6%[40] 财务健康 - 2025年6月30日的净杠杆比率为3.5倍，符合公司设定的3-4倍的杠杆范围[60] - 2023年利息费用覆盖率为4.5倍，显示出良好的财务健康状况[59] - 2025年6月30日的流动资产为172百万美元，流动性充足[59] - 2023年运营现金流强劲，主要用于偿还现有债务和投资于未来增长[60] 收购与扩张 - 自成立以来，Ryan Specialty完成了62项收购[36] - 2025年在收购中获得的收入为2.68亿美元[37] - 2024年预计净佣金和费用收入将达到24.557亿美元，同比增长12.5%[75] 成本与支出 - 2023年薪酬和福利支出为16.911亿美元，同比增长14.5%[75] - 2023年一般和行政支出为2.762亿美元，同比增长24.5%[75] - 2023年利息支出为2.108亿美元，同比增长32.9%[75]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总经常性合同价值（TRCV）环比增长2%，是自2021年初以来最高的环比增长率，也是连续第三个季度实现环比增长，这被视为公司有望恢复营收增长的早期指标 [8] - 调整后息税折旧摊销前利润率（Adjusted EBITDA margin）保持在30%，反映了公司核心业务的成本管理和运营效率 [10] - 本季度公司支付了正常股息，并以每股14.96美元的平均价格回购了38.2万股，约占已发行股票的2% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续支付股息并利用股票回购抵消摊薄，当市场价格相对于公司股票内在价值具有吸引力时，会分配更多资金用于股票回购，公司有能力为有机增长、并购和向股东返还现金提供资金 [11][12] - 公司正在积极寻找首席财务官，目前已有不少有上市公司经验的候选人表现出兴趣 [13] - 公司销售组织由Jason Rao领导，正在进行团队重组，按地域和关键产品调配人才，目前已取得积极进展，体现在销售管道规模扩大、新增客户和TRCV环比增长上 [14][15][16] - 在医疗保健体验领域，公司具备提供CMS消费者评估医疗保健提供者和系统调查（CAHPS调查）的能力，在拥有该资质的五家公司中，公司凭借深厚的医疗保健经验和高接触的内部客户成功与实施模式形成差异化竞争优势 [16][17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管医疗系统合作伙伴面临预算压力和竞争环境，但公司的价值主张得到了客户的认可，前400大医疗系统是公司的目标市场，这些系统在疫情后有所恢复，面临着不断变化的联邦支出格局，吸引和留住患者、一线护理人员以及提供卓越的医疗成果对消费者终身价值至关重要 [12][13] - 第二季度的业绩凸显了公司未来的机遇，连续三个季度的TRCV环比增长，加上效率提升和对长期利润率改善的关注，为公司的可持续发展奠定了基础 [19] 其他重要信息 - 公司将提供非GAAP财务信息，相关GAAP与非GAAP财务信息的对账以及提供这些额外信息对投资者有用的原因，在截至2025年6月30日的三个月的8 - K表格收益新闻稿的非GAAP披露部分有说明 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：销售组织目前的情况以及未来的变化 - 目前由Jason Rao领导销售组织，正在进行团队重组，按地域和关键产品调配人才，虽处于转型初期，但已取得积极进展，体现在销售管道规模扩大、新增客户和TRCV环比增长上 [14][15][16] 问题：公司如何在竞争环境中进行差异化竞争 - 在医疗保健体验领域，公司是五家拥有提供所有七种CAHPS调查的CMS批准供应商资质的公司之一，公司凭借深厚的医疗保健经验和高接触的内部客户成功与实施模式形成差异化竞争优势 [16][17][18] 问题：是否有重大投资计划以及投资领域和规模的想法 - 目前首席执行官加入公司不到两个月，制定具体投资计划和时间表还为时尚早，会继续与团队制定战略计划，并在下次季度电话会议上分享进展 [19][20]

业绩总结 - 2025年第二季度净收入为1940万美元，较第一季度增长7.7%，同比增长151.3%[7] - 调整后的净收入为2020万美元，较第一季度增长4.5%，同比增长131.2%[7] - 每股摊薄收益为1.01美元，较第一季度增长7.7%，同比增长37.1%[7] - 2025年第二季度的调整后每股收益（EPS）为1.04美元，较上一季度的0.93美元有所上升[87] 资产与负债 - 资产总额为53.876亿美元，较第一季度下降1.0%，同比增长68.4%[7] - 贷款总额为39.314亿美元，较第一季度增长1.4%，同比增长67.5%[7] - 存款总额为45.166亿美元，较第一季度下降2.5%，同比增长67.1%[7] - 2025年第二季度贷款与存款比率为87%，较2025年第一季度的84%略有上升[58] 收入与支出 - 非利息收入为1290万美元，较第一季度增长1.3百万美元，费收入占运营收入的20.7%[19] - 2024年第二季度净利息收入为2610万美元，第三季度为5170万美元，第四季度为5060万美元，第一季度为4880万美元，第二季度为4950万美元[89] - 