Check Point Software (NasdaqGS:CHKP) Q3 2025 Earnings Call October 28, 2025 08:30 AM ET Speaker0Thank you, Keith, and good to see you all. So we delivered a strong third quarter marked by double digit growth in calculated billings, driven by disciplined execution and the rising demand across all of our portfolio. And nearly a month into Q4, we remain confident in our trajectory and we're raising our midpoint for 2025 revenue guidance and Rui will share more on this shortly. As we discussed during our second ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达到6.65亿美元，同比增长6%，超过预期中点300万美元[21] - 非GAAP每股收益为2.37美元，同比增长9%[21] - 计算账单增长4%至6.42亿美元[23] - 剩余履约义务(RPO)增长6%至24亿美元[23] - 毛利率为88%，营业利润率为41%[24][25] - 经营现金流增长31%至2.62亿美元[28] - 现金余额为29亿美元[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - QuantumForce AI防火墙同比增长12%[8] - 电子邮件、SASE和SaaS安全业务同比增长超过40%[57] - 产品收入增长强劲，主要受新设备和产品更新需求推动[22] - 订阅收入略有减速，支持收入小幅下降，主要由于捆绑销售折扣增加[22] - Workspace平台整合了端点、电子邮件和SaaS安全[9] - MSP和按需付费模式带来数万新客户和数百万新用户[10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和EMEA市场增长5%[24] - APAC市场表现强劲，实现15%的同比增长[24] - 外汇波动对利润率造成约0.5个百分点的负面影响[26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四个指导原则：1)保护连接架构 2)预防优先理念 3)开放平台哲学 4)AI优先安全[6][7] - 开放平台战略强调与70多家供应商合作[16] - 通过Verity收购增强预防能力和威胁情报[14] - 在印度新建研发中心，SASE研发团队规模翻倍[9] - 被纳入2025年Gartner SASE魔力象限和Forrester零信任平台领导者[9] - 计划招聘500名新员工专注于SASE和AI领域[115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正在经历代际变革，变化速度和规模前所未有[4] - 第三季度开局良好，7月表现强劲[31] - 维持2025年全年指引，预计将处于指引区间高端[32] - AI驱动的威胁形势正在快速扩展[13] - 预计外汇影响将持续，若汇率维持当前水平，2026年运营费用可能增加5000-6000万美元[28] 其他重要信息 - 以2.2亿美元均价回购150万股[29] - 以1.6亿美元在特拉维夫购置土地建设新园区[30] - 将支付6600万美元解决税务争议[30] - Verity收购耗资约9000万美元[29] 问答环节所有的提问和回答 关于开放平台战略 - 公司认为开放平台比单一供应商解决方案更具弹性，能避免厂商锁定[38][39] - Palo Alto收购CyberArk对公司影响有限，因公司不涉足身份领域[37] 关于增长加速挑战 - 短期重点在提升市场推广能力[47] - 同时需要持续投资AI和培养执行文化[49] - 增长加速需要时间，不是一夜之间能实现的[44] 关于订阅收入 - 产品更新带来的捆绑折扣对订阅收入造成约0.5个百分点的负面影响[101] - 预计电子邮件、SASE等新兴技术将推动订阅收入加速增长[104] 关于SASE业务 - SASE业务同比增长约40%[63] - 正在向大型企业市场拓展，计划2026年初支持超过10K规模部署[64] - 差异化优势在于混合架构和更好的用户体验[66] 关于Quantum产品更新周期 - 正处于产品更新周期中期，潜力巨大[86] - 预计更新趋势将持续到至少2026年[88] 关于AI战略 - AI将作为独立产品和嵌入现有产品两种方式商业化[120] - 正在通过内部研发和收购相结合推进AI战略[116] 关于利润率 - 愿意牺牲部分利润率以换取更快增长[124] - 内部AI应用有望在2026-2027年提升运营效率[141] 关于以色列局势影响 - 地区冲突未对公司运营产生直接影响[149] - 但凸显了网络安全威胁的严重性[151]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收达6.65亿美元，超预期中点300万美元，同比增长6% [20] - 