财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收6.21亿美元，上一季度为5.84亿美元 [32] - 第一季度调整后EBITDA为1.81亿美元，上一季度为1.42亿美元 [7][32] - 第一季度净亏损3900万美元，调整后净收入为1.28亿美元 [34] - 第一季度资本支出1亿美元，低于指引 [34] - 第一季度调整后自由现金流7400万美元 [7][34] - 第二季度预计总营收在5.7 - 5.9亿美元之间 [35] - 第二季度预计合同钻井费用在3.95 - 4.1亿美元之间 [35] - 第二季度预计调整后EBITDA在1.4 - 1.6亿美元之间 [36] - 第二季度预计总资本支出在1 - 1.1亿美元之间 [36] - 重申2025年EBITDA指引，范围缩小至5 - 5.6亿美元 [37] - 预计2025年总营收在21.5 - 22.5亿美元之间 [38] - 预计2025年合同钻井费用在15 - 16亿美元之间 [39] - 预计2025年G&A费用在1.1 - 1.15亿美元之间 [39] - 预计2025年资本支出在3.75 - 4.15亿美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自上次财报电话会议以来，浮式钻井平台新增约4亿美元合同积压，自升式钻井平台新增约6亿美元合同积压 [19] - 第一季度浮式钻井平台运营天数增加，主要因DS - 4在巴西近海开始新合同，部分被DS - 12在埃及近海完成合同抵消；平均每日收入增加，主要因DS - 15在巴西近海开始新的高日费率合同 [33] - 全球自升式钻井平台市场利用率在第一季度末为90%，2024年初为94% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 西非是未来浮式钻井平台机会最活跃的地区，目前跟踪约10个预计2026或2027年开始的长期项目 [22] - 埃及近海活动在过去一年有所增加，目前有一个招标正在进行，预计还有更多合同机会 [23] - 巴西是良性环境浮式钻井平台最大的市场，预计巴西国家石油公司（Petrobras）的钻机数量在近期至中期将保持稳定 [25] - 美国海湾市场预计将保持平衡，需求基本由该地区现有钻机供应满足 [26] - 印度和东南亚近海有五个独立的钻井船项目，预计总固定期限超过八年 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三个可控领域：提供卓越运营表现、执行商业战略、审慎管理船队和成本 [14] - 公司凭借高规格船队，有望继续执行商业战略并获得有吸引力的合同，客户预计将继续青睐第七代钻井船用于长期开发项目 [14] - 公司将继续审慎管理船队，根据市场情况调整，对于预计在合同间闲置的钻机，积极管理成本 [15][16] - 公司会在钻机预期经济效益无法证明相关成本合理时，决定退役钻机 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期宏观经济不确定性增加，但公司预计海上生产将继续在满足全球能源需求方面发挥重要作用，仍是客户投资组合的重要组成部分 [13][18] - 公司认为大部分客户评估的近期至中期开始的项目，在远低于当前大宗商品价格的情况下仍具有经济可行性 [13] 其他重要信息 - 公司第一季度实现船队整体收入效率96%，持续为客户提供安全高效运营 [7] - 公司获得2024年国际钻井承包商协会北海分会颁发的自升式钻井平台最佳安全表现奖 [7] - 公司有多台钻机达成显著安全里程碑，如Valaris 121达到两年无可记录事故，Valaris 144和Mad Dog各达到一年无事故 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于公司跟踪的25个2026和2027年开始的浮式钻井平台机会，其中需要第七代钻井船的百分比是多少？运营商如何评估第七代钻井船相对于第六代的相对定价？是否存在无论整体市场费率结构如何都应持续存在的自然定价溢价？ - 第七代钻井船在长期开发项目中具有优势，能提供效率，尤其是在钻多口井的项目中 客户在有选择的情况下，会选择最高规格的资产 25个机会中绝大多数与钻井船相关，客户可能更倾向于第七代资产 [47][48][51] 问题2：近期看到一些大型合同授予包含非常重要的绩效奖金元素，公司是否看到客户对类似激励结构的兴趣？如何平衡与效率挂钩定价的风险和回报？ - 公司目前合同组合中有奖金计划，对这类安排持开放态度 绩效激励通常针对提前完成钻井或减少天数，但谈判可能较复杂，在长期开发项目中效果最佳 并非所有客户都喜欢这种结构，预计不会成为行业常态 [52][53][55] 问题3：在25个潜在机会中，有多少可能需要钻机升级？ - 难以提供单个机会的具体信息 许多机会以MPD为基础，公司拥有具备这些系统的现有资产是优势 客户在开始新合同前通常希望进行一些升级，公司会寻求在合同中获得相关资本支出的补偿 [61][62][63] 问题4：关于海底回接市场，日费率下降是否会在未来几个季度带来更多海底回接机会？ - 公司认为两者没有直接关联 行业在2025年存在一些空白期需要解决，大多数项目预计在2026年及以后开始 目前未看到客户行为有变化，不认为日费率下降会显著增加海底回接机会 [65][66][68] 问题5：关于五台自升式钻井平台在沙特的五年延期合同，价格水平如何？这些合同是否表明沙特的钻机暂停期已经结束？ - 由于未获得客户批准，无法披露这些合同的日费率，但价格高于历史水平 公司对这些合同感到满意，认为是可靠的合同 公司与沙特阿美（Aramco）的合资企业Arrow是其重要基础设施和关键合作伙伴，目前公司有一台租赁钻机将于2027年到期，其余船队将持续到2030年 [72][73][74] 问题6：目前布伦特原油价格为61美元，是否存在一个布伦特价格水平，会导致一些海上最终投资决策（FIDs）被推迟？ - 公司目前在与客户的持续讨论和招标过程中，未看到任何项目因价格因素被推迟 海上项目资源丰富，经济可行性强，在远低于当前布伦特原油五年期货价格的情况下仍具有优势 [75][76][78]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司按美国公认会计原则（GAAP）计算，报告收入21亿美元，净利润7300万美元，摊薄后每股收益0.19美元 [4] - 第一季度调整后EBITDA为2.52亿美元，占销售额的12%，同比利润率提高80个基点 [5] - 第一季度合并收入同比下降2%，调整后EBITDA增长5%，EBITDA利润率连续第十四个季度同比改善 [14] - 第一季度经营活动产生的现金为1.35亿美元，自由现金流为5100万美元，资本支出为8400万美元 [15] - 第一季度回购540万股，花费8100万美元，支付股息2800万美元，过去十二个月现金余额增加6.89亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 能源产品与服务（Energy Product and Services） - 第一季度收入9.92亿美元，同比下降2%，EBITDA降至1.45亿美元，占销售额的14.6% [16] - 销售组合为52%服务与租赁、30%资本设备和18%产品销售 [17] - 服务与租赁业务同比增长4%，排除2024年收购业务后收入持平，跑赢全球钻井活动5%的降幅 [18] - 高性能钻头在美国收入同比增长超20%，而同期钻机数量下降6% [19] - 产品销售同比下降13%，主要受沙特阿拉伯和墨西哥业务活动减少影响 [19] - 资本设备销售同比下降5%，部分被中东对复合管需求增长等因素抵消 [20] - 预计第二季度该业务收入同比下降5% - 8%，EBITDA在1.4亿 - 1.6亿美元之间 [20] 能源设备（Energy Equipment） - 第一季度收入11.5亿美元，同比下降3%，EBITDA增至1.65亿美元，利润率提高430个基点至14.4% [21] - 资本设备销售占本季度收入的57%，售后市场销售和服务占43% [21] - 资本设备收入同比实现中个位数增长，第一季度订单额为4.37亿美元，同比增长12%，积压订单达44.1亿美元，同比增长12% [22] - 海底柔性管业务收入实现低两位数增长，积压订单较2024年第一季度末几乎翻倍 [23] - 过程系统业务收入同比实现高个位数增长 [23] - 干预与增产资本设备收入同比实现高个位数增长 [24] - 钻井设备销售收入同比实现中两位数增长 [24] - 海洋与建筑业务收入同比出现高个位数下降 [25] - 售后市场收入同比下降11%，第一季度备件订单环比增长17% [27] - 预计第二季度该业务收入与2024年第二季度持平或增长1%，EBITDA在1.55亿 - 1.75亿美元之间 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际收入占比从65%降至61%，预计北美市场全年降幅可能达两位数，国际市场表现将好于北美 [58][60] - 