2024年第二季度非利息支出为2260万美元，第三季度为6030万美元，第四季度为4290万美元，第一季度为3820万美元，第二季度为3760万美元[89] 资本回报与效率 - 年化调整后的资产回报率(ROAA)为1.51%，较第一季度增长6个基点，同比增加42个基点[7] - 年化调整后的股本回报率(ROAE)为15.12%，较第一季度增长15个基点，同比增加224个基点[7] - 调整后的效率比率在2024年第二季度为64.6%，第三季度为60.2%，第四季度为62.3%，第一季度为60.5%，第二季度为58.7%[89] 未来展望 - 2025年贷款增长预期为年化5%[79] - 2025年第二季度的非利息收入预计在4600万到5000万美元之间[79] 其他信息 - 信贷损失准备金(ACL)为4790万美元，较上季度增加，分类贷款减少至6580万美元[35] - 2025年第二季度投资组合总额为8.854亿美元，较上一季度增加2990万美元[66] - 2025年第二季度贷款收益率为6.52%[49] - 2025年第二季度的总风险资本比率为13.3%，符合监管要求的“良好资本化”标准[75]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入约6420万美元，同比下降17%，主要因总订单量下降17%和平均订单价值下降5%，部分被较低的退货率抵消 [24] - 第一季度毛利率为40.3%，较上一年度下降200个基点，产品利润率提高100个基点被运输成本效率降低抵消 [24] - 第一季度销售和营销费用总计1590万美元，同比下降约180万美元，因营销成本降低和销售交易量减少导致商户处理费用降低 [24] - 第一季度一般和行政费用降至1800万美元，同比下降15%，主要因成本削减措施使固定劳动力成本降低，以及销售减少使可变劳动力成本降低 [25] - 第一季度净亏损从去年同期的570万美元恶化至800万美元，主要受毛利润降低影响，部分被销售、营销和一般行政费用节省480万美元（12%）抵消 [25] - 第一季度调整后EBITDA亏损约470万美元，去年同期亏损270万美元，调整后EBITDA利润率为负7.3%，去年同期为负3.4% [26][27] - 第一季度利息费用总计57.7万美元，去年同期为38.3万美元，摊薄后每股亏损为0.19美元，去年同期为0.15美元 [27] - 第一季度经营活动提供的净现金为830万美元，较去年同期的690万美元增加140万美元，自由现金流为780万美元，同比增加180万美元 [27][28] - 第一季度末净债务为150万美元，较2024年第四季度末的860万美元减少720万美元，截至电话会议日期，又偿还约280万美元，循环信贷额度下未偿还余额为730万美元 [28] - 季度末库存余额为3970万美元，同比减少160万美元（4%），从2024年第四季度到2025年第一季度正常增加以支持第二季度销售旺季 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特殊场合和伴娘礼服类别第一季度保持积极势头，实现健康的同比净销售增长，首次重新订购新产品实现连续和同比增长 [8] - 批发业务第一季度收入实现三位数同比增长，主要因主要合作伙伴持续增长和专业零售业务势头强劲 [10] - 鞋子和套装业务继续拖累整体业绩，占净销售同比下降的大部分 [10] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于加强财务基础，优化产品组合，扩大批发业务，优化产品利润率，提高成本效率，扩大客户群 [7] - 采取措施精简成本结构，包括整合西海岸配送中心，预计运营费用将继续改善 [12] - 应对宏观经济环境和贸易政策不确定性，采取措施合理化成本结构，加强现金生成和资产负债表，如SKU管理、直接采购、多元化供应基地 [13][14] - 利用AI增强产品发现和个性化购物，优化产品组合和利润率 [17] - 加强品牌建设和客户参与度，通过开展品牌活动、合作和影响者合作等方式提高品牌知名度和客户忠诚度 [20][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战，公司仍有信心通过专注战略实现可持续增长和利润率改善，优先考虑现金流生成和再融资 [31] - 鉴于国际贸易政策、关税和宏观经济环境的高度不确定性，撤回2025财年净收入和调整后EBITDA指引，维持资本支出全年指引 [29] - 预计第二季度实现正调整后EBITDA，将继续努力加强流动性，推动业务成功 [30] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，认为能更准确反映业务运营表现和潜在结果，相关指标与GAAP指标的调节及使用理由可在新闻稿和SEC文件中找到 [3][4] - 公司执行信用协议第四修正案，暂停第一季度某些财务契约的衡量，计划在2025年6月15日前完成再融资并退出信用协议 [28][29] 问答环节所有提问和回答 无

