Zynex (ZYXI) Q2 2025 Earnings Call July 31, 2025 04:15 PM ET Speaker0Afternoon, ladies and gentlemen, and welcome to the Zynex Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. As a reminder, this conference is being recorded. I would now like to turn the conference over to Dan Moorhead, Chief Financial Officer of Zynix.Please go ahead.Speaker1Thank you, operator, and good a ...

文章核心观点 - 公司宣布在同行评审期刊上发表关于GLOPERBA剂量调整的文章，为痛风和慢性肾衰竭患者的秋水仙碱临床给药提供数据 [1] 公司概况 - 公司是创新型盈利公司，专注获取、开发和商业化非阿片类疼痛管理产品，用于治疗急慢性疼痛、神经退行性和心脏代谢疾病 [1][6] - 公司总部位于加利福尼亚州帕洛阿尔托 [9] 公司产品 商业产品 - ZTlido 1.8%是处方利多卡因外用产品，获美国FDA批准用于缓解带状疱疹后神经痛相关的神经性疼痛 [6] - ELYXYB是潜在一线治疗药物，也是唯一获FDA批准的即用型口服溶液，用于成人偏头痛急性治疗 [6] - Gloperba是首款也是唯一的液体口服抗痛风药物秋水仙碱，用于成人痛风发作的预防，可精准给药并减少严重肾功能损害患者的日剂量，目前在美国生产 [2][6] 产品候选 - SP - 102（SEMDEXA或SP - 102）是新型粘性凝胶制剂，用于硬膜外注射治疗腰骶神经根性疼痛或坐骨神经痛，已完成3期研究，2017年获FDA快速通道资格 [7][8] - SP - 103（5.4%利多卡因外用系统）是ZTlido的下一代三倍强度配方，用于治疗急性疼痛，近期完成急性下腰痛2期试验，在治疗下腰痛方面获FDA快速通道资格 [8] - SP - 104（4.5mg低剂量盐酸纳曲酮缓释胶囊）是新型低剂量缓释盐酸纳曲酮，正在开发用于治疗纤维肌痛 [8] 子公司情况 - Semnur是公司全资子公司，是临床后期专业制药公司，专注开发和商业化新型非阿片类疼痛疗法，其候选产品SP - 102是首个用于硬膜外给药的非阿片类新型凝胶制剂，用于中重度慢性神经根性疼痛/坐骨神经痛患者 [10] - Semnur总部位于加利福尼亚州帕洛阿尔托 [11] 产品优势 - 超70%痛风患者有合并症可能需调整剂量，服用秋水仙碱标准预防剂量的痛风发作患者，若存在肾功能损害或药物相互作用，发生毒性风险增加，指南建议谨慎并由临床医生酌情调整剂量 [2][3] - 药代动力学模型数据分析表明，大多数服用秋水仙碱固体剂型的肾功能损害患者血药浓度会低于或高于治疗水平，易出现潜在副作用，而中度肾功能损害患者服用0.48mg（4mL）秋水仙碱口服溶液、重度肾功能损害患者服用0.3mg（2.5mL），血药浓度在治疗窗内达到最佳水平且安全性更高 [4] 专家评价 - 纽约大学临床与转化科学研究所的Michael H. Pillinger医学博士表示，该重要出版物将为痛风和慢性肾衰竭患者的秋水仙碱临床给药提供急需的数据 [5] 信息链接 - 文章链接：https://link.springer.com/article/10.1007/s40744 - 025 - 00772 - 8 [5] - 公司信息：www.scilexholding.com [5][6] - Semnur信息：www.semnurpharma.com [5] - ZTlido信息：www.ztlido.com [5] - ELYXYB信息：www.elyxyb.com [6] - Gloperba信息：www.gloperba.com [6] - 公司社交媒体：https://www.facebook.com/scilex.pharm、https://www.linkedin.com/company/scilex - holding - company/ [6] - 公司邮箱：info@scilexholding.com [6] 联系方式 - 投资者和媒体联系信息：地址为加利福尼亚州帕洛阿尔托市圣安东尼奥路960号，电话(650) 516 - 4310，邮箱investorrelations@scilexholding.com [13] - 公司网站：www.scilexholding.com [14] 商标信息 - SEMDEXA™（SP - 102）商标归Semnur所有，FDA计划进行专有名称审查 [14] - ZTlido是Scilex Pharmaceuticals Inc.的注册商标 [14] - Gloperba是Scilex获独家可转让许可使用的注册商标 [14] - ELYXYB是公司的注册商标 [15]