美国页岩油产量在过去十年几乎贡献了全球所有的增量产量，但预计未来产量将见顶，增量生产增长将来自深海和国际页岩气 [10][11] - 深海生产的盈亏平衡点在每桶40美元左右，技术进步提高了钻井和生产效率 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于运营效率和成本管理，应对宏观经济逆风 [6] - 公司通过重组供应链、应用自动化和人工智能技术等举措降低成本、提高效率 [39] - 公司预计未来十年行业将由三个趋势驱动：深海生产取代美国非常规资源成为全球石油供应的主要增量来源；天然气需求推动全球非常规天然气资源增长；现代数字和人工智能技术提高油田运营效率 [41] - 公司在深海市场具有技术和设备优势，积极参与FPSO项目，目前跟踪14个潜在机会，2025年最多可能获得12个项目 [49] - 公司在应对关税方面，采取多元化供应链、利用美国制造基地、与供应商协商等措施，预计能消除大部分已知关税成本 [12][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度情况良好，收入和EBITDA预计将小幅增长，但之后经营环境可能变得更加艰难 [6] - 新兴贸易战、OPEC增产等因素可能导致油田活动减少，但公司认为自身有能力应对挑战 [6] - 尽管面临短期宏观挑战，但公司在长期市场中处于有利地位，对未来前景充满信心 [9] 其他重要信息 - 公司预计支付约8000万美元的补充股息，以将2024年超额自由现金流的回报比例提高到50%，预计支付时间为6月中旬 [15] - 公司预计第二季度合并报表中将包含800万 - 1000万美元的关税费用，之后每季度关税影响预计增至约1500万美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年利润率与2024年相比如何，以及之前提到的提高50 - 150个基点的情况 - 能源设备业务从上半年到下半年收入大致持平，能源产品与服务业务预计增长3% - 5%，合并来看下半年预计增长1% - 2%，EBITDA利润率上下半年大致持平 [56][57] 问题2: 国际收入占比下降是否为季节性因素，未来国际业务占比是否会继续增长 - 从第四季度到第一季度国际业务通常有季节性下降，预计北美市场对市场变化反应更快，国际市场表现将好于北美，国际业务占比有望继续增长 [58][60] 问题3: 请详细说明资本设备订单活动情况以及FPSO项目潜在订单情况 - 深海市场客户投资信心和信念依然强劲，2025年可能从12个FPSO项目中获得订单，部分项目可能推迟；北美市场资本设备订单面临挑战，国际市场非常规资源对完井设备需求良好 [66][68] 问题4: 公司在柔性管市场的业务规模以及与巴西国家石油公司（Petrobras）的合作是否会带来重大影响 - 柔性管业务占能源设备收入的10% - 15%，有增长潜力；与Petrobras的合作有望解决应力腐蚀开裂问题，对公司和客户都有益 [75] 问题5: 关税缓解措施是否需要额外资本支出，以及下半年资本支出计划 - 大部分关税缓解措施不需要大量资本支出；2025年资本支出分为扩张机会和租赁工具舰队建设两部分，下半年资本支出可能比原计划略轻 [80][83] 问题6: 当前经济环境下公司对并购的看法以及潜在目标领域 - 公司对现有产品组合满意，有能力产生强劲现金流，会寻找高回报的并购机会，但在当前环境下达成交易可能更困难 [85][86] 问题7: 第二季度能源产品业务利润率提高的驱动因素是什么 - 收入下降5% - 8%主要受北美活动和部分国际市场影响，利润率变化主要与产品和资本设备销售的组合以及销量有关 [95] 问题8: 如何评估应对关税的长期投资决策，以及如何在政策波动中保持灵活性 - 公司会谨慎、周全地做出决策，与合规团队、供应链人员和客户密切合作，利用多元化的制造基地和供应链经验应对挑战 [99][100] 问题9: 请阐述对深海市场作为未来增长来源的看法，以及应关注的里程碑 - 深海经济具有竞争力，最终投资决策（FIDs）将继续增加，预计2026年钻井活动将更加平衡和活跃；美国页岩油产量预计将见顶，深海将成为未来生产的重要来源 [111][115] 问题10: 对下半年能源产品与服务业务3% - 5%增长预期的信心如何 - 该指引更具方向性而非精确性，深海项目更具弹性，受影响较大的是与钻机数量相关的业务 [122][123] 问题11: 未来几个季度现金流情况以及关税对现金流的影响 - 第一季度自由现金流表现良好，全年预计将把50%的EBITDA转化为自由现金流，净营运资金方面有适度改善 [125][126]