非GAAP每股收益为2.37美元，处于预期中点，同比增长9% [20] - 计算账单达6.42亿美元，增长4% [22] - 剩余履约义务（RPO）达24亿美元，增长6% [22] - 毛利润从5.57亿美元增至5.85亿美元，毛利率为88% [23] - 运营费用增长7%，主要因员工投资和收购影响 [24] - 非GAAP运营收入为2.71亿美元，利润率41% [24] - 本季度运营现金流达2.62亿美元，同比增长31%，现金余额29亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - QuantumForce AI防火墙本季度增长12%，由新动力和AI检查需求推动 [7] - 新产品线如邮件、SASE等年增长率超40% [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和EMEA市场本季度增长5%，APAC市场增长15% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注四大指导原则：保障连接架构、预防优先、开放平台、AI优先安全 [5][6] - 持续投资SASE，在印度开设研发中心，扩大团队，获行业认可 [7][8] - 通过收购Verity增强预防能力，提供自动威胁情报和实时修复 [14] - 认为开放平台策略更具弹性，收购Verity后可与70多家供应商合作 [15][16] - 面对Palo Alto收购CyberArk交易，公司认为影响小，将专注自身优势和开放平台 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正经历变革，公司处于早期阶段，有望引领变革 [3] - 本季度表现稳健，第三季度开局良好，全年业务管道健康，重申2025年指引 [4][5] - 预计美元疲软将对利润率产生0.5个百分点逆风，明年运营费用可能增加5000 - 6000万美元 [25][26] 其他重要信息 - 本季度延迟交易已在7月完成，将使第三季度受益 [22] - 第三季度将支付1.6亿美元购买土地，支付6600万美元解决税务纠纷，可能对利润表和每股收益产生积极影响 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：Palo Alto收购CyberArk对公司影响及开放平台策略看法 - 公司认为影响小，不涉足身份领域，将专注连接架构和AI，开放平台可避免供应商锁定，从安全角度更合理 [36][37][38] 问题：公司增长未加速的挑战及加速增长所需因素 - 增长非一蹴而就，需原则和投资，当前挑战包括建立市场策略和执行文化，未来需关注市场策略、AI投资和执行文化建设 [43][46][47] 问题：折扣策略长期信心及新业务增长领域 - 公司内部指标显示客户ARR随时间增加，增长主要来自新产品线和Infinity平台，投资营销可能放弃部分利润率以实现增长 [54][56][58] 问题：Premier AD One收购进展、市场策略及差异化优势 - 收购后增长约40%，将业务拓展至大型企业，市场策略是提升大规模销售能力，差异化在于连接架构平台、混合能力，可提供更好用户体验、控制成本和保护威胁 [63][64][65] 问题：延迟交易原因、地域分布及影响 - 延迟交易是宏观和执行问题，多数已在7月完成，各地区均有分布，不影响业务 [69][70][73] 问题：Quantum产品更新周期、架构及投资方向 - 更新周期处于中期，潜力大，架构关注连接架构，投资方向为统一管理、连接SASE和嵌入AI，信任AI决策是关键 [77][79][80] 问题：Harmony邮件增长情况及延迟交易地域分布 - Harmony邮件持续健康增长，公司将多种解决方案整合，延迟交易无地域特征，已完成，为下季度开局良好 [90][91][92] 问题：折扣对订阅收入影响及未来增长预期 - 未来四个季度更新将对订阅收入产生逆风，但邮件、SASE等业务增长将带来顺风，预计未来几个季度订阅收入将加速增长 [98][99][100] 问题：身份安全对SASE解决方案和未来采用的重要性 - 身份管理是整体一部分，创建零信任可行，客户可选择身份代理，不影响SASE解决方案 [105][106] 问题：AI预防策略的货币化方式及投资优先级 - 投资方面，招聘人才和进行收购，货币化包括独立产品、新平台和优化现有能力，已有并将有更多独立SKU销售 [111][113][115] 问题：放弃利润率言论是否为新信息及收购策略 - 非新信息，符合公司愿景，将在战略和指导原则内进行收购，加速可持续增长 [120][121][122] 问题：市场策略变化、影响时间和效果 - 市场策略变化包括领导层调整、吸引营销人才和文化转变，影响将逐步显现 [127][128][129] 问题：公司利用生成式AI提高效率的潜力 - 公司已成立任务组探索，短期内对运营利润率贡献有限，长期将受益，目标是通过投资实现增长 [135][136][141] 问题：以色列战争对业务执行和延迟交易的影响 - 公司为全球企业，未受直接影响，但凸显网络战争重要性，伊朗网络攻击增加 [145][146][147] 问题：SASE业务获胜原因、规模和未来展望 - SASE业务目前主要是现有客户追加销售，优势在于公司的连接架构和技术，未来有机会拓展新客户 [151][152]