业绩总结 - 2025年第一季度的销售额为22.59亿美元，同比下降21%[12] - 2025年第一季度的净收入可供股东为-2.94亿美元，每股亏损5.04美元[10] - 调整后收益（扣除显著项目）为2.45亿美元，低于季度运行率预期1500万美元[9] - 调整后收益为2.35亿美元，较2024年第四季度的3.04亿美元下降22.6%[72] - 2025年第一季度的净收入（损失）为-2.94亿美元，较2024年第四季度的6.46亿美元下降[74] - 调整后每股收益为4.01美元，较2024年第四季度的5.07美元下降20.9%[74] 资本状况 - 预计的风险基础资本(RBC)比率在420%到440%之间[9] - 法定合并总调整资本(TAC)为55亿美元[9] - 公司流动资产为10亿美元[9] - 贷款价值比（LTV）为68%，整体债务服务覆盖比率（DSCR）为2.3倍[43] - 2024年完成年度重新评估，78%的投资组合LTV低于80%[43] - 89%的投资组合DSCR高于1.20倍[43] 市场表现 - 2025年第一季度的生命保险销售额为3600万美元，同比增长24%[16] - 办公室贷款占总收入的比例低于3%，自2019年以来，办公部门比例从40%以上降至23%[43] 股东回报 - 公司回购普通股5900万美元[9] - 公司总资产为131亿美元，占总收入的11%[43]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为14.97亿美元，同比增长4.0%[15] - 调整后EBITDA为9800万美元，同比增长2.5%[15] - 2025年第一季度净收入为58,965千美元，较2024年同期的45,851千美元增长28.5%[51] - 调整后EBITDA利润率为6.6%，较去年下降10个基点[15] 用户数据 - 2025年第一季度入院人数为41,389人，同比增长7.6%[15] - 调整后入院人数为84,536人，同比增长2.7%[15] - 每个调整后入院的净患者服务收入为17,402美元，同比增长1.2%[15] - 2025年调整后入院人数增长预期为2.0%至3.0%[38] 未来展望 - 预计2025年总收入指导范围为62亿至64.5亿美元[38] - 预计2025年调整后EBITDA指导范围为5.75亿至6.15亿美元[38] - 预计未来将通过急性护理并购和门诊业务扩展来增强增长[44] - 计划在未来3-4年内实现核心利润率扩张100-200个基点[44] - 预计2026年收入增长为中等到高水平（MSD-HSDs），主要受量和价格的均衡推动[42] 资本支出与财务状况 - 2025年资本支出预期为2.15亿至2.35亿美元[38] - 2025年净收入预计在342百万到386百万美元之间[57] - 2025年第一季度的现金余额为495百万美元，租赁调整后的净杠杆比率为3.0倍[44] 盈利能力 - 调整后的EBITDAR为139,088千美元，调整后的EBITDAR利润率为10.5%[51] - 2025年EBITDAR利润率指导为中位数十几，符合同行业12-20%的利润率范围[42]

公司参与者 - 公司投资者关系及并购负责人为Gui Paiva [1] - 公司总裁兼首席执行官为Francisco Gomes Neto [1] - 公司首席财务官为Antonio Carlos Garcia [1] 会议参与者 - 参与电话会议的分析师来自摩根大通、Wolfe Research、摩根士丹利、花旗等多家知名金融机构 [1] - 媒体代表包括路透社、Valor Economico等 [1] 财务信息披露 - 公司2025年第一季度财报电话会议以英语进行 [2] - 财务数据采用非GAAP标准呈现 以帮助投资者与IFRS准则进行对比 [3] - 公司财务数据以美元为报告货币 [4] - 鼓励投资者查阅巴西证券交易委员会(CVM)的详细财务文件 [5] 前瞻性声明 - 会议中可能包含基于公司预期和金融市场趋势的未来事件声明 [4] - 实际结果可能因不确定性而与声明内容存在差异 [4]

业绩总结 - 2025年第一季度销售额为8.01亿美元，同比下降1%[18] - 调整后的EBITDA利润率为25.5%，较去年同期下降50个基点[18] - 调整后的每股收益为1.75美元，同比下降7%[18] - 自由现金流为9100万美元，同比下降33%[18] - 2025年第一季度净销售额为814.3百万美元，同比增长1.0%[80] - 2025年第一季度毛利为368.9百万美元，毛利率为45.3%[80] - 2025年第一季度调整后净收入为133.0百万美元，同比下降7.4%[80] - 2025年第一季度报告的稀释每股收益为1.26美元，同比下降21.25%[80] - 2025年第一季度调整后稀释每股收益为1.75美元，同比下降6.91%[80] - 2025年第一季度调整后EBITDA为208.0百万美元，同比下降0.1%[82] 用户数据 - 健康与科学技术部门销售额为3.41亿美元，同比下降1%[26] - 流体与计量技术部门销售额为2.91亿美元，同比下降4%[32] - 消防与安全/多元化产品部门销售额为1.84亿美元，同比增长5%[41] - 第一季度有机订单同比增长1%[19] 未来展望 - 2025年指导显示有机收入增长预期为1%-3%[49] - 预计2025年调整后的每股收益为8.10美元至8.45美元[49] - 预计2025年全年的调整后稀释每股收益在8.10至8.45美元之间[84] - 预计2025年全年的净销售额在3,415.5百万至3,480.9百万美元之间[84] - 预计2025年第二季度的净销售额增长率为6%至8%[87]