纪要涉及的公司 Pacira BioSciences Inc (PCRX) 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司业务**：公司是非阿片类疼痛管理疗法的领导者，拥有三款市场领先产品，分别是用于术后疼痛的EXPAREL、唯一长效FDA批准可维持长达三个月的类固醇ZILRETTA，以及使用冷冻神经溶解技术提供即时止痛的设备ioverao。公司正将部分市场领先产品的收益用于投资未来的产品管线[3][4][5]。 2. **EXPAREL专利和解**：几年前EXPAREL面临Paragraph IV挑战，对股价造成压力。去年首个专利有裁决，今年4月达成积极的和解协议，这是一个限量和解协议。公司在2030年2月前拥有完全独家经营权，2030 - 2039年2月，仿制药商享有不同水平的市场份额，从高个位数逐渐上升到30%多。该和解协议为公司提供了确定性和可见性，消除了股价压力，并在未来14年提供大量现金流用于再投资产品管线[9][10][11]。 3. **对仿制药竞争的信心**：限量和解协议明确了各方的销量，有利于价格管控。公司预计产品EXPAREL市场渗透率低，总潜在市场（TAM）仍处于高个位数，不仅在2030 - 2039年能保持良好的价格纪律，还有望扩大市场[14][15]。 4. **No Pain Act的影响**：公司在推动No Pain Act通过中发挥核心作用。该法案于今年1月生效，对于符合条件的1800万例手术中的600万例CMS覆盖手术，在门诊环境下，除捆绑支付外，创新产品如EXPAREL和ioverao可获得平均销售价格加6%的额外支付。商业支付方开始效仿CMS政策，预计下半年会有有意义的增长。第一季度平均每日销售额同比增长7%，此前约为3%，小客户如社区中心、社区医院和小型ASC正在采用No Pain Act相关政策[19][22][28]。 5. **毛利率**：公司今年推出“Five by 30”增长路径，目标是到2030年将毛利率提高5个百分点。第一季度毛利率表现积极，但因生命科学行业税收、关税等不确定性，暂不改变指引。不再支付EXPAREL的低个位数特许权使用费，圣地亚哥工厂从45升过渡到200升，提高了效率，有助于实现毛利率增长目标[36][37][39]。 6. **“Five by 30”增长路径**：到2030年，治疗超过300万患者（目前约240万）；实现两位数增长；将毛利率提高5个百分点；拥有5个新型项目在研（已收购GQ Bio，有领先资产PCRX - 201）；建立合作伙伴关系，包括国际市场合作、扩大美国国内产品覆盖范围以及平衡投资组合风险等[43][44][45]。 7. **合作伙伴关系**：公司产品仅在美国销售，有机会与合作伙伴实现产品在海外的价值。在美国，公司设立了三个独立的销售团队，有能力搭载其他产品，寻求商业和开发合作伙伴关系。公司现金充裕，有足够的资金实力进行合作[46][53][57]。 8. **PCRX - 201项目**：该项目是基因疗法，数据显示能为患者带来数年的疼痛和僵硬缓解，且是局部注射，安全性和不良事件方面表现良好。已启动二期研究，预计明年年底公布结果，该项目途径已有两款产品获批，风险较低。公司认为它有可能成为面向大众的首个基因疗法，有望为“Five by 30”目标做出贡献[62][64][69]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司拥有最大的膝关节手术登记处IGOR，到今年年底将有超过3000名患者参与，且会持续增长，公司正与主要客户合作收集更多信息，以支持No Pain Act对社会、预算和患者结果的积极影响[33]。 2. 公司收购的GQ Bio有独特平台，除PCRX - 201外，还会分享其他基于该平台的想法和研究成果[45][68]。

纪要涉及的公司 Pacira BioSciences Inc (PCRX) 纪要提到的核心观点和论据 公司业务与战略 - 公司专注非阿片类创新疼痛管理疗法，今年三款产品销售额超7亿美元，现金流健康，正转向构建以PCRX201为首的创新管线，聚焦肌肉骨骼疼痛及相关领域 [4][5] - 提出“5x30”战略目标，获投资者积极反馈：2030年帮助超300万患者（目前约240万）；实现两位数增长（历史为低个位数）；扩大利润率至少5个百分点；推进5个创新项目；建立5个合作伙伴关系 [10][11][12][13] 股票与诉讼 - 公司股票今年表现优于指数和同行，因解决EXPAREL的Paragraph IV诉讼，达成的和解协议提供至2039年的可见性，还新增橙皮书专利并赢得对RDF的诉讼，提高利润率 [6][7] 2025年业务动态 - 第一季度EXPAREL平均日销售额同比增长7%，ZILRETTA和ioverao持平至略有下降，因公司将销售团队从一个拆分为三个，分别专注各产品 [24] - 公司去年组建商业医疗市场准入团队，EXPAREL和ioverao有报销顺风因素，预计下半年“no pain”产品将有显著增长 [25][26] “no pain”产品 - 在小型社区和门诊手术中心开始有积极的采用迹象，但大型医疗系统因存在肌肉记忆和复杂系统，采用较慢 [29][30] - 门诊医保患者有ASP加6%的额外支付，商业保险公司开始跟进CMS的报销政策，预计1 - 2年商业保险覆盖会增加，目前已有提前迹象 [31][32] PCRX201产品 - 最初对基因疗法持谨慎态度，但产品和平台的数据令人信服，72名患者的一期试验显示，超70%患者在WOMAC疼痛和僵硬量表上较基线改善50%以上，且安全性和有效性良好 [36][39] - 公司收购GQ Bio，获得HCAD平台，可容纳30000个碱基对，有望用于其他关节治疗，预计下半年举办研发日展示成果 [40][41][43] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司目前仅在美国销售产品，有拓展美国以外市场的机会 [13] - CMS认为“no pain”产品预算中性，这对商业保险公司是积极信号 [32] - 公司收购GQ Bio时已持有其小部分股份，交易方式较为谨慎 [43]